Дэрил Гуппи - 36 стратегий китайцев для трейдеров финансового рынка

 

Стратегия №24

 

Одолжи путь, чтобы атаковать Го

 

Интерпретация

 

Когда враг угрожает малому государству по соседству с вами, немедленно предложите помощь этому государству. Это расширит вашу сферу влияния, поскольку, когда речь идёт о завоевании доверия, действия говорят громче слов.

 

Истоки

 

Эта стратегия упоминается в «Забытой истории» (“Left Story”), где рассказывается, как царство Цзинь уничтожило два соседних царства. Царства Юэ и Го граничили с царством Цзинь. Если бы эти царства объединились, они победили бы царство Цзинь. Герцог Юэ был жадным, поэтому правитель Цзинь применил хитрость – дал ему на хранение свои сокровища. Позже правитель Цзинь попросил разрешения пройти через царство Юэ, чтобы возглавить карательную экспедицию против царства Го. Герцог Юэ согласился и даже был готов помочь в атаке.

 

Советники герцога Юэ сказали ему, что Юэ и Го зависят друг от друга в плане безопасности, как зависят друг от друга губы и зубы. Если губы исчезнут, зубы замёрзнут. Советники знали, что если Го будет побеждено, то Юэ станет следующей целью для атаки.

 

Герцог Юэ проигнорировал своих советников и позволил войскам Цзинь пройти через Юэ для атаки на Го. Через несколько месяцев царство Го пало. По возвращении войска Цзинь попросили разрешения отдохнуть в царстве Юэ. Герцог Юэ согласился. Вскоре после этого, отдохнув и восстановив силы, войска Цзинь захватили царство Юэ, а также вернули сокровища, которые правитель царства Цзинь оставлял там на хранение.

 

Перевод для трейдера: для достижения превосходных результатов портфеля используйте небольшое кредитное плечо и волатильность

 

Атака на Го эквивалентна получению значительной прибыли на рынке. Размер прибыли и способы её получения зависят от выбора сделок, нашего понимания того, как накапливаются доходы, и диверсификации. Значительная прибыль является далёкой целью. Мы достигаем крупных доходов путём исполнения мелких сделок, которые позволяют нам развивать навыки успешной торговли. Этими сделками мы запрашиваем путь, и небольшие низкорисковые начинания превращаются в действия для достижения крупной цели – долгосрочного роста прибыли.

 

Эта стратегия похожа на две другие стратегии с заимствованиями, но есть важные отличия. Когда мы убиваем взятым в долг ножом, мы используем третью сторону. Если мы одалживаем тело, чтобы воскресить душу, мы действуем с позиции отчаяния, когда личные ставки высоки. Когда мы одалживаем путь для атаки на Го, мы используем помощь других для достижения наших целей.

 

Влияние этой стратегии наиболее заметно, когда мы только начинаем торговать. В начале торговли у нас обычно немного денег, и наша цель – как можно быстрее их увеличить. Для достижения этой цели мы можем одолжить путь. Увеличение торгового баланса с $6 000 до $21 000 даёт нам капитал для реализации более эффективных стратегий управления рисками.

 

Основная механика сделок бывает трёх видов. Первый вид – это сделки на пробоях, где цель состоит в том, чтобы купить в начале нового тренда и удерживать акции до его изменения. Второй вид – это вход в начале движения и либо торговля части восходящего тренда, либо продажа после подтверждения смены тренда. Третий вид сделок основан на специализированных ситуациях, таких как сделки на паттернах, импульсах, новостных гэпах или определенной рыночной неэффективности.

 

Схожие механики не означают, что все сделки будут одинаковыми. Некоторые сделки окажутся намного успешнее других, даже если с технической точки зрения они абсолютно одинаковы. Наш выбор определяет наш успех, поэтому мы ищем дополнительные возможности, чтобы одолжить путь для атаки на Го.

 

Важные особенности – это кредитное плечо и разнообразие волатильности. Кредитное плечо (ценовой леверидж) является функцией уровня цены. Акции с низкой ценой имеют психологическое преимущество. В акциях стоимостью $0,10 трейдеры легко поднимут цену bid на $0,01, хотя это изменение будет составлять 10%. В акциях стоимостью $24,00 трейдеры неохотно поднимают цену bid на $2,40, хотя это изменение цены тоже составляет 10%. Это объясняет, почему на дешёвых акциях можно гораздо быстрее получить прибыль.

 

Одного кредитного плеча недостаточно, чтобы одолжить путь для атаки на Го. Дешёвая акция, демонстрирующая пробой нисходящего тренда и затем движущаяся в боковом направлении на уровне $0,10 в течение нескольких месяцев, не принесет прибыли нашему портфелю. Ценовое кредитное плечо эффективно только в комплексе с волатильностью. Это один из аспектов, где действия трейдеров расходятся с действиями инвесторов. Волатильность – друг трейдеров, и мы активно её ищем. Инвесторы предпочитают избегать волатильности. Мы ищем акции со значительными трендами в прошлом. Трендовая активность увеличивает наши доходы в трейдинге.

 

Хорошая трендовая активность выглядит одинаково на всех графиках. Цены плавно поднимаются из нижнего левого угла графика в верхний правый. По техническим меркам многие торговые возможности идентичны. После исчерпывающего анализа и фильтрации трейдер выбирает три-четыре варианта. Последний фактор – кредитное плечо, потому что более высокое кредитное плечо даст нам лучшую доходность в трендах с одинаковыми характеристиками.

 

Комбинация кредитного плеча и волатильности одалживает путь для атаки на Го, но не гарантирует, что этот путь будет гладким. Управление волатильностью требует хорошей дисциплины в плане ограничения убытков. Некоторые сделки будут более эффективны, чем другие, и в сочетании с кредитным плечом они помогут в достижении нашей конечной цели – получении значительной прибыли. Особенностью таких торговых подходов является вариативность доходов. Инвесторы не любят вариативность. Трейдеры используют вариативность для ускорения своего прогресса, наращивая доходы, чтобы превзойти рынок.

 

При ограниченных ресурсах стратегия «Одолжи путь, чтобы атаковать Го» помогает увеличить торговый капитал. Она используется, когда у нас низкий уровень торговых навыков и капитала. Трейдеры начинают с малых счетов, и у них всегда недостаточно денег на торговом счёте. Необходимо распределить торговый капитал таким образом, чтобы увеличить доход от спекулятивных сделок и в то же время защитить свой капитал посредством грамотного управления. Это требует тщательного контроля рисков и отличной торговой дисциплины. Когда капитал трейдера вырастает примерно до $21 000, у него появляется хорошая возможность для диверсификации по ряду акций с разной волатильностью, чтобы максимально увеличить рост капитала с более низким профилем риска. Путь увеличения капитала с $6 000 до $21 000 очень тернист. Многим трейдерам не удаётся пройти его. Однако, проходя его, они приобретают навыки, которые станут основой для достижения успеха. Если вы увеличите свой капитал с шести до двадцати одной тысячи, вы получите навыки для быстрого увеличения капитала со значительно меньшим риском. Эта техника также используется в 14-й стратегии «Одолжи тело, чтобы воскресить душу».

 

Мы получаем дополнительную защиту, используя в качестве торгового инструмента обыкновенные акции. Эта стратегия не подходит для торговли деривативами, несмотря на привлекательность ценового левериджа.

 

На такой стратегии основана успешная торговая деятельность опытных трейдеров, которые понимают, что из серии мелких сделок только две-три вырастут до значительных размеров, внося основной вклад в годовую прибыль. Мелкие сделки – заимствованный путь к Го – развивают и оттачивают наши торговые навыки, чтобы мы могли успешно атаковать Го и получить значительную прибыль с рынка.

 

Применение: выбор самых прибыльных трендов

 

Поиск торговых возможностей обычно заканчивается общераспространённой проблемой: мы находим больше возможностей, чем можем позволить себе торговать. У нас для этого недостаточно либо времени, либо денег, чтобы торговать все найденные возможности. У трейдеров, использующих для поиска возможностей технический анализ, эта проблема усугубляется. Программа поиска не может отличить математически идентичные возможности от тех, которые имеют разные характеристики тренда. Трейдер всегда должен визуально проверять и оценивать результаты, полученные в ходе поисков. Именно по этой причине механические торговые системы не бывают успешными. Пользователь принимает окончательное решение о том, какое предложение он будет реализовывать, а какое проигнорирует. Выбор лучшего пути, чтобы атаковать Го, начинается с графиков, представленных на рисунке 24.1.

 

Рисунок 24.1. Возможные сделки

 

 

Три примера графиков типичны для дилеммы, с которой сталкиваются трейдеры. Каждый из этих трендов легко определяется с помощью линии тренда. Каждый согласуется с линией обратного отсчёта (CBL), применяемой для управления данной сделкой. На каждом графике завершился нисходящий тренд, и развивается новый восходящий тренд. Все представленные тренды только начинаются, но мы должны принять решение, какой из них с наибольшей вероятностью продолжится и принесёт нам наибольшую прибыль.

 

Мы можем усложнить картину, добавив на графики другие индикаторы, но дилемма останется той же. Эти тренды практически идентичны с технической точки зрения. Основываясь на нашем анализе, каждый из этих графиков имеет равную вероятность продолжения тренда. Какой из них выбрать для торговли?

 

Один из ответов – положиться на интуицию. Это опасный ответ, так как интуиция слишком часто связана с догадками. Опытный трейдер рассматривает каждый график в контексте и взвешивает множество дополнительных факторов. Его опыт позволяет ранжировать каждый график, придавая бо́льшее значение одним факторам и меньшее другим. Это помогает ему сделать окончательный выбор. Такое решение будет бесполезным для менее опытных трейдеров.

 

Интуиция часто зависит от информации, касающейся анализируемых акций. Эта информация может устареть, но всё равно влиять на наши решения. Много лет я отказывался торговать сектор страхования, так как мне не понравилось, как страховые компании обошлись с жертвами наводнения в Кэтрин в 1998 году. И я не хотел оказывать им финансовую поддержку. Я упустил много хороших возможностей в этом секторе. Это решение не имело ничего общего с моим техническим анализом акций. Нам нужен более объективный метод, свободный от внешних влияний, чтобы принимать решения по конкурирующим идентичным трендам.

 

Наша цель – использовать тренд для получения наилучшей прибыли. Когда торговые возможности выглядят технически идентичными, мы делаем выбор на основе ценового левериджа. Когда мы применим фильтр по ценовому левериджу, то становится очевидным, что график B имеет наибольший потенциал для получения прибыли. Ценовое движение акции на графике A приносит нам 98% дохода до конца нового восходящего тренда. Доход на графике C до следующего значительного изменения тренда составляет 34%. График B приносит нам 390% прибыли.

 

Ценовой леверидж – это психологический фактор, применяемый другими участниками рынка. Легче поднять цену на дешёвую акцию, чем на дорогую. В этом нет никакой логики, но такое поведение даёт нам возможность оценить идентичные торговые возможности. Найти тренд недостаточно. Мы должны рассматривать этот тренд в контексте прибыли. Сделать это позволяет ценовой леверидж, и он указывает на наиболее эффективный заимствованный путь для атаки Го.

 

Чтобы получить прибыль на рынке, мы должны обладать преимуществом. Мы формулируем желательные характеристики тренда, чтобы увеличить наши шансы на успех. Тренд должен просто и легко определяться. Мы ищем график, где тренд можно определить с помощью одной линии тренда. Это облегчает принятие решения о покупке или продаже. И когда придёт время закрывать сделку, у нас не будет неопределённости в отношении того, какая линия тренда даёт точный сигнал для выхода (см. рисунок 24.2).

 

Рисунок 24.2. Сравнение трендов

 

 

Сравните акции на графиках A и B:

• На какой акции легче управлять сделкой?
• Какая акция даёт нам самые ясные и надёжные сигналы для выхода из рынка?
• Какой график исключает выбор более низкой линии тренда?
• Какой график подрывает нашу решимость и торговую дисциплину?

 

График A даёт нам простое и чёткое решение для управления сделкой, поэтому он предпочтительнее графика B. График A – это более лёгкий для заимствования путь.

 

Далее мы оцениваем согласованность с линией обратного отсчёта или другим индикатором стоп-лосса, основанным на волатильности – Average True Range (или 2xATR). Вопрос здесь простой. Если мы применим индикатор CBL, успешно ли он определит восходящий тренд? Если ответ положительный, то CBL даст нам дополнительный метод управления данной сделкой. Некоторые трейдеры вместо расчёта CBL используют 2xATR. В наших примерах мы показываем оба метода. Цель одинакова для обоих индикаторов. Мы хотим найти акцию, которая не генерирует ложные сигналы для выхода.

 

Ложный сигнал появляется, когда индикатор сигнализирует о выходе, но тренд продолжает двигаться вверх. Мы видим это на графиках на рисунке 24.3. Это показывает нам уровень согласованности с индикатором CBL или 2xATR.

 

Рисунок 24.3. Выбор управления сделкой

 

 

Графики A и B согласуются с линией тренда и индикатором CBL, применяемым для управления данной сделкой. График C не согласуется с индикатором 2xATR, применяемым в качестве инструмента для управления сделкой. 2xATR пришлось применить четыре раза, как показано треугольниками на графике. Этот метод управления генерирует ложные сигналы для выхода.

 

Путь, который мы хотим заимствовать для атаки на Го – для получения прибыли – это наилучшая возможная прибыль. Она увеличивается с помощью ценового левериджа. При равенстве всех других факторов мы увеличиваем прибыль, используя ценовой леверидж. График A будет лучшим выбором, так как он торгуется на более низких ценовых уровнях, чем график B.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

Часть V

 

Стратегии обмана 

 

Стратегия №25

 

Подмени хорошие балки и столбы плохими

 

Интерпретация

 

Заставьте врага часто менять свою структуру, чтобы он исчерпал боевую силу. Если ослабить важные элементы или заменить их на худшие по качеству, битва будет проиграна.

 

Истоки

 

До Периода Сражающихся Царств в царстве Цзинь власть делили четыре знатных семьи. Самым могущественным был клан Чжи, которому противостояла семья Чжао. В 451 году до н.э. семья Чжи объединилась с семьями Хань и Вэй для атаки на семью Чжао. Их совместная атака на город Цзиньян, оплот семьи Чжао, не увенчалась успехом. После двух лет осады им потребовалась новая стратегия.

 

Город был построен на низменной равнине, и его можно было легко затопить. Герцог Чжи угрожал разрушить ирригационные системы, находящиеся в ведении семей Хань и Вэй. Хань и Вэй были вынуждены подчиниться герцогу Чжи и нехотя стали его сообщниками в атаке и затоплении Цзиньяна, но герцог Чжао не сдался.

 

Он уговаривал семьи Хань и Вэй оказать сопротивление герцогу Чжи. Он убедил их, что герцог Чжи намерен уничтожить семьи Хань и Вэй после победы над семьёй Чжао. И они согласились объединить силы. Крепкие балки в вынужденном союзе с Чжи были заменены на слабые. Солдаты Хань и Вэй тайно прорвали плотины, которые должны были затопить Цзиньян, и направили воду на лагерь Чжи. Войска Чжи были уничтожены, а их земли достались семьям Хань и Вэй.

 

Перевод для трейдера: отличный анализ торговой ситуации разрушается плохим исполнением сделок

 

Хорошие трейдеры зарабатывают деньги практически в любых рыночных условиях. Плохие трейдеры совершают серьёзные ошибки во всех рыночных условиях. Начинающие трейдеры заменяют хорошие балки своего анализа на плохое исполнение сделок, поддаваясь страху, жадности, слабой дисциплине и эмоциям. Механика торговли не является сложной и запутанной. Разработка хороших балок не занимает много времени. Сотни книг дают необходимую информацию для успешной реализации торговых стратегий.

 

Недорогие программы ищут на рынке торговые возможности. Эти же программы позволяют протестировать выбранную вами торговую систему, чтобы оценить её прибыльность. Превосходный анализ не имеет недостатков, почему же так много трейдеров последовательно терпят неудачи?

 

Они терпят неудачи, потому что не умеют торговать. Их торговые навыки уступают силе их аналитических способностей. Это стратегия обмана, предназначенная для использования против других. Когда дело доходит до торговли, мы часто используем такую стратегию против самих себя. Понимание того, как работает эта стратегия, даёт нам некоторую осведомлённость и защиту, чтобы мы могли убедиться, что наши превосходные балки анализа не заменяются на худшее исполнение сделок.

 

Ошибки начинаются, когда мы не понимаем риск. Люди часто избегают даже мыслей о риске. Вместо этого они ищут нечто, чтобы уменьшить предполагаемую боль. Они находят это в советах из надёжных источников, в программах быстрого обогащения от различных продавцов или в идее о том, что они тоже могут быть Уорреном Баффеттом. Они верят, что одна прибыльная сделка компенсирует все их убытки. Они планируют успех, не задумываясь о неудаче.

 

Ниже представлены восемь основных ошибок, которые мешают трейдерам стать успешными. Это как стоп-сигналы. Вы можете проехать мимо них, рискуя своей жизнью и здоровьем. А на рынке вы рискуете потерять деньги.

 

1. Используйте только те деньги, которые можете позволить себе потерять

 

Этот распространённый финансовый совет является фатальным. Он предполагает, что потеря всего или большей части вашего инвестиционного капитала приемлема, и это формирует плохое отношение к риску. Если мы верим, даже подсознательно, что можем позволить себе потерять весь этот капитал, то мы его потеряем уже потому, что не заботимся о нём. С таким отношением мало шансов разработать адекватные меры по контролю риска или даже понять риск, потому что это деньги, которые мы как бы «можем» потерять. Хороший контроль риска означает ограничение убытков.

 

2. Инвестирование на длительный период

 

Идея о том, что потеря денег допустима, если мы инвестируем на длительный период, является самым значительным препятствием на пути к хорошим доходам от рынка. Это оправдание позволяет инвестору и трейдеру игнорировать разрушение их торгового капитала. Время само по себе не превратит плохое инвестиционное решение в хорошее. Удержание «качественных» акций в плохие времена не компенсирует потерю капитала или упущенные возможности. Когда цены растут, мы наблюдаем, как другие зарабатывают деньги, в то время как мы пытаемся восстановиться после убытков.

 

3. Отношение к первому шагу анализа как к последнему

 

Многие люди верят, что успех возможен, если они сделают хороший выбор непосредственно перед покупкой акции. Они считают, что риск устраняется или значительно снижается благодаря тщательному фундаментальному анализу, выполненному перед покупкой акции. Это утешительная мысль, но на любом рынке даже самый лучший анализ может быть разрушен изменением рыночных условий. Хороший анализ и исследование необходимы, но это первый шаг в разработке торговой и инвестиционной стратегии. И он далеко не последний.

 

4. Покупка быстрых решений

 

Зарабатывание денег на рынке требует тяжёлой работы, потому что очень много людей пытаются отобрать их у нас. Некоторые люди предпочитают тратить не время, а деньги на поиск быстрых решений. Они покупают торговые программы и системы и считают, что лучшим будет более дорогой продукт. Быстрые решения не заменят правильного управления рисками.

 

5. Зачем ставить стоп-лосс?

 

Долгосрочное выживание зависит от понимания концепции стоп-лосса и умения правильно применять его. Освоение этого навыка иногда затруднено добрыми советами брокеров, которые говорят: «Зачем вам продавать эту акцию? Это хорошая компания, и её акции восстановятся. Помните: рынок рассчитан на долгосрочную перспективу». Рынок будет существовать долго. Ваших же денег надолго может не хватить, поэтому стоит тщательно управлять рисками. Мы заранее определяем допустимые убытки, используя правило 2%, которое обсуждалось в 11-й стратегии «Вместо персика гибнет слива».

 

6. Прибыль не растёт сама по себе

 

Многие трейдеры и инвесторы игнорируют убыточные сделки, потому что считают, что одна хорошая прибыльная сделка компенсирует все их потери. Они наблюдают за ценовым движением и даже не понимают, как управление капиталом помогает увеличить прибыль и ограничить убытки. Торговля и инвестирование направлены на защиту капитала и его приумножение. Управление капиталом – ключ к успеху. Без этих знаний люди могут иметь большое количество прибыльных сделок, но в конце года всё равно оказаться с огромным убытком от одной убыточной сделки.

 

7. Торговая дисциплина

 

Для разработки торгового плана, который точно отражает как ожидаемые убытки, так и предполагаемую прибыль, требуется дисциплина. Торговый план устанавливает разумные цели по прибыли для каждой инвестиции и сделки и конкретные условия для выхода, предназначенные для защиты вашего капитала. Планирование означает прогнозирование множества возможных исходов перед покупкой акции. Дисциплина означает умение зафиксировать прибыль или ограничить убытки. Дисциплина не означает удержания убыточной инвестиции в течение длительного времени.

 

8. Учёт открытой прибыли

 

Жадность разъедает хорошие балки. Люди считают открытую прибыль показателем их инвестиционного успеха. Единственным показателем инвестиционного успеха является зафиксированная прибыль на вашем торговом счёте. Всё остальное – ложное, поэтому мы должны избегать учёта открытой прибыли в позициях.

 

Легко говорить об ошибках, но гораздо труднее перестать их совершать. Проблема многих трейдеров заключается в том, что они знают, что теряют деньги, но не знают, почему это происходит. Трейдинг требует сочетания навыков анализа и навыков торговли. Успех требует, чтобы оба этих базовых элемента были высшего качества.

 

Применение №1: жадность никогда не будет хорошим качеством

 

Люди обычно торгуют по одной причине – чтобы зарабатывать деньги. Удивительно, что ставя перед собой такую простую цель, они совершают так много ошибок, когда дело касается закрытия сделки. Хорошее закрытие сделки приносит деньги, тогда как плохое закрытие сделки стоит нам капитала, достоинства и уверенности.

 

В физическом смысле выход из рынка – это небольшое упражнение для мышц, но слишком часто наши пальцы оказываются бессильными. Мы не берём свой телефон, тогда как экран с котировками продолжает обновляться, и прежде чем мы нажимаем кнопку «отправить», наша прибыль исчезает вместе с нашей силой воли. Каждый инвестор и трейдер в тот или иной момент испытывают этот катастрофический провал в планировании. Хорошие балки заменяются менее качественными.

 

Когда мы принимаем решение купить акции, наше рыночное приключение проходит через три этапа управления риском. На первом этапе мы хотим защитить свой капитал. На втором этапе мы защищаем свою прибыль, а на третьем – фиксируем эту прибыль. Иногда второй и третий этапы работают друг против друга, и мы выходим из крайне прибыльной сделки с небольшой прибылью. Понимание того, почему это происходит, помогает нам выжить на рынке. Мы должны учиться на своих ошибках, потому что они дорого нам обходятся.

 

Частичным решением является планирование торговли. Люди могут создавать собственные планы, и в своей книге «Торговые тактики» (“Trading Tactics”) я привожу различные способы, как сделать это. Каждый планирует зарабатывать деньги, но многие планы оказываются неудачными, а некоторые – особенно неудачными. Что же идёт не так? Многие люди ошибаются, потому что торговый план не соответствует их характеру. Новичок может потерпеть неудачу из-за плохого планирования, но большинство людей терпят неудачу из-за плохого исполнения. Теория не соответствует практике, а практика испорчена нашими собственными слабостями.

 

Многие сделки разрушает так называемый эффект «Скруджа», потому что трейдер считает, что деньги, полученные с рынка, не должны возвращаться назад в рынок. Когда цена поднимается до $20,00, а затем откатывает до $19,00, он не видит в этом нормального прилива и отлива рынка. Вместо этого он видит нападение на открытую прибыль, которая была у него при цене $20,00.

 

Подобно жертве, у которой украли сумку, этот трейдер верит, что если он сможет продержаться, ему вернут сумку и его прибыль восстановится. Это уводит трейдеров от рыночной реальности, и их крупные открытые прибыли тают, а иногда превращаются в чистый убыток. Они хотят вернуть свою украденную сумку, поэтому отказываются продать данную акцию.

 

Эти люди испытывают большую проблему в своих отношениях с деньгами, и это встаёт на их пути лучшего инвестирования и торговли. В такой ситуации планирование сделки должно содержать очень конкретные стратегии выхода, построенные на сигналах, генерируемых целями защиты прибыли. Как и стоп-лосс, целевая цена защиты прибыли говорит нам о том, когда мы должны прислушаться к боли. Она помогает определить, когда мы отдаём назад в рынок достаточное количество своей открытой прибыли. Если мы не решим это заранее, нам будет легко обмануть себя, и мы продолжим удерживать позиции в надежде, что цены вернутся к старым, более высоким уровням.

 

Существует множество решений, предотвращающих замену качественных балок на балки более низкого качества. Найти лучшее решение – сложная задача. Вот три отправные точки: 

• Используйте показатель защиты прибыли, основанный на значениях в долларах, чтобы после падения цены до определённого уровня закрыть сделку.
• Выходите на уровне безубыточности, чтобы рисковать только своей прибылью. Тогда неудачное закрытие оставшейся части сделки не разрушит ваш капитал.
• Сообщите о выходе из сделки своему партнеру или кому-либо ещё, чтобы решение о закрытии принималось без задействования ваших эмоциональных рук.

Жадность подкрадывается к трейдерам и инвесторам разными путями. И каждый раз, когда это происходит, она может увести нашу прибыль. Действуя как умелый вор, жадность меняет свои техники, делая нас беднее даже на хороших рынках. Легко обвинять рынок в убытках, но лучше реалистично взглянуть на наши собственные установки. Жадность – это убыточная установка, потому что она побуждает нас оставаться в убыточной сделке в надежде восстановить потерянную прибыль.

 

Наблюдайте за своей торговлей. Хотите ли вы в глубине души получить компенсацию за покупку после начала восходящего тренда? Вы можете сказать «нет», но если вы всё ещё удерживаете акцию после явного пробоя восходящего тренда и начала нового нисходящего тренда, значит, жадность побуждает вас ждать компенсацию за запоздалый вход.

 

Рынок гораздо масштабнее нас. Хорошие трейдеры подходят к нему со смирением, потому что это неравный бой. Хорошие трейдеры принимают то, что им даёт рынок. Плохие трейдеры хотят брать у рынка, и в этом споре желаний жадность чаще всего проигрывает. Жадность заменяет хорошие балки на плохое управление сделкой.

 

Применение №2: ставки против своего анализа

 

Трейдинг труден, потому что мы выполняем точный анализ – хорошую балку, – а затем искажаем решение о входе, чтобы соответствовать нашим предубеждениям и страхам, заменяя хорошую балку на худшую плохим исполнением сделки. Часто решение о входе идёт вразрез с нашим первоначальным анализом. В результате мы упускаем прибыльные сделки или открываем убыточные.

 

Рассмотрим простую трендовую сделку, представленную на рисунке 25.1, для примера того, как работает процесс подмены анализа. Восходящий тренд определяется линией тренда. Цены находят поддержку на линии тренда и отбиваются от неё – это очень лёгкий тренд для торговли. В этом примере план трейдера состоит в том, чтобы дождаться отката к проверенной линии тренда, перед тем как войти по наилучшей возможной цене. Это разумная стратегия, основанная на хорошем анализе – лучшей балке.

 

Сигнал для входа генерируется на графике путём снижения цены до линии тренда. Поскольку цена отбивается от линии тренда, этот день закрывается выше неё. Ключевой вопрос: сколько трейдер заплатит завтра?

 

У трейдера есть три варианта, показанные на рисунке 25.2. И в зависимости от того, какой из них он выберет, это окажет значительное влияние на успех его сделки. Наш первый трейдер устанавливает ордер на покупку в области А. Он хочет купить эту акцию по вчерашним минимумам или даже ниже. Он ищет временную слабость в новом восходящем тренде. Ордер, размещённый ниже текущей линии тренда, полностью игнорирует его анализ. Это слабая балка.

 

Рисунок 25.1. Сильный восходящий тренд

 

 

Рисунок 25.2. Возможные входы

 

 

Он хочет купить эту акцию, поскольку она демонстрирует бычий настрой, но откладывает покупку до тех пор, пока её цена не упадет ниже трендовой линии, которую он использует для определения тренда. Его анализ и его действия не соответствуют друг другу. Выход планируется после закрытия цены ниже трендовой линии, потому что есть высокая вероятность несостоятельности тренда. Тем не менее, это то самое условие, которое он хочет видеть, прежде чем купить акцию в ожидании продолжения восходящего тренда.

 

Теперь успех зависит от того, будет ли тренд вести себя противоположно тому, что предполагал его анализ. Это охота за выгодными предложениями, и удивительно, сколько трейдеров следуют этой стратегии. Если цена не откатится к вчерашним минимумам, они упускают возможность войти в этот тренд. А если цена откатится, эти же трейдеры будут колебаться в отношении покупки, потому что теперь они думают, что это сигнал слабости тренда. Это самый яркий пример замены хороших балок на слабые. Можно привести и другие примеры с тем же эффектом.

 

Второй трейдер, который размещает ордер в области B, предпринял некоторые шаги, чтобы избежать ставок против собственного анализа. Этот трейдер не хочет платить значительно больше вчерашнего максимума. Он хочет заплатить меньше. Он может начать день с размещения ордера в нижней части отмеченной области, а затем поднять свой ордер в течение дня, если он не исполнится на первоначальном уровне.

 

Такая стратегия может показаться привлекательной. Однако, если посмотреть глубже, это всего лишь вариация стратегии, которой следовал первый трейдер. Ограничивая ордера на покупку областью B, трейдер по-прежнему не учитывает свой анализ. Ордера, размещённые в этой области, не могут воспользоваться дальнейшей бычьей активностью, так как цена отбивается от линии тренда. Если его анализ верен и линия тренда является мощной поддержкой, то цена должна отскочить. Показанный на последней свече отскок цены должен привести к продолжению отскока и подтверждению нашего анализа. Но если это произойдёт, ордер, размещённый в области B, не будет исполнен.

 

Опять же, этот трейдер не учитывает свой анализ, делая ставки против силы тренда. Чтобы присоединиться к тренду, он хочет, чтобы этот сильный тренд ослабел. Это желание заменяет превосходный анализ на слабое исполнение сделки, и зачастую тренд уходит без него.

 

Трейдер, который уважает свой анализ, размещает ордер в области C. Он ожидает, что цены продолжат расти, отскочив от линии тренда. Это ожидание согласуется с его анализом. Он может использовать различные структуры ордеров или время для получения наилучшего возможного входа в течение дня. Он готов заплатить рыночную цену или цену выше вчерашнего максимума. Отскок будет дополнительным доказательством того, что его анализ верен, поэтому, если это необходимо – и в пределах разумного – он преследует цену. Это также согласуется с 34-й стратегией «Причини себе увечья», которую мы обсудим позже.

 

Стратегии, направленные на получение наилучшей цены входа в течение дня, не следует путать с покупками, которые фактически игнорируют наш первоначальный анализ. Это заменяет превосходный анализ на посредственное исполнение торгового плана.

 

Если замена превосходного анализа на посредственное исполнение кажется невероятной, рассмотрите наше тестирование в режиме реального времени, в котором принимали участие несколько тысяч читателей нашего еженедельного информационного бюллетеня. Это осведомлённые и умные трейдеры, знающие о торговой дисциплине и использовании технических индикаторов. В начале упражнения мы выбрали неназванную акцию и предоставили всем читателям исчерпывающий анализ с использованием пяти самых популярных технических индикаторов. По ходу торговли мы предлагали читателям сообщать нам, следует ли продавать данную акцию или продолжать удерживать её.

 

Это был явный и простой тренд, начавшийся от уровня $0,32. За 14 недель цена поднялась до $0,55. Защитный сигнал сработал на уровне $0,45, и мы получили 40% прибыли. Около 30% читателей продали до того, как сработал защитный сигнал. Они взяли меньшую прибыль, некоторые – всего 15%. Только 32% трейдеров продали в момент появления сигнала для выхода. Остальные читатели удерживали акцию, продав её по цене $0,30 уже в нисходящем тренде. Подробности данного тестирования в режиме реального времени приведены в книге «Трендовая торговля» (“Trend Trading”), и это чётко иллюстрирует, как мы заменяем превосходный анализ на посредственные стратегии, основанные на оптимизме, жадности и страхе.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

Стратегия №26

 

Указывай на шелковицу, но упрекай рожковое дерево

 

Интерпретация

 

Когда могущественные хотят править слабыми, достаточно предупреждения с небольшим проявлением силы. Маленькие наказания развивают дисциплину и послушание.

 

Истоки

 

В период Вёсен и Осеней процветающее царство Ци хотело стать доминирующим. Герцог Ци пригласил правителей восьми окружающих слабых царств встретиться для создания альянса. На встрече присутствовали только четыре царства. Герцог Ци был очень раздражён и решил напасть на самое слабое из отсутствующих царств, чтобы преподать урок остальным. Герцог Сун (Song), присутствовавший на встрече, возражал против нападения и отказался участвовать в альянсе.

 

Герцог Ци был в ярости и хотел немедленно напасть на царство Сун. Его советники указали, что царство Сун находится далеко, тогда как царство Лу находится поблизости.

 

Кроме того, ещё проще было напасть на очень слабую область Суй, которая была вассалом царства Лу. Её было легче атаковать и быстрее завоевать. Нападение на Суй испугало бы царство Лу и устрашило царство Сун. Атака была успешной. Когда герцог Лу услышал о нападении, он быстро сдался герцогу Ци. Другие царства, которые отсутствовали на первоначальной встрече, тоже поспешили присоединиться к альянсу царства Ци.

 

Теперь герцог Ци имел на своей стороне семь из восьми малых царств. Он стал угрожать царству Сун, которое немедленно сдалось. К 678 году до н.э. герцог Ци объединил все восемь царств, практически не ведя боевых действий. Он пригласил царства присоединиться к альянсу, но те отнеслись к этому с подозрением. Он сформировал альянс, тонко предупреждая других и используя одно из малых царств в качестве примера того, что случится, если другие не выполнят его требований.

 

Перевод для трейдера: ограничивайте убытки в малых сделках, чтобы развить дисциплину для быстрых действий в крупных сделках

 

Суть этой стратегии заключается в том, что можно косвенно исправить ситуацию или повлиять на кого-то, наказав другого. С точки зрения трейдинга мы хотим исправить нашу склонность к большим убыткам из-за невнимательности или бездействия. В бо́льшей части нашей торговой жизни мы одновременно являемся и шелковицей, и рожковым деревом. Мы используем демо-трейдинг и закрываем убытки, пока они малы. Наша самодисциплина защищает торговый портфель, позволяя ему расти. Принятие небольших убытков развивает торговую дисциплину, необходимую для решительных действий в экстраординарных событиях. Когда приходит время защищать наш портфель – шелковицу, – мы извлекаем выгоду из наказания, полученного в предыдущих сделках и причинившего нам боль мелкими убытками.

 

Чтобы изменить торговое поведение, мы должны решительно действовать в малых сделках, где на кону стоит небольшая сумма денег, чтобы в дальнейшем решительно действовать, когда на кону будут большие суммы капитала или прибыли. Эта же дисциплина помогает нам фиксировать прибыль, выходя из сделки около вершины восходящего тренда.

 

Демо-трейдинг, торговое планирование и фиксация убытков, пока они малы – это всё способы наказания рожкового дерева, указывая на шелковицу. Эти небольшие карательные действия напомнят нам о правильном поведении, когда мы столкнёмся с крупным убытком или соблазном удерживать убыточную сделку после серии прибыльных сделок.

 

Данная стратегия лучше всего иллюстрируется на примере обычного искушения трейдера. Наш максимально допустимый убыток в сделке составляет 2% от общего торгового капитала – для этого примера предположим, что он равен $2 000. Эта цифра сопоставима с точками входа и выхода по стоп-лоссу, которые мы используем для расчёта оптимального размера сделки. Это базовое управление рисками, и оно определяет максимально допустимый риск в любой отдельно взятой сделке.

 

Мы хотим торговать с низким уровнем риска. В целом это желательно, но в некоторых видах сделок это просто необходимо. Мы снижаем риск, сохраняя те же торговые затраты, но уменьшая разницу в цене между точками входа и выхода по стоп-лоссу. Это создаёт подушку безопасности.

 

В данном примере мы тратим $20 070 и входим на уровне $1,115, покупая 18 000 акций. Основываясь на риске 2% от портфеля $100 000, мы устанавливаем финансовый стоп-лосс на уровне $1,00, чтобы он соответствовал значению восходящей линии тренда. Как только цена падает до этого уровня, мы закрываем сделку.

 

Один из способов снизить риск в сделке – потратить ту же сумму капитала $20 000 и войти в сделку на уровне $1,01, чуть выше нашего ордера стоп-лосс, основанного на линии тренда. Мы покупаем 19 802 акции и ставим стоп-лосс на уровне $1,00. Но исходя из нашего входа на уровне $1,01, прежде чем мы получим убыток $2 000, или 2% от общего торгового капитала, цена может упасть до $0,91. Выход на уровне $1,00 подвергает риску всего $198. Это и есть рожковое дерево, несущее плоды искушения. Если оставить это искушение безнаказанным, оно будет подрывать торговую дисциплину и причинять вред нашему портфелю.

