Кевин Дейви - Создание прибыльных алгоритмических торговых стратегий

 

ПОСТРОЕНИЕ ПРИБЫЛЬНЫХ АЛГОРИТМИЧЕСКИХ ТОРГОВЫХ СТРАТЕГИЙ

 

Путь трейдера от анализа данных до моделирования по методу Монте-Карло и торговли в режиме реального времени

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Меня тошнило. Желчь подступала к горлу, тошнота стала невыносимой, но поблизости не было ни одного туалета. Я летел по шоссе со скоростью 75 миль в час, впереди не было ни единого намека на съезд с трассы, и мне оставалось только проглотить и смириться со своей участью. Больше всего мне хотелось свернуться калачиком и умереть. Ну, не совсем так. Сначала вырвать, а потом свернуться и умереть.

 

Причиной был не трихинеллез от свинины, не прожаренной до состояния подошвы обуви, как всю жизнь предостерегала меня моя мама. И не сочный недожаренный гамбургер, нафаршированный кишечной палочкой. Причиной действительно было мясо – но в виде живого скота. Точнее, фьючерсы на крупный рогатый скот. Сорок тысяч фунтов живого скота довели меня до сильных рвотных позывов. В частности, речь шла о губчатой энцефалопатии крупного рогатого скота, более известной как «коровье бешенство». У меня этой болезни, к счастью, не было, но она была у моей неудачной спекулятивной инвестиции.

 

Это произошло в конце декабря 2003 года, месяца, который начался с больших перспектив как в личной, так и в профессиональной жизни. Меня только что повысили до вице-президента по контролю за качеством в компании Argo-Tech – аэрокосмической компании среднего размера, частью которой мне посчастливилось стать до того момента, как ее поглотил бездушный корпоративный гигант. Я также попал в список «40 людей, кому под 40» в журнале “Crain’s Cleveland Business” – меня назвали одним из самых перспективных бизнес-лидеров Кливленда моложе сорока лет. Мой фьючерсный счет демонстрировал отличные результаты – настолько, что я уже начал думать, будто действительно понимаю, что делаю (к слову, это чувство нередко заканчивается хлесткой пощечиной от рынка, но не будем отвлекаться). И, наконец, через несколько месяцев у меня должен был родиться мой первый ребенок. В общем и целом, дела у меня шли великолепно.

 

А потом случилась катастрофа. Трижды. И стремительно.

 

12 декабря 2003 года у нас с моей прекрасной и замечательной женой Эми родился наш первый сын Энтони. Он родился на два месяца раньше срока и был мертворожденным. Радостные приготовления к появлению первенца мгновенно и трагически превратились в подготовку к похоронам и погребению. Это такая невыразимая, выворачивающая душу боль, которую невозможно понять, пока она не обрушится на тебя. Я был к этому абсолютно не готов. В тот день разрушились все мои мечты, мир стал чудовищно несправедливым, надежда и радость стали чем-то далеким и почти нереальным. Излишне говорить, что мы с Эми были совершенно опустошены морально, физически и эмоционально.

 

Менее чем через неделю, 17 декабря, стряслось второе несчастье: на свое 75-летие умер мой отец. По иронии судьбы за последние 30 лет он перенес три операции аортокоронарного шунтирования, но умер не от забитых артерий, а от агрессивной формы рака, распространенной среди трубочистов. Это, наверное, было логичным: он был пожарным и, будучи совладельцем компании по борьбе с вредителями, в лучшие годы выгонял енотов из дымоходов. Видя его лежащим в постели и наблюдая за тем, как жизнь медленно покидает его тело, у меня закружилась голова. Сказать, что я не мог ясно мыслить – всё равно что не сказать ничего.

 

Можно было бы предположить, что перенеся два таких потрясения за одну неделю, я забросил трейдинг и любое другое дело, требующее умственной и эмоциональной собранности. Но вы бы ошиблись: я продолжал торговать. Оглядываясь назад, я понимаю, что был совершенно безумен, решив открыть эту сделку. И, тем не менее, я открыл ее. 23 декабря, примерно за час до закрытия рынка, по некоему внезапному порыву я решил купить фьючерсы на крупный рогатый скот. Уверен, что в то время у меня были некие «аргументы», но я также уверен, что мой разум попросту сфабриковал их, чтобы оправдать эту сделку. Я был совершенно не в себе. В то время мне нельзя было даже думать о трейдинге.

 

Вы уже догадываетесь, чем это всё закончилось. После закрытия торгов 23 декабря Министерство сельского хозяйства США объявило, что на территории США обнаружен случай коровьего бешенства. Реакция рынка на эту новость ожидалась крайне негативной. Поскольку я был в лонге по фьючерсу на крупный рогатый скот, а рынок неизбежно должен был рухнуть, моему счету предстояла мучительная смерть, лишь временно замедляемая дневными лимитами на фьючерсной бирже. Я мог терять только по $600 в день с контракта – по крайней мере до тех пор, пока биржа не расширит допустимый дневной лимит падения. Для размера моего счета даже один «запертый в лимите» контракт был чудовищно болезненным.

 

Спустя неделю, после трехдневного лимитного падения – когда я не мог выйти из позиции ни по какой цене, – мне наконец-то удалось ликвидировать свою позицию. В результате мой убыток составил $ 5 400.

Это было примерно в семь раз больше максимального ожидаемого убытка, а в процентах от моего счета это выглядело просто ужасно. Не конец света, но всё же это заставило меня задуматься. Не был ли прошедший месяц лишь началом затяжной полосы неудач как в трейдинге, так и в жизни? Что я вообще делал в трейдинге после всех недавних эмоциональных ударов по моей психике? Торговал ли я из прихоти и по интуиции? Когда я собирался прекратить такое разрушительное поведение? Смогу ли я остановить это разрушение и наконец стать успешным трейдером? Может ли эта череда неудачных событий стать толчком к тому, чтобы восстать из пепла и изменить ситуацию в моей торговле к лучшему? Так много вопросов, и ни на один у меня тогда не было ответа.

 

Как оказалось впоследствии, несмотря на ужасную сделку, коровье бешенство, вероятно, спасло мою торговую карьеру. Эта книга рассказывает ту торговую историю со всеми ее недостатками. По ходу дела я начинал всё лучше и лучше разрабатывать механические торговые стратегии, и позже в книге я покажу вам процесс, который использую для создания прибыльных алгоритмических торговых стратегий.

 

 

 

РИСУНОК 0.1. Коровье бешенство вызвало обвал фьючерсов на крупный рогатый скот

 

■ Кому может пригодиться эта книга?

 

Независимо от того, какой вы трейдер и какой ваш уровень опыта, думаю, вы найдете в этой книге нечто интересное.

 

Для трейдеров-новичков, надеюсь, эта книга станет откровением. Я не могу и не собираюсь внушать вам мысли о том, что прибыль в трейдинге будет сыпаться на вас с небес. Любой, кто говорит, что трейдинг является легким, нагло лжет вам. В трейдинге, конечно же, можно заработать много денег, но вы должны быть готовы к множеству убыточных периодов, глубоким просадкам и большому риску. Всякий раз, когда кто-то говорит мне, что трейдинг – это сущий пустяк, я начинаю подозревать, что этот человек глуп и неопытен. Моя история, какой бы болезненной она ни была, является реальным примером пути, который проходят многие розничные трейдеры. Всем новичкам я всегда говорю: прочитайте то, что я написал, а затем обязательно прочитайте и другие книги по трейдингу. Будьте открытыми к любой информации. После получения большого количества информации вы сможете здраво судить о том, что является верным, что – вздором, и что вам нравится или не нравится. Наш мир кишит настолько большим количеством ложной информации о трейдинге, что это просто ошеломляет, так что всем трейдерам-новичкам стоит держать ухо востро.

 

Если вы трейдер среднего уровня и уже имеете некоторый опыт, но испытываете трудности с выходом в прибыльность, возможно, ваши неудачи до этого момента не являются результатом психологических проблем или неуверенности в себе. Многие современные книги уделяют массу внимания психологическому аспекту, но никакая психологическая подготовка в мире не поможет вам, если вы неправильно разрабатываете торговые стратегии. Если вы когда-либо теряли деньги, начав торговать по стратегии сразу же после ее оптимизации, то, вероятно, понимаете, что вы делали что-то не так. Описанный в этой книге процесс должен вам подойти, поскольку он направит вас в правильное русло.

