Как я торгую (часть 2)
Адам Граймс переходит от общих принципов к конкретным инструментам: графикам, каналам, сделкам по тренду и против него, выбору входа и управлению открытой позицией.
Это продолжение первой части, в которой я изложил концептуальную основу своей торговли. Теперь расскажу о конкретных идеях и структурах, которые ищу на рынке.
Примечание редакции: оригинал опубликован 6 ноября 2023 года. Примеры на графиках относятся к прошлым периодам и не описывают текущую ситуацию на рынке.
Графики
Графики — мой основной инструмент торговли. Я использую и японские свечи, и бары. Главное преимущество свечного графика в том, что он позволяет быстро увидеть общую картину. Главный недостаток — в этой картине легко усмотреть больше смысла, чем в ней есть.
Я хочу сделать эту статью практической, но начну с теоретического положения, которое крайне важно для моего взгляда на рынок. График можно рассматривать как случайную выборку из потока ценовых данных. Выборка помогает изучать данные: такое представление действительно сообщает кое-что полезное о рынке. Например, при сильном восходящем тренде большинство свечей будут бычьими — с закрытием выше открытия.
Однако считать, что каждый нюанс графика имеет значение, — серьёзное заблуждение. Некоторые сторонники Price Action утверждают, что важна любая мелочь и что изменение свечи всего на один тик должно приводить к совершенно другому торговому решению. Достаточно заметить, что графики различаются у разных поставщиков котировок, чтобы усомниться в таком подходе.
Не углубляясь в эту тему, скажу: график помогает почувствовать общее состояние рынка и определить конкретные точки входа и выхода. Но в нём много шума. Часть увиденного по существу случайна, поэтому не стоит придавать деталям чрезмерное значение.
Скользящие средние и полосы
Среднесрочная скользящая средняя — необходимая часть моего способа читать графики. Без этого «центра» моё интуитивное восприятие ценового движения становится гораздо менее надёжным. По средней можно оценивать:
её наклон;
точки её разворота;
касание или пересечение средней ценой;
удержание цены по одну сторону от средней;
расстояние между ценой и средней.
Большинство этих признаков сами по себе не обладают статистической значимостью. Например, по моим исследованиям, торговля лишь по факту касания скользящей средней не имеет статистического обоснования. Для меня полезнее всего оценивать, насколько далеко цена ушла от средней. Удобнее всего показывать это с помощью полос или канала.
Индикаторов существуют тысячи, но среди способов построения полос я выделяю два основных. Я предпочитаю канал Кельтнера: его границы отстоят от скользящей средней на величину, зависящую от ATR — среднего истинного диапазона. Полосы Боллинджера распространены шире, но у меня есть серьёзные возражения к их математическому обоснованию. На мой взгляд, связанные со стандартным отклонением предположения о распределении не соответствуют реальности; кроме того, в расчёте используется стандартное отклонение цен, а не доходностей. На иллюстрации слева показан канал Кельтнера, справа — полосы Боллинджера.
Один и тот же дневной график фьючерса E-mini S&P 500: канал Кельтнера слева, полосы Боллинджера справа. Август — ноябрь 2023 года.
Другие индикаторы
Волшебных индикаторов не существует. Индикатор полезен, когда выделяет те особенности ценового движения, которые интересуют трейдера. Для новичка он может служить вспомогательной опорой. За свою карьеру я работал с самыми разными индикаторами — от простых до сложных, иногда состоявших из сотен строк кода, — и не обнаружил преимуществ самой по себе сложности. Важно понимать, чего вы ожидаете от инструмента и как будете его применять.
Опережающих индикаторов не существует. Это заблуждение возникло из-за неверного переноса термина, используемого для некоторых макроэкономических показателей. Торговые индикаторы обрабатывают и по-новому представляют данные OHLC — открытие, максимум, минимум и закрытие, — иногда добавляя объём или другие сведения. Это расчёты, способные выделить важные стороны ценового движения.
Вокруг этих инструментов много путаницы. Одни трейдеры считают индикаторы бесполезными, другие полагаются на множество индикаторов одновременно. Мои исследования показывают, что у большинства из них статистическое преимущество невелико, если вообще существует. В «волшебных» закрытых разработках я тоже не вижу ценности. Многие гуру продают наборы индикаторов за тысячи долларов, но мне не попадались такие, которые оправдывали бы свою цену.