 

Через два дня после входа в сделку цена падает ниже линии тренда, закрываясь на уровне $0,94. Это активирует выход из сделки по стопу, но цена не падает до $0,91, что вызвало бы финансовый выход. Наш убыток составляет $1 387, что намного меньше максимального допустимого убытка $2 000. Убыток в $1 387 – это мелочь в рамках нашего портфеля размером в $100 000, поэтому мы сохраняем уверенность, что эта сделка хорошая. Мы легко корректируем положение линии тренда или применяем другой индикатор, чтобы оправдать новую сделку.

 

Поддавшись этому искушению, мы подрываем дисциплину, потому что игнорируем свой торговый анализ. Отличительной чертой успеха в трейдинге является способность действовать в соответствии с сигналами входа и выхода, генерируемыми нашим анализом. В идеале они должны быть тесно связаны с управлением рисками, чтобы финансовые аспекты сделки соответствовали преимуществам анализа.

 

Однако без дисциплины мы не сможем торговать. Игнорирование торговой дисциплины, независимо от причины, является первым шагом к неудаче в трейдинге.

 

Когда мы закрываем сделку с небольшим убытком, даже если более крупный убыток будет финансово приемлемым, мы наказываем рожковое дерево, чтобы напомнить себе, насколько важной является торговая дисциплина. Когда приходит время закрыть сделку с максимально допустимым убытком, мы помним о рожковом дереве и действуем эффективно.

 

Когда приходит время для выхода из сделки после неожиданного катастрофического убытка, у нас уже есть дисциплина для совершения конкретных действий. Несмотря на наши лучшие аналитические усилия, бывают периоды, когда рынки резко обваливаются или отдельные сделки становятся убыточными. Убытки быстро растут, выходя за пределы 2%-го барьера. Именно тут нам требуется мужество и дисциплина для решительных действий. И если мы привыкли наказывать рожковое дерево, наши шансы возрастают.

 

Более 10 лет мы публикуем тематические исследования торгового портфеля в нашем еженедельном информационном бюллетене. Во всех тематических исследованиях мы условно используем торговый капитал размером в $100 000, т.е. наш 2%-ый риск составляет $2 000. Эти исследования предназначены для иллюстрации применения выбранных торговых методов в режиме реального времени. У данного портфеля есть одно золотое правило – все сделки закрываются при максимальном убытке 2%. В некоторых сделках убыток превышает эту величину из-за нисходящего гэпа. В других сделках размер убытка меньше этой цифры, так как сделки совершаются вблизи уровней стоп-лосса. В серии из сотни сделок средний убыток в сделке составляет приблизительно 2% от торгового капитала. Характерной чертой нашего портфеля является то, что мы регулярно наказываем рожковое дерево. Мы показываем читателям, как торговая дисциплина применяется в каждой сделке, независимо от того, насколько мал убыток в денежном выражении. Нет оправдания тому, что вы продолжаете удерживать сделку, когда есть все условия для выхода.

 

Результатом нашей дисциплинированной торговли является ежегодная реализованная прибыль, которая варьируется от минимума 59% на медвежьем рынке 2001 года до максимума 111% в условиях бычьего рынка. Успех зависит именно от торговой дисциплины, а не от конкретных методов анализа, применяемых в данных сделках.

 

Информационный бюллетень также является способом указания на шелковицу, упрекая рожковое дерево. Наши читатели, которые хотят стать лучшими трейдерами, используют примеры тематических исследований, в которых сделки закрываются с небольшими убытками в $120, что значительно ниже максимально допустимого убытка $2 000, чтобы напомнить им о лучшем способе выживания на рынке.

 

Рынок каждый день проверяет нашу торговую дисциплину. И эта неустанная атака должна быть отбита, прежде чем мы сможем предпринять какие-либо другие действия для увеличения прибыли. Каждая новая сделка подвержена риску неудачи, а порой и риску катастрофической неудачи. Чтобы развить дисциплину для решительных действий в критической ситуации, мы должны постоянно практиковаться в менее угрожающих условиях. Быстрое принятие небольших убытков без сожалений даёт нам навык и дисциплину для уверенных действий, когда наши убытки становятся большими.

 

Порицание рожкового дерева также напоминает нам о дисциплине, необходимой для фиксации прибыли. Закрыть сделку вблизи вершины растущего тренда иногда столь же трудно, как и принять убыток. Когда появляется сигнал для защиты прибыли, мы обычно отдаём часть нашей прибыли, потому что выходим ниже пика тренда. Из-за жадности мы медлим с выходом в надежде, что цены снова поднимутся до предыдущих вершин. Тем не менее, память об уроках, полученных от порицания рожкового дерева, развивает дисциплину в отношении чётких действий по сигналу выхода. Этот выход не всегда идеален, но он гарантирует стабильный поток прибыли. Мы применяем эту стратегию в целях влияния на наше поведение на рынке, принимая небольшие убытки в несколько сотен долларов, чтобы иметь возможность действовать решительно, когда убыток вырастает до $2 000 или больше.

 

Применение: демо-трейдинг

 

Демо-трейдинг позволяет трейдерам исследовать возможности «что, если», тестировать новые подходы, изучать последствия бездействия в убыточных сделках и совершенствовать методы торговли. Торговля ведётся на демо-счёте и исключает реальную эмоциональную боль от неудачи, но не стоит недооценивать её важность. Здесь есть возможность упрекнуть рожковое дерево, используя демо-трейдинг. Мы являемся шелковицей, и демо-трейдинг напоминает нам о последствиях наших действий и влияет на решения о том, какие торговые планы нам следует использовать и как эффективнее управлять сделками. Ошибки и промахи стоят денег, но многие новички пытаются использовать торговую систему сразу же на реальном рынке. Этот урок может быть очень дорогим. Есть два способа упрекнуть рожковое дерево, тестируя торговые системы.

 

Первый способ проверяет производительность торговой системы с использованием программного обеспечения для построения графиков. Результаты дадут вам представление о том, насколько успешен выбранный подход. Это всего лишь руководство, потому что можно легко подогнать сигналы для входа и выхода, учитывая то, что уже произошло на рынке. Бэктестирование даёт нам отправную точку.

 

Следующий шаг – протестировать данную систему в режиме реального времени. Это называется демо-трейдингом. Профессиональные трейдеры используют демо-трейдинг как недорогой способ быть в курсе изменений на рынках. Новички должны использовать этот подход, потому что он снижает стоимость обучения выживанию на рынке. В демо-трейдинге мы не тратим деньги на тестирование новых торговых идей.

 

Опытные трейдеры хотят расширить свой успех. Трейдеры-новички хотят побыстрее начать торговать либо по своим собственным идеям, либо по заимствованным у других. Обычно эти идеи берутся из книг, по большей части американских. Торговые идеи, изложенные в них, не всегда работают на наших рынках, и это ещё одна причина для применения демо-трейдинга. Некоторые подходы нуждаются в корректировках, прежде чем станут успешными.

 

Многие люди относятся к демо-трейдингу свысока, ибо не понимают его роли в долгосрочном рыночном успехе. Опытные трейдеры знают, что это жизненно важная часть прибыльной торговли и инвестирования. Демо-трейдинг сообщает нам, насколько высока вероятность успеха нашей идеи. Это основное исследование, необходимое для выживания в трейдинге. Мы хотим знать, работает ли та или иная идея, и мы хотим выяснить это без реальных денежных потерь.

 

Обозначим шесть шагов к успешному системному демо-трейдингу с использованием компьютерного программного обеспечения.

 

Шаг 1. Соберите историю Price Action

 

Для исследования подхода нам нужна некоторая история цен и программное обеспечение для отображения её в виде графика. ПО для построения графиков и анализа быстро отображает исторические данные о ценах в том виде, который легко понять и сравнить с другими акциями. Если нам нужно нечто, что работает в течение многих лет, мы можем использовать данные за последние 10 лет или больше. Для тестирования идеи на текущих рынках мы можем использовать всего два или три года данных.

 

Шаг 2. Установите торговые цели

 

К какой категории трейдеров вы относитесь? Сначала определите, какой вид торговли или инвестирования наиболее совместим с вашим образом жизни. Решите, сколько времени вы сможете уделять еженедельно отслеживанию рынка. Это даст вам представление о виде системы, которая может вам подойти. Демо-трейдинг подтвердит это.

 

Шаг 3. Определите возможность

 

Некоторые торговые условия легко определяются математическим путём. Возможно, нас интересуют акции, где скользящая средняя с периодом 5 дней пересекает снизу вверх скользящую среднюю с периодом 21 день. ПО ищет акции, соответствующие этим условиям, и показывает результаты торговли.

 

Другие трейдеры используют классический графический анализ: ищут паттерны поведения толпы. Эти условия иногда трудно определить математически, поэтому трейдеры проводят визуальный поиск на исторических данных. При любом подходе цель одна: постоянно находить возможности для входа и выхода.

 

Шаг 4. Генерация демо-прибыли

 

Наша цель – создать надёжную систему, которая будет хорошо работать на большинстве рынков, не требуя сложных настроек. Книга «Умный трейдинг» (“Smarter Trading”) Перри Кауфмана – хорошая отправная точка для изучения тонкостей тестирования систем. Любое компьютеризированное тестирование систем, или тестирование прибыльности, является кратчайшим путём к демо-трейдингу.

 

Используя нашу систему пересечения скользящих средних, тестер быстро сообщает нам, сколько сделок было открыто, сколько из них было прибыльных и каков их общий доход. Это могут быть результаты тестирования одной системы, применяемой к нескольким акциям, или результаты тестирования нескольких систем, применяемых к одной акции. Результаты показывают, насколько успешна ваша система теоретически. Они не говорят вам, чем и как торговать. Используйте их как инструмент для оценки конкурирующих подходов.

 

Такое тестирование торговой системы на исторических данных формирует основу для демо-трейдинга в режиме реального времени, поскольку оно показывает вероятность работы нашего подхода или системы.

 

Шаг 5. Осмысление результатов

 

В самом простом случае результаты отображаются на графике в виде стрелок входа и выхода. Платформа MetaStock предоставляет более детализированный отчёт о прибылях и убытках. Как и результаты всех тестирований систем, их нужно рассматривать с осторожностью, потому что это не реальные результаты.

 

Мартин Принг в книге «Разбирая чёрный ящик» (“Breaking the Black Box”) подробно объясняет детали отчётов MetaStock и других платформ. Используйте эти методы для чтения отчётов.

 

В отношении результатов тестирования мы всегда должны задавать два вопроса:

 

• Можно ли купить точное количество акций по точной цене в точный день, как утверждается в результатах теста?
• Можно ли продать точное количество акций по точной цене в точный день, как утверждает данная система?

 

Если на любой из этих вопросов ответ «нет», то мы не сможем воспроизвести результаты тестирования нашей системы на демо-счёте в режиме реального времени.

 

Шаг 6. Демо-трейдинг в режиме реального времени

 

Шаги с 1 по 5 упрекают рожковое дерево, указывая на шелковицу. Если упрек был успешным – выявил потенциальные проблемы и напомнил о необходимости защиты прибыли в торговой системе, – то мы объединяем демо-трейдинг с реальным трейдингом.

 

Демо-трейдинг в режиме реального времени активно отслеживает торговлю в рамках нашей торговой системы. Это включает в себя условия для размещения стоп-лосса сразу же после покупки акций (на демо-счёте) и скользящего стопа, предназначенных для защиты прибыли и торгового капитала, а также условия продажи (на демо-счёте).

 

Демо-трейдинг в режиме реального времени подтверждает наши идеи по мере движения рынка. Это означает выбор акций, соответствующих условиям покупки, и их отслеживание. Создайте торговый дневник в электронной таблице и отмечайте в нём причины для открытия сделок, торговый план, точки входа и выхода.

 

Некоторые трейдеры отслеживают демо-сделки на экране, используя функцию графиков в реальном времени или избранное на платформе MetaStock. Заметки, добавленные на график, сохраняются – мы всегда можем сравнить наши прогнозы в момент открытия сделки с тем, что происходит на самом деле.

 

На более сложном уровне некоторые трейдеры используют ПО для разработки детальных торговых планов и дневников. Когда каждый шаг записан, сложнее обмануть себя и скрыть ошибки.

 

Демо-трейдинг применяет выбранную систему к отдельной акции. В идеале любой демо-трейдинг в режиме реального времени должен основываться на системном подходе, используя прошлые данные Price Action. Его цели ничем не отличаются от реальной торговли, за исключением того, что мы не рискуем реальными деньгами.

 

Правда в том, что демо-трейдинг не такой, как реальная торговля. Но он и не должен быть таким. В демо-трейдинге мы не рискуем реальными деньгами, поэтому нам легко принимать решения и при необходимости нести убытки. Гораздо сложнее, когда вы рискуете реальными деньгами. Страх и жадность играют важную роль, когда вы хотите заставить демо-систему работать в реальной жизни.

 

Реальный трейдинг гораздо более эмоционален при получении прибыли или убытков. Невозможно действовать уверенно без надёжного торгового плана. Если наша система проявила себя хорошо в демо-трейдинге и мы уверены в ней, то это повышает шансы на её успешное исполнение на реальном рынке. Время, потраченное на упреки рожкового дерева – тестирование демо-сделок, помогает нам обратить внимание на шелковицу – сосредоточиться на развитии дисциплины, необходимой для торговли на реальном рынке.

 

Один из читателей новостной рассылки подчеркнул важность этой стратегии. Он написал: «Я хочу поделиться, что помимо образовательных аспектов я получил ещё кое-что важное. Это еженедельное положительное сообщение: “Вы можете быть успешным трейдером. Разработайте надёжный план. Планируйте каждую сделку. Управляйте рисками. Имейте дисциплину, чтобы придерживаться плана и анализировать свои действия”. Данное сообщение не только транслируется неоднократно, но и демонстрируется на реальных примерах. Это переводит его из области хорошо звучащей теории в реальность». Наш читатель для улучшения своих результатов и повышения уверенности использует новостную рассылку, наблюдая за примерами сделок.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

 

Стратегия №27

 

Притворись сумасшедшим, но оставайся в здравом уме

 

Интерпретация

 

Иногда лучше показаться глупым, чем хвастаться и действовать безрассудно. Ведите подготовку тайно, а затем ударьте внезапно, как молния, скрытая в облаках. Пусть враг недооценивает ваши способности.

 

Истоки

 

Молодой принц Вэй был возведён на трон в 239 году н. э., когда его отец был смертельно болен. Реальная власть принадлежала двум придворным Цао Шуан (Cao Shuang) и Сыма И (Sima Yi). Цао Шуан контролировал армию и манипулировал молодым императором. Не имея возможности открыто победить врага, Сыма И притворился больным и удалился, тайно наращивая военные силы.

 

Цао Шуан укрепил позиции при дворе и решил победить Сыма и захватить трон. Он послал к Сыма И своего агента. Прежде чем принять посетителя, Сыма И лег в постель и притворился больным и слабоумным. Он показывал жестами, чтобы слуги кормили его, намеренно проливая суп изо рта, притворялся, что неправильно понимает слова, имитируя, что он болен, стар и слабоумен.

 

Агент вернулся ко двору и радостно доложил, что Сыма И умирает и больше не представляет угрозы для Цао Шуана. Уверенный в своей силе, Цао Шуан покинул столицу. Тем временем Сыма И внезапно «выздоровел» и возглавил переворот, вернув власть молодому императору. За заговор против императора он казнил Цао Шуана и его помощников.

 

Перевод для трейдера: не путайте успех на бычьем рынке с настоящим мастерством торговли

 

Эта военная стратегия основывается на обмане и сокрытии своих истинных способностей: враг притворяется сумасшедшим, глупым или неосведомлённым до тех пор, пока не придёт время для атаки. Она лежит в основе нашего подхода к рынку, хотя противник-рынок не подозревает об этом. Суть стратегии – в смирении перед лицом подавляющей силы. Противоположность этому – высокомерие и самоуверенность, легко возникающие после ряда успешных сделок на растущем рынке, когда требуется мало навыков, чтобы создать видимость успешного трейдера.

 

Хорошие трейдеры боятся риска, однако всегда готовы к нему. Это кажущееся противоречие выглядит безумным, но оно скрывает настоящее торговое мастерство. Пока вы полностью не поймёте риск, вы не сможете его уважать и не научитесь управлять им.

 

Готовность трейдера учиться, обучать и делиться опытом позволяет ему оставаться умным. Иногда это может казаться менее интеллектуальным, чем предполагает его успех. Оставаться открытым к новым идеям и новым техникам – это умный ход.

 

Умные независимые или частные трейдеры имеют общие черты, которые противоречат популярным представлениям о трейдерах. В этом смысле трейдеры могут казаться глупыми по сравнению со своими вымышленными противниками. Разрыв между восприятием и реальностью помогает понять, как мы используем эту стратегию для построения торгового успеха. Можно выделить пять аспектов, где за кажущимися безумными ответами скрываются умение и навыки:

 

• Трейдинг – это сфера, где речь идёт только о деньгах.
• Трейдеры проводят весь день перед экраном.
• Трейдеры совершают тысячи сделок в год.
• Трейдеры могут прогнозировать рынок.
• Хорошие трейдеры не обучают других.

 

В трейдинге речь идёт не только о деньгах. Трейдер-новичок считает, что это безумный ответ от успешного трейдера. Ведь многих привлекает на рынок в первую очередь перспектива «лёгких денег». Успешные трейдеры используют рынок для создания образа жизни, где полный доход генерируется частичной занятостью. С помощью денег, заработанных в трейдинге, трейдер покупает образ жизни, который сочетает удовольствие и работу. Успешные трейдеры принимают умственный вызов трейдинга, сопоставляя свои навыки и анализ с одними из лучших умов в мире. Деньги, полученные от этой деятельности – это желаемый побочный продукт их мастерства. Настоящие успешные трейдеры говорят о доходности капитала, а не о заработанных долларах. Они фокусируются на наиболее эффективном использовании своего капитала.

 

Цель трейдера – это образ жизни, поэтому трейдеры не проводят весь день перед экраном компьютера. Ослеплённые множеством возможностей, трейдеры-новички считают безумным не пребывать в постоянном контакте с рынком. Они носят свой рыночный пейджер как знак чести.

 

Иногда трейдеры действительно могут проводить целые дни за экраном компьютера, но только тогда, когда важно следить за рынком в течение дня. Трейдеры, предпочитающие внутридневную торговлю, понимают, что не могут торговать непрерывно. Им нужен перерыв от работы, требующей интенсивной концентрации. Трейдеры, использующие техники торговли в конце дня, тоже делают перерывы в активности. Полная занятость в трейдинге не означает торговлю каждый день или каждую неделю.

 

Трейдеры, работающие полный день и находящиеся в подчинении у высшего руководства, действительно могут совершать тысячи сделок в год. Независимые трейдеры не обязаны совершать столько сделок. Они ждут появления благоприятных возможностей и потом торгуют. Трейдер, применяющий техники торговли в конце дня, может совершать 30-50 сделок в год и получать достаточную доходность для желаемого образа жизни. Такие трейдеры понимают, когда их действия полностью созвучны с рынком. Это сочетание техники и опыта, которое приводит к почти инстинктивным успешным сделкам.

 

Счастливые ситуации не длятся месяцами. Хорошие трейдеры признают, что полоса удачи – это стечение благоприятных обстоятельств. Когда рынок начинает меняться, они меняют свою тактику. Если рынок не меняется в течение многих месяцев, эти трейдеры знают, что требуется дополнительная концентрация для управления и исполнения успешных сделок. Трейдинг – это умственно изнурительное занятие, которым просто невозможно заниматься длительное время.

 

Хорошие трейдеры – скромные. Они признают, что их успех условен и не абсолютен. Это не игра, которую можно освоить раз и навсегда. Здесь нет единого решения. Основы успешной торговли остаются неизменными, но методы применения, детали техник, лучшее время для входа и выхода постоянно меняются.

 

Трейдер-новичок считает, что успешные трейдеры притворяются, что не могут прогнозировать рынок, и что их результаты не зависят от вероятности. С такими убеждениями трейдер-новичок становится лёгкой добычей для тех, кто притворяется, что может прогнозировать рынок.

 

Чтобы оставаться умными, трейдеры должны постоянно признавать свое незнание – свою глупость. Это не притворство в том смысле, которое используется в обманной военной интерпретации данной стратегии. Это защитная реакция для противодействия высокомерию, которое неизбежно приводит к неудаче на рынке. Хорошие трейдеры обучают других, потому что обмен идеями между учеником и учителем – это обучение для обоих. Одни охотно обмениваются идеями неформально в интернет-чатах. Другие делятся идеями более формально через книги и новостные рассылки. Некоторые обучают на лекциях и семинарах. Во всех этих действиях они делятся своим опытом и перенимают опыт других. Учитель учится у учеников, так как их вопросы помогают ему более точно определить свои цели и техники, используемые в собственной торговле.

 

Когда успешные трейдеры проявляют готовность учиться, трейдер-новичок может подумать, что это безумие, но эта готовность учиться гарантирует, что трейдер останется умным.

 

Рынок – мощная сила, неподвластная какому-либо человеку или правительству. Наши решения о покупке и продаже могут влиять на поведение рынка. Решения правительства по процентным ставкам и политике влияют на поведение рынка. Когда мы открываем сделку, мы выходим на сложную, комплексную, хаотичную арену и торгуем против одних из лучших умов в мире. Нам нужны хорошие инструменты и чёткое понимание наших целей. Мы должны всё время приобретать новые навыки, отбрасывать старые техники, когда они перестают работать, и признавать, как мало мы на самом деле знаем. Этот недостаток мастерства кажется безумием, но это является основой силы в трейдинге.

 

Применение №1: поиск настоящих трейдеров

 

«Что нужно, чтобы стать трейдером фондового рынка?» Все общие ответы упускают из виду наиболее важные аспекты торговли, связанные с риском, неопределённостью и личной ответственностью.

 

Успешные трейдеры боятся риска. Они делают всё возможное, чтобы минимизировать риск, поэтому они торгуют на рынке. Мои торговые инструменты дают возможность определять и управлять риском на моих условиях. Это одна из привлекательных черт трейдинга, потому что трейдинг прежде всего касается управления рисками. Чтобы стать трейдером, нужно понять своё отношение к риску.

 

Наибольший риск возникает тогда, когда нам неизвестен результат заранее. Мы уменьшаем риск, понимая вероятность одного результата по сравнению с другими. Мы торгуем на балансе вероятностей. Чтобы найти эти высоковероятностные точки, некоторые используют фундаментальный анализ. Я использую графики и технический анализ, применяя методы, изложенные в моих книгах «Торговая тактика» и «Трендовая торговля». Многие используют комбинацию этих техник. Цель состоит в том, чтобы найти высоковероятностные возможности, поскольку они снижают риск неудачи.

 

Принимая неопределённость как факт рыночной жизни, мы разрабатываем соответствующие методы управления рисками. Я правильно прогнозирую примерно 70% своих сделок. То, как я справляюсь с 30% убыточных сделок, определяет мой успех в трейдинге. Управление рисками означает сопоставление цены выхода с её воздействием на наш капитал. Когда мы теряем деньги, это сначала уменьшает нашу прибыль, а затем разрушает капитал. Мы защищаем прибыль и капитал, заранее планируя, когда мы выйдем из сделки, если ошиблись, и когда мы выйдем с прибылью, если окажемся правы. Применение такого плана на практике, особенно когда это связано с получением убытков, требует исключительной дисциплины. Самодисциплина – вот что необходимо трейдеру. Когда я ошибаюсь, в среднем я теряю всего 2% от общего торгового капитала.

 

Хорошие трейдеры всегда несут полную ответственность за свои результаты. Здесь некого винить. Те, кто не умеет торговать, всегда находят оправдания своим неудачам. Это настоящее безумие, и это совершенно неразумно.

 

Применение №2: делитесь торговыми секретами

 

Мы обучаемся, когда обучаем других. На рынке обучение означает делиться своими торговыми секретами. Это кажется безумием, и меня часто спрашивают: «Почему вы делитесь своими торговыми секретами?»

 

Наше торговое преимущество не подразумевает доступа к закрытой, или специализированной, информации. Оно исходит из наших торговых навыков, которые развиваются путём образования и опыта. Результаты же определяются нашими реакциями на жадность и страх.

 

Имея ту же самую информацию, что и наши конкуренты, мы принимаем совершенно разные решения, потому что у каждого из нас своя личность. Когда мы решаем купить или продать, мы включаем целый контейнер побочной информации. Даже если мы применим механическую торговую систему, такую как «чёрные ящики», рекламируемые в глянцевых брошюрах, наше положение не станет лучше, потому что в итоге мы должны принять окончательное решение отправить ордер на покупку или продажу.

 

Когда я говорю о конкретных торговых техниках, подходах или индикаторах, здесь сохраняется то же самое преимущество. Неправильно думать, что у меня есть некое преимущество, потому что я использую секретные техники или индикаторы, которые доступны только избранным. То, что эта информация широко распространена, не значит, что она не может эффективно применяться многими игроками на рынке.

 

Отвлекитесь от рынка и изучите аналогичную ситуацию в другой области. Многие читатели хотели бы так же хорошо играть в гольф, как Тайгер Вудс. Что мешает им достичь такого же уровня мастерства? Отсутствие некой информации, знания или навыка?

 

Гольфисты могут смотреть игру Тайгера Вудса на любом спортивном канале. Вам доступны любые обучающие видео, и мы можем просматривать его идеальные удары в замедленной съёмке, анализируя каждое движение. Он не использует каких-либо секретных инструментов. Гольфисты могут приобрести точно такие же клюшки и использовать те же самые мячи для гольфа, что и он. Тайгер Вудс открыто рассказывает о методах и инструментах, которые использует в своей игре.

 

Мы знаем, что тысячи гольфистов с энтузиазмом следуют методу Тайгера Вудса, но это не умаляет его доминирование в спорте. Как бы мы ни старались подражать его свингу, его путтингу или его выбору клюшек, нам просто не хватает навыков, необходимых для применения этих знаний таким образом, чтобы это соответствовало его игре.

 

Тот факт, что Тайгер Вудс делится с нами знаниями, не представляет никакой угрозы для него. Раскрытие моих знаний о торговых инструментах, методах и индикаторах не представляет угрозы ни для моей торговли, ни для вашего конкурентного преимущества.

 

Наше торговое преимущество исходит из того, как мы используем выбранные инструменты. Оно не исходит из эксклюзивного владения ими или информацией о рынке. Чем больше мы знаем и чем лучше инструменты мы используем, тем больше шансов, что мы улучшим свои навыки. Мы даём себе возможность учиться быстро, основываясь на опыте других.

 

Мы используем наш еженедельный информационный бюллетень для обучения читателей, как стать лучшими трейдерами посредством развития торговой дисциплины и хорошего управления сделками и риском. Некоторым это кажется безумием, потому что мы делимся своими знаниями о торговых техниках. Для этого мы используем несколько различных видов обучающих техник.

 

Первая и самая распространённая техника – обсуждение того, как мы идентифицируем и отбираем сделки, как мы управляем ими, пока они открыты, и, наконец, как мы закрываем их. Некоторые из этих обсуждений носят теоретический характер и дают основу для изучения материала. Другие примеры более практичны и основаны на недавней рыночной активности. Обсуждаемые сделки становятся торговыми примерами. Эти аналитические заметки выполняются в режиме реального времени и еженедельно обновляются в рамках тематического исследования. Трейдеры наблюдают, как развивается данная сделка в течение недели, а затем читают наши заметки по управлению сделкой, чтобы понять, как лучше управлять таким видом торговой ситуации по мере её развития.

 

Портфель сделок в рамках тематического исследования является важным обучающим инструментом. Он содержит результаты различных торговых стратегий. Что ещё более важно, поскольку заметки по каждой сделке тематического исследования публикуются еженедельно в режиме реального времени, читатели имеют возможность изучить проблемы, которые возникают в процессе торговли. Понимая, как другие управляют торговыми ситуациями, они могут разработать эффективные решения для своей торговли и отказаться от тех, которые не работают.

 

Иногда выход из сделки в рамках строгой дисциплины кажется безумием, поскольку основной тренд демонстрирует силу, и цены продолжают расти. Это очевидное безумие заметно в отдельных сделках, но комбинированные результаты таких дисциплинированных сделок последовательно приносят превосходную прибыль.

 

Второй подход к обучению начинается с обсуждения конкретной техники. Это включает критерии отбора и общую схему методов анализа, необходимых для успешного выбора сделки. Вооружившись этими заметками, читатели могут просмотреть серию безымянных графиков и применить анализ. На следующей неделе мы публикуем аналитические заметки и обновляем графики с недельной ценовой активностью. Это даёт читателям возможность сравнить их анализ с нашим. Это похоже на небольшой тест.

 

Третий метод обучения предполагает, что читатель уже знаком с техникой. Это может быть тест на распознавание паттернов или тест анализа с использованием указанных индикаторов. Читателям предоставляются безымянные графики, и их просят завершить определённый стиль анализа. Например, это может быть определение паттерна «флаг» и установка целевых проекций. На следующей неделе мы публикуем решения для данных примеров.

 

Такое обучение даёт преимущество аудитории. Но оно также даёт преимущество и преподавателю. Вопросы, задаваемые аудиторией, и обратная связь от тех, кто читает мои информационные бюллетени или книги, помогают мне улучшать свою торговлю. Новые идеи не представляют угрозы. Вызовы существующим идеям – это здоровый способ построения лучших торговых подходов. Преподавание и обучение кажутся безумной идеей только тем, кто обречён на неудачу. Убеждение в том, что вы знаете настолько много, что вам больше нечему учиться – вот что является безумным.

 

Применение №3: знайте, кто самый большой глупец

 

Трейдер приходит на рынок с единственной целью: получить прибыль. Когда он тянется за призом, сколько ему следует взять и у кого он его отбирает? Он отбирает его у глупцов, которые покупают акции по нелепо высоким ценам? Когда у него прибыльная сделка, означает ли это, что другой человек теряет? И да, и нет. Как вы считаете, какой ответ оказывает существенное влияние на то, как вы торгуете на фондовом рынке? За явно безумным ответом «оставлять прибыль от торговли другим» скрываются навыки, необходимые для последовательного успеха.

 

Те, кто говорит «да», считают, что трейдинг – это игра с нулевой суммой, где в каждой сделке есть один победитель и один проигравший. Такая точка зрения на рынок заставляет вас пытаться извлечь максимальную возможную прибыль из каждой сделки. Превращая рынок в игру победителей и проигравших, вы искажаете рыночную деятельность, потому что считаете, что большинство других участников – глупцы. Но это не так. Они умные трейдеры, такие же, какими надеетесь стать и вы.

 

Является ли рынок игрой с нулевой суммой? Вера в концепцию нулевой суммы даёт нам повод винить себя каждый раз, когда мы продаём чуть ниже вершины. Это создаёт нереалистичное представление о рынке и налагает нереалистичные ожидания. Мы всегда стараемся продать на вершине и купить на дне, потому что считаем, что хорошие трейдеры покупают на дне и только глупцы покупают на вершине. Мы изначально настраиваемся на неудачу, потому что не можем последовательно определять вершину и дно.

 

Те, кто на вопрос об игре с нулевой суммой отвечает «нет», имеют преимущество, потому что у них более реалистичное понимание рынка, даже если это может показаться безумием в конкурентной рыночной среде. Когда мы открываем сделку, мы уверены, что приняли осознанное решение. Человек, который продаёт нам, имеет точно такое же убеждение; единственная разница, что он находится на противоположном конце сделки. Если все сделки на фондовом рынке – это игра с нулевой суммой, тогда одна из сторон является дураком, и мы предполагаем, что дурак – это не мы.

 

Когда я покупаю ту или иную акцию, я не чувствую себя дураком. Иначе я не покупал бы её по этой цене. Позже цена может упасть, и я могу почувствовать себя глупо, но я не считаю себя идиотом. Я покупаю ценность и продаю ценность.

 

Мы можем определять ценность по-разному, но конечный результат остаётся тем же. Независимо от того, пытаемся ли мы купить по сниженной стоимости или торгуем импульс, присоединяясь к растущей акции, все мы верим, что купили нечто, что будет расти в цене. Кто-то в конечном итоге ошибается – тот, кто продаёт на самом дне, и тот, кто покупает на самой вершине – но люди, находящиеся между ними, тоже покупают и продают, основываясь на ценности.

 

Человек на другой стороне сделки может иметь множество причин для продажи, включая фиксацию достаточной прибыли. Акции, которые мы продаём, всё ещё имеют потенциал для роста. Мы продаём продолжающее функционировать предприятие. Ведь если бы это было не так, то кто бы тогда стал покупать у нас эти акции?

 

Признавая, что инвестиции в фондовый рынок не являются игрой с нулевой суммой, мы устанавливаем более реалистичный стандарт прибыли от любой сделки. Признавая, что человек на другой стороне сделки не идиот, мы учимся относиться к нему с уважением. Мы не сможем выйти за рамки выживания, если не научимся точно оценивать наших оппонентов.

 

В каждой сделке я предполагаю, что человек, находящийся на другой стороне, более информирован, более умён и лучше разбирается в трейдинге, чем я. Это может звучать безумно, но это необходимо для долгосрочного выживания на рынке.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

 

Стратегия №28

 

Убери лестницу у забравшегося на крышу врага

 

Интерпретация

 

Умышленно показывайте свои слабые места, чтобы заманить врага в ловушку. Как только враг окажется внутри, отрежьте ему пути к отступлению и уничтожьте его.

 

Истоки

 

Эта стратегия взята из «Истории Трёх Царств». В 231 году н.э. армия Шу вела изнурительную войну с армией Вэй. Исход войны зависел от того, кто продолжит битву. Лидер армии Шу был введён в заблуждение, полагая, что его вызвал император, поэтому был вынужден отступить с поля боя. Он знал, что если сделает это открыто, армия Вэй начнёт преследование и, вероятно, победит его.

 

Он придумал ловушку для армии Вэй. Когда генерал Вэй обнаружил, что армия Шу отступила, он сконцентрировал силы и начал преследование. Когда его войска догнали арьергард Шу, началась ожесточённая битва. Армия Шу сделала вид, что потерпела поражение, и отступила ещё дальше. Опасаясь ловушки, войско Вэй остановилось для обдумывания данной ситуации, но не нашло следов армии Шу.

 

Затем армию Вэй внезапно атаковал другой генерал Шу. Он снова симулировал поражение, и армия Шу отступила. Серия мелких атак и внезапных отступлений продолжалась. Армия Вэй становилась всё увереннее, полагая, что эти мелкие арьергардные действия показывают растущую слабость и отчаяние армии Шу.

 

Войско Вэй преследовало отступающую армию Шу в долине. Пути были узкими, труднопроходимыми и усыпаны брошенной отступающими войсками Шу броней. Вдруг тысячи стрел посыпались на них со стороны солдат Шу, расположившихся на утёсах над долиной. Поняв, что они попали в засаду, солдаты Вэй попытались отступить, но выход из долины был заблокирован огромными камнями. Попавшая в ловушку армия Вэй была окружена и разгромлена.

 

Перевод для трейдера: избегайте ложных пробоев тренда

 

Эта стратегия применяется против трейдеров. Она не применяется рынком сознательно, но её эффект такой же. Трейдер заманивается в акцию, потому что она выглядит дешёвой по сравнению с предыдущей ценой. Это стратегия «приманки», когда покупатель заманивается в магазин рекламной акцией или бесплатным предложением. Но как только он оказывается внутри, его побуждают тратить больше денег. Данная стратегия не применяется на финансовом рынке в таком виде, но её эффект тот же: трейдеры попадают в некоторую торговую ситуацию и теряют в ней гораздо больше денег, чем планировали. Когда лестница убрана, мы не можем использовать свой капитал для более эффективных рыночных возможностей. Рыночная лестница, по которой мы поднимаемся, строится на наших эмоциональных реакциях, в основном на жадности, затуманивающей наш разум. Это отрицательно влияет на наш анализ, вовлекая нас в ситуации, которых следует избегать.

 

Некоторые люди намеренно ищут акции, соответствующие этим критериям. Они ищут «качественную компанию по низким ценам», полагаясь на свой фундаментальный анализ при поиске акций, цена которых должна вырасти. Это стратегия для инвесторов с глубокими карманами и небольшим количеством альтернативных способов использования своего капитала. Данная стратегия не подходит трейдерам, которые хотят использовать свой капитал максимально эффективно.

 

Эта стратегия наносит вред трейдеру четырьмя способами:

 

• Торговля пробоев тренда.
• Перерывы в восходящих трендах с временными прибыльными покупками.
• Горячие рыночные области.
• Дешёвые акции.