 

Что касается опытных трейдеров, то большинство из того, что я здесь представляю, вы уже знаете в том или ином виде. Безусловно, есть множество отличных книг по трейдингу, которые обсуждают многие затронутые здесь вопросы и проблемы. Но всегда есть чему поучиться, есть другой подход, который стоит попробовать, и другой способ мышления. В этой книге вы наверняка найдете массу элементов, отличающихся от вашего текущего метода, и, скорее всего, получите пользу, внедрив новые идеи в свою торговлю.

 

Хотя данная книга сосредоточена на алгоритмическом и механическом трейдинге, которым я в основном и занимаюсь, дискреционные трейдеры тоже смогут извлечь пользу из представленных в этой книге концепций. Какую-то часть вашего дискреционного подхода, скорее всего, можно будет протестировать статистически. Например,   ваше дискреционное решение о входе основано на пересечении скользящих средних в сочетании с вашей интуицией. Интуицию протестировать невозможно, но пересечение скользящих средних можно протестировать пошагово в форвардном режиме и аккуратно оптимизировать. Или, возможно, вы хотите оценить выходы по безубыточности и трейлинг-стопы. Существует множество неправильных способов сделать это и лишь несколько правильных. В этой книге вы узнаете один из верных способов. Поэтому, используя представленные здесь концепции, вы сможете значительно улучшить свои дискреционные методы, потому что научитесь правильно разрабатывать и тестировать торговые стратегии. Будь то полностью механическая стратегия или частично механическая и частично дискреционная, подтверждение своих входов и выходов реальными показателями может укрепить вашу уверенность и улучшить торговый подход.

 

Я разделил книгу «Создание прибыльных алгоритмических торговых стратегий» на семь частей. Во всех семи частях вы увидите, что я использую некоторые взаимозаменяемые термины:

 

Стратегия, или торговая система – это подход, который используется для торговли. Он может представлять собой жесткий набор правил, общие рекомендации и принципы или даже случайные догадки. В итоге вы получаете свою стратегию, или торговую систему.

 

Механическая, или основанная на правилах, или алгоритмическая, торговля – это стиль торговли, в котором все правила определены на 100%. В нем нет никакой свободы действий, никаких дискреционных решений, принимаемых трейдером.

 

Гибридная, или смешанная, торговая система – это стиль, который сочетает в себе элементы алгоритмической и дискреционной торговли. Например, механическая система генерирует сигналы на вход и выход, но позволяет трейдеру принять или отклонить этот сигнал.

 

В I-й части я расскажу вам историю своей торговой карьеры. Думаю, взлеты и падения – в основном падения – в начале моего пути как трейдера являются типичными для новых или начинающих трейдеров. Я много лет отдавал «плату за обучение» рынку. Но я был   упорным – и выиграл в Чемпионате мира по трейдингу на фьючерсном рынке на кубок Роббинса® в 2006 году, а в 2005 и 2007 году занял в нем вторые места. После этих успехов я достиг того, о чем мечтают все трейдеры-любители и розничные трейдеры, торгующие неполный рабочий день: я смог отказаться от перспективной карьеры и осуществить свою мечту – торговать на рынке полный рабочий день.

 

Во II-й части книги я рассказываю, как работаю сейчас. От оценки торговых систем до создания новых – я подробно описываю свой процесс. Он не идеален и постоянно развивается, но в нем содержится важнейшая информация, которую я хотел бы иметь в начале пути. Если вы воспользуетесь лишь отдельными элементами моего подхода, вы сможете сэкономить тысячи долларов рыночной «платы за обучение».

 

В III-VII-й частях я разрабатываю торговую систему – от идеи до реальной торговли. Это хорошая система, но отнюдь не Святой Грааль (которого, кстати, не существует). В этом разделе я также обсуждаю то, что, по моему мнению, ближе всего к Святому Граалю – диверсификацию. Далее я объясняю, как я отслеживаю свои стратегии в режиме реального времени на примере дневника торгового процесса за несколько месяцев.

 

Надеюсь, что прочитав мою историю, вы сможете избежать моих ошибок и извлечь из них уроки. Поверьте мне, потому что, как вы увидите, я совершил их великое множество.

 

 

Кевин Дейви

Переведено для TLAP

 

 

 

ЧАСТЬ I

Путь трейдера

 

ГЛАВА 1

Рождение трейдера

 

Шел 1989 год, и я мечтал о жизни в Калифорнии. Точнее, я вовсе не мечтал – ранее, будучи молодым холостяком, я уже был в Калифорнии. Год спустя, после окончания колледжа, я жил в солнечном Манхэттен-Бич, штат Калифорния, в небольшой квартире в трех кварталах от мягкого белого песка – настолько прекрасного, что его использовали для создания пляжа Вайкики на Гавайях. Годом ранее я окончил университет с отличием, получив степень бакалавра в области аэрокосмической инженерии в Мичиганском университете – одном из ведущих инженерных вузов. Затем я отказался от Массачусетского технологического института (MIT), Калифорнийского технологического института (CalTech), Стэнфорда, Университета Пердью и Мичигана, каждый из которых принимал меня в магистратуру по аэрокосмической инженерии. Я отказался от всех этих выдающихся вузов ради жизни и работы в солнечной Калифорнии – мечты всей моей жизни.

 

Я до сих пор помню тот момент, когда принял это судьбоносное решение. В один леденящий холодом зимний день в Энн-Арборе, штат Мичиган, я шел по Саут-Юниверсити Авеню на одно из занятий последнего семестра. Ветер дул мне в лицо так сильно, что я буквально наклонился вперед, чтобы проверить, удержит ли он меня. В тот момент падение лицом вниз на обледеневший тротуар было бы ненамного хуже, чем терпеть жгучий ветер в лицо. Казалось, порыв ветра ураганной силы действительно удерживал меня на ногах, и тогда я понял: я не хочу и не обязан жить там, где зимой так холодно, если такие выпускники аэрокосмической инженерии, как я, толпами уезжают работать в солнечную Южную Калифорнию. И я принял решение. Моим выбором стали солнце и песок.

 

Через несколько недель после окончания учебы я собрал вещи и, взяв сестру Карен в качестве напарницы в поездке, отправился через всю страну в теплый и солнечный Лос-Анджелес.

 

Год спустя я уже обжился. У меня была близкая компания друзей, в основном таких же выходцев с Среднего Запада, как и я. Мы проводили выходные за пляжным волейболом, обычно заканчивая день парой напитков в местном пабе. Мне нравилась жизнь у океана и вся та атмосфера, которую она давала. Я довольно неплохо жил, разъезжая по прибрежным городам на своем маленьком красном спорткаре с Т-образной крышей.

 

Но для полного счастья мне всё же чего-то не хватало.

 

Я не мог точно понять, что именно меня беспокоит, но понимал: эта жизнь – не для меня. Впрочем, пляжная жизнь мне, безусловно, нравилась, а вот выбранная профессия оказалась ошибкой. Да, разработка истребителей будущего и работа над секретными государственными проектами в какой-то степени приносили удовлетворение. Но я не чувствовал, что в этом заключалось мое будущее. Я не мог представить себя за такой работой даже в течение пяти лет, не говоря уже о карьере длиной в 30 или 40 лет. Мне нужен был толчок, способный пробудить меня. Он пришел в виде рекламного буклета, который однажды оказался в моем почтовом ящике, и это изменило всё.

 

Этот рекламный буклет был от Кена Робертса, трейдера рынка фьючерсов и сырьевых товаров. Или, по крайней мере, так он себя представлял. Теперь-то я понимаю, что он был больше продавцом, чем трейдером. С приветливой простодушной улыбкой и в ковбойской шляпе Кен рассказывал о богатствах, которые ждали любого, кто осмелится торговать фьючерсами, или сырьевыми товарами, как их тогда чаще называли.

 

В этом небольшом буклете была описана по-настоящему завлекательная история, и должен признать: я быстро клюнул на нее. Глядя на график сахара, изображенный на рисунке 1.1, с потенциальной прибылью, словно ждущей меня... как я мог устоять перед этим?

 

В тот момент в моем словаре еще не было таких слов, как «просадка», «риск разорения» и «эмоциональный контроль». Зато в нем вдруг появились слова «огромная прибыль», «легкие деньги» и «простой трейдинг»! А с предоставляемой гарантией возврата денег, казалось бы, что могло пойти не так? Это был, как я тогда наивно полагал, безрисковый пропуск в мир безграничной прибыли. Поэтому я выписал чек и в ту же ночь погрузился в мечты о богатстве, которое вот-вот должно было хлынуть ко мне.