Начинать стоит с вопроса: что именно индикатор должен вам показывать? Почему-то такой подход кажется радикальным, хотя не должен. Обычно трейдер выбирает индикатор — порой почти случайно, — добавляет его на график и пытается понять его показания. Я настоятельно предлагаю действовать в обратном порядке: сначала решить, что вы хотите увидеть, а затем найти подходящий инструмент.
Самый очевидный пример — индикатор импульса, выделяющий крупные движения за несколько баров или за один бар. Другая простая задача — показать чрезмерное отклонение цены. Но ещё предстоит проверить, действительно ли такие инструменты полезны.
Осторожнее с индикаторами, которые слишком сильно дублируют друг друга. Несколько коррелирующих входных сигналов не усиливают анализ. Они лишь создают необоснованную уверенность в вашей оценке рынка. Люди с опытом количественного анализа узнают здесь проблему мультиколлинеарности.
Я обычно использую дополнительные индикаторы, чтобы наглядно выделить отдельные моменты в примерах. В собственной торговле особой пользы от них не нахожу.
Паттерны
По существу любая торговля — это торговля паттернами. Это относится даже к тем, кто утверждает, что не использует паттерны. Просто ваши закономерности могут быть сложными и включать фундаментальные или другие данные. Открывая сделку, мы предполагаем, что один будущий исход вероятнее другого: значит, мы считаем возможным что-то сказать о вероятном пути цены или волатильности. Вопреки заявлениям некоторых продавцов торговых материалов, которые сами не торгуют, любая торговля содержит прогноз.
Важно понимать: в лучшем случае такой «прогноз» означает лишь небольшой сдвиг вероятностей. Он проявляется только на достаточно большой выборке. В отдельной сделке возможен любой исход; ожидаемая прибыльность подхода должна проявляться на множестве сделок.
Как применить это на практике
Я ищу сделки только тогда, когда рынок каким-либо образом вышел из равновесия. Есть два основных случая:
Рынок совершил сильное направленное движение без заметного возврата к среднему. Это указывает на преобладание одной стороны — покупателей или продавцов.
Цена, возможно, отклонилась слишком далеко. У доминирующей стороны могли закончиться силы, и рынок может приближаться к развороту.
Эти два сценария противоположны. В обоих случаях мы видим уже состоявшееся крупное движение — здесь и могут помочь индикаторы, которые выделяют такие движения. Но в первом случае мы рассчитываем на ещё одно движение в прежнем направлении, а во втором — на движение обратно, против первого импульса.
Одновременно реализовать оба сценария не получится: позиции погасили бы друг друга. Как выбрать? Прежде всего нужно оценить силу и зрелость движения. Если сильный импульс только появился, у него больше шансов продолжиться. Под силой я подразумеваю и давление продавцов; трейдеры акций часто мыслят несимметрично и больше ориентируются на рост. Слишком слабое движение скорее закончится возвратом к среднему. Чрезмерно сильное тоже чаще приводит к откату. Между этими крайностями есть область, в которой складываются хорошие торговые ситуации.
Поэтому необходимо представлять, как этот рынок движется обычно: иначе вы не сможете определить, какое движение стало экстремальным.
Если рынок уже прошёл несколько волн в одном направлении, вероятность разворота повышается. Это может совпадать с чрезмерным отклонением цены на старшем таймфрейме, но добавлять такой уровень сложности необязательно.
Сделки по тренду
Большинство моих сделок направлены по тренду: я ищу движение, за которым может последовать ещё одно в ту же сторону. Это основа моего подхода. Примерный план таков:
Найти рынок, совершивший крупное движение. Один из ориентиров — касание границы канала: верхней для поиска длинной позиции и нижней для короткой.
Оценить первую паузу. Если рынок отдал слишком большую часть пройденного движения, сделки нет. Если же цена удерживается в устойчивой консолидации…
…искать вход в направлении предыдущего импульса. Возможны разные способы входа; я подробно разбирал их в серии The Hudson Sessions.