 

Торговля пробоев тренда является разновидностью покупки на дне, или открытия сделок по акциям, которые, по-видимому, выходят из сильного нисходящего тренда. Эта стратегия лежит в основе многих торговых подходов и индикаторов, предназначенных для определения дна нисходящего тренда, как только оно появляется. Этот подход основан не на качестве компании, а на снижающейся силе существующего нисходящего тренда. Мы применяем инструменты анализа, чтобы понять природу и характер тренда.

 

Применение инструментов анализа тренда способствует успешной торговле, но мы будем глупы, если проигнорируем эмоциональный аспект этой техники. Торговля на пробое тренда приобретает дополнительную остроту, когда цена падает значительно ниже предыдущих пиковых уровней. Нисходящий тренд, начавшийся от уровня $20,00, в рамках которого цена снижается до $18,00, не так привлекателен, как тренд, начавшийся от уровня $2,00, в рамках которого цена упала до $1,00. Эта ситуация имеет две приманки – лестницы – которые затуманивают наш разум.

 

Первая – это степень падения цены: 50%. Акции, упавшие так низко, выглядят «дешевле» тех, которые упали в меньшей степени. Вторая привлекательная особенность – степень ценового левериджа. Менее дорогая акция предлагает бо́льшую прибыль благодаря воздействию ценового левериджа. Эти особенности наиболее заметны в спекулятивных акциях с низкими ценами.

 

Получить хорошую прибыль можно не только на резком падении цены. Сильный восходящий тренд привлекает такой же возможностью во время отката. Цена возвращается к линии тренда, кратковременно касается её и затем отскакивает. Трейдеры, покупающие в момент временного ослабления цены, могут присоединиться к установившемуся тренду по более низкой цене. Такая техника входа в середине движения является отличной стратегией торговли по тренду.

 

Техника входа в середине тренда превращается в стратегию «забери лестницу», когда временное ослабление цены становится началом нового нисходящего тренда. Жадность подставляет лестницу, и трейдеры покупают на падении. Эти покупки чётко прослеживаются в разворотном паттерне «голова и плечи». Правое плечо – это последний рывок в неудачном восходящем тренде. Цена снижается от пика – головы паттерна – и пробивает линию восходящего тренда. Несмотря на значительное падение, трейдеры покупают акции, поднимая цены в виде временного ралли. Это падение формирует правое плечо. По мере падения новые трейдеры покупают акции, полагая, что снижение цены временное и восходящий тренд продолжится.

 

Лестница построена на жадности и надежде. Когда установится нисходящий тренд, рынок забирает лестницу. Трейдеры теряют возможность использовать свой капитал, поскольку он заблокирован в убыточной позиции.

 

Нигде жадность и надежда не строят лестницу так искусно, как в горячих секторах рынка. В 2005 году рынок золота был горячим сектором, поскольку цены на золото резко росли. Трейдеры устремились на австралийский рынок для торговли акциями компаний по добыче золота. На австралийской бирже котируются более 100 «золотых» акций. Эти «бесплатные» и «промоакционные» лестницы имели самые разные формы и размеры: от тяжеловесных, дорогостоящих «золотых» акций до дешёвых спекулятивных акций горнодобывающих и геологоразведочных компаний. Данная лестница была создана горячим товаром и горячим рыночным сектором.

 

Рынок убирал эту лестницу многими способами. Большинство «золотых» акций демонстрировали значительную волатильность, а также сильные восходящие и нисходящие тренды. Инвесторы катались на американских горках без гарантии, что данная акция закончит год значительно выше, чем она его начинала. В рамках сектора охотники за выгодными покупками обнаруживали множество дешёвых спекулятивных акций, которые были во флете или торговались против тренда. Не каждая «золотая» акция была успешной, и не каждая «золотая» акция росла в цене. Этот горячий рыночный сектор приносил хорошие доходы лишь опытным трейдерам. Многие участники оказались жертвами рынка, который убирал лестницу после того, как они поднимались на крышу.

 

Трейдеры успешно торгуют в таких ситуациях, если отодвигают свои эмоции на задний план. Если мы осознаём свою жадность и понимаем, какое влияние она оказывает на наше восприятие графика, то мы принимаем более обоснованные решения. График даёт нам метод объективной оценки акций и позволяет отделить прибыльные возможности от тех, которые просто заманивают нас потратить ещё больше денег на рынке. Хотя мы можем не потратить много денег, но когда после подъёма на крышу рынок забирает лестницу, мы больше не имеем доступа к этому капиталу, чтобы использовать его для торговли других, более успешных возможностей.

 

Трейдер-новичок становится жертвой этой стратегии, когда ошибочно фокусируется на дешёвых или недорогих акциях. Это приводит его в те секторы рынка, которые требуют высокого уровня торгового мастерства. Он избегает дорогих акций, торгующихся по $25,00, потому что у него ограниченный капитал. Он считает, что не может «позволить себе» купить их, но «позволяет себе» купить акции, торгующиеся по $0,15. Его определение дешёвых и дорогих акций не связано с поведением тренда, рыночной стоимостью или результатами компании. Это просто результат запутанного мышления, которое подталкивает его к лестнице дешёвых акций только потому, что он считает, что не может позволить себе купить дорогие. И как только он поддаётся соблазну дешёвых акций, его собственная торговая неопытность убирает из-под него лестницу. Далее ценовой леверидж, работающий против него, уничтожает его торговый капитал.

 

Трейдер-новичок может избежать этой ошибки, концентрируясь на доходности своего торгового капитала. Это важный показатель, и он зависит от изменения цены в растущем тренде. Количество акций, которое он может купить, не имеет отношения к доходности капитала. Акция стоимостью $100, поднявшаяся до уровня $110, принесёт ему тот же процент доходности капитала, что и акция стоимостью $1,00, поднявшаяся до уровня $1,10.

 

На рынке есть масса примеров успешного действия этой стратегии, доводящей трейдеров до разорения. Чтобы выжить, мы должны распознать данную стратегию и применить эффективные методы для ограничения её воздействия на нас. Некоторые пробои трендов будут истинными и дадут нам отличные возможности для получения прибыли, поэтому мы должны научиться их распознавать.

 

Применение №1: защита от надежды

 

Эти заметки относятся к акции, привлекавшей многих трейдеров низкими ценами по сравнению с предыдущими максимумами. Заметки взяты из нашего еженедельного информационного бюллетеня. Они были написаны в ответ на статью, опубликованную в ведущей финансовой газете “The Australian Financial Review”, в которой утверждалось, что данная акция демонстрирует классическую ситуацию восстановления цены, которой могут воспользоваться простые люди. Это было своего рода приглашением к покупке акций на дне, и многие трейдеры клюнули на него, в итоге потеряв очень много денег.

 

Многие поддались соблазну подняться по этой лестнице, приняв приглашение от рынка и получив одобрение ведущих финансовых комментаторов и брокеров на покупку акций компании с хорошей репутацией по очень низким ценам. Эти заметки подчёркивают привлекательность данного приглашения, показывая, как трейдеры уговаривают себя подняться по лестнице. И как только они купили эту акцию – поднялись на крышу, – рынок убрал лестницу из-под их ног. Цена акции продолжила падение, дойдя до минимума на уровне $0,05, после чего её сняли с биржевых торгов через 12 недель после того, как эти заметки были включены в наш еженедельный бюллетень.

 

Основная идея заключается в том, что трейдеры должны купить некую акцию, не пользующуюся популярностью, в надежде, что её цена восстановится. Мы находим идею выгодной покупки очень привлекательной. Выгодные покупки появляются в акциях, находящихся в нисходящем тренде. Трейдеры и инвесторы делают ставки против существующего нисходящего тренда, ибо верят, что он в конечном итоге превратится в восходящий. Это сопряжено с высоким риском. Стратегия подходит трейдерам, ищущим акции, на которых вот-вот должен произойти пробой. Таких трейдеров редко приводят в пример как тех, кто подходит к торговле с полной ответственностью. Они часто торгуют акциями с малой капитализацией и акциями с небольшими объёмами торгов. Их часто называют «игроками» или «спекулянтами». Во многих случаях эти термины используются, чтобы отделить такую деятельность от деятельности инвесторов, ориентированных на ценность, которые фокусируются на более значимых акциях и компаниях. Это разделение не очень полезно, потому что природа тренда и наша вера в его изменение определяют значительную часть общего риска, связанного с этим видом торговой деятельности. Ставки против тренда всегда опасны.

 

Рисунок 28.1. Продолжающийся тренд

 

 

Давайте рассмотрим недельный баровый график акции Pasminco (PAS), представленный на рисунке 28.1. Мы видим стабильное падение цены. Некогда уважаемая ресурсная компания постепенно превратилась в спекулятивную ресурсную компанию. И такое изменение произошло не внезапно. Это устойчивое, длительное падение ценности данной акции. На разных уровнях цен в рамках этого падения различные финансовые комментаторы рекомендовали покупать акцию PAS, прогнозируя восстановление её цены. И на каждом из этих этапов у технических трейдеров было множество методов, чтобы решить, наколько вероятен такой исход.

 

Стабильный рост объёма за последние месяцы свидетельствует о сильном давлении со стороны продавцов. Это подтверждается падающими ценами и высоким объёмом. Такая ситуация возникает, когда держатели акции так отчаянно хотят продать её, что предлагают эту акцию по всё более низким ценам. Решение продавцов снизить запрашиваемую цену подпитывает всплеск объёма.

 

Все акции, демонстрирующие классическое восстановление цены, находятся в нисходящих трендах. Акция PAS и другие акции соответствуют этому критерию. Но это вовсе не значит, что трейдеры могут покупать по любой цене и ждать восстановления. Те, кто использовал эту технику в январе 2001 года, как показано в кружке́ A на рисунке 28.2, до сих пор ждут восстановления цены. Несмотря на исторический урок, многие трейдеры поддаются соблазну новой лестницы, которую подставляет им рынок. Они надеются подняться на крышу. Трейдеры, правильно оценивающие разворот тренда, а также те, кто ждёт подтверждения тренда, считают, что смогут получить прибыль, пока первоначальный трейдер ждёт выхода своей сделки на уровень безубыточности. Они считают, что слишком умны, чтобы попасть в ловушку, но из-под их ног убирают лестницу после того, как они поднялись на крышу. Они даже пытаются построить свою собственную лестницу, как показано сплошной линией.

 

Трейдер B входит в рынок агрессивно, предвидя смену тренда. В этом теоретическом примере он оказывается прав в своей оценке. Трейдер C более консервативен и ждёт прекращения первоначального роста и формирования отката. Трейдер D видит восстановление цены акции PAS значительно позже, когда тренд уже явно установился. Все эти трейдеры считают, что cмогут заработать на росте PAS, пока она не вернётся к уровню цены, по которой входил трейдер A. Трейдер A несёт значительные убытки, поскольку его капитал привязан к сделке по акции PAS, тогда как его можно было бы использовать более эффективно в других акциях. Убытки усугубляются тем, что пока другие зарабатывают на новом восходящем тренде, он всё ещё ждёт выхода на уровень безубыточности.

 

Когда нас заманивают покупкой на минимальных уровнях, нужно хорошо понимать, какие возможности могут быть прибыльными, а какие, скорее всего, нет. Дневной график акции PAS показывает два очень простых метода, с помощью которых мы можем отличить одно от другого.

 

Рисунок 28.2. Стоимость возможности

 

 

Первый – это линия тренда. Хотя мы можем наносить на график краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные линии тренда, они показывают одно и то же – нисходящий тренд. Для трейдеров, которые ждут классического восстановления цены, эта новость не очень хорошая. Данный тренд не показывает никаких признаков замедления или разворота.

 

Некоторые трейдеры рассматривают такие акции, как PAS, в качестве кандидатов для сделки по причине их низкой цены. Они считают, что если купят по $0,15, то цена не сможет упасть намного ниже. Эту же логику использовал трейдер A, купивший акцию PAS по $1,00. А при цене $0,15 его убыток составил 85%. Трейдер-новичок – потенциальный покупатель акции PAS по цене $0,15 – смотрит на трейдера A и считает, что может поступить мудрее. На уровне $0,15 он видит только перспективу роста. Он забывает, что если акция PAS продолжит падение до уровня $0,025, то он потеряет почти те же 85% своего капитала. Цена $0,025 для PAS кажется невероятной, но помните, что для трейдера A цена PAS $0,15 тоже казалась невероятной. Пока длится сильный нисходящий тренд, трейдерам нужно быть осторожными с тем, что они считают допустимым абсолютным минимумом.

 

Альтернативная тактика для трейдеров, торгующих пробои, основана на применении множественной скользящей средней Гуппи (GMMA). Этот индикатор используется для подтверждения тренда и подсказывает, не является ли данная ситуация лестницей, которую нужно игнорировать. Он помогает распознать, когда рынок применяет к нам стратегию удаления лестницы после того, как мы поднялись на крышу. В частности, мы рассматриваем отношения между двумя группами скользящих средних. Группа краткосрочных MA показывает, как мыслят трейдеры. Группа долгосрочных MA показывает, как мыслят инвесторы. В применении этих индикаторов важны три отношения:

 

• Расширение или сжатие группы краткосрочных MA.
• Расширение или сжатие группы долгосрочных MA.
• Степень разделения между этими двумя группами MA.

 

Различия в этих отношениях помогают выбрать наиболее подходящую торговую технику. Отношения на графике акции PAS, представленные на рисунке 28.3, демонстрируют трейдеру, что этот нисходящий тренд хорошо поддерживается долгосрочными инвесторами. Широкий разброс долгосрочной группы MA показывает, что инвесторы используют каждый рост цены для продажи акции PAS. Это не указывает на то, что долгосрочные инвесторы покупают акцию PAS в ожидании нового восходящего тренда. Если бы это было так, мы увидели бы сжатие долгосрочной группы MA.

 

Область A на графике индикатора GMMA не была началом нового восходящего тренда. Рост был остановлен продажами, так как долгосрочные инвесторы постоянно продавали эту акцию. Расширение группы долгосрочных MA показывает, что они агрессивно продают, причём некоторые из них проявляют бо́льшую нетерпеливость, стремясь закрыть свою позицию по любой цене.

 

Группа краткосрочных MA – трейдеры – не проявляет большого энтузиазма. Ценовые ралли очень короткие и малозначительные. Очень низкие цены акции PAS привлекают бо́льшее количество мелких трейдеров, но они придерживаются стратегии «покупай и удерживай». Они ищут долгосрочные прибыльные покупки, и им неинтересно гнаться за ценой. У них по-прежнему сохраняется мрачный прогноз по этой акции, хотя они ждут светлого будущего для неё. Они видят постоянное падение цены, поэтому знают, что им не нужно перебивать спрос друг у друга в попытке купить её.

 

Рисунок 28.3. Множественная скользящая средняя Гуппи

 

 

Всплеск объёма показывает, сколько людей взобралось на эту лестницу. Ослеплённые жадностью, они верили, что цена акции PAS может вернуться к предыдущим максимумам $1,00 или даже $1,75. Рынок не принимает осознанного решения убрать лестницу – трейдеры сами реализовывают эту стратегию, буквально выбивая лестницу из-под своих ног покупкой акции. Привлечённые возможностью, они твёрдо верят, что падение акции остановится.

 

На рынке присутствует очень сильный медвежий настрой, потому что разворот тренда начинается с ралли, а в данном случае однодневный скачок цены на предыдущей неделе не был ралли. Это всего лишь ценовой всплеск, и группа краткосрочных скользящих средних не показывает признаков сжатия.

 

Не менее медвежьей является и степень разделения между этими двумя группами скользящих средних: между ними достаточно места для ралли, не угрожающего целостности нисходящего тренда.

 

Ценовой график акции PAS – это пример классической ловушки восстановления цены, когда рынок готовится убрать лестницу. Покупка на минимумах может быть прибыльной, но только если анализ основан на надёжных техниках, а не на мечтах, вселяемых газетными анонсами и умилительными рассказами брокеров.

 

Рынок действительно привлёк многих трейдеров на лестницу. И как только они взобрались на крышу, купив эту акцию, он убрал лестницу, и цена акции упала до $0,05.

 

Применение №2: приглашение поторговать в горячем секторе

 

Не все приглашения торговать в горячем секторе или на горячих акциях свидетельствуют о попытке убрать лестницу после того, как враг поднялся на крышу. Однако эта стратегия наиболее вероятна в горячих секторах. Простой выбор сильнейших акций в сильнейшем секторе несёт в себе неожиданный риск. Торговать в горячем секторе можно по четырем основным стратегиям. Все они основываются на предполагаемом росте акции компании по отношению к индексу сектора. Кривая линия на рисунке 28.4 показывает диапазон возможностей по отношению к индексу сектора. Акции некоторых компаний недооценены. Акции других компаний находятся примерно на уровне индекса сектора. А третьи – переоценённые.

 

Рисунок 28.4. Производительность акций компаний по сравнению с производительностью индекса сектора

 

 

В этом анализе есть три дополнительных предположения. Первое заключается в том, что большинство акций будут демонстрировать производительность, близкую к индексу. Это неудивительно, так как индекс является мерой цен акций компаний в его секторе, и усреднение таких индексов найдёт этот вид нормального распределения.

 

Второе предположение очень интересное. Мы склонны предполагать, что большинство акций компаний начинают свою жизнь примерно от уровня, показанного чёрной точкой. Мы также предполагаем, что при хорошем управлении и маркетинге акция компании будет расти до зоны, где её производительность превзойдёт рынок.

 

Третье предположение может оказаться фатальным. Мы склонны верить, что однажды, достигнув вершины кривой роста, компания останется лидером рынка на очень долгое время. Причина, по которой мы покупаем акции топовых компаний в топовых секторах, заключается в том, что мы ожидаем, что они будут продолжать демонстрировать такую же производительность. Это интересное предположение лежит в основе многих инвестиционных стратегий. Оно также применяется к торговым стратегиям.

 

Мгновенное размышление вскрывает изъян в этих предположениях. Если акции компаний следуют кривой роста, переходя от среднего уровня к переоценённому, то со временем все акции компании должны вырасти до переоценённого уровня. Очевидно, что этого не происходит. Также неразумно утверждать, что акции компаний, производительность которых превосходит рыночную, будут продолжать превосходить её в течение длительного времени.

 

Трейдеры всегда ищут преимущество. Эта базовая модель предоставляет несколько потенциальных преимуществ. Трейдеры начинают с подхода «покупай самую сильную акцию в самом сильном секторе». В этом нет большого смысла, как показано в столбце №4 диаграммы на рисунке 28.5. Дополнительный доход от самых сильных акций больше, чем у их конкурентов, но ненамного. По определению, только небольшое количество акций превосходит базовый индекс сектора по производительности, и их уровень производительности обычно не очень велик. Любое преимущество в технике, маркетинге или продукте, скорее всего, будет кратковременным, так как конкуренты будут принимать аналогичные меры.

 

Некоторые трейдеры ищут акции компаний, производительность которых немного лучше среднего показателя по сектору. Их цель – захватить рост этих акций, которые со временем станут переоценёнными. Эта стратегия показана в столбце №3 диаграммы.

 

Рисунок 28.5. Уровень дохода

 

 

Долгосрочные инвесторы пытаются купить акции компаний с хорошей ценностью после сильных продаж на рынке. Они охотятся на упавших в цене гигантов в надежде, что эти компании вернут себе былую славу. Эта стратегия показана в столбце №2 диаграммы, отображённом от уровня недооценённости до уровня переоценённости. Это самая привлекательная стратегия торговли в горячем секторе.

 

Эту стратегию также используют инвесторы, занимающиеся венчурным капиталом. Они хотят выявить молодые стартапы, которые вырастут до гигантов. Они надеются найти ещё одну компанию Microsoft, акция которой когда-то стоила копейки.

 

Последняя стратегия основана на концепции возврата к среднему. Эта привлекательная идея предполагает, что компании, которые недооценены в рамках индекса, поднимутся в цене до уровня производительности индекса. Эта стратегия показана в столбце №1 диаграммы. Трейдеры не хотят выбирать долгосрочного победителя. Они просто стремятся к эффекту «поднимающейся волны», зная, что высокая производительность сектора по сравнению с широким рынком поднимет цены почти всех акций в этом секторе немного выше широкого рынка.

 

Горячие акции в горячих секторах – это те, которые соответствуют производительности сектора. Перегретыми являются акции, которые на короткое время значительно превосходят производительность сектора. Правило возврата к среднему работает в обе стороны. Некоторые акции поднимаются, чтобы достичь среднего уровня сектора, в то время как другие падают к среднему уровню. Эти «падающие звезды» предоставляют отличные возможности для торговли на импульсе. Они требуют специальных методов управления сделками, так как разгоняют тренды по параболическим кривым или просто демонстрируют классическое поведение рыночных пузырей по типу «шипа и обвала», когда рынок забирает лестницу после того, как трейдеры поднялись на крышу. Эти классические ситуации показаны на рисунке 28.6.

 

Рисунок 28.6. Недооценённые акции

 

 

График акции Focus Minerals показывает классическое «двойное дно» и падение цены. Рынок быстро убрал лестницу, и не один раз, а дважды. Трейдеры, выбравшие акцию Croesus Mining, могут задуматься, куда делась золотая лихорадка. Неспособность применить базовый анализ тренда привела к плохому выбору акций в горячем секторе.

 

Эти примеры графиков показывают экстремальные риски при торговле горячими акциями в горячих секторах. В этих секторах можно успешно торговать, применяя классический анализ трендов или используя специальные методы для распознавания краткосрочных возможностей. С помощью торговых навыков можно заработать целое состояние и тут же потерять его, если отвлекаться на идею горячего сектора.

 

Когда трейдеры-новички ищут возможности, им нужно фильтровать общедоступные рыночные комментарии. Есть широкие возможности заработать деньги на толпе, но ограниченные возможности заработать деньги с толпой. После того, как враг поднялся на крышу, рынок убирает лестницу с поразительной скоростью.

 

Применение №3: анализ трендов с использованием множественных скользящих средних Гуппи

 

Этот индикатор показывает предполагаемое поведение трейдеров и инвесторов в виде двух групп скользящих средних. Индикатор использует фрактальное повторение для идентификации точек согласия и несогласия, которые предшествуют значительным изменениям тренда.

 

Применение

 

Данный индикатор используется для понимания природы и характера тренда. Он применяется для оценки степени и объёма торговой активности. Чрезмерная торговая активность может дестабилизировать сильные тренды. Анализ трендов позволяет более эффективно подбирать соответствующие торговые стратегии, такие как торговля пробоев, торговля продолжения тренда и поведение на ралли, как показано на рисунке 28.7. Данный индикатор применяется как для длинных, так и для коротких сделок. Он используется для внутридневной торговли, а также для анализа в рамках долгосрочных инвестиций.

 

Рисунок 28.7. Использование множественных скользящих средних Гуппи (GMMA)

 

 

Тактика

 

• Присоединяйтесь к установившимся трендам в точках слабости цены.
• Присоединяйтесь к установившимся трендам, пробивающим новые максимумы.
• Торгуйте на пробоях, используя ценовые падения и отскоки.
• Торгуйте на ралли в нисходящем тренде как на ралли, а не на пробоях тренда.
• Распознавайте пробои тренда по мере их развития.

 

Правила

 

• Степень и характер разделения в группе долгосрочных скользящих средних определяют силу и слабость тренда.
• Степень и характер разделения в группе краткосрочных скользящих средних определяют характер торговой активности. Это иллюстрируется на рисунке 28.8.
• Степень и характер разделения между двумя группами скользящих средних определяют характер тренда.
• Сжатие показывает согласие по цене и стоимости.
• Сжатие обеих групп одновременно указывает на крупную переоценку акции и потенциальную смену тренда.
• Торгуйте в направлении группы долгосрочных скользящих средних.
• Взаимоотношения между группами дают необходимую информацию о природе и характере тренда.
• Не используйте GMMA как инструмент пересечения скользящих средних.

 

Рисунок 28.8. Определение характера тренда

 

 

Преимущества

 

• Позволяет эффективно анализировать трендовую среду.
• Помогает в выборе подходящей торговой тактики, кратко изложенной на рисунках 28.7 и 28.9.
• Более глубокое понимание силы тренда.
• Эффективная оценка необычных ценовых движений, таких как падения и шипы.
• Эффективное понимание торговой активности и поведения.

 

Рисунок 28.9. Откат без сжатия

 

 

Недостатки

 

• Индикатор неэффективен для акций при отсутствии тренда.
• Может применяться не ко всем трендовым акциям.
• Нельзя использовать пересечения скользящих средних в качестве торгового сигнала.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

 

 

Стратегия №29

 

Укрась дерево фальшивыми цветами

 

Интерпретация

 

Используйте хитрость, чтобы ваши войска казались более мощными. Когда стая гусей летит высоко в небе, они выглядят как единое целое благодаря расправленным крыльям.

 

Истоки

 

Эта обманная стратегия упоминается во многих рассказах о битвах периода Сражающихся Царств. В этом примере применяются две стратегии «Укрась дерево фальшивыми цветами». Пять царств объединили свои силы для нападения на царство Ци, и более 70 его городов пали. Город Джимо был осаждён в течение трёх лет. Их оборона ослабевала, и капитуляция казалась неизбежной. Командир Джимо собрал большое количество золота и отправил его предводителю вражеской армии. Он сказал ему, что город собирается сдаться, и умолял вражеского генерала не разорять город. Солдаты неприятеля были в восторге и расслабились в ожидании капитуляции города. Первая ветка дерева была украшена цветами.

 

Между тем командир города Джимо собрал более тысячи быков, покрыл их пурпурным шёлком, расписанным яркими цветами и узорами. К рогам быков были прикреплены кинжалы, а к их хвостам были привязаны пропитанные маслом соломенные связки. Когда все животные были готовы, в городских стенах сделали несколько проломов. Соломенные связки на хвостах быков подожгли, и разъярённые животные вырвались из города. Это была вторая ветка дерева, украшенная цветами.

 

Вражеские войска запаниковали при виде этих странных буйных животных среди ночи. Их рога с кинжалами наносили страшные раны. Панику усугубляли громкие звуки, доносящиеся из города Джимо. Армия из 5 000 человек последовала за быками, атаковала и разбила осаждающие войска. Армия царства Ци вернула остальные города и стала доминирующей военной силой в регионе. Хитрость с быками в сочетании с подаренным ранее золотом украсила дерево слабой обороны города Джимо цветами.

 

Перевод для трейдера: если это слишком хорошо, чтобы быть правдой, фиксируйте прибыль

 

Будучи изначально стратегией обмана, она чаще всего используется против нас. Трейдеры не имеют возможности украшать дерево цветами, но они должны уметь распознать это фальшивое дерево, чтобы разработать лучшие тактики торговли. Данная стратегия подчёркивает, что форма важнее содержания. Она выглядит привлекательно, но внутри слабая и хрупкая. В одну из самых холодных зим в истории Пекин был покрыт снегом, но на Праздник весны (китайский Новый год) город расцвёл шёлковыми цветами сакуры. На рынке шёлковые цветы кажутся сделанными из бумажных денег.

 

Рынок украшает дерево цветами в трёх ситуациях:

 

• Первичные публичные размещения акций (IPO).
• Торговля на импульсе.
• Торговля на пузырях.

 

Этот обман побуждает нас покупать на ценовом пике в день листинга акции (в день IPO), на пике импульсного роста или вблизи вершины пузыря перед падением цены. Трейдер распознаёт эти стратегии обмана и защищает свою прибыль. Данная стратегия отличается от 12-ой стратегии «Попутно укради козу» тем, что мы не инициируем возможность. Мы распознаём фальшивые цветы, созданные другими.

 

IPO, или листинг – это своего рода упражнение в сфере связей с общественностью. Ни одна компания не готовится к листингу на фондовой бирже, предварительно не разработав отличную историю. В дополнение к найму бухгалтеров для подготовки необходимого регулирующего материала компания и команда брокеров, занимающихся листингом, нанимают множество PR-специалистов. Спонсирующий брокер работает над созданием высокого уровня спроса, подчеркивая хорошие стороны компании. PR-команда работает с медиа, развивая высокие ожидания и спрос. Эта непроверенная, голая компания украшена сотнями красивых цветов, особенно если IPO проводится в горячем секторе рынка.

 

Успех начинается, когда IPO превысит намеченную сумму подписки на акции. Это создаёт накал эмоций и возможность для торговли в день листинга. Это также известно как «спекуляция» на рынке. Технически это относится только к тем, кто получил право на покупку акции перед листингом, но аналогичная стратегия применяется к покупке акций сразу же после их листинга и к быстрой продаже.

 

IPO обманчиво во многих смыслах. Менее половины новых IPO торгуются выше цены листинга по истечении первых 12 месяцев. Надёжные компании, а не голые деревья, быстро растут в течение нескольких дней или недель, после чего цена их акций откатывается. И только после серии ралли и откатов на рынке устанавливается долгосрочный тренд.

 

В первые дни или недели после листинга IPO украшает дерево цветами. Цель трейдера состоит в том, чтобы торговать на внутренней силе и росте цен, получая очень быструю прибыль. Трейдер не должен обращать внимания на качество и будущее компании – шёлковые цветы, а сосредоточиться на структуре развивающегося тренда. Это предохранит его от обмана рынком и принесёт прибыль.

 

Для торговли на быстром росте цен во время IPO мы применяем техники внутридневной торговли и линию обратного отсчёта Гуппи (CBL). Это даёт нам возможность торговать импульс. Все растущие тренды имеют импульс, но нас особенно интересует быстрый импульс. Это хороший признак голого дерева, украшенного фальшивыми бумажными цветами.

 

Возможности торговли на импульсе очень краткосрочные и длятся от одного до четырёх дней. Они часто вызваны новостным событием, которое, в свою очередь, может основываться на слухах или частично подтверждённой информации. Во многих случаях мы можем отличить подлинные новости (объявление о дивидендах и доходах) от слухов (компания стала потенциальной целью поглощения или руководство компании подтверждает, что ведутся переговоры о выпуске нового горячего продукта). Слухи являются фальшивыми цветами, украшающими голое дерево, и очень успешно обманывают многих участников рынка, о чём свидетельствует быстрый рост цен.

 

Импульс – шёлковые цветы, которые особенно привлекают наше внимание – это и есть те быстрые скачки цен. Мы сканируем их в течение дня, ищем увеличение объёма торгов и цены в первые 10-20 минут торговой сессии. Это даёт возможности для внутридневной торговли и краткосрочные возможности буквально на несколько дней. При внутридневной торговле сделка закрывается, как только импульс начинает снижаться. Это подтверждается, когда в книге ордеров количество ордеров на продажу начинает превышать количество ордеров на покупку. Это говорит нам о том, что краткосрочные трейдеры и другие участники рынка фиксируют прибыль. Шёлковый цветок увядает, поэтому нужно уйти до того, как другие увидят, что ветви деревьев на самом деле голые.

 

Трейдер, использующий тактику торговли в конце дня, применяет те же методы для поиска более долгосрочных скачков цен. Сочетание объёма и сильного роста сигнализирует о развивающемся импульсе. Необычный рост цен предупреждает нас, что рынок украшает дерево фальшивыми цветами. На современных рынках многие трейдеры ищут такие цветы и на следующий день покупают на росте цен. Объём следует за ростом цен, добавляя ещё больше цветов к этой возможности.

 

Некоторые импульсные тренды имеют определённые характеристики, такие как параболический тренд, о котором шла речь в 7-й стратегии «Создай что-то из ничего». Во всех случаях управление импульсными сделками осуществляется с помощью ордера стоп-лосс, основанного на волатильности. Хорошей комбинацией является сочетание линии обратного отсчёта Гуппи и 2xATR. На разных этапах импульса каждый индикатор предлагает разный уровень чувствительности.

 

Всплеск цены (ценовой шип) отличается от пузыря. Всплески цен кратковременны и обычно появляются без предупреждения. Когда цена обваливается, она часто опускается ниже уровней поддержки. Пузырь же представляет собой более медленное расширение цены, обычно развивающееся из существующего, чётко определённого растущего тренда. Этот растущий тренд определяется постоянной волатильностью. Цены растут и падают в широком торговом диапазоне или канале.

 

Пузырь начинается с роста цены выше верхней границы торгового канала. Эти ценовые подъёмы формируют новый тренд, который резко отличается от основного тренда. Рост цены быстрый, но не экстремальный. Пузырь – это новый восходящий тренд, в котором цена поднимается быстрее, чем в рамках основного тренда. Его легко увидеть на ценовом графике и подтвердить с помощью множественной скользящей средней Гуппи (GMMA). Группа краткосрочных скользящих средних, демонстрирующая активность трейдеров, значительно выше группы долгосрочных скользящих средних, демонстрирующей активность инвесторов.

 

Этот пузырь развивается медленно – от одной до четырёх недель или дольше. Отличительной чертой всех пузырей является их обвал. В этом смысле они напоминают шёлковые цветы, украшающие дерево. Нам не нужно торговать с высокой скоростью или тщательно подбирать место для стоп-лосса, поскольку лопнувший пузырь быстро возвращает цены к основной линии тренда. Дерево остается целым, но мы теряем доступ к торговому капиталу и вынуждены долго ждать, прежде чем наша позиция снова станет прибыльной.

 

Рынок обманывает трейдеров этими цветами на голых ветвях дерева, потому что цветы обычно выглядят как свёрнутая банкнота. Если данная ситуация предлагает исключительные доходы, то, скорее всего, возможность будет кратковременной. Мы распознаём рыночный обман и фиксируем прибыль до того, как другие поймут, что попали в ловушку этих фальшивых цветов.

 

Применение №1: использование деривативов для торговли на импульсе

 

Этот пример торговли иллюстрирует, как анализ рыночного отката используется для идентификации торговой ситуации. Мы находим цветы и забираем прибыль до того, как голое дерево нанесёт нам ущерб. В этом примере трейдер увеличивает доход, анализируя деривативы. Мы ищем акцию, цена которой не движется противоположно рынку. Важно, чтобы эта акция дублировала силу рыночного отката.

 

Price Action акции Alumina Limited (AWC) повторяет поведение рыночного индекса XJO. Цель – торговать импульс, пока не начнутся продажи. Торговля на этом ралли усиливается анализом варранта. В день входа в рынок акция AWC торгуется на уровне $5,98, как показано на рисунке 29.1. Мы ищем варрант, который движется «в деньгах».

 

В этом примере, взятом из нашего еженедельного бюллетеня, мы открыли сделку на уровне $0,061. Размер позиции составляет 330 000, общая стоимость – $20 130. Стоп-лосс номинально установлен на уровне $0,055. Таким образом, мы рискуем чуть менее 2% торгового капитала. Мы снижаем риск в этой сделке, предоставляя акции возможность дублировать поведение восстанавливающегося рынка.

 

Рисунок 29.1. Импульс на акции Alumina

 

 

Акция AWC торгуется на импульсе, поэтому любое снижение импульса будет сигналом предупреждения в сделке по варранту. Сделка накопила хорошую прибыль, поэтому мы не действовали в первый день отката от $6,41 до $6,33, показанного на рисунке 29.2. Однако для определения возобновления импульса трейдеры следят за ценой открытия следующего дня. Книга ордеров не дала никаких доказательств, поэтому цена открытия была равна цене закрытия предыдущего дня. Это противоречило сильному широкому рынку, и сделка на варранте была закрыта. Мы вышли на уровне $0,10, что принесло нам прибыль в размере $12 870, или 63,93% доходности.

 

Тренд акции AWC – это дерево, украшенное цветами, поэтому мы применили 12-ю стратегию: попутно украли козу.

 

Рисунок 29.2. Откат тренда

 

 

Применение №2: спекулятивные пузыри

 

График акции Technology Investments (TIF), представленный на рисунке 29.3., показывает основную характеристику пузыря. Чаще всего пузырь чётко виден на баровом графике, как показано на вставке. Пузырем его делает изменение характера тренда. Это не ускоряющийся или быстро движущийся тренд. Пузырь возникает в установившемся тренде. Он представляет собой последний всплеск спекулятивной активности в устойчивом тренде. Как в котелке с пузырящейся рисовой кашей, этот ценовой пузырь поднимается над поверхностью, лопается и снова опускается.

 

Рисунок 29.3. Ценовой пузырь

 

 

В области A мы видим стабильное разделение между группами долгосрочных и краткосрочных скользящих средних, в то время как область B показывает значительное расширение этого разрыва. Цена значительно превышает ценность, за которую готовы платить инвесторы.

 

В области A торговая активность расширения и сжатия не очень сильная. В области B расширение группы краткосрочных MA значительно больше, чем в области A. Крутизна их наклона увеличивается, и степень разделения внутри группы краткосрочных MA тоже значительно возрастает. Широкое расхождение в этой группе указывает на чрезмерно возбуждённых трейдеров. Они агрессивно перебивают друг друга, чтобы получить эту акцию. Это не может долго продолжаться, так как требует новых денег для покупки по постоянно растущим ценам. Когда трейдеры пытаются зафиксировать прибыль, они делают это агрессивно. Это означает встречу с предложением, а не ожидание подъёма цены до их спроса. Результатом является резкое падение краткосрочных средних, что приводит к каскаду предложений по более низким ценам. Потенциальные покупатели больше не нуждаются в высоких ставках. Когда пузырь лопается, цена обваливается.