 

Несколько недель спустя я получил курс по трейдингу. Это был увесистый учебник, полный   графиков с прибыльными примерами. Сначала я был искренне впечатлен, но потом начал внимательнее изучать детали. Оказалось, что весь курс был построен в основном на паттерне «голова и плечи». Как известно большинству трейдеров и инвесторов, этот паттерн – классика технического анализа, как показано на рисунке 1.2. Его легко найти почти на любом графике: если постараться, можно обнаружить один-два прибыльных примера этого паттерна на любом инструменте и любом таймфрейме. 

 

РИСУНОК 1.1. Взлет сахара = безграничная прибыль?

 

РИСУНОК 1.2. Хороший паттерн «голова и плечи» или ложный сигнал?

 

Проблема в том, что паттерн «голова и плечи» дает множество ложных сигналов и хорошо выглядит только на исторических данных. Поначалу я, естественно, этого не знал. Всё, что я тогда понимал: я могу открыть график, найти на нем паттерн «голова и плечи» и увидеть, как хорошо этот паттерн отработал.

 

Со временем я понял, что упускал два ключевых момента. Во-первых, когда вы смотрите на график с паттерном «голова и плечи» или любым другим паттерном, легко найти прибыльные сделки, поскольку вы видите как сам паттерн, так и его результат. Но если вы скроете результат данного паттерна, то найти прибыльные сделки станет гораздо сложнее.

 

Во-вторых, сам по себе факт существования паттерна вовсе не означает, что на нем стоит открывать сделку. Если входить в рынок на каждом сигнале, генерируемом паттерном «голова и плечи», то можно очень быстро обанкротиться, как показано на рисунке 1.3. Однако, будучи наивным трейдером-новичком, я тогда этого еще не понимал.

 

После месяца усердного наблюдения и торговли на демо-счете всех сигналов паттерна «голова и плечи» – большинство из которых оказались убыточными, – я отправил все свои торговые записи вместе с учебником обратно, чтобы получить возврат средств. И мистер Робертс честно вернул мне деньги.

 

Моя мечта о торговых богатствах была развенчана, по крайней мере, временно. С другой стороны, как я теперь вижу, моим правильным выбором были фьючерсы, и я просто понял, что паттерн «голова и плечи» мне не подходит. Отказавшись от идеи быстрого обогащения с помощью паттерна «голова и плечи», я сделал то, что обычно делают люди с научным складом ума и работающие с цифрами: обратился к математическим формулам, чтобы они помогли мне в принятии решений. Я начал, как и многие, со скользящих средних. 

 

РИСУНОК 1.3. Многие паттерны «голова и плечи» выглядят хорошо, но в конечном итоге не срабатывают

 

■ Мое фиаско со скользящими средними

 

Уверен, каждый трейдер или инвестор хоть раз в своей карьере видел или использовал скользящие средние. Скользящие средние – отличный способ увидеть общее направление рынка, упрощая хаотичное движение цены. Но за это приходится платить запаздыванием. Скользящие средние всегда отстают от данных, на которых основан их расчет, и это может стать серьезной проблемой.

 

Существует множество способов торговать с помощью скользящих средних. В самом простом варианте вы покупаете, когда цена находится выше скользящей средней, и продаете (или открываете шорт), когда цена падает ниже нее. Такая схема прекрасно работает во время длительных трендов, но терпит сокрушительное поражение в период бокового ценового движения (см. рисунок 1.4).

 

Пионеры технического анализа исправили это, применяя две или даже три скользящие средние. Добавляя новые скользящие средние, они хотели отфильтровать часть разнонаправленных сделок в торговом диапазоне и оставить только долгосрочные прибыльные трендовые сделки.

 

РИСУНОК 1.4. Скользящие средние прекрасно работают в трендах, но приводят к убыткам в диапазонах

 

РИСУНОК 1.5. Пересечения трех скользящих средних могут вводить в заблуждение

 

После неудачной попытки торговли фьючерсов на основе графических паттернов меня поразило пересечение трех скользящих средних, кажущееся потрясающе простым. На графике очень легко можно было увидеть прибыльные сделки, тогда как убыточные, вызванные многократными ценовыми колебаниями, заметить было трудно (см. рисунок 1.5). В периоды резких колебаний линии скользящих средних располагались очень близко друг к другу, и увидеть пересечения этих линий было крайне сложно. Очевидно, уроки с паттерном «голова и плечи», где то, что я видел на графике, меня обманывало, я усвоил плохо.

 

Я быстро проникся концепцией скользящих средних и после нескольких быстрых и успешных тестов (я тогда еще не понимал необходимость тестирования сотен сделок – 10 или 20 вручную найденных примеров казались мне достаточным количеством!) решил открыть свой первый счет. Хотя я только что купил квартиру в дорогой Южной Калифорнии, что забрало почти все мои сбережения, мне удалось наскрести $ 5 000, чтобы открыть торговый счет. Разумеется, я ужасно нервничал по этому поводу. Это были мои сбережения, которые я отдал на милость скользящим средним. Оглядываясь назад, я понимаю, что вся эта затея была очевидно безумной, но тогда я видел только прибыль.

 

Я решил, что моя система пересечения трех скользящих средних идеально подойдет для фьючерсов на постную свинину – в те времена так назывался этот контракт. Не помню, было ли это результатом тестов, где постная свинина выглядела лучшим вариантом, или всё упиралось в маржинальные требования – у постной свинины маржа была относительно низкой. Скорее всего, второе. Меня также привлекла меньшая волатильность свинины, особенно по сравнению с другой сельскохозяйственной продукцией, такой как соя и свиная грудинка.

 

Вооружившись калькулятором, ежедневной газетой и листом бумаги с пятью колонками, я каждое утро перед работой записывал дату, цену закрытия и вручную рассчитывал 4-, 9- и 13-дневные скользящие средние. Затем, придя на работу, звонил брокеру и размещал необходимые ордера.

 

Первые дни и недели работы моей стартовой торговой системы шли довольно неплохо. Я терял больше, чем зарабатывал, и на собственном опыте узнал о проскальзывании, ошибках брокеров и общей неэффективности передачи заявок по телефону. Но я держался на плаву, а это, как мне тогда казалось, было самым важным.

 

Потом случилась катастрофа. Я был в лонге по постной свинине, и однажды утром моя позиция показывала +$400. Я чувствовал себя великолепно – вот он, мой билет к богатству! За обедом я полчаса пытался убедить своего ультраконсервативного и избегающего рисков коллегу-инженера Дэйва, что спекуляции на товарных рынках для технически мыслящего человека – это легко. Всего лишь пара вычислений, простая математика (никакого интегрального исчисления!), и вжух – деньги сами начинают прибывать на счете. Он не верил, и я недоумевал – почему?

 

После обеда я понял почему. Проверив цены на постную свинину сразу после возвращения, я обнаружил, что +$400 превратились в –$800. Колебание на $ 1 200 всего за час. 25% моего счета просто испарились. Я окаменел. И моя позиция всё еще была открыта – система не давала сигнала для выхода.

 

Через несколько дней, после пары мелких убыточных сделок вслед за крупным убытком, я подсчитал свой ущерб: убыток в $ 1 500 – 30% моего счета. Я никогда не мог себе представить такого исхода. Меня охватила паника. Я временно прекратил торговать. Слава Богу, я сдержался и не стал удваивать или утраивать размер позиции, чтобы отыграться (хотя позже в моей торговой истории появятся подобные безрассудные эксперименты).

 

Я взял выходные, чтобы собраться с мыслями и понять, каким будет мой следующий шаг. Очевидно, я ошибочно решил после нескольких сделок, что моя система, основанная на трех скользящих средних, никуда не годится. А если эта система ужасна, как размышлял мой потерявший деньги затуманенный мозг, то наверняка решением станет противоположная система, верно? Примерно как в одной из серий комедийного сериала «Сайнфелд», где Джордж Костанза процветает, когда начинает делать противоположное тому, что он всегда делал раньше.

 

Для меня это было настоящим озарением: если первая система настолько плоха, то противоположная просто обязана быть такой же хорошей! К тому же мне даже не нужно было тестировать или как-то оценивать этот план. Всё, что требовалось – прибавить $ 1 500 к начальному балансу счета, вместо того чтобы вычесть их (почему-то в моем искаженном мышлении комиссии и проскальзывания должны были приносить прибыль, но это уже другая история). В воскресенье вечером я лег спать с уверенностью, что уже «заработал» $ 1 500, используя обратную торговую систему, тогда как в действительности я потерял $ 1 500, применяя исходную методику. Я был взволнован и счастлив. В понедельник утром я был готов с головой окунуться в дело.