Контртрендовые сделки
Они сложнее и обычно возникают там, где чрезмерное отклонение цены совпадает с заметным рыночным уровнем. По моему мнению и опыту, вокруг зон «спроса и предложения» слишком много поверхностных рассуждений: это одно из модных направлений, поддерживаемых сомнительными гуру. Тем не менее значимые уровни существуют, и возле них бывают торговые возможности.
Одна из проблем торговли на возврате к среднему — не всегда удаётся точно выбрать момент входа. В подобных сделках иногда помогает дополнительный вход, когда позиция уже находится в убытке. Да, это противоречит привычному правилу «никогда не добавляйтесь к убыточной сделке», но такое правило относится лишь к определённым видам торговли. В стратегиях возврата к среднему возможность добавления может определять, будет метод прибыльным или убыточным.
Я описывал несколько подходящих паттернов. Начать можно с неудавшегося теста уровня — failure test — и разворотного комплекса — reversal complex. Большинству начинающих трейдеров, вероятно, проще добиться результата в сделках по тренду. Но для целостного понимания рынка полезно рассматривать и противоположный сценарий.
Есть также сделки, нацеленные на окончание тренда. Иногда они приводят к полному развороту и сильному тренду в противоположную сторону, а значит, могут дать большой результат. Однако во многих случаях рынок просто переходит в неровное боковое движение. Даже если вы не торгуете такие структуры, их полезно понимать.
Управление сделкой
Управление позицией как минимум не менее важно, чем вход. Вы должны заранее знать, где выйдете, если ошиблись: первоначальный уровень стопа обязателен. Это особенно важно, если вы планируете добавлять объём к убыточной позиции. Конечный уровень выхода отличает жизнеспособный подход от убытков, способных уничтожить счёт.
Нужен и план фиксации прибыли. Начинающим трейдерам я рекомендую рассмотреть хотя бы частичное закрытие, когда прибыль достигла размера первоначального риска. Я понимаю, что это расходится со многими советами в интернете, но значительная часть таких советов неверна. Подход с соотношением прибыли к риску 1:1 вполне может быть жизнеспособным.
Один из ключевых вопросов — когда и как подтягивать стопы. Это можно описывать количественно, но, по моим наблюдениям, человеческое распознавание паттернов здесь сохраняет преимущество. Ниже приведены примеры сделок с уровнями стопов, ранее опубликованные в рамках подписки MarketLife.
Примеры автора на NFLX, SNAP, MGNI и NIO. Даты, буквенные обозначения, числовые подписи и разметка стопов сохранены.
Что осталось за рамками
Разумеется, многое ещё нужно обсудить. Мы не затронули психологию и дисциплину, выбор размера позиции и управление рисками, а также саму работу по поиску и проверке торгового преимущества. Есть математические вопросы. Стоит подумать и об устойчивости подхода: что произойдёт, если условия изменятся, и как вы будете действовать.
На первый взгляд всё это кажется сложнее и непроницаемее, чем есть на самом деле. По моему опыту работы с трейдерами, лучше всего собирать эти элементы вместе, как единую систему. Но с самого начала нужно правильно выбрать ориентиры.
Я пытаюсь уместить работу всей жизни примерно в 2000 слов. В этой небольшой статье мне хотелось обозначить самые важные составляющие торгового подхода. Детали имеют значение, но без верной общей картины они никогда не сложатся в целое.
Куда двигаться дальше
Эти две статьи дают общую картину. Чтобы перейти от теории к практике, предстоит ещё немало работы, и значительная её часть может быть увлекательной.
Историческая справка: в заключении оригинала автор предлагал подписку MarketLife с ежедневным анализом, торговыми сценариями и инструментами отбора рынков. Упомянутые там пробная цена $7 и оценка рыночных возможностей относятся к ноябрю 2023 года.
От идеи к проверке — дополнение TLAP
Попробуйте сформулировать один конкретный сценарий: продолжение после импульса или возврат после чрезмерного отклонения. Запишите условия входа, первоначальный стоп, допустимость добавления и способ выхода, а затем просмотрите серию ситуаций в тестере стратегий TLAP. Отдельно учитывайте сделки по тренду и против него: так будет понятнее, где работает ваша идея и какое управление позицией ей подходит. Какое правило сильнее всего меняет результат вашей выборки — вход, стоп или фиксация прибыли? Поделитесь наблюдениями в теме.
Адам Граймс
Переведено для TLAP