 

Последняя характеристика пузыря – изменение частоты сжатия и расширения MA. Область A на рисунке 29.3 охватывает четыре недели и показывает три пика в группе краткосрочных скользящих средних. Область B охватывает аналогичный период времени, но содержит только один пик. Такое изменение характера торговой активности сигнализирует о классическом спекулятивном пузыре.

 

Множественная скользящая средняя Гуппи (GMMA) подтверждает информацию о пузыре на баровом графике акции Essential Petroleum (EPR), представленном на рисунке 29.4. Линия тренда A определяет долгосрочный восходящий тренд акции EPR. Пузырь, вызванный импульсом, определяется линией тренда B. Эта линия близко примыкает к быстрому и крутому восходящему ценовому движению. Данная акция привлекает трейдеров, поскольку низкая цена обеспечивает ценовой леверидж, и в декабре происходит быстрый пробой. Это изменение цены и объёма обнаруживается с помощью обычного сканирования базы данных. Трейдеры надеялись войти в спекулятивную сделку, и к моменту принятия решения, показанному вертикальной линией, они чётко понимают, что это спекулятивная сделка на пузыре.

 

Рисунок 29.4. Сделка на ценовом пузыре

 

 

Потенциальное закрытие сделки по акции EPR основывается на пересечении ценой линии тренда сверху вниз. В этом виде сделки мы используем индикатор GMMA, чтобы подтвердить существование пузыря и верифицировать сигнал для выхода. GMMA не используется для инициирования выхода. Сигналом для выхода служит закрытие цены ниже линии тренда на баровом графике. Должны ли мы закрыть сделку на следующий день, чтобы получить максимально выгодный выход? Решение упрощается, если другие индикаторы, основанные на волатильности, тоже дают сигнал для выхода, но в данном случае они этого не делают. Подтверждением служит индикатор GMMA. В день принятия решения скользящие средние с периодами 3 и 5 дней уже начали снижаться. Если подождать ещё один день, станет очевидным сжатие скользящих средних с периодами 8, 10 и 12 дней. Первоначальное снижение скользящих средних с периодами 3 и 5 дней на вершине группы краткосрочных MA в сочетании с закрытием цены ниже линии тренда подтверждает решение о выходе.

 

Наш трейдер закрывает эту сделку по цене открытия следующего дня $0,245. Если он задержится на несколько дней, цена снова поднимется до уровня $0,255. Это не возобновление восходящего тренда, но возможность выйти по немного лучшей цене. Когда мы применяем индикатор GMMA для выхода, это происходит в контексте выявленного спекулятивного пузыря. Имея эти знания, мы применяем GMMA соответствующим образом, чтобы торговать на фальшивых цветах, которые делают быстрый пузырь привлекательным.

 

Применение №3: торговля на секторальных пузырях в деривативах

 

Цель этой сделки заключалась в том, чтобы воспользоваться восстановлением цены на пузыре в банковском секторе. Пузырь, вероятно, будет слабым, но фальшивые цветы привлекают многих инвесторов. Мы выбрали акцию банка ANZ, потому что она сочетала в себе восстановление цены и ралли, которое дополнительно усилится общим ценовым пузырем в банковском секторе. Цель состоит в том, чтобы получить доход от высокого левериджа, используя варрант. Наше намерение – торговать варранты так же, как мы торгуем любую спекулятивную акцию. Основное различие заключается в том, что выходы из сделок по варрантам инициируются ценовыми движениями базовой акции.

 

Первым шагом в управлении сделкой будет анализ дневного графика акции ANZ, показанного на рисунке 29.5. Мы установили тейк-профит на пузыре в области предыдущего максимума на уровне $17,48. По мере приближения цены к этому уровню мы начинаем предпринимать шаги для защиты открытой прибыли по варранту. Откат от точки А вызвал беспокойство. Анализируя графики на конец дня, мы были готовы закрыть сделку, как только сформировался минимум в точке B. Но мы не стали выходить, так как на следующий день цена быстро восстановилась. Наблюдая за последовательностью ордеров на открытии сессии, мы были уверены в том, что цена акции ANZ продолжит расти.

 

Рисунок 29.5. Зона тейк-профит в сделке

 

 

На последнем баре этого графика мы отслеживаем Price Action на внутридневных таймфреймах, чтобы увидеть, как развивалась торговля в этот день, когда цена приближалась к нашему уровню тейк-профит $17,48. Цель состоит в том, чтобы сначала определить, не станет ли этот старый максимум значительной проблемой для продолжения тренда. Мы ждали, что он определит высоту пузыря. Вторая цель – защитить открытую прибыль на этом уровне и управлять выходом из сделки.

 

На 5-минутном тиковом графике на рисунке 29.6, основанном на данных Marketcast, видно, как развивалась наша сделка по акции ANZ во вторник и в начале торговой сессии в среду. На внутридневном графике используется индикатор GMMA. Поведение цены внутри дня подтвердило наше решение о закрытии сделки. Падение и сжатие GMMA в области A было ранним признаком слабости пузыря. Это предполагало, что ANZ вряд ли сохранит восходящий импульс, и стало причиной нашего решения о продаже, так как широкий рынок осознал, что это был фальшивый цветок на дереве.

 

Рисунок 29.6. Развитие тренда на акции ANZ

 

 

Наше решение было дополнительно подтверждено в среду, когда индикатор GMMA показал слабость в области B. Это был явный сигнал пересечения скользящих средних, указывающий на разворот тренда. Начавшееся небольшое восстановление цены, скорее всего, будет подавлено дальнейшими продажами.

 

Это было сигналом для закрытия сделки. Наше внимание было сосредоточено на защите значительной открытой прибыли. Цель вблизи предыдущего максимума была оптимистичной. Мы не должны усугублять её жадностью. Наблюдая за развитием событий на дневных и внутридневных графиках, мы ведём себя осторожно и защищаем свою открытую прибыль. Увидев развитие ситуации в области A, мы тут же решаем закрыть эту сделку рыночным ордером. На рисунке 29.7 показана полная сделка.

 

Рисунок 29.7. Полная сделка на варранте

 

 

Эта успешная сделка, взятая в качестве примера из информационного бюллетеня, принесла $15 780 прибыли в наш портфель. Мы исполнили эту сделку на деривативе. Доходность данной сделки на пузыре составила 78,86%. Дерево, украшенное фальшивыми цветами, привлекает трейдеров, которые менее искусны в распознавании этой стратегии. Наша цель – распознать стратегию, чтобы эффективно использовать её для торговли.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

 

 

Стратегия №30

 

Гость становится хозяином

 

Интерпретация

 

Войдите в процесс принятия решений вашего союзника и расширьте своё влияние. Так вы возьмёте союзника под контроль. Всё начинается с приглашения в гости. Гость захватывает возможности под видом помощи. Далее гость наделяется правом голоса, что укрепляет его власть. И, наконец, он берёт под контроль хозяина.

 

Истоки

 

Во время Периода Сражающихся Царств многие государства искали умных советников. Один советник, Су Цинь (Su Qin), имел большие амбиции и политический план. Он хотел убедить царства принять его план.

 

Сначала он отправился в царство Цинь и получил место советника правителя. Затем его пригласили помочь лидеру царства Чжао. Позже он стал советником в царстве Янь. Так он был назначен советником в шести царствах. Как гость (советник) он мог влиять на политику. Он использовал это влияние для продвижения своего политического плана.

 

Су Цинь реализовал эту стратегию в шести царствах. Из гостя он стал хозяином, сформировав политические цели государств.

 

Военное происхождение этой стратегии показывает, как изначально слабая позиция используется для получения превосходства. Во время правления Северной династии Сун произошла битва между империей Сун и царством Ся. Армия Ся потерпела поражение и отступила. Победоносная армия Сун не преследовала отступающую армию Ся. Вместо этого они забрали скот побеждённой армии и продвигались медленно. Армия Ся посчитала, что войско Сун ослаблено тяжело заработанной победой, поэтому начала атаку.

 

Командующий армией Сун продолжал двигаться медленно. Он предложил командующему армией Ся отдохнуть перед следующей битвой. Командующий Ся согласился, полагая, что армию Сун будет легко победить.

 

Когда войско Ся отдыхало, армия Сун атаковала и победила его. Армия Ся была истощена после преследования Сун, поэтому отдых привёл к снижению её боевого духа. Командующий армией Сун перехватил инициативу и – как гость и хозяин – атаковал, используя слабые стороны армии Ся.

 

Перевод для трейдера: никогда не добавляйтесь к убыточным сделкам

 

Каждый раз, когда мы открываем новую сделку, мы приглашаем гостя в наш портфель. Как и все хорошие хозяева, мы стараемся, чтобы гости были совместимы друг с другом и чтобы никто не создавал неудобств другим в портфеле. У нашего портфельного собрания есть цель. Это не просто праздная встреча или случайный набор сделок. Эта цель – постоянно зарабатывать деньги в рамках нашей торговой деятельности.

 

Когда гость становится хозяином в нашей торговле, это приводит к разрушению торгового капитала и снижению производительности портфеля. Это сокращает наш доступный капитал и ограничивает торговые возможности. Без доступного капитала мы не сможем торговать.

 

Данная стратегия используется против трейдеров. Это не та стратегия, которую мы можем использовать против рынка. Сделка-гость берёт на себя управление портфелем, когда снижает производительность портфеля своими плохими результатами. Трейдеры постоянно недооценивают влияние убыточных сделок. Инвесторы верят, что могут бросить вызов законам рынка и достичь прибыльного результата с убыточными сделками.

 

Рынок применяет эту стратегию, используя самое важное и грубое правило: 10% убытка не могут компенсироваться 10% прибыли. Это правило применяется в два этапа. Правила убытков и прибылей означают, что рынок всегда настроен против нас. Добавьте к этому стоимость брокерских услуг, и эти правила будут ещё больше работать против нас.

 

Первый этап – практическое исполнение – легко рассчитать. Мы покупаем акцию по цене $1,00 и тратим всего $10 000. Каким будет наш уровень безубыточности? Мы должны включить в расчёты некоторую неопределённую стоимость брокерских услуг, но она настолько мала, что мы обычно её игнорируем. Брокерская комиссия может быть всего $35, так что общая стоимость брокерских услуг составит $70. Она взимается с обеих сторон сделки: при покупке и продаже акций. В этом примере уровень безубыточности составляет чуть менее $1,01. Продажа на этом уровне принесёт 1% прибыли, из которой нам останется всего лишь $25. Остальное идёт на брокерские комиссии.

 

Некоторые брокеры берут гораздо бо́льшую комиссию, что поднимает уровень безубыточности до $1,03 или выше. Этот гость – мелкий воришка, раздражение.

 

Второй этап применения этого правила более важен. Он связывает другие сделки в портфеле, потому что уменьшает нашу способность увеличивать портфель. Мы начинаем сделку с $10 000. Сделка идёт против нас, и мы закрываем её с убытком 10%. Мы выходим по цене $0,90. У нас остается $9 000, которые мы должны использовать в новой сделке, чтобы вернуть наш капитал на уровень $10 000.

 

Простая математика говорит, что десять минус один равно девять. Та же простая математика говорит нам, что если мы добавим один к девяти, у нас снова будет десять. Математика рынка говорит нам, что для того, чтобы добавить $1 000 к $9 000 и вернуться к $10 000, нам нужно получить доходность в 11,11%. Эта доходность на 1,1% больше, чем сумма, потерянная в первой сделке, и к этому нужно добавить стоимость брокерских услуг на обеих сторонах сделки, что поднимает требуемую доходность безубыточности почти до 12%.

 

Большая ли это проблема? Это значительная проблема, если первоначальный убыток является результатом плохого анализа или плохого торгового навыка. Если ошибочно всё наше суждение, то у нас будет много гостей, которые могут вести себя подобным образом. Кумулятивное влияние этих гостей достаточно велико, чтобы захватить портфель хозяина и либо полностью уничтожить его, либо серьёзно ограничить его способность приносить разумную прибыль.

 

Этот жестокий закон рынка действует, когда мы применяем правило 2%, чтобы защитить свой торговый капитал. Это правило гласит, что убыток в любой отдельно взятой сделке не может превышать 2% от общего торгового капитала. В портфеле стоимостью $100 000 это означает, что мы можем позволить себе потерять максимум $2 000 в любой отдельно взятой сделке. Хороший трейдер может правильно совершить около 70% сделок. Три из десяти его сделок терпят неудачу и закрываются по установленному стоп-лоссу. Используя такой подход, трейдер может получить 33% доходности.

 

Этот портфель принимает только несколько убыточных гостей. Если за ними не следить внимательно, эти гости полностью захватят весь портфель. Мы демонстрируем эффект, используя примерный портфель и не меняя ничего, кроме уровня убытков в убыточных сделках. Количество сделок не меняется. Размер прибыльных сделок не меняется. Единственное, что меняется – это размер убыточных сделок. Если мы позволим убыткам вырасти с 2% до 5%, результат будет значительным. Доходность 33%, достигнутая ограничением убытков до 2%, снижается до 18,6%.

 

Если позволить убыткам вырасти до 10%, то первоначальная прибыль 33% превращается в убыток 6,4%. Единственное изменение произошло в уровне допустимого убытка в каждой убыточной сделке. И это изменение позволяет гостю стать хозяином.

 

Это мощная стратегия, которая снижает и уничтожает прибыль трейдера. К сожалению, некоторые трейдеры охотно приглашают своих гостей стать хозяевами. Они делают это двумя способами. Первый – это неправильное применение идеи диверсификации. Второй – стремление к мести. Разгневанные тем, что гость стал хозяином, трейдеры пытаются отомстить и восстановиться, приглашая ещё больше членов семьи гостя в свой портфель. Такая непривлекательная стратегия называется усреднением убыточной позиции.

 

Любая стратегия управления портфелем, позволяющая убыточным сделкам выйти за пределы чётко определённых лимитов, становится жертвой. Трейдер, который сознательно терпит убыточные сделки с ошибочной верой в то, что прибыль от прибыльных сделок компенсирует влияние убыточных сделок и уравновесит общую производительность, ставит перед собой очень сложную задачу. Если общие текущие убытки от убыточных сделок в портфеле составляют 10%, то только для того, чтобы портфель достиг уровня безубыточности, прибыльные сделки должны принести не менее 12% прибыли.

 

Эта теория диверсификации портфеля – толерантность к прибыли и убыткам – направлена на соответствие производительности рынка. Если рынок приносит вам 20% прибыли в год, то портфель стремится принести прибыль в размере 20%. Однако если в портфеле есть убыточные сделки, то прибыльные сделки должны быть ещё более эффективными, чтобы компенсировать влияние убыточных сделок и добавить необходимую дополнительную прибыль, чтобы портфель соответствовал рыночной доходности.

 

Стоит вам только позволить убыткам в убыточных сделках вырасти более чем на 2% от общего торгового капитала, как задача достижения безубыточности становится значительно сложнее. Те, кто позволяет гостям вырасти в значительные убыточные сделки, сталкиваются с почти невыполнимой задачей соответствия производительности рынка. Это частично объясняет, почему так много управляемых фондов, использующих такой вид стратегии диверсификации, постоянно не соответствуют производительности рынка.

 

Когда гость украдкой становится хозяином и начинает управлять вашим портфелем, это плохо. Приглашение гостя сделать это – финансовое самоубийство. Приглашение – это стратегия реванша, применяемая трейдерами, которые удерживают падающие в цене акции. Вместо того, чтобы продать и сократить убытки, они приглашают ещё одного такого же гостя, покупая ещё больше акций по более низкой цене. Это снижает их среднюю цену входа. Когда цена акций в конечном итоге восстановится, они планируют продать все акции и восстановить свой торговый капитал.

 

Та же математика рынка работает против этой стратегии, делая её очень опасной. Стратегия усреднения убыточных сделок работает достаточно часто, чтобы стать привлекательной для некоторых трейдеров. Каждую неделю кто-то выигрывает в лотерею, тем не менее, это не делает еженедельную покупку лотерейных билетов разумным способом достижения стабильного дохода. Усреднение убыточных сделок – это признак отчаяния, и хорошие трейдеры не приглашают этого гостя в свой портфель, поскольку слишком велика опасность, что такие гости станут хозяевами.

 

Убыточные сделки негативно влияют на наш портфель множеством способов, которых мы изначально не ожидаем. Эти гости становятся нежеланными, и если мы не предпримем никаких действий, они захватывают управление портфелем, заставляя нас менять направление и ограничивая наши действия. Без торгового капитала мы не можем торговать. С ограниченным торговым капиталом мы не сможем воспользоваться лучшими торговыми возможностями.

 

Применение №1: контролируйте своих гостей

 

Каждая убыточная сделка – это нежеланный гость. Если оставить её в портфеле, она может вырасти и захватить управление портфелем, уничтожив нашу торговую прибыль. Если это произойдёт, то, как показано ниже, 28,8% прибыли могут превратиться в 19,2% убытка, просто позволив убыточной сделке вырасти до 10% от нашего общего торгового капитала.

 

Правило 2% мы обсуждали в 11-й стратегии «Вместо персика гибнет слива». Это правило гласит, что мы не можем позволить себе потерять более 2% от нашего общего торгового капитала в одной сделке. Это правило предотвращает захват управления нежеланным гостем. Мы используем набор из 16 реальных сделок и доходов за год, взятых из нашего еженедельного обучающего бюллетеня, чтобы проиллюстрировать, как гость захватывает управление. Эти данные собраны на рисунке 30.1. Мы уменьшили количество прибыльных сделок по сравнению с убыточными, чтобы результаты были типичными для среднестатистического трейдера с процентом прибыльных сделок 62,5%. Набор сделок включает обыкновенные акции и варранты. Количество сделок тоже является типичным.

 

Этот эталонный набор сделок используется, чтобы показать, как управление капиталом влияет на соотношение между гостем и хозяином.

 

Рисунок 30.1. Пример сделок

 

 

Эта серия сделок имеет шесть общих характеристик:

 

• Общий торговый капитал всегда составляет $100 000 для постоянного расчёта риска.
• Прибыль в прибыльных сделках остаётся такой же, как показано в базовой сделке.
• Мы не добавляем прибыль к торговому капиталу. Прибыль переводится на накопительный счёт и не используется для торговли.
• Мы учитываем только реализованную прибыль – прибыль в закрытых сделках.
• Уровень риска всегда составляет постоянный процент от общего торгового капитала. Таким образом, 2% риска всегда равны $2 000, а 10% риска равны $10 000.
• В убыточных сделках всегда теряется полная сумма риска.

 

Наша цель – смоделировать влияние изменений, когда уровень риска увеличивается с 2% (или $2 000) до 5% (или $5 000) от общего торгового капитала. Это не меняет количества убыточных сделок. Меняется только сумма, теряемая в каждой убыточной сделке. Во всех сделках, как и в реальной жизни, уровень убытка четко определён. Мы устанавливаем эту цифру и используем её как константу в каждой сделке. Уровень прибыли никогда не определён, и это отражает вариация в результатах.

 

Мы начинаем с ситуации, когда хозяин позволяет гостю немного вырасти. Он рискует 10% торгового капитала в каждой сделке. Это не звучит как большая сумма. Щедрый хозяин может дать своим гостям даже бо́льшую свободу. Многие трейдеры на пути к неудаче предоставляют своим гостям – убыточным сделкам – бо́льшую толерантность к убыткам.

 

Хозяин ограничивает избыток своих гостей 10% от общего торгового капитала. Наши результаты основаны на шести убыточных сделках, в каждой из которых теряется максимально допустимая сумма. В 16 сделках это приводит к снижению торгового капитала на 19,2%. Убытки компенсируются прибылью. Это близко к максимальной сумме, которую трейдер может позволить себе потерять. Если он позволит риску вырасти до 20%, то потеряет весь свой торговый капитал на основе показанных сделок. Гость полностью вступает во владение как хозяин.

 

Просто сократив убытки до 5%, трейдер получает небольшую прибыль размером в 13,8%, как показано на рисунке 30.2. И ситуацию уже контролирует хозяин.

 

Сокращение убытков защищает капитал и позволяет прибыли работать более эффективно. Если трейдер стремится к максимальному уровню убытков 2% в каждой из шести убыточных сделок, то результаты грандиозно улучшаются.

 

Изменив только подход к управлению капиталом и используя простую дисциплину размещения ордеров стоп-лосс, он увеличивает свою доходность до +28,8%. Эти отличные результаты вполне реальны для среднестатистических трейдеров, которые ошибаются в шести из десяти сделок. Дальнейший успех в торговле зависит от обеспечения того, чтобы наши гости никогда не получили возможность стать хозяевами.

 

Рисунок 30.2. Разные уровни риска

 

 

Применение №2: опасности усреднения убыточных сделок

 

Даже небольшое изменение допустимого риска в портфеле приводит к значительным изменениям его производительности. Несмотря на это, некоторые трейдеры не только игнорируют убыточную сделку, но и усредняют её, чтобы вернуть убытки. Это открытое приглашение для гостя стать хозяином.

 

В трейдинге есть первородный грех, и он называется усреднением убыточной позиции. Все мы знаем о нём и знаем, что должны держаться подальше от этой техники. Однако, когда рынки рушатся, нас привлекает идея, что если мы усреднимся, мы сможем превратить убыточную позицию в прибыльную. Все источники говорят, что эта идея не работает и что это подход неудачника. Они правы, но игнорируют реальность, с которой сталкиваются многие частные трейдеры. Торговые книги игнорируют реальность, но это не помогает тем, кто по той или иной причине имеет убыточные позиции.

 

Рассмотрим следующий пример. Мы купили акции некой компании, которую считали хорошей, по цене $2,00, предполагая, что она будет двигаться в сильном восходящем тренде. Внезапно акция начинает падать и теперь торгуется по $1,40. Цена перескочила гэпом через наш стоп-лосс, и мы не хотим фиксировать большой убыток. Вместо того, чтобы решительно закрыть свою убыточную позицию, мы продолжаем удерживать её в надежде на быстрое восстановление цены.

 

Именно в этот момент мы применяем стратегию усреднения, сознательно приглашая гостя стать хозяином. При определённых условиях эти стратегии могут предложить путь к выживанию, но очень высокий уровень риска, связанный с такими техниками, превосходит потенциал их успеха. Успех зависит от быстрого восстановления рынка. На медвежьем рынке этого не происходит, поэтому то, что выглядит хорошей стратегией, в итоге тянет нас ещё дальше вниз. Вместо того, чтобы надеть спасательный жилет, мы надеваем свинцовые ботинки и быстро тонем.

 

Рисунок 30.3. Усреднение убыточной позиции

 

 

Варианты стратегий на основе усреднения:

 

• Использовать классическую стратегию усреднения для снижения точки безубыточности.
• Применить стратегии восстановления, основанные на новых самостоятельных сделках.
• Использовать инструменты с высоким кредитным плечом, такие как варранты, для рекапитализации торгового счёта.
• Выбрать акции с высоким ценовым левериджем и применить к ним стратегии усреднения, или восстановления.

 

Классическая стратегия усреднения убыточных сделок показана на верхнем графике на рисунке 30.3. Когда мы применяем эту стратегию, мы надеемся увидеть верхний ценовой паттерн. В этих условиях данная стратегия будет успешной. К сожалению, чаще всего возникает ценовой паттерн, показанный на нижнем графике. Мы открываем ещё одну сделку на покупку для усреднения первоначальной убыточной сделки, но цена продолжает падать.

 

Когда всё вокруг начинает рушиться, мы хватаемся за любой малейший рост цены как доказательство её восстановления. Стратегия усреднения побуждает трейдеров закрепить эту хватку деньгами. Когда рынки рушатся, или когда акции стабильно падают, на это, как правило, есть веские причины. Нам не всегда сразу же известна эта причина. Только позже, когда все факты станут доступными, мы сможем точно определить факторы, приведшие к падению. Такие падения цены должны служить предупреждением, поэтому нужно быть очень внимательными к тому, что любая стратегия усреднения идёт против преобладающего тренда.

 

Трейдеры, использующие стратегии усреднения убыточных сделок, больше полагаются на надежду. Именно поэтому они добавляются к убыточной позиции, но, что более важно, эта надежда удерживает их в усреднённой сделке, которая становится ещё более убыточной. Во многих случаях, когда мы прибегаем к стратегии усреднения, мы также отменяем ордера стоп-лосс и тем самым отказываемся от контроля за риском. Это открытое приглашение для гостя стать хозяином. И оно имеет важное дополнительное последствие. После того, как в целях усреднения мы открыли вторую позицию на покупку, вероятность того, что мы отреагируем на любой сигнал стопа, становится ещё меньше.

 

Рисунок 30.4. Сделки по усреднению убыточных позиций

 

 

В качестве примера мы используем акцию Gribbles Group (GGL), как показано на рисунке 30.4. Мы начинаем со сделки №1 стоимостью $20 000. Когда у нас в сделке было задействовано $20 000 капитала, мы находили причины не реагировать на стоп-лосс, когда цена GGL начала падать. Когда мы входим по ещё более низкой цене, добавляя к нашей убыточной сделке дополнительный капитал $10 000, мы не решаем проблему со стоп-лоссом. Если цена снова будет падать, мы, скорее всего, проигнорируем уровень стоп-лосс и во второй сделке, потому что у нас отсутствует надлежащая дисциплина в отношении стоп-лосса. Теперь при наличии комбинированной сделки данная проблема усугубляется. Вместо $20 000 теперь у нас задействовано $30 000 при отсутствии эффективного управления рисками. Убыток по этой комбинированной сделке представляет собой гораздо бо́льшую сумму денег. Если мы не решились закрыть сделку по стоп-лоссу при уровне капитала $20 000, то тем более не сможем это сделать, когда у нас на кону $30 000.

 

Важно, чтобы трейдеры тщательно анализировали причины усреднения убыточной позиции. Если это делается для компенсации пропущенного уровня стоп-лосс, на который у нас не хватило мужества отреагировать в первой сделке, то добавление новой сделки по более низким ценам – это путь к катастрофе. Вероятность того, что мы отреагируем на следующий стоп-лосс, будет значительно ниже.

 

Мы используем акцию GGL для детального анализа таких реакций. Важной особенностью, которую мы хотим подчеркнуть, является то, как растёт убыток при усреднении убыточной позиции, когда цены продолжают падать.

 

Рисунок 30.5. Расчёт уровня безубыточности

 

 

Первоначально мы совершаем покупку по цене $1,00. Мы покупаем 20 000 акций за $20 000. Позже, когда рынок падает, мы добавляемся к убыточной позиции по цене $0,80. Мы тратим $10 000 и покупаем ещё 12 500 акций. Для этой комбинированной позиции уровень безубыточности составляет $0,923, как показано на рисунке 30.5.

 

Когда мы добавляем новую позицию по цене $0,80, комбинированная сделка уходит в минус на $4 000. Если цена падает, убыток растёт, и нам потребуется значительное повышение цен, прежде чем эта комбинированная сделка станет прибыльной.

 

Через несколько недель цена поднимается до $0,88, как показано на рисунке 30.6. Но этого недостаточно, чтобы наша комбинированная сделка стала прибыльной. Мы рационально понимаем это, потому что цена безубыточности остаётся на уровне $0,923, но размер убытка всё равно шокирует. При цене $0,88 мы всё ещё сидим в убытке на $1 400.

 

Рисунок 30.6. Торговая позиция при цене $0,88

 

 

Рисунок 30.7. Торговая позиция при цене $0,67

 

 

По мере падения цены всё становится намного хуже. Усреднённая сделка не гарантирует роста. Цена акции GGL в конечном итоге падает до $0,51, как показано в области C на рисунке 30.4. Прежде чем она достигнет этого уровня, у нас есть возможность продать примерно по $0,67 в области B на рисунке 30.4. Единственное, что мешает нам закрыть сделку, это то, что на данном уровне убыток составляет $8 225, как показано на рисунке 30.7. Т.е. просадка капитала составляет 27,4%. При таком размере убытка трудно предпринимать какие-либо действия, особенно когда наша неспособность отреагировать на меньший убыток привела нас к усреднению убыточной позиции.

 

Рисунок 30.8. Торговая позиция при цене $0,51

 

 

Когда стратегия усреднения убыточных позиций используется как способ избежать небольших убытков, она открывает дверь к реальным катастрофам. Когда цена падает до $0,51, мы имеем $13 425 убытка. Это потеря капитала на 44,75% (более подробно см. рисунок 30.8). Такой убыток является разрушительным; восстановиться после такого убытка очень сложно, а порой и невозможно. Как только цены падают ниже усреднённой точки входа, убытки накапливаются очень быстро.

 

При усреднении убыточной сделки все открытые комбинированные сделки будут убыточными, поэтому данная стратегия изначально является невыгодной. И все вновь открытые позиции ускоряют рост убытков.

 

Если бы мы сохранили только одну первоначальную сделку на покупку по цене $1,00 и удерживали её до самого низа, общий убыток был бы выше в процентном отношении – 49%, но меньше в денежном выражении. Это стоило бы нам $9 800, а не $13 425, как в случае усреднения. Когда цены продолжают падать и мы отказываемся продавать, наименее разрушительным будет результат при наличии только одной сделки.

 

Стратегия усреднения убыточных сделок – это  очень рискованное решение для трейдера, неспособного быстро закрыть свои сделки по стоп-лоссу. Это позволяет гостю взять на себя функции хозяина. Когда рынки резко падают, иногда приходится рассматривать стратегии усреднения убыточных сделок как решение. Когда рынки быстро восстанавливаются, это будет подходящей стратегией. На медвежьем рынке, когда первоначальные быстрые падения сменяются устойчивым и продолжительным снижением, усреднение убыточных сделок приводит трейдера к лавине нарастающих убытков.

 

Сам факт открытия второй сделки для усреднения убыточной сразу же ставит комбинированную позицию в убыток. Мы добавляем сделку по цене $0,88, но точка безубыточности составляет $0,92. Это выглядит заманчиво близко, но мы должны признать, что сразу же создали убыточную сделку. Мы начинаем с отрицательного результата, и чтобы эта стратегия стала успешной, нужно, чтобы всё сложилось в нашу пользу.

 

Для изучения различных вариантов этого подхода используйте шаблоны электронных таблиц, доступные на нашем сайте. Будьте реалистичны в своих предположениях о поведении ваших гостей. Цены могут падать намного ниже и намного быстрее, чем вы ожидаете, что позволяет гостю взять на себя функции хозяина.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

 

Часть VI

 

Стратегии отчаяния

 

Стратегия №31

 

Отвлечение красотой

 

Интерпретация

 

Когда имеешь дело с умелым и находчивым лидером, используй его склонность к чувственным удовольствиям, чтобы запутать его и ослабить способность принимать решения и оценивать ситуацию. Когда лидер некомпетентен, его войска плохо управляются и легко побеждаются.

 

Истоки

 

Стратегия отвлечения красотой направлена на ключевую слабость вражеского лидера. Большинство мужчин имеют страстное увлечение и слабость к красивым и очаровательным женщинам. Будучи очарованными, их способность к здравому мышлению ослабляется, так как многие решения будут приниматься сердцем, а не головой. Одна из четырёх великих красавиц в истории Древнего Китая – Си Ши (Xi Shi) – стала ловушкой красоты в период Вёсен и Осеней, когда царства У и Юэ вели постоянные войны.

 

Лидер царства Юэ решил избавиться от одного из самых способных стратегов вражеской армии по имени Фу Чай (Fu Chai). Он решил познакомить его с красивой женщиной. Он нашёл красивую молодую девушку, Си Ши, стиравшую одежду у реки, купил её у родителей и привёл в свой дворец.

 

На современном языке это эквивалентно подбору высококвалифицированного руководителя. Его намерение состояло в том, чтобы использовать молодую девушку для достижения конкретной цели. Ошибочно толковать, что это была грубая сексуальная ловушка. Подумайте о косметической индустрии, которая использует красивых женщин для рекламы своей продукции. Красивых молодых женщин нанимают в косметические отделы универмагов, чтобы привлечь женщин-покупателей.

 

Правитель царства Юэ нанял учителей, чтобы обучить Си Ши поэзии, живописи, танцам и придворному этикету. Её естественная красота была дополнена утончённостью и манерами. Когда ей исполнилось 16 лет, он познакомил её с вражеским стратегом Фу Чай. У неё было две задачи. Первая – отвлечь Фу Чай и ослабить его способность к здравому мышлению. Вторая – посеять раздор между Фу Чай и его ключевым советником.

 

Си Ши легко справилась с обеими задачами, очаровав Фу Чая. Он игнорировал интересы царства У и советы своих ключевых вельмож. Без хорошего руководства царство У погрузилось в такой хаос, что царство Юэ смогло успешно его атаковать и захватить. Красота и очарование Си Ши стали легендарными, возведя её в ранг одной из четырёх красавиц в истории Древнего Китая.

 

Перевод для трейдера: жадность превращает уродливое в красивое

 

Быть красивым человеком – это удовольствие, но наше восприятие красоты индивидуально. На рынке красота имеет одну характеристику – возможность заработать значительные деньги. Эта красота привлекает жадность, а жадность ослабляет нашу способность к здравому мышлению, разрушает дисциплину и поддерживает глупость. Эти реакции формируют ловушку красоты. Это стратегия, которую рынок чаще всего и успешнее всего использует против трейдеров.

 

Нет ничего более красивого на рынке, чем возможность, облачённая в жадность. Она мгновенно привлекает, а к чарам привлекательной возможности очень сложно выработать иммунитет. Когда рынок распаляет в нас жадность, мы становимся наиболее уязвимыми. Желание получить прибыль и использовать капитал не является функцией жадности, но легко превращается в неё, когда рынок искушает нас возможностью получения больших доходов.

 

Суть этой стратегии – очаровать противника, чтобы ослабить его способность здраво мыслить. Решения принимаются сердцем, а не головой. В этой ситуации врагом являемся мы сами, и наше сердце управляет эмоциями, ослабляя способность к здравому мышлению и оценке ситуации. Мы наиболее вероятно поддаёмся этой стратегии, влюбляясь в торгуемую акцию. Если мы признаем эту ловушку красоты, то сможем использовать её в своих интересах. Другие попадают в ту же ловушку, установленную рынком, и их реакции последовательны. Эмоционально привязанные к акции, они дают нам возможность продать им больше того, что они желают, и в процессе обеспечить себе прибыль или победу.

 

Технические трейдеры менее уязвимы к ловушке красоты, когда рынок применяет её против них. Наиболее уязвимы к этому виду ловушки трейдеры, использующие методы фундаментального анализа, основанные на показателях эффективности и операционной деятельности компании, иногда называемых магическими числами. Этот аспект ловушки красоты обычно начинается с идеи, что нелюбимая акция может взлететь в цене.

 

Ловушка красоты не является стратегией обмана в том смысле, что неустойчивая акция обманчива. Ловушка красоты заключается в том, что анализ ясной ситуации под влиянием жадности искажает наше суждение. В ходе анализа инвестор «обнаруживает» нелюбимую, в основном устойчивую акцию, торгующуюся ниже его оценки «правильной» рыночной стоимости. Скрытое сокровище не обязательно будет красивым, но расчёты делают его таким. Инвестор сравнивает текущую рыночную цену со своим расчётом справедливой стоимости. Разрыв между ними добавляет блеска его кандидату. Затем он проецирует свои цифры на 12 месяцев вперёд, или на два года, или дольше, выявляя ещё больший разрыв между текущей рыночной ценой и будущей ценой на основе всё более оптимистичных оценок справедливой стоимости. Чем больше этот разрыв, тем красивее возможность и тем труднее ему становится объективно и рационально мыслить.

 

Эта ловушка иногда расширяется, включая в себя выбор акций-красавиц, собранных вместе в горячем рыночном секторе. Ловушка начинается с горячего сектора, потому что жадность делает все эти акции привлекательными. Они предлагают нам лучшую возможность для получения исключительной прибыли, чем другие секторы рынка. Красота обнаружилась в акциях технологического сектора на бычьем рынке на рубеже веков и в акциях золотодобывающих компаний в 2004-05 годах. В горячем секторе есть множество реальных возможностей, но ловушка красоты срабатывает, когда мы позволяем эмоциям, связанным с этим сектором, победить наше суждение при выборе акции для торговли.

 

Жертва ловушки красоты не выбирает сильную акцию. Трейдер предпочитает недооценённую акцию, потому что его подталкивает жадность. Он верит, что эта акция догонит остальной рынок и превзойдёт производительность акций аналогичных компаний. Трейдеры, использующие графики и технический анализ, являются наиболее частыми жертвами этой ловушки красоты. Сканирование данных для выявления недооценённых акций в сильных секторах является столь же опасным, как и поиск акций с волшебными фундаментальными числами. Сами поиски обоснованы, но когда мы позволяем жадности влиять на результаты, мы становимся лёгкими жертвами ловушки красоты. Эти поиски всегда приводят нас к искушению.