 

Перемотаем на несколько недель вперед – наконец-то на рынке свинины начался отличный тренд. Такой, который система с использованием трех скользящих средних распознала бы идеально. Если бы только я торговал по первоначальной методике! Разумеется, с применение «противоположной» методики крупные тренды становились смертельным ударом – именно это мне и преподнес рынок: огромную убыточную сделку. После нее мой счет стал еще меньше на $ 3 000 долларов – убыток в 60%, вызванный системой трех скользящих средних и противоположной ей системой. С меня хватило. Я поднял белый флаг, временно вышел из игры и решил, что должен серьезно обучиться трейдингу. 

 

 

Кевин Дейви

Переведено для TLAP

 

 

 

 

ГЛАВА 2

Довольно!

 

Читая мою сагу о том, как я терял деньги,   торгуя фьючерсы, вы, возможно, задаетесь вопросом: «Почему этому парню было так тяжело? Я каждый день вижу рекламу торговли на фьючерсном и валютном рынке – складывается впечатление, что любой полусоображающий недотепа может легко зарабатывать на этих рынках. Почему же этот Кевин такой неудачник?» Хороший вопрос, но я сформулирую его иначе: «Если трейдинг настолько прост – если можно тратить пять минут в день на размещение ордеров с ноутбука, лежа на белом песчаном пляже на Карибах, – то почему же тогда человек, продающий   чудодейственную систему за $ 99, сам этим не занимается? Почему он тратит время на то, чтобы делиться своими «секретами», вместо того чтобы просто торговать самому и зарабатывать кучу денег?»

 

Ответ вас вряд ли удивит: трейдинг – это тяжелое занятие, даже для так называемых гуру, большинство из которых не являются этими гуру ни в каком смысле этого слова. Я бы даже сказал, что более 90% продающихся торговых систем – это мусор (и это я еще довольно щедр – реальная цифра, возможно, близка к 99%), расхваливаемый людьми, которые поняли: продавать новичкам намного легче и выгоднее, чем торговать самим. Статистика, которая говорит, что 80% или 90% трейдеров теряют деньги – вовсе не ложь, и причина проста: трейдинг действительно является очень тяжелой профессией. Надеюсь, что читая о моем торговом пути и знакомясь с моим торговым процессом, вы почувствуете, насколько это непросто. И в то же время поймете: добиться успеха возможно – но коротких путей для этого нет.

 

■ Исследования

 

После моего стремительного и катастрофического первого погружения в торговлю фьючерсами, где я потерял 60% своего счета, мне было страшно вновь начинать торговать. Я также понял, что многого не знаю и что если я хочу выжить в этих торговых «войнах», то мне нужны инструменты посерьезнее, чем простой сигнал пересечения скользящих средних. Поэтому я принялся читать практически всё, что находил о трейдинге. Я читал классиков – такие книги, как «Воспоминания биржевого спекулянта» (издательство George H. Doran Company, 1923 год) и «Маги рынка» (Нью-Йоркский институт финансов, 1989 год), а также новые книги о быстром обогащении от авторов, которые, вероятно, никогда не торговали на бирже. Но в любом случае я сохранял непредвзятость мышления и впитывал всю информацию. После дюжины прочитанных книг я был в полном замешательстве. Вот лишь часть того, чему я «научился»:

 

■ Стоп-лоссы обязательны. Стоп-лоссы нужны только трейдерам-неудачникам.

■ Важнее всего входы. Важнее всего выходы.

■ Агрессивное управление капиталом – путь к богатству. Агрессивное управление капиталом ведет к гибели счета.

■ Следование за трендом – лучший способ торговли. Следование за трендом – устаревший метод торговли.

 

Я мог бы продолжать бесконечно, но вы, должно быть, уловили суть. На каждое торговое «правило», признанное в одной книге, находилось другое, утверждавшее в корне противоположное. Кто же был прав? И кто ошибался? У меня голова шла кругом. Но я продолжал читать, собирая всё больше информации. В конце концов я пришел к выводу, что все книги были и правы, и неправы. Например, для одних стилей торговли стоп-лоссы – отличная идея. Но в других подходах стоп-лоссы только мешают зарабатывать. И тут меня словно осенило: единственно верного способа торговать не существует. Нужно правильно оценить тот способ торговли, который подходит именно мне, каким бы он ни оказался.

 

После этого «озарения» я купил базу данных ежедневных цен на фьючерсы и обзавелся программным обеспечением. Вместо покупки дорогостоящего торгового софта (в начале 1990-х торговые программы были не особенно популярны и стоили довольно дорого) я решил создать свою собственную систему для тестирования стратегий, используя Microsoft Excel и Visual Basic. Не буду вдаваться в подробности, но скажу лишь, что проблем с созданием великолепно выглядящих торговых систем у меня не возникало. Генерировать красивые кривые капитала не составляет труда, если не учитывать комиссии и проскальзывание. Это легко, если ваша система опирается на 10 переменных и вы прогоняете миллион итераций с разными их комбинациями. Типичные ошибки трейдера-новичка, и каждую из них я повторял снова и снова. Единственное, что меня спасло – результаты были настолько хороши и прибыль настолько астрономична, что я им не верил. Я думал, что дело в плохих данных или ошибках в моем ПО, но причина была иной. Главная проблема заключалась в том, что я неправильно выполнял тестирование.

 

К счастью, поскольку мои самодельные системы выглядели «слишком хорошо, чтобы быть правдой», я не стал вкладывать реальные деньги в торговлю на этих «Святых Граалях». И слава Богу. Вместо этого я решил отказаться от своих тестов и двигаться в другом направлении. И всё это было из-за книги, которая уверяла, что в трейдинге невозможно проиграть. Наивность в чистом виде!

 

■ Вы не можете проиграть – или всё-таки можете?

 

Книга, которая на время увела меня от методичного тестирования торговых систем, называлась «Вы не можете проиграть, торгуя сырьевыми товарами» (“You Can’t Lose Trading Commodities”, автор Роберт Ф. Вист, 1988 год). Когда в начале 1990-х я прочел ее, ей было уже больше пяти лет, и я помню, что она занимала видное место на полке в местном книжном магазине. Я пришел к выводу: раз эта книга спустя 5 лет находится в продаже, значит, она должна приносить деньги. Эта книга была целиком посвящена масштабированию позиций. Суть ее концепции состояла в том, чтобы найти товар, торгующийся вблизи многолетнего минимума, определить фундаментальную причину для роста его цены в ближайшем будущем, а затем покупать его по мере снижения цены и продавать с небольшой прибылью.

 

Вот пример. Допустим, пшеница торгуется на 10-летнем минимуме – 300 центов за бушель. Вы слышите прогнозы, что в следующем году ее урожай будет гораздо меньше из-за плохой погоды. Ваш анализ показывает, что в течение следующих шести месяцев цена, вероятно, вырастет. Значит, вы покупаете пшеницу по 300 центов, рассчитывая продать ее по 305 (ваша прибыль в этом случае составит $250 за контракт). Если цена падает до 290, вы покупаете второй контракт, надеясь продать его по 295. При падении цены на каждые 10 центов вы продолжаете добавляться к своей позиции, устанавливая цель по прибыли на 5 центов выше уровня входа. В идеале цена немного упадет, позволив вам купить три или больше контрактов, прежде чем она вырастет до 305, где вы выйдете с прибылью по каждому контракту. А если цена снова упадет, вы просто повторяете   процесс: масштабируете входы и выходы.

 

Автор утверждал, что торгуя по этому методу, у вас будет 90-95% прибыльных сделок, что вполне возможно. Но процент прибыльных сделок сам по себе мало что значит. Важны доходность счета и просадка. А при правильном применении масштабирование позиций приносит довольно низкую доходность (10-20%) и высокую просадку (20% и более). Всё потому, что вам нужен большой размер капитала, чтобы продолжать покупать на падении цены. Если капитала не хватит, вы не сможете продолжать масштабировать свою позицию, а значит, не сможете заработать на прибыльных колебаниях цены. В конце концов, если ситуация станет слишком тяжелой, вы получите маржин-колл, и ваша масштабированная позиция внезапно закроется.

 

Несмотря на недостатки данного подхода, масштабирование позиции привлекало меня как неопытного трейдера. Всё, что мне нужно было делать – это находить товары вблизи многолетних минимумов, покупать их и масштабировать свои сделки. Я знал, что меня не устроит доходность в 10-20%, поэтому пришлось внести некоторые корректировки, главная из которых заключалась в гораздо меньшем размере счета, чем рекомендовалось. И в первый год это прекрасно работало. Я завершил год с доходностью около 90% благодаря масштабированию позиций.

 

Говорят, что ранний успех в любой сфере неизбежно приводит к катастрофе – именно это и случилось со мной при масштабировании позиций. Получив 90% годовой доходности в первый же год, я решил, что полностью разобрался в этой методике. Убытки были небольшими и нечастыми, кассовый аппарат продолжал работать, принося мне прибыль в сериях успешных сделок. Разумеется, рынок быстро поставил меня на место – и очень жестко – за такие мысли. Я уже не помню, какой именно товар стал источником боли – пшеница, кукуруза, хлопок или кофе, – но на второй год одна из моих масштабируемых сделок прошла катастрофически плохо. Я потерял всю прибыль, заработанную в первый год, и большую часть оставшихся средств на счете. Лично я изменил бы название книги «Вы не можете проиграть, торгуя на товарном рынке» на «Если игнорировать простые указания, можно проиграть огромную сумму, торгуя сырьевыми товарами!» Излишне говорить, что на этом моя история с масштабированием позиций закончилась.

 

■ Усреднение позиции – добавление к убыточным сделкам

 

Хотя я и отказался от масштабирования позиции, меня всё же зацепила идея усреднения, когда цена идет против меня. Когда это происходило – а происходило такое часто, – я мог купить еще больше данного актива по более низкой цене! А затем, когда мой анализ рынка оказывался верным, я зарабатывал еще больше прибыли. То же самое я делал с паевыми фондами посредством автоматических инвестиций: по мере падения цены я покупал больше акций, получая актив по более выгодной цене.

 

Вся эта концепция звучала слишком хорошо, чтобы быть правдой – и, конечно же, так и было. Добавление к убыточной позиции работает на паевых фондах, потому что (1) со временем они почти всегда растут и (2) они не используют кредитное плечо. Но на фьючерсах – например, на пшеницу (мой любимый актив для стратегии добавления к убыточным сделкам) – цена вовсе не обязана расти в течение 5 или даже 10 лет. Она может быть низкой очень длительное время, оставляя вас с кучей открытых убыточных позиций. Также на каждый купленный контракт пшеницы требуется дополнительная маржа, и в итоге даже небольшие колебания цены превращаются в огромные скачки вашего капитала. Именно это и случилось со мной.

 

Шел 1998 год. По какой-то безумной причине я был уверен, что цена на пшеницу должна вырасти. В середине 1998 года пшеница находилась на пятилетнем минимуме (см. рисунок 2.1).

 

Основываясь главным образом на этом факте, а также на поверхностном фундаментальном анализе, я решил, что цены на пшеницу приближаются к максимумам середины 1996 года. Поэтому я купил пшеницу. Цена пошла вниз. Я купил еще. Цена снова пошла вниз. Это продолжалось с мая по сентябрь, и каждый раз, покупая очередной контракт, я закапывал себя всё глубже.

 

 

РИСУНОК 2.1. В 1998 году пшеница была на пятилетнем минимуме.

 

Цена пшеницы продолжала снижаться, и я знал, что мне недолго осталось до маржин-колла. Психологически я не мог принять этого, поэтому, не дожидаясь маржин-колла, я дважды в неделю бегал в банк в обеденный перерыв и переводил на торговый счет от $ 1 000 до $ 5 000. Мне казалось, что это лучше, чем получить страшный маржин-колл. Я сделал это столько раз – пропуская обед и мчась в банк и обратно на работу – что у меня появилась своя «личная» специалистка по проводкам. Ее звали Куки, и за эти многочисленные визиты я узнал много о ее семье, внуках и жизни. Я даже дарил ей маленькие подарки и игрушки для ее внуков. В этот момент тревожные сигналы, которые должны были зазвучать, молчали – разве не странно, что я считал постоянные денежные вливания в тонущий торговый счет хорошей идеей?

 

К счастью, в начале сентября 1998 года цена пшеницы начала понемногу расти. Больше никаких банковских переводов! К середине октября я даже приблизился к безубыточности. На росте я начал покупать еще больше контрактов, увеличивая плечо. Но я был убежден, что дно пройдено, а если так, то нужно покупать. В итоге моя просадка в этой сделке составила около $ 20 000 – огромная сумма для моего счета. Но цена шла вверх, и я чувствовал себя будущим королем. И вот настало 13 октября 1998 года (см. рисунок 2.2).

 

 

РИСУНОК 2.2. Мой последний вздох в стратегии усреднения позиции по пшенице.

 

Я очень хорошо помню 13 октября 1998 года как по хорошим, так и по плохим причинам. Я был в командировке в Сиэтле, и после закрытия рынка увидел, что пшеница выросла на 6 пунктов! К тому же моя родная бейсбольная команда «Кливленд Индианс» играла в чемпионской серии Американской лиги против ненавистных «Нью-Йорк Янкиз». Я смотрел шестую игру в номере отеля, и на пятом иннинге Джим Томи из «Индианс» выбил гранд-слэм. «Дела идут в гору», – подумал я. Мои «Индианс» побеждают, и пшеница растет. Каким-то образом в моем сознании судьба пшеницы и судьба «Индианс» сплелись воедино.

 

Разумеется, вы догадываетесь, чем закончилась эта история. В следующем иннинге «Янкиз» набрали три рана, «Индианс» проиграли и, соответственно, выбыли из постсезона. Пшеница тоже медленно, но уверенно дешевела, а с дополнительными контрактами, купленными мной на предыдущем восходящем движении, даже небольшая коррекция становилась убийственной. К началу декабря я был в минусе примерно на $ 70 000 только по этой сделке, и у меня не было средств, которые я мог бы перевести на счет. Куки пришлось получать подарки и игрушки для своих внуков не от меня, поскольку я закончил с трейдингом. По крайней мере, на год или два.

 

■ Появление метода дикаря

 

После того, как мой подход усреднения позиции с треском провалился, я провел следующие пару лет, занимаясь мелкой торговлей и пытаясь восстановить торговый капитал. Когда у меня появилось достаточно свободных средств, я перешел к тому, что называю «методом дикаря». С этим подходом мне не нужно было тестировать или оценивать какие-либо идеи, прежде чем торговать на реальные деньги. Если возникала блестящая мысль, что кофе должен упасть, я продавал его. Если ОПЕК обсуждала ужесточение квот, я покупал нефть. В моем методе не было ни логики, ни системы – просто безумная торговля, основанная на слухах или случайных мыслях, пролетавших у меня в голове. Я старался ограничивать убытки и давать прибыли расти, но почему-то делал всё наоборот – давал убыткам расти и рано фиксировал прибыль – это было психологически намного проще. И я использовал некоторые уловки из прежней торговли, например, добавлялся к убыточным позициям. Уверен, брокер был доволен мной, но вот мой счет точно нет. Мой счет держался на плаву благодаря этому бессистемному подходу, но через некоторое время я понял, что у него нет будущего. И всё же я продолжал, если это вообще можно назвать «подходом», вплоть до той самой роковой сделки с коровьим бешенством, о которой я уже говорил. Та сделка и всё, что ее окружало, стало для меня ледяной пощечиной. Мне отчаянно нужно было изменить методику своей торговли.

 

■ Время оценивать

 

Когда наступил 2004 год, я всё еще зализывал раны после катастрофы с крупным рогатым скотом/коровьим бешенством. Я пристально взглянул на свою торговлю, и увиденное мне совсем не понравилось:

 

■ Система пересечения скользящих средних: убыток.

■ Обратная система пересечения скользящих средних: убыток.

■ Протестировал тысячи систем: результаты были чересчур хорошими, но в реальной торговле я их не использовал.

■ Масштабирование позиций: убыток.

■ Усреднение позиций: убыток.

■ Метод дикаря: убыток.

 

Почти во всём, что бы я ни делал, я терял деньги. Самое обманчивое заключалось в том, что многие методы какое-то время работали, давая мне всплеск иррациональной уверенности перед неизбежным падением. Эта ложная уверенность делала последующий крах более болезненным как в эмоциональном, так и в финансовом плане.