 

Ловушка красоты также встречается в убыточных и прибыльных сделках. Один из самых интригующих вопросов на рынке: «Почему так много людей удерживают убыточные сделки по акциям?» Они покупают акцию по цене $1,50 и продолжают удерживать её в своих портфелях, когда она торгуется по $0,50. Жертвы первого аспекта этой ловушки красоты наблюдали за постепенным снижением цены с $1,50 до $0,50.

 

Когда вы сильно влюбляетесь, вам становится трудно увидеть существенные недостатки вашего избранника. На рынке это называется влюбиться в свою акцию, хотя это нарциссическая любовь, потому что вы влюбляетесь в свой же анализ этой акции. Прелесть ловушки красоты заключается в ослаблении способности к здравому мышлению. Это работает следующим образом:

 

Инвестор покупает акцию по $1,50 на основе своего исчерпывающего фундаментального или технического анализа. Почти сразу же начинается нисходящий тренд, в рамках которого цена в конечном итоге снижается до $0,50. Он не предпринимает никаких действий, потому что верит в свой анализ и возможность, которую он обнаружил. Жадность делает некрасивое поведение цены красивым. Решение кажется простым. Попросите независимого человека взглянуть на график данной акции, и он тут же посоветует вам продать её, потому что увидит нисходящий тренд. Проблема, она же ловушка красоты, заключается в том, что инвестор, который удерживает падающую в цене акцию, не осознаёт её уродства, поэтому ему не приходит в голову запросить независимую оценку.

 

Вторые, и настоящие, жертвы ловушки красоты наблюдали, как их акция выросла в цене с $1,50 до $3,00, а затем удерживали её, когда цена упала до $0,50. Мы нечасто услышим подобное от такой группы жертв: они ужасно стыдятся говорить об этом. Но если прислушаться, вы услышите их. Это те люди, которые превращают торговлю в инвестиции. Это те люди, которые хвастаются своей открытой прибылью, когда рынок растёт, рассказывая всем о своём успехе. Но когда рынок падает, они хотят говорить о чём угодно, только не о рынке. Скорее всего, они поддались очарованию этой ловушки красоты и в схватке с рынком потерпели поражение.

 

Жадность – это сердце ловушки красоты, разъедающее наш здравый смысл. Красивая акция становится более сияющей и привлекательной, когда доходность по ней растёт с 10% до 30%, до 50%, до 100% или более. Те, кто удерживает позицию по этой акции, влюбляются в её красоту. Но со временем восходящий тренд завершается, и цена начинает падать. Доходность по акции снижается до 90%, и появляются чёткие сигналы выхода при закрытии ниже линии тренда. Многие трейдеры не продают, даже видя сигнал на продажу. Словно их бросил любовник, и их прощение не знает границ. Они не закрывают сделку, потому что их способность к здравому мышлению отвлекается красотой существующих доходов и надеждой на восстановление тренда до прежних высот.

 

В итоге, когда цены продолжают снижаться, жадность приводит к сожалению. Трейдеры сожалеют, что не зафиксировали 100% прибыли, и они недовольны текущей доходностью 80%. Жадность – рыночная ловушка красоты – заставляет их чувствовать себя обманутыми, поэтому они решительно отказываются действовать, пока не вернут себе награды, которые считают заслуженными. Это сложное и запутанное эмоциональное мышление, часто рационализируемое убедительными аргументами. Тренд изменился, но рынок снова обнаружит ценность этой акции, и у меня ещё есть достаточная прибыль, так что я могу подождать восстановления цены – я продам её на следующем ралли, когда прибыль вернётся к 80%. Это отличные отговорки и свидетельство очередной победы ловушки красоты.

 

Ловушка красоты влияет на наше суждение и подрывает способность эффективно торговать. Успешная торговля требует, чтобы мы оценивали красоту рынка и его возможности, не позволяя красоте стать отвлекающим фактором, который удерживает нас от фиксации прибыли.

 

Применение №1: распознавание ловушки красоты

 

Казалось бы, фиксировать прибыль должно быть легко, но на самом деле большинство из нас легко отказываются от прибыли. Мы как бы развиваем особое умение превращать хорошую прибыль в очень маленькую или, что ещё хуже, в убыток. Ловушка красоты активирует нашу жадность, эго и самоудовлетворённость, что в конечном итоге развивает этот навык. Ловушка красоты нейтрализуется дисциплиной.

 

Мы начинаем с жадности. Аббревиатура слова “greed” («жадность») означает “Greater Returns Expected Every Day” («ожидание всё бо́льшей прибыли с каждым днём»). Жадность лежит в основе любой ловушки красоты, применяемой рынком для заманивания трейдеров. Она искажает наш процесс принятия решений, помогая нам удерживать убыточные сделки и оспаривать выход из прибыльных сделок. Когда рынок склоняет нас к этому основному инстинкту, мы возвращаем в рынок открытую прибыль, превращаем прибыльные сделки в убыточные и удерживаем акции, которые не показывают никаких признаков выхода из нисходящего тренда.

 

Мы строим прочный фундамент для жадности, подсчитывая открытую прибыль. Когда же рынок уменьшает открытую прибыль, это ощущается нами как потеря реальных денег. Зачастую нашей первой реакцией является выход на уровне безубыточности. Мы говорим себе, что продадим, как только цена вернётся к прежнему максимуму. Но чаще всего, когда цена возвращается на уровень безубыточности, в игру вступает жадность, и мы уже надеемся на цены выше прежнего максимума. Мы хотим получить небольшую дополнительную компенсацию за усилия, затраченные на эту сделку.

 

Жадность означает, что мы не можем решительно действовать, когда цена впервые достигает наших целевых уровней. Это значит, что у нас отсутствует твёрдая дисциплина действовать, когда цена возвращается к исходным уровням выхода. Жадность означает, что если цена превысит целевой уровень, вероятность того, что мы найдём в себе дисциплину продать эту акцию, будет крайне мала. Вместо этого жадность побуждает нас удерживать её, когда она теряет свою ценность, всегда надеясь, что она снова вырастет в цене.

 

Инвесторы часто сочетают жадность с самоуспокоенностью. Рассмотрим пример: инвестор купил некую акцию по цене $10,00 и наблюдал, как её цена стабильно растёт до $30,00. На это могло уйти 12 месяцев или даже больше. Но что происходит, когда акция медленно (а иногда и очень быстро) падает до уровня $20,00?

 

Некоторые инвесторы утверждают, что это качественная акция, поэтому некоторое движение на рынке ожидаемо. Они верят, что в долгосрочной перспективе цена снова поднимется, поэтому допускают временные снижения её цены, ожидая, что со временем рынок будет расти. Это становится самоуспокоенностью и побуждает инвестора уделять слишком мало внимания контролю риска. Со временем смена тренда может существенно снизить доходность инвестиций и уничтожить капитал.

 

Самоуспокоенность – это часть ловушки красоты. Она означает, что мы верим, что только время защитит нашу прибыль или восстановит её. Пока мы ждём, рынок подрывает эти предположения. И инвестор, и трейдер должны активно отслеживать свои открытые позиции, чтобы эффективно управлять рисками.

 

Инвестиция должна приносить доход, чтобы не стать обузой. Не используйте оправдание «мы купили эту акцию для долгосрочного удержания» как причину не предпринимать никаких действий, когда открытая прибыль систематически тает.

 

Самоуспокоенность – это опасный наркотик. Инвесторы должны умело управлять рисками, если хотят получить прибыль и доходность от своих инвестиций.

 

Трейдеры не свободны от этой иллюзорной деятельности. Более того, они прибегают к ней чаще и с гораздо бо́льшим воздействием на общую доходность их торговли. Портфель трейдера обычно заполнен убыточными акциями, у которых мало надежд на восстановление капитала, первоначально выделенного на них. Некоторые из них – боевые шрамы, полученные в процессе обучения успешной торговле. Когда трейдер использует текущий торговый денежный поток для компенсации капитала, замороженного в этих неудачных сделках, он поддаётся самоуспокоенности.

 

Если отложить в сторону обучение и навыки, то возникает вопрос: почему трейдеры позволяют крупной прибыли превращаться в малую прибыль, а затем в убытки? Причины оказываются почти такими же, как и у инвесторов. Принятию правильных решений мешает эго.

 

Никому из нас не нравится признавать, что иногда мы совершаем серьёзные ошибки с деньгами, и это часто имеет катастрофические последствия для нашей способности зарабатывать деньги на рынке. Если мы связываем участие на рынке с эго, мы остаёмся в убыточных сделках. Трейдинг и инвестирование – это больше оборонительная деятельность, направленная на недопущение роста ошибки и поглощения нашего капитала.

 

Трейдер не принимает мер по защите прибыли, потому что ему мешают в этом его эго и жадность. Он верит, что восстановит потерянную открытую прибыль, потому что он прав. Инвестор не принимает мер, потому что верит, что когда-то рынок докажет его правоту и он вернёт свою прибыль. Пока и инвестор, и трейдер придерживаются таких взглядов, они с поразительным успехом сокращают свою крупную прибыль до малой, а малую прибыль до значительных убытков.

 

Мы склонны думать, что рыночный успех зависит от нашей способности находить правильные акции для торговли или инвестиций. Способность многих людей превращать крупную прибыль в меньшую означает, что рыночный успех больше зависит от нашей способности дисциплинированно закрыть позицию, чем от выбора правильной акции. Наш успех в избегании ловушки красоты определяет именно то, как мы развиваем дисциплину для действий, когда сделка или инвестиция идут не так, как мы планировали.

 

Применение №2: оспаривание точки выхода

 

Защита прибыли имеет тесную связь с жадностью. Мы все стремимся к наилучшей возможной прибыли, и если мы не проявим осторожность, это ослабит нашу способность к здравому мышлению в трейдинге. Мы забываем, что основная цель торговли – захватить как можно бо́льшую часть тренда, но не весь тренд. Купить на самом дне и продать на самой вершине тренда или ралли практически невозможно, но ловушка красоты побуждает нас пытаться это сделать.

 

Понимание неудачи сделки, вызванной ловушкой красоты, помогает нам планировать успех. Трудно внедрить теоретический план в реальную торговлю, когда рынок манит возможностью более высоких цен. К примеру, ваш тейк-профит находится на уровне $36,00. Цена достигает его и затем торгуется выше, на уровне $36,30. Этот единичный скачок вверх на ценовом графике является ловушкой красоты. Она может разрушить нашу силу воли и добрые намерения. Стоит ли удерживать сделку в ожидании более высоких цен? Или лучше взять деньги и уйти? Правильный ответ добавляет прибыль в ваш портфель, избегая ловушки красоты. Неправильный ответ превращает вас в жертву ловушки красоты и разрушает прибыль, иногда медленно, а иногда очень быстро.

 

Чтобы проиллюстрировать, как работает ловушка красоты, начнём с двух трейдеров и сделки, которая даёт чёткий сигнал для выхода. Трейдер по имени Успех показывает, как наиболее эффективно управлять данной сделкой. Параллельно мы даём возможность исполнить сделку по этой же акции трейдеру по имени Усреднение. Он показывает, как жадность задерживает выход, поскольку трейдер надеется на рост цены, а затем молится о более высоких ценах, когда тренд рушится и уносит с собой его позицию. Он попадает в ловушку красоты.

 

Данный пример – это сделка, которая отслеживалась в режиме реального времени в нашем еженедельном информационном бюллетене. Эти принципы применимы к любой сделке на любом рынке, ибо жадность – постоянный враг трейдера.

 

Sirocco Resources (SRO) – небольшая австралийская горнодобывающая компания. На рисунке 31.1 показан ценовой график её акции. Трейдер Успех любит волатильность, доступное кредитное плечо при низких ценах и потенциал значительных изменений цены. Он покупает эту акцию на уровне $0,16. Суть его торгового плана – следовать за параболическим трендом. Тейк-профит основывается на прошлых движениях цены. Несколько месяцев назад акция SRO сформировала на графике нисходящий гэп. Это устанавливает новую целевую зону продажи между $0,29 и $0,32, исходя из нижней и верхней границы ценового гэпа.

 

Цена достигает нижней границы целевой области, а затем обваливается. Хорошая сделка предполагает выход, когда цена не в состоянии удержаться выше уровня $0,29. План торговли в параболическом тренде также предполагает выход за день до того, как следующий ценовой бар неизбежно переместится вправо от линии параболического тренда.

 

Ловушка красоты использует жадность, побуждая трейдеров удерживать убыточную сделку в надежде, что цена достигнет верхних целевых уровней. У жадности широкое поле для игры. Оптимальная точка выхода – лучшая цена, доступная после достижения запланированной цены выхода, – редко совпадает с наилучшей теоретической ценой выхода или запланированной ценой выхода. График акции SRO показывает, что запланированный выход на $0,29, основанный на ценовой проекции, был достигнут. Трейдер Успех нацелен на оптимальный выход на уровне $0,28, что обеспечивает доходность в 75%, но рыночные действия мешают этому. Лучшая цена, которую он получает – это выход на уровне $0,265, так как цена закрывается ниже линии тренда. Это составляет 65% доходности и добавляет прибыль к портфелю информационного бюллетеня. Этот выход не так хорош, как оптимальный выход на уровне $0,28, но это лучший доступный выход, учитывая поведение цены после того, как она переместилась ниже линии параболического тренда.

 

Рисунок 31.1. Сделка на параболическом тренде

 

 

Ловушка красоты начинается с ощущения, что мы должны были выйти на уровне $0,29 или выше. За этим следует сожаление, так как мы оплакиваем упущенную прибыль, потому что наш фактический выход был ниже исторического максимума. Спекуляции на условиях выхода предоставляют множество возможностей. Таблица на рисунке 31.2 отображает результаты, основанные на максимальной цене $0,30, выходе на уровне $0,265 и стоп-лоссе на $0,245. Предполагается, что было куплено 125 000 акций по $0,16 на общую стоимость $20 000. Измените любую из этих цифр, и прибыль увеличится или уменьшится. Используйте эти расчёты с осторожностью, так как они способствуют и поддерживают ловушку красоты. Они могут разжечь эмоции.

 

Рисунок 31.2. Возможные результаты сделки 

 

 

Ловушка красоты проявляется, как только мы начинаем сомневаться в выходе, и жадность чаще всего приводит нас к убытку, а не к дополнительной прибыли. Этот эффект усиливается, когда мы имеем дело с переоценёнными акциями в сделках с достаточно большим кредитным плечом.

 

Надеяться на новые максимумы – соблазнительно. Мы могли бы привести массу причин, объясняющих, почему на акции Sirocco Resources был бычий тренд: от общих рыночных условий до скользящих средних. Трейдер с бычьим настроем ожидает, что цена поднимется к верхним уровням целевой зоны – до $0,32.

 

Трейдер Усреднение попадает в ловушку красоты. Он открывает сделку по акции SRO, как показано на рисунке 31.3, и ловушка срабатывает следующим образом: цена опускается ниже линии параболического тренда, показанной на рисунке 31.1. Вместо того, чтобы принять этот сигнал на продажу, трейдер Усреднение ищет другой сигнал на продажу по более низкой цене. Он откладывает любые действия и, если повезёт, даёт время цене вернуться к старым максимумам. Для расчёта уровня стоп-лосс он выбирает линию обратного отсчёта Гуппи (CBL). Значение уровня стоп-лосс составляет $0,245. Закрытие ниже этой линии будет новым сигналом для выхода, и в конце дня цена закрывается на уровне $0,24.

 

Трейдер Усреднение разочарован и хочет выйти на следующий день. Когда торговая сессия открывается по более низкой цене, на уровне $0,23, он решает подождать обычного восстановления цены внутри дня. Вместо того, чтобы разместить ордер на продажу, он контролирует сделку в режиме онлайн. Цена поднимается до $0,235, но он не успевает поймать этот скачок. Цена быстро падает от максимума дня и закрывается на уровне $0,225.

 

Рисунок 31.3. Ловушка красоты

 

 

Трейдер Усреднение торгует неэффективно, потому что стал жертвой ловушки красоты. Его решение не размещать ордер на продажу основано на надежде и жадности. Он надеется, что цена снова поднимется до того уровня, на котором он первоначально хотел продать – к уровню $0,24. В глубине души он даже ждёт выхода приблизительно по $0,265. Жадность побуждает его «отомстить рынку за отнятую предыдущую прибыль».

 

Когда в таких акциях тренды рушатся, ценовые движения обычно бывают значительными. На следующий день акция Sirocco Resources открывается на уровне $0,23 и стабильно и быстро падает до уровня $0,21. Выйти на этом уровне означает получить 31% прибыли. Это очень мало по сравнению с прибылью 81% от первоначально запланированного выхода по целевой цене $0,29.

 

Когда прибыль уменьшается более чем вдвое, трейдер Усреднение начинает задумываться о том, чтобы не продавать. Жадность соблазнительно шепчет ему об этом. Вместо этого он решает подождать, пока цена не поднимется обратно до уровня $0,24. Он неохотно удерживает сделку до её восстановления. Всего за несколько дней он переходит от управления прибылью к управлению восстановлением или даже убытком. Ловушка красоты оказывает мощное воздействие на способность управлять сделками.

 

Когда цена поднимается до $0,24, трейдер Усреднение находит ещё одну отговорку, чтобы не продавать. Зачастую он хочет отомстить за потерянную прибыль. Если цена SRO восстановится до $0,24, то она может подняться и до $0,29 – и на этот раз он лжёт себе, что точно продаст. Вместо этого цена падает до уровня $0,15. То, что когда-то было прибылью, теперь стало потерей торгового капитала. Ловушка красоты встречается в прибыльных сделках и делает игру с жадностью опасной деятельностью.

 

Применение №3: красивая возможность

 

Вот простой вопрос: «Стали бы вы удерживать акцию, ценовой график которой представлен на рисунке 31.4, если вы купили её в области А?» Вы бы не стали её удерживать, ответите вы. Но тысячи трейдеров удерживали эту акцию, и не только конкретно эту акцию, но и многие другие акции с похожими графиками. И они не только удерживали её, но и с радостью докупали, добавляясь к своей убыточной позиции. Название графика не имеет значения, хотя многие читатели с горечью узнают в нём австралийскую телекоммуникационную компанию Telstra. Это работа ловушки красоты.

 

Другие факторы превосходят уродство, показанное уверенным нисходящим ценовым трендом. Это была крупнейшая австралийская телекоммуникационная компания. Она находилась в государственной собственности и была частично приватизирована несколько лет назад. Еще один транш, или раздел, государственной собственности был предложен общественности в области А. Это было предложение, состоящее из двух частей, причём второй платеж предлагался с отсрочкой оплаты на много месяцев. Большинство новых акционеров купились на эти «призывы», несмотря на продолжающееся снижение цены акции Telstra.

 

Почему разумные, рациональные, образованные, умные и интеллектуальные люди попадают в ловушку красоты – одна из главных загадок рынка. У нас нет ответа на эту загадку, но мы изучаем подходы, которые помогут распознать такую ситуацию и избежать её.

 

Рисунок 31.4. Долгосрочный нисходящий тренд

 

 

Обычно трейдеры, торгующие в направлении трендов, ищут графики, где цена движется вверх. Однако мы смотрим на график акции Telstra и, удерживая эту акцию, убеждаем себя, что её цена собирается пойти вверх. График даёт нам чёткое сообщение, и мы должны без сомнений исключить эту акцию из любого списка, предназначенного для поиска акций в восходящем тренде. Исполненные благих намерений, мы начинаем собственный поиск и анализ и выбираем акцию Telstra в качестве инвестиционной возможности.

 

Этот график ясно фиксирует разрушение вашего капитала, если вы купили эту акцию в области А и удерживали её. Каждый раз, когда вы смотрели на график, вы находили причины, чтобы не продавать. Эти отговорки являются одними из самых креативных на земле. И они должны быть такими, потому что если бы эти отговорки были слабыми, мы бы приняли доказательства данного ценового паттерна и продали эту акцию, прежде чем она достигла самого дна графика.

 

Существует множество отговорок ловушки красоты, используемых для бездействия. Вот некоторые из них:

• Это качественные акции.
• Это лидер отрасли.
• Они перепроданы.
• Их цена настолько низкая, что вскоре должна подняться.
• Я не могу позволить себе зафиксировать убыток.
• Мне нравится репортаж об этой компании.
• Я купил эту акцию для долгосрочной инвестиции.
• Данная компания платит хорошие дивиденды.
• Нельзя спрогнозировать точное время для выхода из рынка.

 

Уверен, что вы могли бы добавить дюжину других отговорок из своей личной коллекции. Классификация отговорок не помогает решить проблему, но интересно отметить, что одни и те же отговорки регулярно применяются к высококачественным акциям, акциям со средней капитализацией, спекулятивным акциям, IPO-стартапам, акциям ненадёжных биотехнологических компаний и другим мелким акциям. Именно это подразумевается под «влюблённостью» в акции. Дайте самой уродливой акции немного своих денег, и вы внезапно привязываетесь к ней на всю жизнь! Ловушка красоты поощряет это разрушительное поведение. Успешные трейдеры не поддаются этому. Очень важным шагом к успеху на рынке является разработка решений для минимизации влияния такого поведения. Так как же этого добиться?

 

Нет ни одного трейдера или инвестора, у которого в какой-то момент времени не было бы одной или более убыточных акций в портфеле. Опыт не защищает от катастроф такого рода. Это происходит со всеми нами, так что вы не одиноки в этом опыте. Но это не значит, что мы говорим об этом только потому, что это происходит со всеми. Это одна из тайн, скрываемых в шкафу, но самое прискорбное в том, что если мы отказываемся признать эту проблему, её становится очень трудно решить.

 

Тот факт, что все удерживают некоторые убыточные сделки, не означает, что мы должны подражать им. Удержание убыточных акций – это плохая привычка, и она блокирует путь к успеху. Хотя очень легко сказать, что мы должны были избавиться от этой акции на каком-то этапе до того, как она достигнет нижнего правого угла графика, гораздо сложнее привести эту мысль в действие. Трейдинг и инвестирование – это не только рациональное, но и эмоциональное решение, поэтому мы можем добиться бо́льшего успеха, если подойдём к проблеме с поведенческой точки зрения.

 

Когда мы изучаем такое поведение, мы должны постоянно напоминать себе, что мы не идиоты. Мы можем делать очень глупые вещи, но мы не глупцы. Решение изменить себя не заключается в нападках на нашу самооценку. Формальные исследования показывают, что инвесторы – это умные, интеллигентные, успешные, образованные и ориентированные на бизнес люди. Наши неформальные исследования – проведённые путем бесед с коллегами, тысячами инвесторов и трейдеров на конференциях по всему миру – подтверждают эти выводы. В жизни мы обычно знаем, что делаем, чего хотим и как это получить, пока не начинаем работать на финансовых рынках.

 

Рынок поощряет многие из тех поведенческих характеристик, которые приводят к неудаче в бизнесе. Рынок просто утверждает, что его эго больше нашего, и каждый день стремится это доказать. В большинстве случаев он преуспевает. В долгосрочной перспективе он прекрасно справляется с этой задачей и умаляет эго индивидуальных трейдеров, инвесторов, управляющих фондами, аналитиков и пенсионных фондов. Однако он вознаграждает тех, кто смиренно принимает правила и торгует на его условиях.

 

Мне потребовалась вся жизнь, чтобы развить свои личные поведенческие привычки. Как и большинство людей, я комфортно себя чувствую с этими привычками, и изменить их очень трудно. Это не просто банальное наблюдение. Это лежит в основе некоторых значимых крупных отраслей, ориентированных на нашу неспособность меняться. Известный пример – диетическая индустрия. Мало кто способен изменить свои привычки питания в течение достаточно длительного периода, чтобы последовательно достичь желаемого результата. Трейдинг – гораздо более серьёзное дело. Успех или неудача в диете – это неважная жизненная проблема для большинства.

 

Давайте повысим ставки. Врачи и хирурги часто разочаровываются в своих пациентах, находящихся на пути к выздоровлению после угрожающего их жизни сердечного приступа. Зачастую выживание требует, чтобы пациент внёс значительные коррективы в свой образ жизни, физическую активность, привычки питания, методы работы и личное поведение. Через несколько месяцев уровень рецидивов начинает расти. Несмотря на близкую встречу со смертью, многим людям очень трудно внести изменения и придерживаться их.

 

Трейдинг и инвестирование находятся где-то между этими крайностями. Это гораздо серьёзнее, чем диета, но не настолько серьёзно, как сердечный приступ. Этот опыт может стоить вам от $5 000 до $50 000 или даже больше каждый раз, когда вы повторяете его. Это происходит как раз с теми людьми, которые до последнего цента отслеживают затраты по сделкам, чтобы каждый месяц достигать сбалансированного бухгалтерского учёта, и при этом уделяют мало внимания убывающей ценности инвестиций, измеряемых тысячами долларов.

 

Их положение усугубляется. Острая деловая хватка притупляется при торговле на рынке, и в конечном итоге они вынуждены принять $10 000 или $30 000 убытка. И эта сумма – не карманные деньги. Большинству людей убыток причиняет сильную боль, и мы ожидаем, что очень быстро извлечём урок из этого опыта. Но вместо этого мы возвращаемся на рынок и применяем точно такие же методы, подходы и инструменты, которые привели к первоначальному убытку.

 

Правда в том, что нам трудно понять, почему это поведение имеет место. Самый простой способ избежать проблем на финансовом рынке – просто не участвовать в нём. Для некоторых людей это может быть единственным вариантом, но для тех, кто читает эту книгу, это не решение. Мы хотим наслаждаться преимуществами участия в рынке, избегая при этом связанных с ним личных катастроф.

 

Мы избегаем ловушки красоты, применяя тактику минимизации вреда. Минимизация вреда зависит от двух факторов:

• Признание разрушительного торгового поведения. Крупные убытки являются сильным намёком на то, что проблема существует.
• Отвлечение от разрушительного поведения с помощью устранения его триггера. Это может означать изменение вашего восприятия рынка.

 

Важно распознать такое поведение в себе, чтобы предпринять действия не для его изменения, а для минимизации вреда, который оно наносит. Мы должны восхищаться красотой рынка, но не должны позволять себе попасть в ловушку красоты, будучи ослеплёнными жадностью и став жертвами нашей страсти.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

 

Стратегия №32

 

Пустой город

 

Интерпретация

 

Замаскируйте слабость своего войска показной силой. Это побудит вашу жертву предпринять другие действия, поскольку она поверит, что вы сильны. Эта стратегия также используется для запутывания врага, чтобы задержать его и дать вам достаточно времени для бегства.

 

Истоки

 

Это стратегия отчаяния, она взята из истории о том, как правитель спас город Ян Пин, имея в своём распоряжении небольшое войско, когда город был атакован подавляющей силой.

 

Город был слабо защищён, и армия Цао Вэй, возглавляемая известным стратегом Сыма И (Si Ma Yi), решила атаковать его. Уведомлённые о надвигающейся атаке жители начали паниковать. Правитель города Ян Пин приказал своим солдатам поднять все военные флаги и не покидать казармы без разрешения. Он также остановил бегство населения.

 

Затем он приказал некоторым из своих людей подметать землю за городскими стенами. Когда враг подошёл, правитель города сидел у открытых городских ворот, пил чай, слушал музыку и спокойно наслаждался банкетом. Это сбило с толку вражеские войска. Сыма И, будучи выдающимся стратегом, заподозрил, что это уловка, предназначенная для того, чтобы заманить его армию в пустой город, где их атакуют превосходящие силы. Расслабленное поведение правителя убедило Сыма И в том, что информация о численности сил, охраняющих город, была неверной. По его мнению, это было намеренным приглашением в засаду, и враг отступил. Стратегия пустого города предотвратила атаку.

 

Перевод для трейдера: манипуляции на рынке не означают, что мы несём убытки

 

Каждый день мы сталкиваемся с современными вариациями этой стратегии. Это может быть электронное письмо от некой нигерийской семьи, которая хочет, чтобы мы помогли отмыть нелегальные деньги через наш банковский счёт. Другие мошеннические схемы требуют, чтобы мы подтвердили свой пароль для онлайн-банкинга. Третьи сообщают, что мы выиграли в лотерею, о которой даже не подозревали, и просят отправить данные нашего счёта для завершения электронного перевода. Финансовые схемы мошенничества стали частью повседневной онлайн-жизни, и каждый день они ловят нового клиента, обманутого стратегией «Пустой город».

 

На рынке стратегия «Пустой город» применяется в двух форматах, и наша задача – разоблачить её и разработать эффективные меры противодействия. Первый формат – это смелый фронт, используемый компаниями, столкнувшимися с серьёзными проблемами. Рынок может быть переполнен слухами о плохом финансовом положении компании. Но на телевидении появляется генеральный директор, заверяя общественность, что с компанией всё хорошо. Тем не менее, слухи намекают на истинное плачевное положение дел. Так стратегия «Пустой город» успокаивает нервных инвесторов, утверждая, что всё в порядке.

 

Эта ситуация предоставляет трейдерам две торговые возможности. Первая группа возможностей кроется в нарастающих эмоциях на рынке. Слухи приводят к падению цены. Уверенность же в том, что всё идёт хорошо, позволяет цене восстановиться. Акции с сильным лидером демонстрируют это влияние наиболее сильно. Когда в новостях появляется информация о вероятной болезни медиамагната Руперта Мёрдока, рынок беспокоится о котировках акций холдинговой компании News Limited. Цена акций падает, когда он поступает в больницу, а затем восстанавливается, когда врачи подтверждают, что с ним всё в порядке.

 

Быстрые колебания цен обусловлены слухами и новостями. Торгуйте на них, используя краткосрочные стратегии торговли на новостях. Опасность возникает, когда слухи подтверждаются реальными новостями. Цена акций может упасть, что затруднит выход из сделки по нашим предпочтительным условиям. Торговля против стратегии «Пустой город» не будет постоянно успешной.

 

Самый частый формат этой стратегии – манипуляция рыночной информацией. Любой финансовый рынок утверждает, что он свободен от манипуляций информацией. На самом деле это не так. Попытки компаний обмануть инвесторов – постоянный и неизбежный атрибут всей рыночной деятельности. Это неприемлемое поведение, и перед регуляторами всегда стоит задача разоблачения таких махинаций и их пресечения.

 

К сожалению, стратегии «Пустой город» варьируются от легальных до крайне нелегальных. Преподнесение плохих показателей компании в хорошем свете – это легальное использование данной стратегии. Манипулирование рынком с помощью ложных новостей и ложной торговой активности – это нелегальное и противозаконное применение данной стратегии. Между этими двумя крайностями существует множество вариаций стратегии «Пустой город», когда нежелательные результаты скрываются или инвесторов отвлекают красивым внешним видом, прячущим истинные намерения. Нигерийская схема мошенничества имеет свой рыночный эквивалент в манипуляциях рынком.

 

Второй формат стратегии «Пустой город» – это манипуляция рыночной торговой активностью. Манипуляция рынком призвана создавать ложное впечатление о торговой активности в той или иной акции. Американцы называют её стратегией «накачка и сброс». Она работает следующим образом. Манипулятор одалживает деньги своим сообщникам. Вместе они тратят $1 000 000, покупая акции по цене $1. Это некая «спящая» акция с небольшой торговой активностью. Стратегия «Пустой город» проявляется, когда они начинают торговать между собой. Один сообщник покупает эту акцию у другого по цене $1,02. Ещё один покупает эту акцию по цене $1,04. Их деятельность создаёт впечатление всплеска интереса. Она может дополнительно усиливаться захватывающими комментариями в интернет-чатах. И может подкрепляться электронными письмами незнакомцам из списка рассылки, чтобы заинтересовать потенциального клиента такой акцией. Это называется «накачкой» акции.

 

Пустой город создан, и рыночные наблюдатели введены в заблуждение. В итоге к этой акции привлекается достаточное количество трейдеров вне манипуляционного синдиката, и акция начинает жить своей жизнью. Её цена быстро растёт, и это привлекает ещё больше людей. Теория манипуляции рынком говорит нам, что на пике активности синдикат «сбрасывает» акции, продавая их ничего не подозревающим клиентам, обманутым её ценовым движением. Позже они обнаруживают в ней пустой город, и её цена падает.

 

Идея манипуляции рынком синдикатами, сговором «посвящённых» против менее информированных, слишком часто служит удобным оправданием для неэффективных трейдеров, объясняющих, почему они не могут получить прибыль с рынка. Несмотря на широкое восприятие организованного поведения пустого города, факты намного сложнее доказать. Инсайдерская торговля часто осуждается, но мы редко услышим осуждение манипуляций рынком.

 

Тем не менее, все мы верим, что манипуляции рынком всегда приводят к победе манипулятора и поражению жертвы. Это удобное оправдание личного провала, но оно не соответствует действительности. Мы часто получаем прибыль от деятельности инсайдеров и манипуляторов рынка. Нет закона рынка, который говорил бы, что когда рынок манипулирует нами, мы должны нести убытки. Некоторые люди неизбежно несут убытки, купив на самой вершине тренда, незадолго до того, как манипулятор «сбросит» акции. Это верно для каждого рыночного тренда. Те, кто покупает на вершине, делают неправильное суждение. Те, кто продаёт на самом дне нисходящего тренда, тоже делают неправильное суждение. И их поражение никак не связано с манипуляциями на рынке.

 

На самом же деле, глядя на ценовой график или изучая торговую активность, практически невозможно определить влияние манипуляции рынком. Для всех практических целей это неотличимо от обычной торговой активности и обычного поведения тренда. Мы не можем обнаружить различия. Это имеет интересное последствие.

 

Ситуация с пробоем тренда анализируется на основе Price Action. Мы действительно не можем определить, что вызвало изменение настроения по данной акции. Мы делаем множество предположений. Тем не менее, причины изменения настроения и начала нового тренда всегда различны. Многие люди покупают эту акцию по разным причинам. Как технический трейдер я покупаю такую акцию просто потому, что она движется вверх в новом тренде.

 

Мотивация других трейдеров не имеет значения. Меня не интересует оценка их жадности, их надежд или мечтаний. Неважно, вкладывает ли в неё один покупатель свои последние несколько долларов или выделяет на неё другой покупатель незначительную часть своего состояния.

 

Ни одно из этих индивидуальных намерений не влияет на природу нового тренда или ценового движения. Сочетание этих разнообразных причин создаёт новый тренд. И где-то среди этой группы может находиться манипулятор рынка. Предположим, что он действует скрытно. Давайте посмотрим, какое влияние это будет оказывать на нас.

 

Мы ищем на рынке акции, где 10-дневная скользящая средняя пересекла 30-дневную среднюю снизу вверх. Мы хотим найти акции, демонстрирующие пробой тренда. Это простой и эффективный поиск возможностей, который мы применяем на многих рынках. Этот поиск обычно выдаёт много кандидатов, и нам нужно выбрать окончательного кандидата. Мы основываем своё решение на объёме, ценовом леверидже, состоянии тренда и других факторах.

 

Учитывая вышесказанное, мы решаем купить акции Lifecare Health (LCH) по цене $0,34 после начального пробоя тренда. У нас есть простой торговый план, согласно которому мы продадим эту акцию, когда её цена достигнет уровня сопротивления. В последующие недели эти условия для выхода достигаются несколько раз. Мы закрываем сделку по цене $0,47, получив 38% прибыли. Мы забираем с рынка значительную прибыль, но при этом не можем ответить на простой вопрос: была ли это стратегия «Пустой город» или тренд основывался на реальной рыночной активности и результатах деятельности данной компании? И, что более важно, имеет ли значение ответ на этот вопрос?

 

Используя простые методы идентификации сделки, я торговал на многих акциях, как в приведённом выше примере, в те самые периоды, в которые, как впоследствии оказалось, рынок был подвержен манипуляциям. Австралийский регулятор рынка – Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) – добилась осуждения за манипулирование рынком, которое происходило с 29 июня по 23 августа 2000 года. После этого манипулирования акции продолжали торговаться в восходящих и нисходящих трендах в течение нескольких лет. Используя обычные техники торговли, я торговал акциями China Aviation Oil, котирующихся на Сингапурской бирже. Оказалось, что это был пустой город, за которым скрывалось колоссальное мошенничество. Тем не менее, простые торговые сигналы позволили мне получить 57% прибыли от сделки, несмотря на то, что город был пуст, хотя на тот момент я этого не знал. Эти же техники позволили трейдерам получить 190% прибыли от акций, цены которых, как впоследствии обнаружилось, были подвержены значительной манипуляции.

 

Стратегия «Пустой город» успешно используется против нас, если мы позволяем жадности победить разум. Это происходит, когда мы игнорируем запланированные сигналы выхода. Тем не менее, стратегия «Пустой город» не обязательно означает, что мы потеряем деньги, если применим свои торговые навыки надлежащим образом. Данная стратегия используется против трейдеров, но мы тоже можем извлечь из неё прибыль.

 

Применение №1: манипулирование рынком

 

Стратегия «Пустой город» используется для создания ложной видимости, чтобы скрыть нездоровую компанию. Эта видимость вскрывается, когда мы сравниваем активность трендов на ценовом графике с оптимистичными отчётами медиаресурсов и брокеров. Пример этого обсуждался в 6-й стратегии «Сделай ложный манёвр на востоке, чтобы атаковать на западе».

 

Стратегия «Пустой город» также используется для создания ложного впечатления о тренде акции посредством скоординированных действий по покупке и продаже. Эти стратегии не причинят вреда трейдерам, которые при принятии своих торговых решений полагаются на объективный анализ графиков.

 

В июле 2002 года австралийский регулятор рынка ASIC добился осуждения за манипулирование рынком, которое происходило с 29 июня по 23 августа 2000 года. Это даёт нам возможность вернуться к графику и определить, какое воздействие или преимущество (при наличии такового) произошло в результате этого манипулирования. Нас не волнует этика махинации. Мы хотим установить, является ли это недостатком для достаточно опытных трейдеров, применяющих базовый технический анализ. Чтобы не выдавать ответ, мы удалили даты с ценового графика акции Lifecare Health на рисунке 32.1.

 

В области, обведённой кругом, реальные торговые возможности отсутствуют. На рынке нисходящий тренд, и любое манипулирование здесь никому не приносит пользы. Лучшей возможностью является сделка на пробое, показанная как сделка №1. Она легко определяется путём стандартного сканирования базы данных на предмет цены и объёма. Мы открываем сделку на следующий день после пробоя и в течение четырёх дней можем выйти по цене $0,47. Эта сделка приносит нам 38,3% прибыли.

 

Более сложные возможности показаны как сделка №2 и сделка №3. Они основываются на выходе на уровне сопротивления $0,47. Вход в эти сделки более сложен и требует хорошего суждения и тщательного анализа. Если в этот период рынок подвержен манипуляциям, то доходность сделок невелика, в районе 10%. Но даже эта прибыль является хорошей для трейдеров, хотя на других акциях можно получить лучшую доходность.

 

Рисунок 32.1. Акция Lifecare Health

 

 

Если мы добавим на график множественную скользящую среднюю Гуппи (GMMA), то получим чёткий сигнал для входа на пробое. Сигнал для выхода, генерируемый индикатором GMMA на рисунке 32.2, немного запаздывает относительно падения цены на баровом графике, но всё же обеспечивает хороший исход сделки. Используя среднюю точку в этих областях для входа и выхода, мы получаем 20%-ю доходность от этой сделки. Если манипулирование рынком подняло цены и способствовало поддержанию более высоких цен, то у нас есть возможность извлечь прибыль из этих движений. Нам не нужно знать, когда начинается манипулирование или когда оно заканчивается. Наши торговые сигналы генерируются путём применения различных методов. Они могут охватывать активность, создаваемую манипулируемым рынком, но наш успех в этой сделке не зависит от манипулирования. Вместо невыгодного положения нам предоставляется возможность, которая может быть даже лучше обычной, поскольку рынок подвергается успешной манипуляции. Этот интересный парадокс устраняет подход жертвы из теории заговора. 

 

Рисунок 32.2. Сигналы для входа и выхода, генерируемые индикатором GMMA

 

 

Почему поднялась цена? Возможно, это было манипулирование рынком, но наше внимание привлекла активность более высоких цен. Если манипулятор сбрасывает акции ближе к вершине, продавая тем, кто верит, что цена продолжит расти, то его действия ничем не отличаются от наших. Мы продаём, потому что считаем, что цена достигла своего максимума. Мы продаём, чтобы зафиксировать прибыль. Мы продаём, потому что верим, что тренд закончился.

 

В каждом случае человек, который покупает у нас или у манипулятора, имеет противоположное убеждение. Он верит, что тренд сильный и цена продолжит расти. Когда мы продаём, мы не знаем наверняка, кто прав, а кто ошибается. Мы узнаем об этом только со временем. Наше суждение основывается на поведении цены и управлении рисками, и иногда мы можем неосознанно учитывать активность рыночного манипулятора. Независимо от того, действуем мы так или нет, это не влияет на нашу способность прибыльно торговать на сигналах Price Action.

 

Где на рисунке 32.1 пустой город? Сделка №1 открывается сразу же после начала манипулирования рынком. Второй бар слева непосредственно перед пробоем линии тренда – это 29 июня. Тем не менее, данное манипулирование не умаляет нашей способности заработать деньги в этой сделке. Фактически оно даже помогает нам в этом. Согласно доказательствам, изложенным в решении суда, данная манипуляция завершилась 23 августа, что соответствует седьмому бару от конца этого графика. Препятствует ли манипулирование распознаванию ралли и получению прибыли? Нет.

 

Ценовая информация доступна всем в одно и то же время. Разница заключается не в том, как другие создают ценовую активность, а в том, как мы используем её для разработки успешного торгового решения. Нас могут обмануть намерения других участников рынка, но мы не должны позволять цене обмануть нас. Сигналы для входа и выхода, основанные на графиках, не содержат обман. Мы торгуем на сигналах Price Action и используем их для управления рисками. Другие могут полагать, что у них есть временное преимущество благодаря инсайдерской информации или манипулированию рынком, но мы можем присоединиться к ним, как только их покупки или продажи отразятся на ценовом графике.

 

Применение №2: долгосрочное манипулирование рынком

 

Я торгую и активно отслеживаю рынки Китая, Сингапура, Гонконга, Америки, Малайзии, Австралии, Таиланда и Европы. Я провожу семинары во всех этих местах, и в каждой стране всегда находятся люди, которые верят, что рынок манипулируется людьми, владеющими некой инсайдерской информацией и знаниями. Многие верят, что на рынке существует заговор, в рамках которого «посвящённые» пользуются преимуществами тех, кто небогат или не стоит у власти. В Америке это называется схемами «накачки и сброса», когда цены акций повышаются за счёт видимости торговли, а затем сбрасываются на ничего не подозревающую публику. Меня всегда спрашивают: «Как можно зарабатывать деньги, когда финансовые активы манипулируются синдикатами или другими лицами, владеющими секретными, или инсайдерскими, знаниями?»

 

Настоящая проблема не в самом манипулировании, а в том, что мы становимся жертвами распространённого убеждения, что манипуляторы всегда получают прибыль за наш счёт. Но мы не обязательно должны становиться жертвами стратегии «Пустой город». Когда мы применяем стандартные методы торговли и технического анализа, мы безопасно получаем прибыль, даже несмотря на то, что стратегия «Пустой город» работает.

 

Многие люди твердо верят, что когда манипуляторы получают прибыль, мы обязательно должны нести убыток. Это огромнейшее заблуждение. Нет правила, гласящего, что мы должны терять деньги на манипулируемом активе. И нет правила, которое запрещало бы нам присоединиться к восходящему тренду, созданному схемами «накачки и сброса». Рынок даёт всем равные возможности применять инструменты технического анализа для преодоления предполагаемых недостатков, создаваемых манипулируемым рынком. Чтобы победить манипуляторов, нам просто нужно распознать восходящий тренд и торговать в соответствии с проверенными торговыми принципами. Мы достигаем этого, используя очень простые инструменты анализа.

 

Акция, представленная на этих фрагментах графиков, является манипулируемой, и мы используем её, чтобы продемонстрировать способы, с помощью которых для преодоления «недостатков», создаваемых манипулируемой торговлей, применяется технический анализ. Успех не зависит от распознавания манипуляции или знания того, когда она начинается и когда заканчивается. В отличие от первого примера, это длительный период, в течение которого происходит рыночная манипуляция.

 

Рисунок 32.3. Сигнал для входа

 

 

Мы начинаем с простого анализа тренда на основе последнего дня, представленного на графике на рисунке 32.3. В октябре появились несколько сигналов пробоя тренда. На рынке явно установился восходящий тренд. Скользящая средняя с периодом 10 дней пересекла скользящую среднюю с периодом 30 дней снизу вверх, и они остаются раздельными. На графике достаточно информации, чтобы уверенно построить начальную линию тренда.

 

В ноябре цена демонстрирует на графике небольшую коррекцию, так как ранее вошедшие в рынок трейдеры фиксируют свою прибыль. Эта коррекция предоставляет возможность присоединиться к тренду по более низким ценам. Это возможность войти на отскоке в середине тренда.

 

С технической точки зрения данное решение о входе ничем не отличается от тех, которые применяются к любой акции, манипулируемой или нет, показывающей такие же технические характеристики. Решение купить в рамках продолжения тренда является разумным.

 

Эти решения принимаются на основе одного и того же графика и в одно и то же время. Разница в конечном результате зависит от того, когда мы войдём в сделку – если мы вообще решим открыть сделку по этой акции. Она также зависит и от того, когда мы закроем эту сделку.

 

Рисунок 32.4. Сигнал для выхода

 

 

Рисунок 32.4 показывает ту же акцию почти через год. В течение этого трёхмесячного периода можно найти идеальную точку для выхода – в зависимости от ваших целей. Цена двигалась вбок и вправо от линии тренда. Это нормальный сигнал для выхода. Умные трейдеры выходят по цене около $33.

 

Впервые за год скользящая средняя с периодом 10 дней пересекла скользящую среднюю с периодом 30 дней сверху вниз. Это пересечение подтверждает сигнал для выхода, ранее уже данный линией тренда. Трейдеры, не желающие покидать такую прибыльную сделку, получают подтверждающий сигнал в октябре и выходят по цене $32.

 

Какие ещё доказательства нужны для принятия хорошего решения о закрытии сделки? Рынок дал два мощных сигнала о смене тренда. В течение двух месяцев у нас была возможность продать эту акцию по цене от $32 до $33. На рисунке 32.5 показано полное развитие данной сделки. Каждый, кто просто полагался на сигналы на графике, имел возможность получить прибыль в размере 190%.

 

Рисунок 32.5. Полная сделка

 

 

Возможность не является исключительной собственностью какого-то одного человека. Возможность доступна всем, даже если мы используем одни и те же данные. Это очень прибыльная сделка, легко управляемая с помощью линии тренда и экспоненциальных скользящих средних с периодами 10 и 30 дней.

 

Есть только одна проблема. Цена этой акции в течение данного 12-месячного периода испытывала серьёзные манипуляции. Ваша задача – определить момент, в который, по вашему мнению, манипулятор начал покупать данную акцию, и момент, когда он продал её. Иными словами, когда он начал «накачку» этой акции и когда «сбросил» её? Пока вы пытаетесь установить эти моменты, подумайте о другом. Влияет ли эта манипуляция на вашу способность получить 190% прибыли от движения этой акции?

 

Ответственным за значительную манипуляцию с этой акцией является некий шанхайский магнат, представившийся господином К. Господин К – Лу Лян – рассказал все детали манипуляции ценами журналу “Caijing”, а позже и китайскому суду, который приговорил его к смертной казни.

 

Точка входа, показанная на графике на рисунке 32.3, основана на хорошем техническом анализе. После того, как в ноябре 1998 года господин К начал покупки, цена акции стала расти. Люди на всех рынках следят за Price Action и развитием тренда. Наше решение купить эту акцию основано на техническом анализе и технических индикаторах, которые предназначены для выявления зарождающихся трендов. Обычно мы не знаем, что порождает данный тренд, но можем сделать обоснованное предположение, основываясь на новостях или изменениях в отраслях. В данном случае это была умышленная стратегия покупок в больших размерах господином К. Он построил пустой город.

 

К апрелю 1999 года господин К набрал очень крупную позицию в этой акции, как показано на рисунке 32.6. Он не торговал этими акциями, что означало, что цена «предложения» этой акции была ниже цены спроса. Трейдеры, наблюдавшие за ростом цены с $11 до $18, завидовали упущенному тренду. Они могли купить акции только у трейдеров, готовых продать по $18 – и господин К не входил в их число. Сильный тренд привлёк на рынок инвесторов, желающих принять в нём участие. Им приходилось перебивать цену друг у друга, чтобы заполучить то, что стало редкостью. Результат был неизбежен, и цена снова поднялась.

 

Крупная позиция, накопленная господином К, означала, что количество акций, доступных для торговли, уменьшилось. Это способствовало росту цены, так как спрос оставался неудовлетворенным. Последующее повышение цены и продолжение восходящего тренда привлекли на рынок ещё больше трейдеров и инвесторов, желающих присоединиться к успешному тренду. Жадность участников рынка достигла желаемого для господина К результата. Эта жадность отразилась в росте цены акции.

 

Господин К не удовлетворился доходом в 190%. Жадность не ограничивается обычными трейдерами. В июле 1999 года он начал покупать и продавать акции среди своих друзей. Он одалживал деньги друзьям и сообщникам. Когда он продавал акции, они покупали их. Затем они продавали акции ему обратно. Это называется «накруткой», и это создавало видимость торговой активности. Сделки проводились среди небольшой группы сообщников, работающих в сотрудничестве. Это была настоящая рыночная манипуляция. Обратите внимание, что она началась уже после независимого роста цены в июне с $26 до $35. Предшествующий этому подъём цены был вызван дефицитом, а не манипуляцией.

 

Последствие накрутки было неожиданным. Цена месяцами колебалась во флете. Поскольку сообщники покупали и продавали крупные объёмы, между спросом и предложением больше не было разницы. Зачем повышать спрос, если торговая активность показывает, что достаточно просто подождать и купить акцию по цене приблизительно $32? Результат был совершенно противоположным тому, что мы обычно можем увидеть в случае рыночной манипуляции. Эта активность вызвала множество продаж сделок, открытых в направлении тренда, как видно на графике, где показана точка выхода. К ноябрю 1999 года манипуляция рынком господином К привела к снижению цены до $28! Когда господин К прекратил накручивать акции и просто удерживал свои очень крупные позиции, дисбаланс между спросом и предложением был восстановлен. Восходящий тренд возобновился, и в конечном итоге цена поднялась приблизительно до $60.

 

Рисунок 32.6. Рыночная манипуляция

 

 

Первый вопрос требует честного ответа. Смогли ли вы успешно определить, когда господин К начал покупать, т.е. когда он начал набирать крупную позицию, или когда начал «накачку» этой акции, и когда он «сбросил» её?  Большинство ответит: «нет».

 

Второй вопрос требует ещё более честного ответа. Оказывает ли ваше знание этих моментов какое-либо влияние на вашу способность использовать технические сигналы для получения значительной прибыли в этой сделке? 

 

Ответ – явное «нет», и это представляет собой значительный вызов для наших устоявшихся представлений об опасностях манипулируемых рынков.

 

Несмотря на манипуляцию ценами, у трейдеров, использующих обычный технический анализ и управление рисками, было достаточно возможностей для получения значительной прибыли. Мотивация нам не важна. Наш успех или неудачу определяет именно наша способность распознавать возможности и управлять рисками.

 

Технический анализ приносит прибыль, несмотря на манипуляции участников рынка в рамках стратегии «Пустой город». Успех не зависит от знания мотивации других трейдеров. Наше убеждение, истинное или ложное, о том, что рынок подвержен манипуляции, не должно быть препятствием для успешной торговли на основе правильных принципов технического анализа. Хороший технический анализ и хорошее управление рисками приносят прибыль на всех рынках и в любых рыночных условиях, помогая не стать жертвой стратегии «Пустой город».

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

 

Стратегия №33

 

Уловка двойного шпиона

 

Интерпретация

 

Когда враг готовит ловушку, поставьте ловушку внутри его ловушки, чтобы создать хаос в его лагере. Когда вы получите поддержку из рядов врага, вы победите его без каких-либо потерь со своей стороны.

 

Истоки

 

В эпоху Троецарствия правитель Цао Цао (Cao Cao) послал агента по имени Цзян Гань (Jiang Gan) шпионить за его врагом Чжоу Юй (Zhou Yu). Это было удачным решением, так как правитель Цао Цао привлёк двух самых лучших командиров Цай Мао (Cai Mao) и Чжан Юня (Zhang Yun), которые начали обучать солдат искусству ведения морских сражений. Чжоу Юй давно знал Цзян Ганя и был с ним дружен. Он также знал, что Цзян Гань был послан правителем Цао Цао для шпионажа, поэтому решил использовать это в своих интересах.

 

Он пригласил Цзян Ганя побыть у него несколько дней в качестве личного гостя. Он пригласил Цзян Ганя на банкет и сказал своим командирам, что Цзян Гань – его старый друг и что во время пира они не будут говорить о политике. Чжоу Юй притворился, что напился, и подстрекал Цзян Ганя пить. Позже он повёл Цзян Ганя на экскурсию по своей армии, хвастаясь силой людей и качеством и количеством военного обеспечения. Он сказал Цзян Ганю, что полон решимости победить Цао Цао и не намерен слушать никаких предложений о мирном соглашении.

 

Чжоу Юй специально дал эту информацию Цзян Ганю, чтобы шпион передал её правителю Цао Цао. Но он хотел использовать шпиона как двойного агента, поэтому пригласил Цзян Ганя спать в своей комнате. У Цзян Ганя не было выбора, но он старался не уснуть. Когда Чжоу Юй, казалось, крепко заснул, Цзян Гань осмотрел его комнату. На столе лежало несколько писем. Как оказалось, они были от двух самых важных командиров правителя Цао Цао, Цай Мао и Чжан Юнь. В письмах эти два командира обещали убить правителя Цао Цао и принести его голову Чжоу Юй. Шпион жадно прочитал их.

 

Затем Цзян Гань услышал, как Чжоу Юй говорит во сне. «Цзян Гань, – сказал он, – через несколько дней я принесу тебе голову правителя Цао Цао». Шпион был очень обеспокоен предательством двух командиров в своём лагере.

 

Позже раздался стук в дверь. Цзян Гань притворился, что спит. Один из чиновников разбудил Чжоу Юй и сообщил, что к нему приехал тайный гость из лагеря Цао Цао, который хочет с ним встретиться. Чжоу Юй вышел из комнаты, и Цзян Гань услышал, как он разговаривает с посланником. Посланник сказал ему: «Командиры Цай Мао и Чжан Юнь послали меня сказать вам, что время для убийства Цао Цао ещё не пришло».

 

Шпион Цзян Гань вернулся в лагерь правителя Цао Цао. Он доложил о предательском заговоре между командирами Цай Мао и Чжан Юнь, направленном на убийство правителя Цао Цао. Не дожидаясь дополнительных доказательств, правитель Цао Цао казнил своих двух самых достойных командиров.

 

Перевод для трейдера: извлеките прибыль из падающих рынков для защиты своих длинных позиций

 

Эта стратегия не имеет буквального применения в трейдинге. Мы не можем внедрять шпионов в силы противника. Наша торговая деятельность ограничена участием в событиях и обстоятельствах, находящихся вне нашего контроля. Некоторые участники используют эту стратегию для инсайдерской торговли и манипулирования рынком. В 32-й стратегии «Пустой город» мы рассматривали, как их деятельность даёт возможность другим трейдерам тоже извлечь прибыль.

 

Враг всех трейдеров – это силы, которые атакуют прибыль в открытых позициях. Наша цель – зарабатывать деньги на благоприятных изменениях тренда. Для большинства трейдеров это означает торговлю на длинной стороне: покупку по низкой цене и продажу по высокой. Основная часть нашего портфеля основана на этом единственном требовании, поэтому, когда рынки рушатся, мы сталкиваемся с серьёзной атакой. Есть инвестиционные позиции, которые мы не хотим продавать на падающем рынке – к этим позициям и применяется стратегия двойного шпиона.

 

Защита заключается в использовании уловки двойного шпиона, основанной на торговле на короткой стороне, при этом наши инвестиционные позиции на длинной стороне остаются нетронутыми. Это подразумевает использование пассивных и активных стратегий, направленных на создание прибыли, когда поведение рынка, казалось бы, лишает нас такой возможности. Такие стратегии согласуются с уловкой двойного шпиона в том смысле, что они обеспечивают получение помощи из рядов противника. Те же самые силы, которые снижают цены, приносят нам прибыль.

 

Эта стратегия имеет два применения:

• Методы хеджирования.
• Методы восстановления.

Мы не включили короткие позиции в качестве уловки двойного шпиона, потому что торговля на короткой стороне мало чем отличается от торговли на длинной. Каждый раз, когда мы торгуем, наша цель – найти изменения в направлении тренда и извлечь прибыль из его продолжения. Будь то длинные или короткие позиции, наши торговые цели остаются прежними, хотя точки входа различны. Примером такого сходства является индикатор Parabolic SAR (стоп и разворот). Как только получен стоп, трейдер переходит от покупки к продаже. Когда достигается следующий стоп, он переходит от продажи к покупке. Это не уловка двойного шпиона.

 

Методы хеджирования – это уловка двойного шпиона, потому что они основаны на торговой позиции, противоположной нашей торговле на длинной стороне. Хеджирование защищает нас от падения цен путём использования дериватива, который увеличивается в стоимости по мере падения рынка. В качестве инструмента хеджирования были созданы опционы – продукт, используемый для страхования от неблагоприятного движения акций, облигаций, фьючерсов или валюты. Продажа покрытых опционов колл предоставляет некоторую защиту, когда рынок падает.

 

Стратегия продажи покрытых опционов – это когда мы владеем акциями, против которых создается опцион. Стратегия продажи непокрытых опционов предполагает, что у нас нет этих базовых акций. Это очень высокий риск.

 

Продажа покрытых опционов колл требует от трейдера продажи опционов колл, находящихся вне денег, на акции, которыми он уже владеет. Идея заключается в том, что рынок не достигнет цены исполнения колла в течение срока действия опциона, поэтому опцион колл истечёт без стоимости. Премия, полученная при продаже опционов колл, является чистой прибылью и добавляется к доходности акций.

 

Когда рынок падает, многие люди покупают опционы колл, и именно здесь эта техника торговли на опционах становится двойным шпионом, тайно работая на получение прибыли от акций, которые мы не собирались продавать, потому что они являются частью нашего основного портфеля инвестиционных активов с надёжным потоком дивидендов. Мы не «торгуем» опционами, а создаём и продаём серию опционов, которыми могут торговать другие, и получаем прибыль от премии.

 

На каждого трейдера, который верит, что акция будет продолжать падать в нисходящем тренде, всегда найдутся те, кто верит, что тренд завершился или скоро начнёт разворачиваться вверх. Это потенциальные покупатели опционов колл. В других стратегиях мы показали, как это применяется к покупке колл-варрантов на падающем рынке. У нас нет возможности создавать варранты, поэтому к ним не может применяться стратегия двойного шпиона.

 

Если у нас есть акция, мы продаём покрытые опционы колл, предлагая этим трейдерам открыть длинную позицию по нашей акции. Это двойной шпион, который, по всей вероятности, работает на покупателя опциона, но на самом деле работает на нас. Цена акций продолжает падать, поэтому наш опцион истекает без стоимости. В конце срока действия опциона мы получаем премию, уплаченную покупателем опциона. Это основная черта данного двойного шпиона. Покупатель использует его, потому что верит, что он принесёт ему прибыль. Мы же продаём ему опцион, потому что считаем, что тренд, на котором он основан, скорее всего, продолжит снижаться. Мы получаем доход от премии, создавая небольшую, но стабильную прибыль.

 

Продажа опционов – это пассивная стратегия, поскольку применяется на всём протяжении падающего рынка. Стратегии восстановления более активны, потому что трейдер должен проявлять инициативу для восстановления утраченного капитала. Данная стратегия двойного агента – это сознательный план, применяемый в ответ на ожидаемую рыночную коррекцию или падение цены. Октябрь – любимое время для применения этой стратегии из-за психологического страха, связанного с этим месяцем. Дело в том, что в октябре индекс имеет тенденцию к резкому падению. Инвесторы настроены на его падение из-за потока новостей, подчеркивающих этот плохой рыночный месяц. Подобно зрителям фильмов ужасов, рынок готов испугаться. Зрители кричат, рынок падает, а затем восстанавливается. В конце октября рынок с высокой вероятностью закрывается на более высокой отметке, и падение предоставляет возможность для двойного шпиона.

 

Мы ждём это кратковременное падение, поэтому наша цель – не закрывать открытые длинные позиции. Вместо этого мы используем двойных шпионов – деривативы, такие как варранты, опционы или CFD, – и зарабатываем деньги на падении рынка. Используя этих шпионов, мы шортим, чтобы обратить падающий рынок в свою пользу. Это не буквальная интерпретация стратегии «Уловка двойного шпиона», но она имеет тот же эффект. Враг атакует нас падающим трендом, сокращая нашу прибыль. Мы применяем обычную тактику торговли – покупаем по низким ценам и продаём по высоким – к пут-варранту. По мере падения рынка стоимость нашего пут-варранта растёт. Влияние рыночной атаки смягчается, потому что наш двойной агент – пут-варрант – приносит прибыль. Когда рынок восстанавливается, мы наслаждаемся продолжением восходящего тренда и преимуществами дополнительной прибыли от торговли пут-варрантами.

 

Применение №1: стратегия продажи покрытых опционов

 

Австралийская телекоммуникационная компания Telstra (TLS) является основным активом для многих инвесторов. Они покупают её ради хороших дивидендов, хотя она находится в нисходящем тренде на протяжении многих месяцев. Когда трейдер вынужден по каким-либо причинам держать акции, находящиеся в нисходящем тренде, всегда полезно рассмотреть способы получения дополнительной прибыли в данной ситуации. Самый очевидный метод – использование коротких торговых техник. Это включает шорты́ или использование пут-варрантов, опционов или CFD. Все эти методы требуют дополнительного капитала.

 

Альтернативный подход использует покрытый опцион колл или стратегию покупки и райтинга. Стратегия покупки и райтинга является самой безопасной и простой для реализации, если у вас уже есть базовые акции. Это классическая стратегия двойного шпиона, и сейчас мы покажем, как она применяется к акции TLS. Продажа покрытых опционов колл позволяет вашему портфелю работать усерднее, принося регулярный доход от премии за опционы, а также дивиденды.

 

Стратегия продажи покрытых опционов обычно применяется на растущем рынке и работает следующим образом:

 

• Вы создаёте опцион колл с ценой исполнения на уровне, на котором вы готовы продать базовую акцию. Если текущая цена составляет $15,00, то вы можете продать за $20,00.
• Если цена поднимается до $20,00, ваш опцион колл исполняется. Вы передаёте свои акции покупателю опциона за $20,00, фиксируя капитал, который планировали получить.
• Если цена не поднимается до $20,00, то опцион не исполняется. И вы получаете премию, уплачиваемую вам покупателем опциона.

Какая психология лежит в основе этой стратегии? Вы продаёте надежду. Вы продаёте опцион колл тому, кто действительно верит, что цена поднимется до $20,00. Вы выбрали уровень $20,00, потому что надеетесь, что цена поднимется до этого уровня, но у вас есть сомнения. Если цена действительно поднимется до этого уровня, вы с радостью продадите его. Если же нет, вы получите дополнительный доход от премии за продажу данного опциона кому-то другому.

 

Продажа надежды – ключевая характеристика данной стратегии. У вас может быть пессимистичный взгляд на вероятность восстановления тренда в акции Telstra. Однако огромное количество людей имеют совершенно противоположное мнение. Каждый день, когда Telstra торгуется по более низкой цене, каждый продавец, продающий по этой более низкой цене, находит покупателя с противоположным убеждением, который верит, что цена вырастет. Все покупатели на медвежьем рынке настроены на бычий тренд. Они покупают падающие акции, потому что верят, что в будущем они вырастут в цене. Они покупают надежду.

 

Стратегия продажи опционов колл основана на продаже надежды. Надежда есть на растущем рынке, где обычно применяется стратегия продажи покрытого колла. Она также присутствует и на падающем рынке. Колл-варранты, колл-опционы и колл-CFD не исчезают на падающем рынке. Верно, объём торговли по ним снижается, но они всё равно существуют. Суть этой стратегии – продажа коллов на падающем рынке.

 

Это агрессивная стратегия. Консервативный подход заключается в создании и продаже опциона колл, находящегося вне денег, по цене хотя бы на один, а лучше на два уровня выше текущей цены. Эта стратегия становится ещё более безопасной, если эти уровни находятся вблизи сильных уровней поддержки или сопротивления. Это консервативная стратегия, так как нисходящие рынки редко демонстрируют внезапные скачки вверх.

 

Рисунок 33.1. Стратегия двойного шпиона

 

 

График TLS на рисунке 33.1 показывает, как применяется эта стратегия двойного агента. Ежемесячно продаются опционы колл с ценой исполнения выше текущей цены TLS на два или три страйка. Каждый месяц, когда цена TLS продолжает падать, трейдер получает премию за свои опционы колл, срок действия которых истёк вне денег. Это обеспечивает стабильный доход в дополнение к выплатам дивидендов. На падающем рынке всегда есть те, кто готов купить опцион колл.

 

Ежемесячно повторяя стратегию продажи опционов колл, можно генерировать значительный доход от премий. Использование опционов с коротким сроком истечения помогает снизить вероятность того, что акция отскочит или пойдёт вверх, угрожая открытым позициям.

 

Применение №2: использование пут-варрантов для получения прибыли и наращивания капитала

 

На падающем рынке торговля варрантами имеет две привлекательные особенности. Первая – возможность легко шортить акции, используя пут-варрант. Вторая – доход за счёт левериджа. Леверидж в основном исходит из того, как цена варранта связана с Price Action базовой акции. Он также исходит из влияния ценового левериджа, когда цены варрантов падают до нескольких центов.

 

В теории торговля варрантами – это хороший способ получения прибыли на этих рынках. На практике всё гораздо сложнее, и причины можно выразить одним словом – ликвидность. Рынок варрантов – это рынок деривативов. Обычно он движется спекулятивными деньгами. Когда бычий рынок был горячим, рынок деривативов пребывал на своем пике. У людей были лишние деньги, и они готовы были их тратить. Торговля на варрантах была хорошим способом быстро потратить деньги. По мере остывания рынков торговля на варрантах падает.

 

Рисунок 33.2. Стратегия торговли на пут-варрантах

 

 

Важно понять рыночную ситуацию, в которой мы торгуем. Эти стратегии двойного шпиона применяются к области B на схеме, представленной на рисунке 33.2. Это не стратегии торговли на восстановлении цены и не стратегии торговли на отскоке. Это агрессивные торговые подходы, направленные на захват продолжительных падений или вре́менных ралли.

 

Предположим, трейдера интересует торговля пут-варрантами. Он начинает со списка всех базовых акций, которые имеют связанные с ними пут-варранты. Это сразу же сужает поле выбора. Далее мы сканируем объём торговли, сужая его ещё больше. Мы отбрасываем акции, у которых нет большого объёма торгов.

 

Это короткий список, и наш первый шаг состоит в переходе на баровый график. Хотя торговля варрантами часто считается областью, подходящей для агрессивных трейдеров, мы находим более полезным консервативный подход к торговле пут-варрантами. Агрессивный трейдер действует в ожидании смены тренда. Консервативный трейдер ждёт доказательств смены тренда. Если мы рассматриваем торговлю на пут-варрантах, мы хотим надёжных доказательств того, что начался нисходящий тренд.

 

Причина в том, что трейдерам по-прежнему некомфортно открывать короткие позиции. Их нужно сильно убеждать в том, что акция действительно падает и что на рынке установился новый нисходящий тренд. Но, с другой стороны, они быстро пугаются, когда основная акция демонстрирует движение на несколько тиков вверх.

 

После определения акций с установившимися нисходящими трендами мы переходим к объёму торгов связанных варрантов. Таблица на рисунке 33.3 показывает данные по 14 пут-варрантам. Важно отметить, что по некоторым из этих варрантов торговля не проводится вообще. Трудно торговать на таком рынке, если нет встречных предложений.

 

Вторая особенность заключается в том, что наибольший объём торгов наблюдается на варрантах, срок действия которых истекает в ближайшее время. Торговля краткосрочных варрантов имеет свои преимущества, но любое внезапное падение доверия сильно влияет на цену. Причина в том, что эти варранты имеют очень мало времени для того, чтобы перенести удар и восстановиться. Если нет отличных возможностей для краткосрочных варрантов, нас заинтересуют варранты с более длительным сроком истечения. В текущих нестабильных рынках нам может понадобиться некоторое время, чтобы закрыть торговые позиции.

 

Рисунок 33.3. Пут-варранты

 

 

Третья особенность заключается в низкой стоимости торгов в течение каждого дня. Она варьируется от $220 до $28 050. Размер вашего ордера должен соответствовать ликвидности этого рынка. Вы можете потратить $20 000 на покупку варрантов, но продать такой объём будет сложнее. Это допустимо, если вы намерены конвертировать варрант. Но это неприемлемо, если ваша цель – торговать на изменении стоимости варрантов.

 

Эти особенности имеют несколько последствий:

• Объём торгов пут-варрантами начинает расти только после того, как на рынке уже установился нисходящий тренд. Это означает, что трудно открыть раннюю позицию по варранту по причине малого количества продавцов. Находящиеся на рынке продавцы обычно хотят получить более высокую цену, что приводит ко второму последствию торговли.
• Как только на базовой акций установился нисходящий тренд, объём торгов резко возрастает. Это отражается в значительном увеличении цены варранта, так как возбужденные трейдеры охотятся за пут-варрантами. Они готовы платить за них высокую цену.
• По мере продолжения падения цены базовой акции объём торгов варрантами уменьшается. Для этого инструмента рынок нестабилен. Цена варранта продолжает расти, но на основе небольшого количества сделок. Рост цены не является свидетельством активной торговли. Это результат неликвидного рынка. Только те, кто действительно в отчаянии, платят более высокие цены, запрашиваемые держателями варрантов.

Такое поведение создает иллюзию прибыли от торговли пут-варрантами. Можно получить хорошую прибыль в процентах, но она обычно достигается за счёт небольших объёмов капитала. Типичный размер сделки может составлять от $4 000 до $5 000. Это приемлемо, если вас устраивает такой размер сделки. Для трейдеров, которые хотят торговать суммой от $30 000 и более, такой размер сделки будет слишком малым. Они тратят $30 000, но средняя цена их варрантов увеличивается, так как они скупают их по всё более высоким ценам.

 

Многие трейдеры испытывают дискомфорт при мысли о шорта́х. Они присоединяются к массовой торговле пут-варрантами только потому, что другие делают то же самое. Их дискомфорт отражается в том, как они реагируют, когда поднимается цена их базовых акций. Когда это происходит, цена пут-варранта резко падает. Это может быстро привести к 25% убытка за день. Такое падение цены можно преодолеть с помощью эффективного механизма стоп-лосса или защиты прибыли, если объём торгов будет достаточно высоким, чтобы поставить стоп-лосс.

 

Это самая сложная часть торговли на пут-варрантах. Повышение цены базовой акции вызывает значительное снижение цены пут-варранта и резкое снижение объёма торгов. В этом состоит ловушка торговли пут-варрантами и самая значительная опасность при использовании данной стратегии «Уловка двойного шпиона».

 

Очень трудно зафиксировать всю теоретическую прибыль от пут-варранта. Как только цены на базовую акцию начинают расти, покупатели пут-варрантов исчезают. Неважно, что базовая акция всё ещё находится в сильном нисходящем тренде, определяемом объективными техническими индикаторами. Толпа этого не замечает. Толпа, привлечённая в пут-варранты из-за падения рынка, торгует на эмоциях. Все видят рост цены базовой акции и хотят закрыть сделку по варранту.

 

Если цена базовой акции снова начнёт падать, объём торговли и цена варрантов могут увеличиться. Однако эта реакция зачастую менее волатильна, чем предыдущая реакция, так как срок действия варранта уже близок к истечению. Временно́й распад – снижение цены варранта по мере его приближения к истечению срока действия – оказывает негативное влияние на ценообразование. Это влияние усугубляется в пут-варрантах, так как толпа менее искусна в торговле в этом сегменте рынка. Мало кто хочет торговать в этой области, если на рынке нет выраженного ажиотажа. Если цены на базовую акцию растут, то упорядоченного отката на варрантах не происходит. Объёмы не снижаются постепенно. Они исчезают за одну ночь, что очень усложняет закрытие позиции.

 

Рисунок 33.4. Варрант NAB

 

 

График пут-варранта WPS акции Национального банка Австралии (NAB) на рисунке 33.4 показывает некоторые из этих теоретических положений в действии. Перед резким падением акции NAB объём торгов был невысоким. Когда акция NAB упала в цене, объём торгов вырос. Цена быстро поднялась, но этот всплеск объёма был временным. В пятницу цена акции NAB выросла на 8%, а цена пут-варранта упала на 25% на очень низком объёме. Для сравнения: на фоне роста цены акции NAB на 8% один из колл-варрантов вырос на 81%.

 

Торговля пут-варрантами кажется разумным подходом на падающем рынке. Трейдеры, которые действовали заранее в ожидании падения цены или в начале нисходящих трендов, могут получить хорошую прибыль. Те, кто присоединился к этим трендам после их формирования, получают не такую большую прибыль. Трейдеры, у которых они покупают пут-варранты, уже зафиксировали хорошую прибыль. Они продают, получая прибыль, а новый покупатель надеется на прибыль. Теория «бо́льшего дурака» работает как на медвежьих, так и на бычьих рынках.