 

Но анализируя свою историю, я увидел один светлый момент: мне действительно удавалось разрабатывать – пусть и не применять на практике – механические торговые алгоритмы. Проблема была в том, что я не знал, создавал ли я на самом деле рабочие системы или хорошие результаты были следствием дефектов тестирования (использования плохих данных, чрезмерной оптимизации, ошибок в коде и т. д.). В начале 2004 года я решил, что это мой шанс стать стабильно прибыльным трейдером – мне нужно разрабатывать и тестировать механические алгоритмы.

 

Бо́льшую часть первой половины 2004 года я занимался подготовкой – изучал торговые идеи, сравнивал программное обеспечение, выяснял, как вручную выполнять пошаговое форвардное тестирование. Для своей стратегии я выбрал пробой цены закрытия за X дней: если сегодняшняя цена закрытия является самой высокой за последние X баров, то я покупаю по цене открытия следующего бара. Для входа в шорт действовало обратное правило. Для выходов я использовал простой стоп, основанный на среднем истинном диапазоне (ATR), фиксированный долларовый стоп, скользящий стоп по мере роста прибыли и сужающийся стоп, который применялся лишь при наличии крупной открытой прибыли. Данная система была довольно простой, но первоначальные результаты показывали, что она неплохо работает. В этой стратегии не было ничего сенсационного ни в плане входов, ни в плане выходов – уверен, что многие люди применяли этот подход и раньше. Это просто система следования за трендом, которая в целом приносит прибыль, пока на рынке есть устойчивый тренд.

 

Хотя до этого момента я использовал разработанный мной самим софт для бэктестирования, я решил, что не могу полностью доверять результатам. Я приобрел копию ПО TradeStation, которое на тот момент, вероятно, было лучшим и самым популярным ПО (многие считают, что оно остается лучшим и по сей день; я и сейчас использую его как основной инструмент, хотя на сегодняшний день на рынке есть множество отличных программ). TradeStation упрощала тестирование, и его результаты вызывали у меня больше доверия. Единственная проблема заключалась в том, что я хотел применять пошаговое форвардное тестирование (суть которого будет подробно описана позже), а в те времена TradeStation его не поддерживала. Поэтому мне приходилось сначала проводить оптимизацию в TradeStation, затем вычислять результаты и вручную выполнять пошаговый форвардный анализ. Работа была утомительной, но она дала мне хорошее понимание этого метода. (Рекомендую вам выполнить свое первое пошаговое форвардное тестирование вручную – это поможет вам более детально понять его суть.)

 

К последнему кварталу 2004 года у меня уже была система, которую я считал готовой к торговле в реальном времени. Я попробовал совершить несколько сделок по этой системе и обнаружил, что ее результаты почти полностью совпадают с результатами бэктестирования. Полноразмерная торговля по моей новой системе должна была начаться в 2005 году. В конце 2004 года, после более чем десяти лет мучительных попыток внедрения разных подходов – и провала большинства из них – я наконец увидел тот самый пресловутый свет в конце тоннеля. К счастью, это был не несущийся на меня поезд! У меня появилась проверенная методика, которая работала на реальных деньгах, и мне хотелось кричать с вершины горы: «Я хороший трейдер!» Но поскольку я живу в Огайо, где горы – редкость, я сделал следующую лучшую вещь, которую только мог совершить: подал заявку на участие в публичном международном трейдерском конкурсе. На самом деле я участвовал и в 2004 году, но тогда использовал псевдомеханическую, по большей части дискреционную систему, которая сначала показывала хорошие результаты, но в итоге с треском провалилась. В этот раз у меня был хороший механический подход, и я надеялся не опозориться. С этим роковым решением продолжился мой путь в трейдинге.

 

 

Кевин Дейви

Переведено для TLAP

 

 

 

 

Триумф в Чемпионате мира по торговле фьючерсами на кубок Роббинса®

 

В 2004 году я думал, что у меня есть жизнеспособная торговая стратегия. Конечно, мне хотелось поделиться своим «успехом» со всем миром, но не раскрывая саму стратегию. Поэтому я подал заявку на участие в публичном торговом конкурсе.

 

Для тех, кто никогда о нем не слышал: Чемпионат мира по трейдингу на фьючерсном рынке, проводимый компанией Robbins Trading Company – это ведущий мировой конкурс по торговле фьючерсами на реальные деньги, который длится целый год. Это мероприятие привлекает лучших и самых талантливых трейдеров со всего мира, которые соревнуются друг с другом, оттачивая свои навыки и применяя различные стратегии. Это конкурс с высоким уровнем давления: результаты постоянно публикуются для всеобщего обозрения (в былые времена результаты печатались раз в месяц в трейдерских журналах – теперь же их обновляют ежедневно на сайте World Cup: http://www.worldcupchampionships.com). В 1987 году легендарный трейдер Ларри Уильямс превратил в этом конкурсе $ 10 000 в более чем $ 1,1 млн. Это дает представление об уровне трейдеров, участвующих в данном конкурсе.

 

Когда я твердо решил участвовать, мне нужно было убедиться, что моя система работает достаточно хорошо. Изучив результаты прошлых победителей, я пришел к выводу, что у меня есть разумный шанс войти в тройку лучших при условии достижения годовой доходности 100% или выше. На самом деле моей целью была вовсе не победа в конкурсе, поскольку я понимал, что на верхнем уровне производительности фактор удачи неизбежен. Я не мог рассчитывать на удачу, чтобы выиграть конкурс; всё, что я мог сделать, это создать себе условия для того, чтобы оказаться в числе лидеров. Чтобы достичь доходности в 100% за год, я знал, что должен принять очень большую максимальную просадку. Я ограничил свою максимальную просадку 75%, что было бы абсурдно для любого обычного торгового счета. Но, как я подробно объясню это позже, ваши цели и ожидания должны соответствовать конкретной ситуации. Для торгового конкурса, где единственным критерием успеха является доходность счета, большая допустимая просадка вполне логична. Если бы, однако, конкурс оценивался по доходности и риску (скажем, победителем становился бы участник с наивысшим коэффициентом Кальмара), мой подход был бы совершенно другим. Позже мы подробнее поговорим об этом, а сейчас важно понять: цели и задачи, установленные мной в самом начале, определили каждый последующий шаг процесса разработки моей системы.

 

Как я упоминал ранее, в 2004 году я разработал довольно неплохую торговую стратегию. Она была достаточно хороша, чтобы занять второе или третье место в конкурсе 2004 года, но тогда я, естественно, был еще не готов. Однако к 2005 году я был полностью готов торговать по такой системе:

 

Вход

 

Покупка на следующей свече после закрытия на 48-баровом максимуме (и обратное для шорто́в), если RSI с периодом 30 находится выше уровня 50 (ниже уровня 50 для шорто́в).

 

Выход

 

Стоп-лосс рассчитывается на основе:

● фиксированного денежного значения ($ 1 000);

● Y – средний истинный диапазон (ATR) от точки входа;

● Z – средний истинный диапазон от точки входа (цель по прибыли).

 

Дополнительные правила (основанные на моей психологии): 

 

Если последняя сделка была убыточной, то перед входом в следующую нужно дождаться закрытия 5 баров (минимизация резких ценовых колебаний).

 

Если последняя сделка была прибыльной, то перед входом в следующую дождаться закрытия 20 баров (быть терпеливым после получения прибыли).

 

Все торговые сигналы система генерировала на дневном таймфрейме, что было идеально для человека с полной занятостью, такого как я. Каждый вечер я просто просматривал свои графики, выставлял ордера на следующий день и больше не беспокоился о внутридневных колебаниях. Это была идеальная схема, поскольку времени следить за позициями в течение дня у меня почти не было.

 

Что касается рынков, на которых я торговал, я наблюдал за корзиной из девяти фьючерсов:

 

■ Кукуруза

■ Хлопок

■ Медь

■ Золото

■ Сахар

■ 5- или 10-летние казначейские облигации

■ Кофе

■ Японская иена

■ Индекс Nikkei

 

Я выбрал их из-за хороших результатов в прошлом, относительно низких маржинальных требований и отсутствия корреляции друг с другом. Однако, оглядываясь назад, я понимаю, что допустил две довольно серьезные ошибки новичка. Во-первых, тестируя свою систему, я протестировал ее на 20-25 различных инструментах, а затем, увидев результаты, просто выбрал лучшие. Другими словами, я выполнил оптимизацию по рынкам! Это категорически недопустимо при разработке качественной стратегии. Во-вторых, при формировании портфеля я не проводил никаких детальных исследований корреляции. Я просто гадал, какой она должна быть («кукуруза и Nikkei, вероятно, не коррелируют, значит, можно торговать то и это»). Тогда это казалось разумным, но с тех пор опыт научил меня, что фактические корреляции порой отличаются от того, что подсказывает здравый смысл, и их всегда нужно изучать в контексте портфеля. Но и в этом случае важно понимать: даже некоррелирующие между собой инструменты могут начать двигаться синхронно во время паники на рынке. К счастью, несмотря на мои ошибки новичка, мой торговый подход все же оказался успешным.