 

Как обычно на рынке, хорошая прибыль приходит от действий против толпы – стратегии двойного шпиона. Она включает в себя покупку акции в нисходящем тренде, когда ее цена начинает подниматься. Это агрессивная стратегия, использующая склонность толпы к более полному участию в событиях, которые она понимает. Это показано в соотношении на схеме, представленной на рисунке 33.5.

 

Всё дело во времени реакции. Когда есть задержка, это усложняет торговлю. Первое событие показано линией A. Цена базовой акции падает. Цена колл-варрантов начинает падать вскоре после смены тренда базовой акции. Падение происходит постепенно, а не мгновенно.

 

После установления тренда пут-варранты ещё какое-то время не реагируют на падение базовой акции. Эта задержка приводит к тому, что цена базовой акции значительно меняется, когда варрант начинает реагировать на её движение. 

 

Вторая точка реакции показана линией B. Это может быть ралли или начало нового восходящего тренда базовой акции. В этом случае варрант реагирует без задержки. Колл-варрант начинает реагировать раньше, чем происходит подтверждение роста базовой акции, поскольку колл-варрант гораздо более чувствителен к росту цены. Ценовой тренд на варранте начинается немного раньше тренда базовой акции, и цена очень быстро движется вверх.

 

Пут-варрант движется одновременно с ростом рынка. Цены на него падают очень быстро при небольшом количестве сделок, поскольку численность продавцов на рынке значительно превышает численность покупателей. Это рынок продавцов, и покупателям он неинтересен.

 

Как и продавцы, покупатели боятся, что восходящий тренд продолжится и уничтожит стоимость пут-варранта. Они стараются не входить в рынок и не готовы покупать пут-варрант по любой цене.

 

Рисунок 33.5. Поведение варрантов

 

 

Третья особенность – это будущее поведение цены, когда цена базовой акции растёт. Стоимость колл-варранта продолжает расти. Пут-варрант просто перестаёт торговаться, оставляя трейдеров с крупными позициями в ловушке. Пут-варранты используются в стратегии двойного шпиона для защиты или хеджирования длинных позиций. Однако, если двойной шпион разоблачён восходящим трендом или ралли, эта стратегия может принести значительные убытки.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

 

Стратегия №34

 

Причини себе увечья

 

Интерпретация

 

Люди редко намеренно причиняют себе увечья, поэтому когда мы видим раненого человека, мы предполагаем, что его ранил другой человек. Притворитесь, нанеся себе увечье, и враг поверит вашим словам. Используйте это убеждение, чтобы создать путаницу и замаскировать свои истинные намерения. Ваш враг легко поддастся обману, если вы действуете в соответствии с его ожиданиями.

 

Истоки

 

Эта стратегия известна с Периода Вёсен и Осеней и связана с методами, которые использовал правитель У (Wu) для убийства принца Цин Цзи (Qing Ji) царства Вэй. Она иллюстрирует крайнюю форму самоповреждения.

 

Правитель У знал, что Цин Цзи был могущественным соперником, поэтому приказал одному из своих самых талантливых генералов Яо Ли (Yao Li) проникнуть в тыл врага. Сначала У публично оскорбил своего генерала. В наказание он отрубил Яо Ли правую руку.

 

Яо Ли бежал в царство Вэй. Увечье было доказательством его ненависти к своему бывшему правителю. Оно ещё больше усилилось, когда ему сообщили, что правитель У публично обезглавил всю его семью и сжёг их тела. Яо Ли быстро стал доверенным лицом Цин Цзи. Его лояльность была безупречной, потому что человек, который был ранен, уже не мог быть верным своему прежнему правителю.

 

Когда государство Вэй напало на царство У, Яо Ли сопровождал Цин Цзи. Когда началась атака, Яо Ли убил Цин Цзи. Выполнив свою миссию, Яо Ли перерезал себе горло. Царство У стало доминирующей силой на юге Китая. Яо Ли нанёс себе увечья, чтобы прорвать оборону противника и выполнить свою миссию.

 

Перевод для трейдера: оставляйте или передавайте ценность другим трейдерам

 

Рынок обладает удивительной способностью каждый день наносить трейдерам травмы, поэтому кажется нелепым говорить о стратегии, которая поощряет самоповреждение. Тем не менее, стратегия самоповреждения является очень мощным способом для достижения стабильного успеха на рынке. Эта стратегия включает пять аспектов:

• Болезненная дисциплина принятия небольших убытков вместо игнорирования боли от убытков.
• Дисциплина входа, ограничивающая нашу жадность, чтобы мы были готовы заплатить больше запланированной цены входа для получения доступа к торговой возможности.
• Дисциплина выхода, ограничивающая нашу жадность, чтобы мы были готовы получить меньшую прибыль вместо максимальной.
• Дисциплина выхода из краткосрочных сделок в контексте более крупного тренда.
• Вход после начала тренда.

Любая дисциплина в конечном счёте болезненна и представляет собой своего рода самоповреждение, так как мешает нам наслаждаться приятными альтернативами. Самоповреждение, созданное дисциплиной, не настолько экстремально, как жестокие меры в китайских истоках этой стратегии. Наша цель на рынке – добиться стабильной прибыли, и убытки кажутся несовместимыми с этой целью. Принятие небольшого убытка – нанесение самому себе увечья – это необходимое основание для успеха в трейдинге. Мы ограничиваем убытки, потому что знаем, что игнорирование ограничений в конечном итоге разрушит наш успех в трейдинге.

 

Техники ограничения убытков подробно обсуждались в других стратегиях, поэтому здесь мы упоминаем их как вид стратегии самоповреждения лишь вскользь. Большинство трейдеров осознают необходимость этого самоповреждения. Однако многие трейдеры не могут последовательно внедрять торговую дисциплину, что мешает их долгосрочному успеху. Трейдеры, стремящиеся к успеху, применяют эту дисциплину более последовательно, но иногда ослабляют её, что может серьёзно навредить их портфелю.

 

Ограничивать убытки сложно, но многие трейдеры также не признают важность ограничения прибыли. Это действие действительно подрывает основную логику нашей торговли. Мы находимся на рынке, чтобы получать прибыль, так зачем же нам добровольно принимать меньшую прибыль, чем максимально доступная? Мы верим, что наша цель заключается в том, чтобы получить максимально доступную прибыль, и для достижения этой цели много времени и усилий уходит на совершенствование стратегий выхода. Слишком раннее закрытие сделки неприемлемо и считается свидетельством плохой торговли.

 

Ранний выход до пика тренда – это схема самоповреждения, предназначенная для повышения вероятности успешного завершения сделки. Начинающий трейдер считает, что необходимо выйти на самом максимуме тренда. Опытный трейдер принимает небольшое самоповреждение, выходя вблизи вершины тренда.

 

Технические трейдеры могут легко ошибиться, думая только о ценовых движениях и игнорируя другие аспекты рыночной активности. Все мы покупаем и продаём ценность. Мы покупаем акции, потому что верим, что их будущая ценность будет выше текущей цены. Фундаментальный аналитик называет такую акцию торгующейся ниже справедливой стоимости. Технический трейдер видит цену, откатывающуюся к линии тренда, которую можно спроецировать в будущее, чтобы показать увеличение ценности. Покупка ценности – это важная концепция, но мы редко применяем её к другой стороне сделки. Когда мы продаём, мы продаём по цене, которая, по мнению покупателя, представляет ценность. Если наша цена продажи не представляет покупательской ценности, то продать становится сложнее.

 

Каждую неделю на рыночном прилавке я покупаю свежую лапшу ручной работы. Я продолжаю возвращаться к тому же прилавку, игнорируя конкурентов. Лапша, которую я покупаю, вкусная, но другие продавцы, вероятно, продают такую же вкусную лапшу. Время от времени мой постоянный продавец лапши наносит себе самоповреждение, делая мне скидку. Небольшое самоповреждение заставляет меня возвращаться к его прилавку, потому что я вижу дополнительную ценность.

 

На финансовом рынке у нас есть продукт для продажи – акции, которыми мы владеем. Те, кто покупает у нас, не глупы. Покупатели, которым мы хотим продать, информированы, умны и в большинстве случаев очень опытны. Они не будут покупать акции, которые считают переоцененными. На рынке всегда есть менее опытные люди, которые платят такие цены, но было бы неразумно полагаться на них при выходе из сделки.

 

Предположим, что хорошая стоимость акций, которыми мы владеем, установлена на уровне $1,00. Когда цена достигает этого уровня, большинство людей считают, что цена равна текущей и будущей ценности. Покупка по $1,00 предлагает мало перспектив для дальнейшего роста ценности. На языке графиков это пик тренда. Установление цены – это не точная наука, поэтому немногие могут купить по этой цене, но продать по ней становится очень сложно. Книга ордеров на этом уровне обычно заполнена продавцами, которые преследуют всего одного или двух покупателей. Выход и фиксация прибыли в этой ситуации является очень трудной задачей.

 

Намного проще продать по $0,98. Пул покупателей по-прежнему видит потенциальную будущую ценность данной акции. На этом уровне покупателей найти легче, и это увеличивает наши шансы на выход из сделки и фиксацию прибыли. Отказ от небольшой части прибыли улучшает наше исполнение сделки. Это самоповреждение – уменьшение максимальной прибыли – защищает нас, обеспечивая стабильный рост прибыли портфеля.

 

Графические паттерны предоставляют высоковероятные торговые возможности. Некоторые паттерны очень надёжны, и их применение делает получение денег с рынка таким же простым, как снятие их в банкомате. Тем не менее, лишь немногие трейдеры комфортно торгуют на графических паттернах. В основе дискомфорта лежит неспособность терпеть стратегию самоповреждения.

 

Сделка на графическом паттерне «бычий флаг» основана на импульсе. Данный паттерн начинается с быстрого роста цены, вслед за которым происходит откат в течение пяти-десяти дней, и заканчивается стремительным ростом цены до достижения запланированной цели. Это очень надёжный паттерн. Сделка на этом паттерне приносит прибыль, если выходить чуть ниже целевых уровней.

 

Однако торговля на графических паттернах, по сути, является стратегией самоповреждения. Когда мы ищем примеры сделок на исторических графиках, мы замечаем, что многие из них осуществляются в рамках растущего тренда. Мы закрываем сделку по графическому паттерну с прибылью, но цена акции продолжает расти. Если бы мы не закрыли сделку, мы могли бы наслаждаться очень значительной прибылью от продолжения тренда.

 

Продолжение тренда позволяет нам осуществить выход, потому что те, кто покупает наши акции, считают, что эти акции по-прежнему имеют будущую ценность. Сделка на графическом паттерне представляется нанесением значительного самоповреждения с точки зрения прибыли от торговли по тренду. Поиск упущенной крупной прибыли применим и к внутридневным трейдерам.

 

Упущенные возможности получения прибыли верны для любой торговой стратегии. Ретроспективно мы всегда можем найти лучшую сделку, которая принесла бы нам больше прибыли. Опытный трейдер принимает это самоповреждение, потому что осознаёт ограниченность своих возможностей. Мы не можем торговать на всех рынках. Мы не можем успешно использовать все или даже большинство доступных торговых стратегий. У каждого из нас есть определённый набор навыков, которые наиболее успешно применяются к узкому кругу торговых возможностей. Торговля паттернов может быть одной из них.

 

Принимая самоповреждение в виде упущенной прибыли от продолжения тренда, мы смещаем фокус на улучшение наших навыков по фиксации прибыли от определённой торговой возможности. Специализация позволяет профессионально развивать наши навыки. Специализация требует нанесения самоповреждения, так как наша область экспертизы ограничивает наше участие в других видах рыночных возможностей.

 

Мы покупаем ценность, но мы и продаём ценность. Мы продаём более эффективно и фиксируем прибыль более последовательно и легко, когда, как тот изготовитель лапши, применяем стратегию самоповреждения.

 

Самоповреждение является основой успешной торговли в направлении тренда. Консервативная торговля по тренду откладывает вход до подтверждения начала тренда, тем самым увеличивая вероятность его продолжения. Трендовая торговля – это последовательный подход к извлечению прибыли из рынка раз за разом, и он начинается с самоповреждения в виде задержки входа. Этот торговый подход наносит дальнейшее самоповреждение, так как часть прибыли упускается из-за задержки выхода. Выход осуществляется после получения подтверждающего сигнала об окончании тренда, поэтому трейдер никогда не фиксирует максимальную прибыль на пике. В реальной сделке покупка никогда не выполняется на абсолютном минимуме, а продажа никогда не выполняется на абсолютном максимуме. Разница между идеальными точками входа и выхода – страховая премия – это самоповреждение, которое трейдеры сознательно наносят себе в целях достижения долгосрочного успеха.

 

Применение №1: принятие и установление цены

 

Начинающий трейдер повторяет мантру: покупай на самом дне нисходящего тренда и продавай на самой вершине восходящего тренда. Опытный трейдер, чтобы повысить вероятность успешного входа и выхода из рынка, использует стратегию самоповреждения. Он покупает немного выше минимума, но не слишком высоко, и продаёт по цене немного ниже абсолютного максимума тренда. Эта дисциплина входа и выхода с самоповреждением ограничивает нашу жадность.

 

Мы сознательно платим немного больше, чем запланированная цена входа, чтобы гарантировать доступ к торговой возможности. Это лучше, чем гнаться за экстремальными уровнями только для того, чтобы войти в сделку. Дисциплина выхода накладывает ещё одно ограничение на нашу жадность, поэтому мы добровольно принимаем меньшую прибыль, чем максимально доступная. Обе эти ситуации связаны с «принятием» цены. Мы наносим себе небольшое самоповреждение, чтобы повысить шансы на успех. Чтобы применять эту стратегию, мы должны понимать разницу между установлением цены и её принятием.

 

Кто устанавливает цену, и кто принимает цену? Большинство трейдеров сталкивались с ситуацией, когда они устанавливают максимум дня, покупая акцию, или минимум дня, продавая акцию. Хотя это можно приписать опыту в отдельных сделках, различие становится более важным, когда мы рассматриваем покупку акций. Это особенно важно, когда мы имеем дело с дешёвыми акциями, где изменение на цент или два может существенно повлиять на успех или неудачу сделки.

 

Мы «устанавливаем» цену, когда предлагаем больше, чем все остальные в книге ордеров. Мы играем агрессивную роль в торгуемой цене. И мы «принимаем» цену, когда наша цена совпадает с уже существующим ордером на покупку или продажу. В этом случае мы не добавляем новый ордер – мы просто принимаем предложенную цену.

 

Бывают моменты, когда мы хотим быть ценоустановителем (прайс-мейкером). В других случаях более уместно быть ценополучателем. Понимание этой разницы улучшает нашу торговлю. Примеры обоих подходов представлены на пятиминутном тиковом графике акции Charter Pacific (CHF) на рисунке 34.1, охватывающем двухдневный период. В понедельник цена акции CHF начала быстрое ралли, поднявшись с $0,76 до $0,98. Ценополучатели имели возможность участвовать в этом ралли.

 

Во вторник многие ждали продолжения ралли, особенно после того, как индекс Dow показал хорошее восстановление. Открытие торгов было инициировано ценоустановителями, и они потерпели неудачу. После начального всплеска покупок цена снижалась до конца дня. CHF была не единственной акцией, демонстрировавшей подобное поведение. В этой сделке я сформировал максимум дня. Это было результатом нарушения одного из моих торговых правил. Я стал ценоустановителем и поэтому пропустил лучшие цены для входа, чем воспользовались ценополучатели. Сделка, которая могла принести 18% за день – от минимума до закрытия, – вместо этого принесла небольшой убыток за день.

 

Рисунок 34.1. Ценоустановители и ценополучатели

 

 

Прайс-мейкер устанавливает цену открытия. Если цена открытия находится рядом с ценой закрытия предыдущего дня, это не является недостатком. Трейдеры, которые в понедельник купили первые торгуемые акции, были ценоустановителями. Их покупки действительно подняли цену, но это поддерживалось стабильными покупками других трейдеров, заинтересованных в акции CHF. Результатом стал стабильный рост акции в течение дня.

 

Прайс-мейкер установил цену открытия во вторник. Это была цена с гэпом вверх.  Такое происходит, когда покупатели перебивают друг у друга цену на открытии рынка. Мы рассматриваем эту технику в рамках наших обсуждений открытия торгов и использования системы сопоставления ASX. Это действующая стратегия. Здесь прайс-мейкер принимает на себя риск установления цены открытия, а не принятия цены, предложенной после начала торгов.

 

В случае с акцией CHF это была плохая стратегия. Как только цена открытия была установлена на уровне $1,04, агрессивные покупки подтолкнули цену выше небольшими сделками на низком объёме. В данном случае пребывать в качестве ценоустановителя было плохой стратегией, так как акция CHF была доступна по гораздо более низким ценам в течение дня.

 

Рисунок 34.2. Книга ордеров А

 

 

Поведение рынка на открытии сессии – хороший ориентир для определения того, какая стратегия торговли здесь подходит лучше всего. Пример книги ордеров А, представленный на рисунке 34.2, показывает, когда полезно быть ценоустановителем. Верхний ордер на покупку на уровне $1,00 выше предыдущей цены закрытия на уровне $0,90. Продавцы тоже подняли свои цены выше цены закрытия предыдущего дня. В этом примере первое предложение на продажу находится на уровне $0,99. Линия продажи имеет низкий объём и неровная. Она быстро поднимается выше $0,99 внезапными скачками. Чтобы сделать это суждение, нам нужен доступ к полной книге ордеров. Отображения, ограниченного первыми пятью или десятью ордерами в книге, недостаточно.

 

Здесь мы видим сильное давление покупателей и слабое давление продавцов. Продавцы хотят удержать свои акции. Обычно на каждом ценовом уровне доступны только одна или две сделки. Такая книга ордеров по акции CHF была в понедельник. Когда мы видим это, мы знаем, что вероятность продолжения роста цен увеличивается. В этой ситуации выгоднее быть ценоустановителем. Чтобы стать первыми в книге, мы размещаем ордер на покупку на уровне $1,01. Поднимая цену покупки, мы «устанавливаем» цену открытия.

 

Рисунок 34.3. Книга ордеров В

 

 

Книга ордеров В, представленная на рисунке 34.3, показывает ситуацию, которой нужно избегать. В этой ситуации мы не хотим быть ценоустановителем. Первый признак слабости – это местонахождение самой низкой цены продажи. Она находится на том же уровне, что и цена закрытия предыдущего дня. Лучший ордер на покупку находится на уровне $1,00. Задайте себе вопрос: «Зачем ставить ордер на продажу на уровне $0,90, когда продавец видит ордер на покупку на уровне $1,00?»

 

Продавец хочет продать на этом уровне, потому что знает, что получит более высокую цену благодаря процедурам сопоставления ASX с его ордером, исполненным по цене открытия рынка. Он считает, что это будет лучшая доступная цена в течение дня. Он может ошибаться, и в этом случае выгодную сделку получит покупатель на уровне $1,00. Книга ордеров предполагает, что продавец, вероятно, прав.

 

Все ордера в книге тесно взаимосвязаны. Цена ордеров поднимается с $0,90 до $0,91, $0,92 и выше. Есть множество других держателей акций, которые чувствуют то же самое, что и продавец на уровне $0,90. Они считают, что ралли близко к завершению. Их продажи подтверждаются тем, что они выстраиваются в очередь, чтобы воспользоваться процедурами сопоставления ASX и получить лучшую цену на открытии. И вопрос не только в продавцах, которые численно превосходят покупателей.

 

Когда начинается торговля на основе этой книги ордеров, мы видим результат, похожий на ценовое движение акции CHF. Продавцы продолжают закрывать свои позиции, и они продают по всё более низким ценам, чтобы зафиксировать часть прибыли, полученной от предыдущего роста цен. В такой среде мы не хотим быть ценоустановителями.

 

С другой стороны, трейдер-ценополучатель не пытается запугать рынок или возглавить его. Трейдер ждёт, пока цены не опустятся до уровней, соответствующих его торговому плану, а затем входит, принимая текущую цену спроса или предложения. Это более пассивный подход к рынку без стремления начать торговлю в первые минуты дня.

 

Такой подход также учитывает процесс ротации на открытии, используемый Австралийской фондовой биржей. Торговля не начинается одновременно по всем акциям. Она начинается с основных акций, а затем движется по их списку сверху вниз. Эта последовательность на открытии занимает от 10 до 20 минут. В этот период направление рынка на текущий день только формируется. У нас есть лучшее представление о том, как, вероятно, будет вести себя рынок, когда начнут торговаться все акции.

 

Во вторник график индекса рынка, представленный на рисунке 34.4, показывает быстрое повышение цены в первые 15 минут торгов. Это была реакция толпы на более высокие цены закрытия рынка США накануне вечером. Когда первоначальные покупки, вызванные прайс-мейкерами, закончились, на рынке начали превалировать ценополучатели. Результатом стало медленное снижение цены и продолжительный боковой ценовой дрейф с небольшой тенденцией к росту.

 

Трейдеры, которые были активны в первые 15 минут торговой сессии, покупали по ценам, близким к максимумам дня. Трейдеры, которые стали отслеживать Price Action этой акции через 20 минут, воздержались от покупок до более позднего времени дня. Они получили лучшие цены на покупку.

 

В быстро движущихся бычьих рынках ценополучатели не имеют успеха. Ценоустановители могут рано входить в акции, демонстрирующие бычий тренд и ралли. В данных рыночных условиях более эффективную торговлю ведут ценополучатели – те, кто, прежде чем предпринимать какие-либо действия, готовы ждать, пока на рынке не установится чёткое направление Price Action. Эта тактика самоповреждения приводит к входу в рынок по менее выгодной цене. Самоповреждение повторяется и с ценой выхода: они выходят из рынка по цене ниже максимума дня. Эти самоповреждения предоставляют значительное торговое преимущество.

 

Рисунок 34.4. Формирование направления торговли на рынке

 

 

Применение №2: трендовая торговля по методу Дарваса

 

Трендовым трейдерам неинтересно искать начало нового тренда, поэтому они оставляют эту задачу трейдерам, торгующим на пробоях и ралли. Трендовые трейдеры в основном хотят найти сильный тренд, запрыгнуть на его волну и выйти до того, как тренд закончится, или сразу же после того, как он превратится в нисходящий тренд. Они наносят себе самоповреждение, откладывая вход в рынок, сокращая потенциальную прибыль и откладывая выход из рынка, тем самым уменьшая фактическую прибыль. Этот подход с использованием самоповреждения кажется экстремальным, когда методика торговли задерживает вход в рынок до тех пор, пока не будет достигнут новый максимум, но именно такое самоповреждение является основой успешной стратегии трендовой торговли по методу Дарваса.

 

Многие считают, что единственный способ заработать на рынке – это купить на минимуме и продать на максимуме. Но это не единственная стратегия успешной торговли. Стратегия «покупки на минимуме и продажи на максимуме» лежит в основе стратегий торговли на пробоях и ралли. Хотя это и относится к долгосрочной стратегии трендовой торговли, это не самый эффективный способ подхода к торговле в направлении тренда, поэтому мы предпочитаем «покупать на максимуме и продавать на более высоком максимуме». Это лежит в основе трендовой торговли по методу Дарваса.

 

Покупка на пробоях до новых максимумов в течение года не всегда является привлекательной стратегией. Это противоречит нашим инстинктам искать выгодную покупку, и нам не нравится идея переплачивать за товар. На графике легко сравнить, сколько мы должны заплатить сегодня, с тем, сколько мы могли бы заплатить несколько дней, недель или месяцев назад, и мы часто решаем, что акция слишком дорогая.

 

Эта интуитивная реакция удерживает нас от открытия сделки на очень сильных трендовых рынках. Успешные трейдеры часто получают хорошие результаты с помощью контринтуитивных стратегий. Наша отправная точка определяется акциями, достигающими новых максимумов за выбранный период. Ищите акции, достигающие новых максимумов за текущий 12-месячный период. Игнорируйте очевидную «упущенную» прибыль, которую вы могли бы иметь, если бы купили эту акцию год назад. Первичный выбор акций основан на совместимости поведения цен с методом. Просмотрите историю цен. Если бы вы действовали на основании первого построения коробок Дарваса, оставались бы вы в тренде? Если ответ «да», это означает, что акция эффективно торгуется с использованием метода Дарваса.

 

Рисунок 34.5. Отслеживание тренда по методу Дарваса

 

 

Торговля по методу Дарваса предоставляет полезный способ управления позициями в направлении долгосрочного тренда. Она разработана как метод захвата силы тренда. Сигналы на покупку генерируются на новой бычьей силе и управляются с помощью шестидневного диапазона волатильности, который используется для установки ордера стоп-лосс. Границы силы и слабости устанавливают параметры коробки Дарваса. Нижняя граница коробки используется как уровень стоп-лосс.

 

В идеале, как показано на рисунке 34.5, каждая последующая коробка стабильно поднимается по мере движения с трейлинг-стоп-лоссом, немного отстающим от текущей цены. Здесь нет ничего необычного, но подход Дарваса использует уникальное понимание поведения тренда и разработан для долгосрочной трендовой торговли. Это бычий метод, наиболее подходящий для торговли в направлении тренда, но он также применяется и в торговле пробоев.

 

Рассмотрите логику восходящего тренда. По определению, в восходящем тренде цена продолжает достигать новых максимумов. Каждый новый минимум выше предыдущего минимума. Это похоже на подъём по лестнице. Мы хотим воспользоваться продолжающимся бычьим ростом, поэтому применяем стратегию, основанную на покупке на новых максимумах – очевидное самоповреждение, когда мы сравниваем более ранние и более дешёвые доступные цены. Мы наблюдаем за Price Action, уделяя особое внимание тому, когда акция достигает нового максимума в течение года.

 

График акции Maxitrans (MXI), котирующейся на Сингапурской бирже, представленный на рисунке 34.6, показывает классическую трендовую сделку по методу Дарваса. Сигнал на покупку генерируется, когда цены поднимаются выше вершины первой коробки слева на графике. Чтобы купить акцию, когда она поднимается выше вершины коробки, мы используем условный ордер на покупку и открываем сделку по цене $0,20. Очевидное самоповреждение, связанное с отсрочкой входа в установившемся тренде, приносит хорошо оплачиваемую компенсацию – 50% доходности.

 

Рисунок 34.6. Трендовая сделка по методу Дарваса

 

 

Применение №3: индикатор коробки Дарваса для торговли по методике Дарваса

 

Классический метод коробок Дарваса (Modern Darvas) представляет собой следование за трендом, основанное на определении диапазона волатильности цен за выбранный период. Тренд определяется с помощью ряда волатильных коробок. Классическое применение, представленное на рисунке 34.7, в качестве триггера для выхода по стоп-лоссу использует цены закрытия. Это самостоятельная техника торговли по тренду. Лучше всего её применять на акциях, достигающих новых 12-месячных максимумов. Этот отсроченный поздний вход будет самоповреждением, но он повышает уверенность в силе и продолжительности тренда.

 

Коробка Дарваса определяет условия размещения стоп-лосса и условия продолжения тренда. В классическом представлении коробка закрывается, когда происходит закрытие цены выше или ниже границ коробки. Коробки Дарваса применяются к любому установившемуся тренду, даже если не были достигнуты годовые максимумы. Акции должны проверяться на совместимость с этим методом. Он не может применяться в торговле на короткой стороне. Более полно этот метод обсуждается в моей книге «Трендовая торговля» (“Trend Trading”).

 

Пользователь выбирает максимум, который будет использоваться в качестве потенциальной стартовой точки для коробки Дарваса. Инструмент коробки Дарваса в программе GuppyTraders Essentials автоматически строит нижние и верхние линии коробки. Когда происходит пробой коробки, она автоматически закрывается.

 

Для мониторинга развития тренда пользователь также может применить призрачную коробку (Darvas Ghost), когда формально новая коробка Дарваса не создаётся, как показано на рисунке 34.8. Она используется в качестве метода управления волатильностью и уровнем стоп-лосс. Этот самостоятельный индикатор не комбинируется с другими методами.

 

Тактика:

• Пробои верхней границы коробки Дарваса подтверждают продолжение тренда. Трейдеры покупают на пробоях.
• Агрессивные трейдеры покупают, когда цена находится внутри границ коробки, в ожидании предстоящего пробоя.
• Пробои нижней границы коробки Дарваса указывают на слом тренда. Это сигнал стоп-лосса – следует выйти из позиции. Классические коробки Дарваса (Modern Darvas) игнорируют падение цены ниже коробки, показанное в точке A на фрагменте графика.
• Призрачные коробки (Darvas Ghost) используются для управления уровнями стоп-лосс по мере продолжения тренда без выполнения условий, необходимых для новой коробки Дарваса.

Рисунок 34.7. Установка стоп-лосса с помощью коробок Дарваса

 

 

Рисунок 34.8. Призрачные коробки

 

 

Правила:

•  Продавайте, когда цена закрывается ниже нижней границы коробки Дарваса.
• Продавайте, когда цена закрывается ниже нижней границы призрачной коробки (Darvas Ghost).
• Пробои верхней границы коробки сигнализируют о продолжении тренда.
• Покупайте на бычьих пробоях на новых максимумах.
• Правила построения применяются автоматически инструментом коробки Дарваса в ПО GuppyTraders Essentials.

Преимущества:

•  Точные точки стоп-лосса.
• Эффективное определение допустимой волатильности.
• Отличный инструмент для торговли по тренду.
• Лёгкость управления с использованием автоматических стоп-лоссов и ордеров на покупку.
• Подходит для инвестиционной торговли.

Недостатки:

•  Стоп-лосс устанавливается на нижней границе самой последней коробки Дарваса. В некоторых случаях она будет неизменной всё время, пока продолжается новый тренд. Следовательно, мы рискуем открытой прибылью.
• Подходит не для всех трендов и акций.
• Инструмент коробки Дарваса в ПО GuppyTraders Essentials распознаёт все комбинации ценовых баров, соответствующие условиям коробок Дарваса. Пользователь должен убедиться, что коробка Дарваса действительно основана на самом последнем максимуме, и игнорировать любые «внутренние» коробки.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

 

 

Стратегия №35

 

Серия взаимосвязанных уловок

 

Интерпретация

 

Когда у врага мощные силы, не рекомендуется атаковать его напрямую. Чтобы ослабить его мощь, используйте несколько взаимосвязанных стратегий. Хорошее руководство и тщательное планирование приводят к лёгкой победе, словно небеса помогают вам.

 

Истоки

 

Эта концепция взята из книги «Искусство военных стратегий» (“Book of War Strategies”). В ней используются несколько стратегий для достижения одной цели. Позднее эту концепцию интерпретировали как несколько взаимосвязанных стратегий для ослабления силы врага.

 

В эпоху Троецарствия для поимки могущественного правителя Цао Цао использовалась серия взаимосвязанных стратегий. Когда Цао Цао отправил шпиона, чтобы контролировать действия правителя Чжоу Юй, этот шпион был использован в стратегии двойного шпиона, чтобы убедить Цао Цао казнить двух лучших адмиралов флота. Это ослабило флот Цао Цао, что в дальнейшем привело к поражению в крупной битве.

 

Затем правитель Чжоу Юй использовал стратегию самоповреждения, чтобы наказать одного из своих лучших генералов. Это создало впечатление разногласий в его армии. Для выполнения этой стратегии был завербован генерал Пан Тун (Pang Tong).

 

Обманутый стратегией самоповреждения, Цао Цао охотно принял дезертирство генерала Пан Тун. Пан Тун был специалистом по военно-морскому делу, поэтому Цао Цао, казнивший двух командующих флотом, стал всё чаще обращаться к Пан Туну за советами.

 

Солдаты Цао Цао были хорошо обучены, но не умели плавать. Для организации десантной атаки генерал Пан Тун посоветовал Цао Цао сцепить корабли вместе, создав тем самым устойчивую тропу, чтобы солдаты могли начать атаку.

 

Цао Цао приказал сцепить корабли вместе для облегчения десантной атаки. Правитель Чжоу Юй ожидал этого нападения и поджёг корабли Цао Цао. Поскольку они были сцеплены и их почти невозможно было разделить, корабли загорелись, а солдаты оказались в ловушке, не имея возможности ни убежать, ни уплыть. Из-за стратегии, основанной на взаимосвязанных уловках, Цао Цао потерпел крупное поражение.

 

Перевод для трейдера: для верификации используйте несколько индикаторов

 

Выживание на рынке не может основываться на какой-то одной-единственной стратегии или методе. Рынок разнообразен и меняется слишком быстро, чтобы можно было говорить о существовании единственного ключа к получению прибыли. Чтобы быть участником рынка, требуются базовые методы, навыки и знания, но даже они не гарантируют успеха.

 

Трейдеры применяют серию взаимосвязанных уловок (приёмов) тремя следующими способами:

• Применяя различные стили торговли.
• Комбинируя независимые индикаторы.
• Подбирая множество решений для каждой возможности.

Рынок слишком разнообразен, чтобы можно было использовать единый универсальный ключ или технику. Существует много стилей торговли, и каждый из них может быть успешным при правильном применении в соответствующих рыночных условиях. В любой момент времени рынок приносит прибыль людям, использующим широкий спектр торговых методов.

 

Те, кто утверждает, что знают секрет рынка, вводят в заблуждение себя и других. Более эффективный способ взглянуть на методы доступа к рынку – это сравнить его с использованием паролей для доступа к сайтам в Интернете. Пользователи имеют набор паролей, и каждый из них работает только с конкретным сайтом или услугой. Каждый пароль индивидуален и ограничивается доступом для одного конкретного человека. Этот же процесс, но в меньших масштабах, применим и к рынку.

 

Существует ряд хорошо известных, проверенных и успешных торговых и инвестиционных методов. Большинство из них не являются секретными. О них можно прочитать в книгах, в нашем еженедельном образовательном бюллетене, поговорить с трейдерами, разработавшими эти подходы, или написать письмо людям, разработавшим индикаторы, например, полосы Боллинджера. Торговля пробоев, торговля паттернов, анализ Ганна, волны Эллиотта, уровни Фибоначчи, торговля по методу Дарваса и торговля по тренду – всё это разные стили понимания рынка.

 

Каждый из этих методов, или стилей, торговли работает особенно хорошо с определённым набором акций. Ни один из них не работает стабильно со всеми зарегистрированными акциями или во всех рыночных условиях. На некоторых рынках котируются тысячи акций, поэтому неразумно ожидать, что какой-то один-единственный метод анализа даст прибыльное решение для всех. Успех в трейдинге заключается в использовании подходящих методов в подходящее время.

 

Взаимосвязанные приёмы предполагают степени различий. Каждый приём, или стратегия, основаны на разных способах понимания и решения той или иной проблемы. Комбинации методов разнообразны. Трейдеры используют различные индикаторы для подтверждения торговой возможности. Рассмотрим, например, пробой тренда. Сначала нужно определить, является ли истинным пробой нисходящего тренда или это всего лишь временное ралли – ложный пробой.

 

Подтверждение усиливается, когда мы используем набор различных инструментов для измерения или наблюдения за различными аспектами одного и того же события. Мы начинаем с базового анализа графиков, наблюдая за поведением цены. Наиболее эффективным инструментом является линия тренда для определения нисходящего тренда. Когда цена поднимается выше этой линии, вероятен пробой.

 

Затем мы применяем технический индикатор. Он конкретизирует или корректирует данные о цене, выявляя различные соотношения. Скользящая средняя показывает среднее значение цены, но не говорит о цене на сегодняшний день. Чтобы понять природу и характер тренда, мы применяем множественную скользящую среднюю Гуппи (GMMA). Соотношение активности инвесторов и активности трейдеров помогает нам подтвердить истинность пробоя.

 

Наконец, мы применяем индикаторы, основанные на волатильности, чтобы подтвердить смену тренда, которая обычно начинается с выхода за пределы существующего диапазона волатильности. Нашим сигналом будет закрытие цены выше линии обратного отсчёта Гуппи (CBL) на откатах. Можно использовать индикатор средний истинный диапазон (ATR), Parabolic SAR или другие индикаторы волатильности.

 

Каждая из этих трёх методик анализа применяет разные методы к одному и тому же рыночному событию. Это взаимосвязанные приёмы. Трейдеры, использующие стохастик, RSI и MACD для подтверждения пробоя, не используют взаимосвязанные приёмы (уловки). Они используют один и тот же приём под разными названиями. Каждый из этих индикаторов основан на скользящих средних и измеряет основную активность цены очень схожим образом. У каждого из них есть свои тонкие различия, но, по сути, они очень похожи, поэтому склонны давать один и тот же ответ. Успешная взаимосвязанная стратегия основывается на комбинировании разных стратегий. Подтверждение пробоя тренда достигается за счёт комбинации разных способов измерения и понимания одного и того же события.