 

Поскольку капитал у меня был ограничен (каждый год я начинал со счета в $ 15 000), на каждом инструменте я мог торговать только один контракт. Иногда приходилось пропускать сигналы – просто из-за нехватки доступной маржи. В целом же я старался быть максимально «загруженным», используя всю покупательную способность, но избегая маржин-коллов. Мой план состоял в том, чтобы реагировать на каждый сигнал и следовать системе наилучшим образом в рамках имеющегося у меня капитала.

 

Вот как я торговал и какие у меня были мысли в 2005-2007 годах:

 

■ 2005 год

 

На рисунке 3.1 показана моя кривая капитала за 2005 год. После первого месяца 2005 года я был в небольшом минусе. Что? Я собирался покорить этой стратегией мир трейдинга и вдруг теряю деньги? Такое, вероятно, происходит со мной всегда: стоит только начать торговать по той или иной стратегии, как она тут же начинает приносить убытки. Я был морально раздавлен. Убыток составлял всего 4-5%, но всё же приятнее начинать год с хорошего выхлопа. К счастью, к середине апреля ситуация улучшилась. На тот момент я был более чем на 30% в плюсе, что в сумме составляло 120% годовой доходности. Я был в ударе! Всё шло по плану. 

 

РИСУНОК 3.1. Моя кривая капитала. Счет в конкурсе на кубок Роббинса, 2005 год

 

Разумеется, как и в любом голливудском фильме, в сюжете должен быть мрачный период. Для меня это была четырехмесячная просадка – с середины апреля до середины августа. Она была не только длительной, но и глубокой – более 40%. Находясь на самом дне, я почти перестал верить в возможность победить в этом конкурсе или хотя бы приблизиться к победе. Но я продолжал придерживаться своего плана. Я по-прежнему торговал по своей системе максимально тщательно, хотя из-за проблем с маржой мне пришлось пропустить несколько сделок. То лето было «мрачной порой» для моего конкурсного счета.

 

Ситуация начала улучшаться в середине июня, и хотя на обновление максимума кривой капитала ушло еще несколько месяцев, к середине декабря я почти утроил свой счет. Пара хороших трендов по японской иене и меди в сентябре 2005 года, а также тренд на рынке кофе в ноябре буквально подтолкнули мой счет вверх. Именно так и работает трендовая торговля: месяцы могут пройти на нуле или в минусе, но один-два удачных тренда способны обеспечить вам прибыль за весь год. Проблема в том, что если вы пропустите трендовую сделку – например, сдадитесь после серии ложных пробоев или просто не сможете открыть сделку из-за нехватки средств на счете, – результат будет удручающим. Поэтому трендовая торговля подходит далеко не каждому, так как психологически сложно следовать за трендом.

 

Когда в середине декабря 2005 года мой капитал достиг пика, я понял, что хорошо держусь в конкурсе – у меня были вполне реальные шансы на второе или третье место. О первом не могло быть и речи: лидер конкурса Эд Твардус с годовой доходностью 250% был далеко впереди меня. Окрыленный уверенностью в себе, я всё же нарушил свою систему в конце года, добавившись к убыточной позиции по кофе. В то время я нацеливался на 200% доходности, но, похоже, от старых привычек трудно избавиться, раз я снова прибегнул к усреднению убытков (научусь ли я когда-нибудь?). Так что за последние две недели декабря я вернул рынку солидный кусок своего капитала. Я снова усвоил этот урок: не добавляться к убыточным позициям!

 

■ 2006 год

 

После успеха в 2005 году я понимал: стратегия у меня хорошая, и если я буду следовать ей правильно, без эмоций, то, вероятно, и в 2006 всё сложится неплохо. Проблема публичного торгового конкурса состоит в том, что возникает некоторая неловкость, когда один месяц ты держишься в тройке лидеров, а на следующий – уже нет. Еще хуже, когда ты оказываешься прямо за спиной лидирующего трейдера. В такие моменты очень хочется открыть несколько рискованных сделок, чтобы «догнать» его. Я пробовал так делать в 2004 году – неудачная попытка догнать победителя Курта Сакаэду. Хотя шансов у меня не было: Курт завершил год с результатом +929% – выдающееся достижение. И при этом он всегда оставался невероятно скромным (прекрасное качество для трейдера).

 

Когда начался конкурс в 2006 году, у меня были большие надежды, четкий план и ясная голова. На рисунке 3.2 показаны мои результаты за 2006 год. В отличие от 2005-го, первый месяц 2006 года прошел для меня великолепно. Я был в прибыли примерно на 30% и чувствовал себя отлично. Разумеется, всякий раз, когда я испытываю такие ощущения, за углом меня обязательно поджидает просадка. Именно это и случилось в феврале и марте – я вернулся на уровень безубыточности. Две убыточные сделки по иене и 10-летним казначейским облигациям быстро вернули меня с небес на землю. 

 

РИСУНОК 3.2. Моя кривая капитала, принесшая мне первое место в конкурсе на кубок Роббинса в 2006 году

 

Но в разгар этой просадки, в середине февраля, я открыл сделку, которая изменила для меня всё: я купил медь, как показано на рисунке 3.3. Я держал одну эту сделку (фактически две отдельные сделки с учетом ролловера) с 17 февраля 2006 года до 1 мая 2006 года, и она принесла $ 28 875 чистой прибыли за контракт. Это была одна из тех редких сделок, которые случаются раз в сто лет, когда рынок внезапно взлетает, а ты остаешься в игре, балансируя на волне тренда. 1 мая мой капитал на счете составлял $ 45 122 – это означало, что всего лишь одна сделка по меди обеспечила более 95% всей моей годовой прибыли.

 

В начале мая 2006 года, имея уже +200% доходности в конкурсе, я почувствовал эйфорию. Кто бы мог подумать, что это был мой годовой пик, а дальше меня ждало медленное сползание вниз. Оставшуюся часть 2006 года я продолжал строго следовать системе и по-прежнему торговал одним контрактом в каждой сделке. Вероятно, мне стоило увеличить объем, поскольку счет утроился, но я боялся потерять всю прибыль. Как оказалось, это решение было верным – почти все последующие семь месяцев были убыточными.

 

РИСУНОК 3.3. Медь взлетела в цене, и я был в лонге

 

Ближе к концу конкурса мне пришлось соперничать с Майклом Куком, достойным противником, занимавшим второе место. Хотя я строго следовал правилу – сосредоточиться на своей торговле и не думать о других участниках, – мне было известно, насколько он силен как трейдер, и я боялся отстать от него. Настолько боялся, что в начале декабря прекратил торговать. Отчасти это было оправдано (достаточно взглянуть на шесть предыдущих месяцев моей слабой производительности), а отчасти это было потому, что я думал, что заставлю Майкла победить меня, а не проиграю ему.

 

Ирония заключается в том, что прекратив торговлю в декабре, чтобы сохранить свою будущую победу, я спустя годы помню, что торговал в этом конкурсе совсем не так. В моем сознании я будто бы весь год придерживался своей системы и торговал по плану до самого последнего дня. Наверняка в своих вебинарах и статьях я говорил то же самое – что я никогда не прекращал торговлю только для того, чтобы остаться первым.

 

Тем не менее, я прекратил! И вот теперь это тревожит меня. Нет, не то, что я перестал торговать, а то, что я помню совсем другую реальность. Когда такое случается в трейдинге, это обычно плохо. Хороший трейдер будет помнить события такими, какими они были на самом деле, а не такими, какими он их с теплотой, но ошибочно вспоминает.

 

Даже с шестимесячной просадкой в конце я всё же сумел финишировать в этом конкурсе первым. Я почувствовал, что мои надежды оправдались – все эти годы борьбы наконец-то принесли свои плоды. Теперь вопрос заключался в следующем: смогу ли я повторить этот результат в 2007 году?