 

Рынок предлагает свои взаимосвязанные уловки. Как нет единого способа анализа рынка, так нет и единого способа торговли той или иной акции или возникающей возможности. В Price Action некой акции существует масса разных возможностей. Мы не обязаны торговать каждую из них, но это разнообразие предлагает нам выбрать наиболее эффективные решения, чтобы разработать портфель, основанный на серии взаимосвязанных приёмов, или торговых стратегий.

 

Портфель, включающий в себя сделки на пробое, некоторые сделки на паттернах и некоторые долгосрочные сделки по тренду, наделяется силой благодаря диверсификации. Эти взаимосвязанные торговые приёмы дают уверенность, что данный портфель меньше пострадает от возможных катастрофических событий на рынке. Портфель, включающий сделки на основе различных методов, не будет высококоррелированным. Одно событие с меньшей вероятностью повлияет на все сделки в портфеле одинаковым образом. Это развивает устойчивость портфеля и, в свою очередь, сохраняет и защищает наш капитал.

 

Прочный и последовательный успех в трейдинге можно построить на одной стратегии, тщательно применяя её в благоприятных условиях. Один торговый подход должен использовать разнообразие взаимосвязанных методов анализа для верификации некой торговой возможности. Это лучший подход для начинающего трейдера. По мере накопления опыта успех усиливается благодаря использованию комбинации взаимосвязанных стратегий. Это позволяет трейдеру расширить свой арсенал торговых подходов, чтобы оставаться прибыльным в более широком спектре рыночных условий. Трейдер уверенно полагается на доход от своего портфеля, когда он построен на основе разнообразных взаимосвязанных стратегий, снижающих уязвимость портфеля в неблагоприятных рыночных условиях.

 

Применение №1: несколько сделок по одной акции

 

Эта стратегия применяется двумя способами. Первый способ заключается в том, что одна акция может предложить множество различных видов торговых возможностей. Это показано на рисунке 35.1. Второй способ заключается в том, что внутридневные трейдеры, трейдеры и инвесторы используют разные методы для получения прибыли при торговле на одной и той же акции. Трейдеры объединяют эти взаимосвязанные стратегии для разработки зрелого, сбалансированного подхода к получению прибыли на рынке.

 

Это важная часть рыночного разнообразия, и это та особенность, которая позволяет нескольким людям использовать одну и ту же информацию и получать прибыль. На этом графике представлено не менее 10 различных видов торговых возможностей в рамках одной акции.

 

Рисунок 35.1. Торговые возможности

 

 

Трейдер A видит возможность в быстром краткосрочном тренде. Трейдер B не отвлекается на это, поскольку он торгует долгосрочный тренд. Трейдер C определил паттерн «восходящий треугольник» и хочет получить прибыль от определённого вида ценового поведения. Трейдер D открывает сделку на деривативе, чтобы захватить внезапный скачок импульса. Позже он применяет те же методы в короткой сделке, когда цена акции падает в течение нескольких дней. Трейдер E сосредоточился на внутридневной торговой возможности, где он получает быструю прибыль, используя варрант или другой производный инструмент для короткой сделки. Трейдер F входит в середине тренда, чтобы присоединиться к установившемуся восходящему движению. Трейдер G открывает сделку на пробое. Трейдер H использует производную сделку для увеличения доходности от краткосрочного восходящего тренда. Трейдер I видит здесь торговый канал, поэтому он покупает, когда цены касаются нижней границы канала, и продаёт, когда они достигают верхней границы. Для принятия торговых решений он использует полосы Боллинджера. Трейдер J безуспешно пытается торговать тренд по методу Дарваса.

 

Этот график не требует названия или кода акции. Назовём его «Возможность», так как он иллюстрирует, как к одной и той же акции применяются несколько стратегий. Некоторые трейдеры комбинируют эти подходы, чтобы создать взаимосвязанную стратегию. Акции, которые мы удерживаем в качестве инвестиций, тоже могут предоставлять очень полезные торговые возможности. Мы увеличиваем доходность с помощью деривативов и опционов.

 

Как я планирую свою торговлю? Я часто слышу этот вопрос, и обычно ответ заключается в подробностях определения размера позиции, управления рисками и выбора индикаторов. Хотя всё это является частью торгового планирования, верно и то, что данный уровень детализации не объясняет, как мы доходим до этой точки. Торговое планирование не ограничивается тем, что нужно делать после открытия сделки. Торговое планирование начинается задолго до этого момента и включает четыре основных этапа:

1. Оценка рынка.
2. Выбор тактики и метода торговли.
3. Выбор акций.
4. Применение метода:

• Расчёты стоп-лосса.
• Метод защиты прибыли.
• Определение цели по прибыли.

Большинство ответов на вопрос о торговом планировании сосредоточены на деталях 4-го этапа. Мы же хотим показать, как разрабатывается план на 1-м, 2-м и 3-м этапах и только потом на 4-м этапе. Планы могут быть сложными, исчерпывающими и комплексными, но этого не требуется. Лучше, если планы короткие, легко понимаемые и достаточно простые. Итоговый план – это короткая заметка, используемая в качестве контрольной точки для всего процесса. Мы можем разработать несколько планов, используя одни и те же процессы, что создаёт серию взаимосвязанных стратегий.

 

1-й этап определяет, какие тактики и торговые методы будут наиболее подходящими. Мы принимаем это решение до того, как начинаем искать торговые возможности. Такой анализ помогает нам решить, какие методы и их комбинации  лучше подходят для текущих рыночных условий. Также на этом этапе можно определить, какие технические индикаторы будут наиболее подходящими для каждого торгового метода.

 

С точки зрения метода торговли у нас есть следующие варианты:

• Торговля на ралли от уровня поддержки (анализ уровня поддержки/сопротивления, волатильные стопы, осцилляторы). 
• Торговля на отскоке от уровня поддержки (анализ уровня поддержки/сопротивления, линии тренда). 
• Поиск откатов в очень сильных основных трендах (анализ GMMA). 
• Торговля на 1-3-дневной волатильности (индикаторы импульса). 
• Торговля на высоковероятностных паттернах (анализ торговых паттернов).

Какой метод мы выберем, зависит от рыночных условий и, что более важно, от наших предпочтений. Не всем трейдерам нравится торговать паттерны. Не всем нравятся краткосрочные сделки, основанные на 1-3-дневном импульсе и требующие тщательного мониторинга каждой сделки.

 

Рисунок 35.2. Различные подходы к торговле на одной и той же акции

 

 

Эти взаимосвязанные стратегии могут применяться к одной акции, как показано на рисунке 35.2. В качестве альтернативы можно использовать разные методы торговли на нескольких акциях. Производительность нашего портфеля улучшается благодаря применению различных торговых методов и стилей.

 

Второй этап описывает, как различные трейдеры или инвесторы подходят к одной и той же акции и интерпретируют одну и ту же ценовую информацию. Есть три важных термина, описывающих торговые техники:

• Внутридневной, или краткосрочный трейдинг. 
• Позиционный трейдинг. 
• Инвестирование.

Различия в этих подходах начинаются с нашего намерения на рынке. Это связано с тем, как и когда мы принимаем решение о покупке или продаже. В свою очередь, это связано с тем, как мы используем ценовые данные и какой вид ценовой информации нам необходим. Эти взаимосвязи показаны на рисунке 35.3. Данные взаимосвязанные комбинации также играют важную роль в определении того, сколько времени нам нужно выделить на торговую деятельность.

 

Рисунок 35.3. Выбор ценовых данных

 

 

На рисунке 35.4 подытожены многочисленные возможности, доступные инвесторам, позиционным трейдерам и внутридневным трейдерам в рамках одной и той же акции. Мы начинаем с инвестирования, поскольку это наименее запутанный подход. Намерение инвестора состоит в том, чтобы купить акцию и удерживать её длительное время, обычно в течение нескольких месяцев или лет. Инвестор надеется на стабильный доход от капитала за счёт выплаты дивидендов. Другие покупают акции, потому что верят в светлое будущее компании. Это инвестиции в ценность или рост, и они имеют важное значение для выбора момента открытия и закрытия долгосрочной позиции.

 

Для успеха данной инвестиционной стратегии цена, уплаченная за акцию, не является критичной. Инвесторы не очень озабочены тем, чтобы получить точную цену входа до цента. Обычно они предпочитают формировать позицию, делая несколько покупок на предпочитаемом ценовом уровне. Успех данной стратегии основывается на времени и дивидендах.

 

Многие инвесторы редко смотрят на ценовой график, поэтому считают, что им достаточно только недельного графика. Хотя они могут смотреть на цену раз в неделю, им всё равно нужно использовать дневной график цены. Инвесторы часто считают, что для их целей достаточно только цен закрытия. Это знакомый линейный график, который часто встречается в финансовых изданиях. Хотя они могут лишь бегло взглянуть на линейный график раз в неделю, данные всё равно рассчитываются на основе дневного графика. Такой подход к инвестированию подходит людям, у которых мало времени для мониторинга рынка.

 

Рисунок 35.4. Различные рыночные взгляды

 

 

Цель позиционного трейдера – купить акции и удерживать их в течение нескольких недель или месяцев, пока не завершится тренд или паттерн. Решения о покупке и продаже основаны на изменениях цены, так как его основной метод заработка на рынке – это прирост капитала. Прирост происходит за счёт изменения цен и дивидендных торговых стратегий.

 

Важно отметить, что намерение позиционного трейдера не всегда совпадает с его действиями. Первоначально он может планировать удерживать акции несколько недель, но может удерживать их и несколько месяцев, если восходящий тренд будет набирать силу. Или наоборот, имея намерение держать акции месяцами, он может продать их через несколько дней, если цена упадёт ниже уровня стоп-лосс. Планы позиционного трейдера более гибкие и адаптируются к изменениям на рынке.

 

Цена, по которой позиционный трейдер покупает акции или закрывает позицию, имеет большое значение. Решения о покупке и продаже обычно связаны с конкретными ценами, что позволяет точно рассчитать риск на основе уровней стоп-лосс и плавающих стопов. Позиционный трейдинг управляется более тщательно и требует более строгого мониторинга, чем инвестиции.

 

Основной анализ и точки принятия решений для позиционного трейдера основаны на ценовых данных на конец дня. Для принятия решений он использует весь спектр поведения цены. Он использует свечной или баровый график, отображающий цены открытия, максимумы, минимумы и цены закрытия каждого дня. Решения принимаются на основе цен закрытия каждого дня, а сделки открываются по ценам открытия рынка на следующий день.

 

Для идентификации торговых возможностей и управления открытой сделкой трейдер использует данные на конец дня. Он смотрит на экран с внутридневными ценами только тогда, когда хочет купить или продать акции. Это не является абсолютно необходимым, но многие позиционные трейдеры поддаются искушению улучшить свои результаты, тщательно управляя ценами входа и выхода. В некоторых сделках это оказывает существенное влияние на потенциальную доходность. В других же, таких как сделки в направлении сильного тренда, тщательный контроль цен открытия и закрытия менее важен.

 

При позиционном трейдинге может потребоваться несколько часов для поиска, анализа и выбора подходящей торговой возможности. Однако, как только сделка будет открыта, для мониторинга и управления трейдеру обычно требуется всего несколько минут в день. Уровни стоп-лосс и защиты открытой прибыли быстро рассчитываются каждый день. Единственное решение по управлению сделками заключается в том, чтобы определить, выше или ниже уровня выхода находится цена закрытия. Как только сделка открыта, этот процесс занимает всего несколько минут в день, что делает позиционный трейдинг подходящим для тех, кто работает полный день, но хочет торговать на рынке на условиях частичной занятости.

 

Успешный позиционный трейдинг не требует доступа к экрану в режиме реального времени. Интернет-брокеры, предоставляющие данные в реальном времени, упростили позиционным трейдерам использование экранов для уточнения точек входа и выхода.

 

Внутридневной трейдер сталкивается с более сложной задачей. Его цель – купить сегодня и продать позже в тот же день или, если будет такая возможность, через один-три дня. Цены входа и выхода критически важны для успеха его стратегий. Обычно прибыль зависит от кратковременного поведения цены, где каждая минута имеет значение.

 

Некоторые возможности прогнозируются на основе поведения цены в предыдущий день. Для определения потенциальных внутридневных возможностей или ценовых сетапов внутридневной трейдер использует график на конец дня. Свечной график более полезен для такого вида анализа, так как он хорошо подчёркивает взаимосвязи между ценами. Анализ проводится после закрытия рынка и задает стратегию торговли на следующий день.

 

Многие возможности возникают в течение торгового дня, и чтобы найти конкретные виды возможностей, внутридневной трейдер должен постоянно быть за экраном компьютера, отслеживая Price Action, книгу ордеров и появление свежих новостей. Это требует полного доступа к данным в режиме реального времени по данному тикеру. В зависимости от вида сделки можно использовать 1-минутный, 3-минутный или 5-минутный тиковые графики, где каждая свеча показывает активность цены в рамках определенного временно́го интервала.

 

Краткосрочная торговля не оставляет трейдеру выбора. Он должен иметь доступ к данным в режиме реального времени и быть за экраном компьютера в течение всего дня. Такой вид торговли не подходит тем, кто имеет другие рабочие обязанности в течение дня. Внутридневной трейдинг – это работа на полный день, требующая большого внимания. Некоторые люди занимаются этим на условиях частичной занятости, но это означает, что они проводят два или три полных дня каждую неделю, занимаясь внутридневным трейдингом. Это вовсе не значит, что они могут работать в офисе своего работодателя и уделять несколько минут каждый час, чтобы зайти в Интернет и проверить свои внутридневные позиции.

 

Каждая акция предлагает множество успешных торговых решений. Чаще всего мы выбираем какое-то одно решение, но можем извлечь прибыль из акции, используя серию взаимосвязанных приёмов. Эти приёмы предоставляют различные ключи к успеху на рынке.

 

Применение №2: использование взаимосвязанных сигналов для выхода 

 

Закрыть сделку сложнее, чем открыть её. Мы используем взаимосвязанные приёмы, чтобы улучшить наш выход, дожидаясь подтверждения одного сигнала для выхода другим сигналом. Это не бездействие. Наоборот, сигналы, генерируемые разными методами, используются для подтверждения друг друга, что и подтверждает закрытие сделки.

 

Рассмотрим это на примере сделки из нашего информационного бюллетеня по акции Westpac (WBC), представленной на рисунке 35.5. Комбинация методов показывает, как сигналы для выхода комбинируются для подтверждения закрытия сделки. Это основа взаимосвязанных приёмов.

 

Разворот тренда подтверждается несколькими сигналами для выхода. Первый – закрытие цены ниже линии тренда. Этот сигнал подтверждается индикатором, основанным на волатильности.

 

Второй сигнал – линия обратного отсчёта Гуппи (CBL). Стоп-лосс, основанный на линии индикатора CBL, установлен на уровне $15,65. Стоп-лосс, основанный на линии индикатора CBL – это стоп-лосс, основанный на волатильности, который внимательно отслеживает краткосрочный диапазон ценовой активности. Когда генерируется сигнал активации ордера стоп-лосс на линии индикатора CBL, он проверяется на соответствие сигналу, генерируемому более широким анализом тренда.

 

Рисунок 35.5. Комбинированные сигналы

 

 

Для понимания поведения тренда используется множественная скользящая средняя Гуппи (GMMA). В сильном тренде, где группа долгосрочных скользящих средних показывает долгосрочный уровень поддержки, трейдеры могут игнорировать сигнал CBL. Вместо этого они придают бо́льшее значение анализу GMMA и используют падение цены как возможность для покупки.

 

Когда срабатывает стоп-лосс, основанный на линии CBL, а также сжимается GMMA, то активируется сигнал со стороны CBL, так как он подтверждается другими индикаторами, тоже указывающими на выход. В сделке по акции WBC мы применяем ту же взаимосвязь. Сигнал выхода на линии индикатора CBL появляется рано и предупреждает нас о потенциальной необходимости более тщательно контролировать эту сделку.

 

Рисунок 35.6. Анализ GMMA

 

 

На графике GMMA, представленном на рисунке 35.6, мы видим, как сжатие краткосрочных MA подтверждает решение о выходе на линии индикатора CBL. Взаимосвязь между краткосрочными MA активирует выход.

 

Долгосрочный тренд акции WBC, по-видимому, хорошо подтверждается: это видно по тому, как сильно расходится группа долгосрочных MA. Есть некоторое сжатие по мере их замедления, и трейдеры ищут любые сигналы сужения или сжатия как опережающий индикатор разворота тренда. Они также используют группу долгосрочных средних как область отскока цены. Это может быть новым сигналом для входа в направлении краткосрочного тренда или ралли.

 

Выход из сделки фиксирует прибыль от роста цены акции WBC. Это оставляет трейдеру свободный капитал для повторного входа в сделку, если зона отскока удержится и начнётся новый восходящий тренд. Выход защищает трейдера от ускорения и усиления нисходящего тренда акции WBC. Это важная основа управления рисками. В данном примере выход и потенциальная новая сделка управляются с помощью серии взаимосвязанных стратегий.

 

Применение №3: ранжирование условий выхода

 

Не все стратегии, применяемые во взаимосвязанных приёмах (уловках), оцениваются одинаково. Эти стратегии приоритизируются: сигналы одних более важные, чем сигналы других. Необходимо заранее знать, какие сигналы являются наиболее важными, а какие – менее важными.

 

План выхода из сделки по акции с кодом 600688, котирующейся на Шанхайской фондовой бирже, оценивает важность нескольких индикаторов. Это была серия взаимосвязанных стратегий (уловок). Они распределяются в порядке важности следующим образом:

• Дивергенция RSI на фондовом индексе Shanghai Composite.
• Пробой тренда на индексе Shanghai Composite.
• Сила тренда, определяемая индикатором GMMA.
• Закрытие цены ниже линии индикатора CBL на акции 600688.
• Закрытие ниже линии тренда на акции 600688.
• Дивергенция RSI на акции 600688.

Это определяет порядок приоритетов для индикаторов. Дивергенция RSI на акции 600688 является наименее важным сигналом для выхода. Это важный индикатор выхода, но только в том случае, если он подтверждается дивергенцией RSI, появляющейся на индексе Shanghai Composite. Это особая взаимосвязь, обнаруженная на китайском рынке. Большинство акций следуют поведению индекса, поэтому анализ индекса даёт важное опережающее указание на смену тренда в отдельных акциях.

 

Успешная торговля зависит от двух факторов. Первый – наша способность управлять рисками. Это требует дисциплины в торговле – своевременной продажи с целью защиты торгового капитала. Успешная торговля также требует дисциплины для точного исполнения нашего торгового плана, используя приоритетность, назначенную каждому индикатору или методу, применяемому в серии взаимосвязанных уловок.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

Стратегия №36

 

Лучшая стратегия – бегство

 

Интерпретация  

 

Чтобы избежать столкновения с мощным врагом, лучше отступить всей армией и перегруппироваться. Нет ничего плохого в отступлении, особенно если оно позволяет избежать полного поражения или капитуляции.

 

Истоки

 

Капитуляция – это неприемлемый вариант, потому что она исключает возможность победы. Отступление может превратить потенциальное поражение в победу. В период Северных и Южных династий в 431 году н.э. армия Сун побеждала армию Северной Вэй более чем в 30 битвах. Войска Сун были готовы атаковать важный город, но у них не хватало продовольствия. Обороняющаяся армия Северной Вэй собрала силы в городе, тем самым показав свою мощь. Командир армии Сун знал, что если он отступит хоть немного, сильная армия Северной Вэй атакует его. Он также подозревал, что в его лагере есть шпионы, которые доложат врагу, что у них не хватает продовольствия. 

 

Он использовал обманную стратегию побега, приказав офицеру по снабжению войск провести публичную проверку продовольственных запасов, во время которой он рассыпал на землю большое количество риса. Шпион из армии Северной Вэй принял это за доказательство того, что у войск Сун столько еды, что они могут позволить себе сорить ею. Он доложил об этом командиру армии Вэй, который решил отложить атаку на армию Сун.

 

Войска Сун воспользовались этой задержкой, чтобы безопасно отступить. Когда армия Северной Вэй поняла, что их обманули, армия Сун уже успешно отступила.

 

Перевод для трейдера: знайте, когда следует открывать сделку 

 

Большинство людей полагают, что эта стратегия касается стоп-лосса или момента выхода из прибыльной сделки. Оба этих действия являются формами выхода из сделки. Это тактические навыки, но они не говорят нам, когда торговать. Они учат нас, как торговать более эффективно, и являются частью 11-й стратегии «Вместо персика гибнет слива». 

 

Побег означает знание того, когда вам не следует торговать. Трейдинг – это сложное занятие, и порой мы просто истощены или теряем связь с рынком. Рынок становится непреодолимой силой, поэтому в таких случаях лучшим вариантом будет отступление. 

 

Рынок предлагает возможности каждый день, и большинство из них – это приглашение потерять деньги. Неопытный трейдер, начинающий участник и невнимательный инвестор попадаются на крючок этих возможностей, считая, что они всегда должны быть в рынке. Отсутствие сделок означает, что они упускают прибыль. Это чувство достигает пика на вершине бычьего рынка, когда каждый, от продавца до таксиста, считает, что он должен владеть акциями. 

 

Долгосрочный успех в трейдинге и инвестициях состоит в знании того, когда следует быть в рынке, а когда выйти из него. Для одних это означает перевод капитала в другие активы, такие как недвижимость. Для финансовых трейдеров это означает вывод капитала и ожидание входа в рынок. 

 

Это подчёркивает важность самого критического фактора успеха для частных или независимых трейдеров. Мы не обязаны торговать. Моя цель – получать доход, равный доходу от полной занятости, в условиях частичной занятости. Многие люди используют торговлю для получения дохода в дополнение к своему обычному заработку. Ключевая особенность этой деятельности – частичная занятость. 

 

Частичная занятость в трейдинге предоставляет свободу в отношении того, когда нам следует входить в рынок. Это больше, чем просто выбор сделок. Это даёт нам возможность вообще не торговать, если текущие рыночные условия не соответствуют нашему стилю торговли. Когда мы решаем покинуть рынок, то речь идёт не о том, как нам выйти из какой-то конкретной сделки (последнее осуществляется в рамках плана размещения ордера стоп-лосс). Это выход из всей торговой деятельности. Знание того, когда нам не следует торговать, является самой мощной стратегией побега, потому что она предлагает нам наибольшую защиту. Она позволяет нам сохранить силы – наш торговый капитал – для его эффективного использования в более благоприятных условиях. 

 

Мы реализуем эту стратегию, фокусируясь на возможности. На рынке есть много разных видов возможностей. Это могут быть сделки на пробое, сделки, основанные на паттернах, и сделки длительного следования за трендом. Эти возможности включают арбитражные сделки, дивидендные сделки, импульсные сделки на варрантах, сделки на овернайт-гэпах и сделки на новостях. Каждая из них требует специализированных навыков, и было бы неразумно ожидать, что мы будем одинаково компетентными во всех видах сделок. 

 

Каждую неделю я прихожу на рынок и ищу возможности – на рынке их очень много. Моя цель – выбрать только те возможности, которые наиболее совместимы с ключевой комбинацией инструментов, которую я использую. Это неизбежно означает, что я упускаю многие другие возможности. Комбинация инструментов, которую я выбрал, не откроет все рыночные сейфы. 

 

Это сложный аспект участия в рынке. Мы должны научиться принимать, что наши ключи хорошо работают с какими-то одними акциями, но не со всеми. Мы знаем разницу, потому что когда наши инструменты перестают работать эффективно, мы получаем неожиданный убыток. Когда мы применяем свои инструменты к подходящим акциям, мы получаем прибыль или сделку, которая идёт по плану. 

 

Эффективные трейдеры – это специалисты. Они понимают, в каких видах сделок они наиболее успешны. Навык торговли не является общим навыком. Это специфический навык, который человек развивает в определённых торговых ситуациях. Это навык, вытекающий из наших естественных наклонностей. Некоторые трейдеры чувствуют себя очень комфортно, торгуя пробои трендов. Другие уверенно распознают графические паттерны и торгуют их. Это их личные торговые фавориты, но такие паттерны не возникают в любых рыночных условиях. 

 

Стратегия отступления поддерживает идею продуктивного бездействия. Рыночные условия, соответствующие нашему стилю торговли, появляются периодически. Когда рынок растёт, может возникнуть целая серия торговых возможностей, идеально соответствующих нашему стилю торговли. В этом смысле рынок соответствует нашему подходу, поэтому мы совершаем множество сделок за короткий период. Когда природа рынка меняется, становится сложнее найти сделки, соответствующие нашему стилю торговли. Многие сделки могут предлагать слишком маленькую прибыль или их будет трудно определить. В такое время мы можем уйти в продуктивное бездействие.

 

Трейдинг – это сложная работа, требующая хороших аналитических навыков, эмоционального контроля и дисциплины. Временами нам нужно брать выходной. Продуктивное бездействие – это не выходной. С одной стороны, мы неактивны – отступаем – просто потому, что мы не торгуем. Но, с другой стороны, мы продуктивны, потому что продолжаем сканировать рынок в поисках сделок, изучая развивающиеся возможности и тренируя свои аналитические навыки на демо-сделках.

 

Я совершаю около 30 сделок в год. Это даже не одна сделка в неделю. Когда рыночные условия совместимы с моим стилем торговли, я могу открыть пять-восемь сделок за несколько недель. Такой кластер активности отражает изменение рыночных условий. Когда рынок меняется, я ухожу и наблюдаю со стороны. Я использую продуктивное бездействие, чтобы выявить появляющиеся на рынке торговые возможности, когда рынок снова меняется и идёт в унисон с моим стилем торговли.

 

Эта стратегия противоречит популярной мудрости об успехе на рынке. Инвесторам внушают, что успех на рынке зависит от постоянного участия. Это следствие стратегии «покупай и удерживай». Долгосрочный портфель затрудняет реализацию стратегии отступления, поскольку рекомендации по управлению сделками обычно основаны на идее, что время является противоядием от риска. Если удерживать акцию длительное время, её цена «придёт в норму». Трейдинг предполагает противоположный подход, призывающий к активному управлению всеми возможностями для получения прибыли.

 

Трейдеры понимают, что успех приходит от периодического участия в рынке. Наше участие предназначено для того, чтобы воспользоваться конкретными условиями, при которых мы можем заработать деньги. Если эти условия отсутствуют, то наиболее эффективная стратегия – оставаться вне рынка.

 

Понимание того, когда нужно оставаться вне рынка – когда использовать стратегию отступления – является важной основой успеха. Торговля всегда связана с управлением рисками. Рыночные риски наиболее эффективно управляются, когда мы планируем входы в рынок, выходы из него и время удержания каждой сделки.

 

Применение: вы не обязаны открывать сделку

 

Рынки меняются, и для того, чтобы изменить наши торговые техники и привести их в соответствие с новыми требованиями рынка, требуется умение. Частным и независимым трейдерам не обязательно торговать постоянно. Это самое важное преимущество, которое у нас есть. Лучшим планом является отступление, поэтому мы должны сопротивляться искушению торговать постоянно. Мы ждем, когда появится лучшая возможность, и только тогда торгуем.

 

Область вашей специализации определяет рыночную группу, которую вы хотите понять. Возможно, вам нужно научиться оценивать настроения тренда для вашей конкретной группы. Со временем вы соберёте небольшой набор инструментов, которые лучше всего работают в определённых ситуациях. Затем вы ждёте. Участие в рынке начинается с анализа широкого рынка. Это ваш исследовательский отдел, и это преимущество, необходимое вашему торговому бизнесу для выживания и процветания. Мы учимся находить наиболее благоприятные условия на рынке, которые создают предпочтительные виды торговых возможностей.

 

График, представленный на рисунке 36.1, показывает различные торговые условия на австралийском рынке за последние шесть месяцев 2005 года. Мы отметили каждый период, чтобы показать, как мы выбирали конкретные торговые тактики для включения в наш еженедельный бюллетень. Это не значит, что в каждом периоде не было других торговых условий. Широкий спектр торговых условий есть на всех рынках. Однако некоторые рынки более благоприятны для определённых видов торговли в определённые периоды. Баланс рынка благоприятствует сделке, и это увеличивает вероятность успеха.

 

Шестимесячный временно́й интервал в конце 2005 года можно разделить на пять основных периодов:

• Период №1. Возобновление тренда, начавшегося в мае. Восходящий тренд был сильным. Подходящими тактиками были трендовая торговля и торговля пробоев.
• Период №2. Рынок резко вырос перед падением в октябре. Мы использовали оборонительные стратегии для фиксации прибыли.
• Период №3. Возобновление тренда шло медленно, поэтому для увеличения доходности мы сфокусировались на краткосрочных стратегиях и торговле на деривативах. Рождественское ралли было слабым, поскольку в ноябре цена столкнулась с уровнем сопротивления.
• Период №4. В этот период доминировал уровень сопротивления. Многие трейдеры перешли на оборонительную стратегию, защищая свою открытую прибыль. В это время наблюдался рост краткосрочных возможностей. Это также соответствовало изменению профиля риска, когда время стало значительным фактором риска на рынке.
• Период №5. Пробой уровня сопротивления сигнализирует о начале новой фазы рыночного тренда.

Рисунок 36.1. Поведение рынка в 2005 году

 

 

Главной особенностью второй половины 2005 года было падение цены в октябре и её неудачное восстановление. Очень сильную роль сыграл уровень сопротивления, добавляя неопределённость и волатильность. В результате наиболее подходящими стали краткосрочные торговые тактики, поскольку риск, связанный с временем, возрос. В нашем информационном бюллетене мы увеличили количество анализируемых сделок до 22, процент прибыльных сделок составил 72,73%. Эта цифра примерно соответствует среднему проценту прибыльных сделок за последние девять лет – около 73%.

 

Сравните благоприятные возможности во второй половине 2005 года с рыночными условиями во второй половине 2003 года, представленными на рисунке 36.2.

 

Рисунок 36.2. Поведение рынка в 2003 году

 

 

Шестимесячный временно́й интервал с июля по декабрь 2003 года можно разделить на два основных периода. Первый период продолжался до октября. Этот период был благоприятен для трендовых торговых стратегий. Успешным подходом была покупка на пробоях новых максимумов. В нашем бюллетене мы продемонстрировали применение торговых стратегий трендовой торговли по методу Дарваса. Это самые долгосрочные, медленно движущиеся трендовые сделки. Мы также рассмотрели ряд стратегий входа в середине тренда. Эти стратегии были основаны на пробоях новых максимумов. Данные стратегии базируются на поиске доказательства силы тренда, после чего мы применяли простые стратегии применения ордеров стоп-лосс для управления растущим трендом.

 

Другие сделки были основаны на стратегиях торговли деривативами, освещаемых в финансовых СМИ, эти тактики обсуждаются в моей книге «Трендовая торговля» (“Trend Trading”). Цель состояла в том, чтобы определить, где собралась толпа трейдеров и инвесторов, и торговать на краткосрочном влиянии их активности.

 

Ни одна методика не работает вечно. Все методики должны постоянно отслеживаться, корректироваться, совершенствоваться и в конечном итоге отбрасываться. Необходимость постоянных изменений – это важный аспект трейдинга. Чтобы опережать изменения, нужно что-то большее, чем самоудовлетворенность. Это требует активного управления сделками и инвестициями.

 

Данные сводные графики иллюстрируют, как различные комбинации торговых методик помогают максимально использовать возможности в каждом рыночном состоянии. Замена одного набора условий на другой – это эволюционный процесс, который приводит к нестабильным результатам у трейдеров. Техники, которые работали в последние месяцы, внезапно перестают работать. Уровни стоп-лосс срабатывают всё чаще. Трейдер начинает видеть ложные сигналы. Процессы, которые были надёжными, начинают давать нестабильные результаты: сначала срабатывают триггеры для выхода, после чего цена отбивается и возобновляет ранее начатый тренд. Трейдер-новичок считает, что его торговая техника не работает.

 

Более опытный трейдер понимает, что это сигнал предупреждения об изменении рыночных условий. Он либо тестирует новые тактики, как мы делаем в нашем информационном бюллетене, либо отступает с рынка, делая бегство своей лучшей стратегией. Опытные трейдеры знают, когда отступление является лучшей стратегией, и используют это знание для эффективной торговли.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

 

 

Заключение

 

Слияние

 

В моем офисе висит современная китайская каллиграфия, на которой изображён один-единственный иероглиф: . Это подарок от редактора пекинского журнала “Weekly On Stocks” Гуилонга Го, который он мне вручил после семинара в Пекине. Этот иероглиф имеет сложное значение. Это глагол, выражающий концепции плавления и оттаивания. Он объединяет в себе идею смешивания или слияния двух отдельных субстанций. Некоторые комбинации могут быть грубыми, например, принудительное соединение двух металлов. Этот иероглиф воплощает идею слияния разнородных веществ в идеальной гармонии.

 

Моя работа по обучению трейдингу в Китае направлена на адаптацию западных торговых методик к конкретным условиям китайского финансового рынка. Я обучаю студентов и, в свою очередь, сам обучаюсь у них. Данная комбинация представляет собой обмен идеями и знаниями. Эта книга продолжает ту же мысль, что и каллиграфия в моём офисе, объединяя идеи и практики двух разных культур и времён. Древняя мудрость, выраженная мазками кисти, комбинируется с современной торговлей на финансовых рынках, записанной тик за тиком.

 

В моём доме висит шёлковый свиток с классическим стихотворением, написанным поэтом Ли Бо из династии Тан, под названием «Размышления в тишине ночи» (“Thoughts on a Still Night”). Оно передаёт трогательное чувство путника, просыпающегося вдали от дома и вспоминающего родные места. Ли Бо описывает разлуку. Глядя на иней на земле, созданный ярким лунным светом, он опускает голову и думает о доме.

 

Печаль неутомимого путешественника является неотъемлемым элементом поэзии Ли Бо. Эта способность перешагивать через века подтверждает его величие. Даже в его время, в восьмом веке, путешествие было обоюдоострым мечом. Печаль раздумий в тишине ночи противопоставляется восторгу от новых видов, новых людей и новых впечатлений. Для некоторых людей путешествия являются возможностью но-новому взглянуть на обыденное и поразмышлять о своей жизни.

 

Стихи Ли Бо – это не туристические путеводители, заполненные обязательными достопримечательностями, лучшими направлениями и поездками на ослах. Они представляют собой философские размышления о том, что значит быть путешественником. Вдалеке от дома он по-новому видит и свой дом, и своё текущее местоположение. Вдалеке от дома, на чужбине мы более ясно видим пейзажи нашего родного края.

 

Трейдеры видят знакомый домашний пейзаж на финансовом рынке. Руководство по рыночным техникам – не более чем путеводитель. «36 стратегий китайцев для трейдеров финансовых рынков» выводят нас за рамки привычных способов мышления о наших домашних рынках. Философская дистанция помогает нам яснее увидеть значительные особенности рынков и нашей деятельности на них.

 

36 стратегий – это не способ ведения бизнеса. Это способ размышления о нашем отношении к миру и к событиям, над которыми мы чаще всего не имеем реального контроля, кроме решений, как на них реагировать. В этом заключается суть жизни и рынка.

 

Философия – это возможность размышлять над новыми идеями без необходимости географических путешествий. Она предоставляет структуру для размышлений о глубине нашего собственного жизненного опыта. Те, кто остаётся дома и не выходит за рамки повторяющейся повседневной деятельности, могут добиться значительных успехов, но они лишают себя возможности добиться бо́льшего.

 

Разница между туристом и путешественником в том, что путешественник учится. Турист привозит домой фотографии, чтобы любоваться ими в уюте своего дома. Путешественник же возвращается с идеями, которые ставят под сомнение привычные способы мышления и порождают новые связи и осмысления.

 

Некоторые страны запрещают туристам ввозить иностранные продукты, опасаясь заразных заболеваний. Но самое опасное, что могут привезти с собой некоторые путешественники – это новые идеи. Многие люди охотно отправляются за границу и даже посещают опасные места. Однако зачастую они не испытывают особой радости от путешествий в новые интеллектуальные направления и от новых мыслей. Новые мысли и связи с прошлым указывают путь в будущее. Я путешествую физически и мысленно, чтобы расширить своё понимание мира. Я нахожу, что способность к непредубеждённым суждениям привлекает возможности.

 

Я смотрю на Ли Бо и вспоминаю, как часто я путешествовал вдали от дома. Я смотрю на каллиграфию в своём офисе и вспоминаю о слиянии прошлого и будущего, о доме и моих путешествиях, о комфортных восприятиях и новых концепциях, о повседневных наблюдениях и новых прозрениях, и, что самое важное, о слиянии того, что есть, с тем, что могло бы быть.

 

Переведено специально для TLAP,

Дэрил Гуппи

 

 

Версии для чтения оффлайн

 

Дэрил Гуппи - 36 стратегий китайцев для трейдеров финансового рынка.pdf124 скач. Дэрил-Гуппи-36-стратегий-китайцев-для-трейдеров-финансового-рынка.epub43 скач. Дэрил-Гуппи-36-стратегий-китайцев-для-трейдеров-финансового-рынка.fb262 скач.