 

■ 2007 год

 

После второго места в 2005 году и первого места в 2006 я почему-то почувствовал, что пробил некий барьер и что теперь трейдинг будет даваться мне проще. Конечно, урок, который я усвоил, заключался в том, что трейдинг никогда не бывает легким, это всегда борьба. Это увлекательная борьба, но, тем не менее, борьба. Когда начался 2007 год, я стартовал в конкурсе с большими надеждами. Кроме того, я решил торговать сразу на двух конкурсных счетах (один из которых развалился в пух и прах) и попробовать применить некоторые небольшие модификации своей базовой стратегии. Меня все еще немного пугали последние шесть месяцев 2006 года, и я задавался вопросом, как долго будет страдать моя первоначальная система.

 

К несчастью, как и в 2005 году, я начал с убытка. На рисунке 3.4 показана моя производительность в 2007 году. Убыточные сделки преследовали меня почти по всем инструментам, и к концу марта я был в 50%-й просадке. К середине мая благодаря удачным сделкам по апельсиновому соку и постной свинине (рынкам, которые я добавил в рамках модификации своей системы) я вернулся на уровень безубыточности, на котором и удерживался в течение следующих нескольких месяцев.

 

В конце лета и осенью 2007 года сформировались хорошие тренды по швейцарскому франку и 30-летним казначейским облигациям США, и я следовал за ними в соответствии с правилами своей системы. К концу года я снова был в прибыли выше 100%, чего хватило для второго места. Майкл Кук, трейдер, за которым я наблюдал в зеркало заднего вида в конце 2006 года, в 2007 промчался мимо меня, закончив год с ошеломляющими +250%.

 

РИСУНОК 3.4. Моя кривая капитала в конкурсе на кубок Роббинса в 2007 году

 

■ Размышления о конкурсе

 

После того, как я три года подряд занимал первое или второе место в Чемпионате мира по трейдингу на фьючерсном рынке, каждый раз демонстрируя более 100% доходности, я почувствовал себя довольно уверенно. Для меня это не было доказательством того, что я хороший трейдер, но усиливало понимание важности постановки целей и задач. Поскольку я разработал свою торговую систему специально для того, чтобы дать себе шанс выиграть конкурс, я понял, что без заранее установленных целей и ориентиров конкурс мог бы считаться просто азартной игрой. Как вы увидите дальше в книге, цели и задачи являются ключевой частью моего подхода.

 

После второго места в 2005 году я сообщил о своем успехе моему неформальному наставнику – «магу рынка» доктору Ван Тарпу. Я чувствовал связь с Ван Тарпом: я прошел многие его домашние курсы и прочитал большинство его книг. Он был ближе всех к тому, кого можно было назвать моим наставником. Я гордился собой и хотел поблагодарить его. Он, естественно, тоже гордился моим успехом, но также сказал следующее:

 

«И хотя Кевин торгует и учится уже 15 лет, большинство людей, которые выигрывают конкурсы по трейдингу, делают очень опасные вещи, увеличивая размер позиции. Поэтому обрати внимание на свою реакцию. Впечатляют ли тебя люди, выигрывающие конкурсы? Или твое внутреннее чувство подсказывает тебе о необходимости узнать больше о том, как эффективно торговать на любом рынке – и просто оставаться в игре!»

 

Мне потребовалось много времени, чтобы понять, что имел в виду Ван, ведь первой моей реакцией была злость («как можно не впечатлиться моим успехом?»). Но в конце концов я осознал мудрость его слов. Впечатляет не победа в конкурсе – на результат может влиять удача, безрассудство и масса других факторов. Впечатляет умение эффективно торговать в процессе конкурса. Для меня это означало следование моей системе, разработанной специально для получения 100% среднегодовой доходности. Так что не впечатляйтесь производительностью как таковой. Я и сам не особо впечатлен ею. Меня впечатляет моя дисциплина в плане постановки цели, стремления к ней и ее достижения. Это, на мой взгляд, и есть настоящий успех.

 

 

 

Кевин Дейви

Переведено для TLAP

 

 

 

ГЛАВА 4

Делаем шаг вперед: переход к торговле на полный рабочий день

 

Это мечта каждого розничного трейдера, торгующего неполный день и любящего все аспекты трейдинга – торговать полный рабочий день, чтобы зарабатывать себе на жизнь. По крайней мере, это всегда было моей целью – воплотить мечту в жизнь.

 

Трейдер Гэри Смит написал книгу с таким же названием: «Воплотите мечту в жизнь, прибыльно торгуя фьючерсами на акции в течение дня» (“Live the Dream by Profitably Day Trading Stock Futures”, издательство “Advanced Trading Seminars”, 1995 год). Мечта, конечно же, заключается в том, чтобы каждый день «побеждать» рынок своими потрясающими стратегиями, брать с рынка столько денег, сколько тебе нужно (Хочешь новую машину? Нет проблем – просто удвой размер следующей сделки!), иметь массу свободного времени, чтобы играть с детьми, заниматься волонтерством или вести себя согласно стереотипу: лежать на пляже на своем частном острове с коктейлем Маргарита в руке и смотреть, как мимо проходят девушки в бикини (или мускулистые парни – если вам так больше нравится).

 

Проблема в том, что мечта редко – если вообще когда-либо – совпадает с реальностью. Правда состоит в том, что трейдинг на полный рабочий день, на мой взгляд, является «самым трудным способом легко зарабатывать деньги». Но это не означает, что такое невозможно; это лишь означает, что оно невероятно сложно. Всё великое, достойное достижения, всегда трудно дается, не так ли?

 

В конце 2007 года, после примерно 15 лет торговли на неполный рабочий день, множества неудач и трех побед в конкурсах, я стал всерьез задумываться о трейдинге как о полноценной профессии. В конце концов, если я не смог бы добиться успеха после всего, через что прошел и чего достиг, то кто же тогда вообще смог бы? В начале 2008 года я сделал решительный шаг и начал торговать полный рабочий день, чтобы зарабатывать трейдингом себе на жизнь. Переходя на полный день, мне казалось, что я во всем разобрался. Как же я ошибался! Перейдя на полную занятость, я что-то делал правильно, что-то неправильно, а многое вообще сделал бы по-другому, будь у меня на то второй шанс.

 

■ Уверенность

 

Хотя для успеха в трейдинге вам нужно многое (капитал, стратегии, компьютеры и т. д.), высокая самооценка и уверенность в себе будут влиять на ваш долгосрочный успех в трейдинге   в большей степени, чем многое другое. Мне понадобилось много времени, чтобы понять: большинство моих успехов и неудач в трейдинге не были результатом наличия самого быстрого компьютера или Святого Грааля стратегий. Уверенность в своих торговых способностях, уверенность в умении разрабатывать стратегии и мой неиссякаемый оптимизм во время суровых просадок – вот что помогало мне выживать как трейдеру. Разумеется, одной уверенности недостаточно – вопреки тому, что говорят некоторые «гуру» трейдинга, – но в какой-то момент она вам понадобится, чтобы пережить торговую бурю. Будь то крупная просадка, множество убыточных стратегий или неспособность разработать новые подходы – рано или поздно вам понадобится вера в свои силы, чтобы пережить трудные времена. После трех побед в конкурсах я почувствовал, что обладаю необходимой уверенностью. Ежедневный взгляд на три трофея (рисунок 4.1) помогал мне ощущать себя неуязвимым. 

 

РИСУНОК 4.1. Мои конкурсные трофеи

 

Что я сделал правильно

 

У меня было достаточно уверенности, чтобы считать, что я способен достичь успеха в трейдинге на полную занятость.

 

Что я сделал неправильно

 

Вероятно, я был слишком самоуверен, когда решил зарабатывать на жизнь трейдингом. Победа в торговом конкурсе – это хорошо, но действительно ли это означало, что я смогу торговать полный рабочий день? Сейчас я, конечно, понимаю это, но тогда я приравнивал успех в конкурсе к успеху в своей торговой карьере. Это был опасный образ мышления.

 

■ Капитал

 

Уверен, вы слышали истории о людях, которые начинали с $ 1 000 на счете и превращали их в прибыльную карьеру трейдера, торгующего полный день. Я в равной степени уверен, что на каждого такого человека приходится, вероятно, 999 тех, кто начал с той же суммы и потерпел неудачу. Я покажу в одной из следующих глав, что недостаток капитала – это самый легкий путь к гибели, независимо от того, насколько хороша ваша торговая стратегия. Даже стратегия с нулевым результатом приведет к разорению, если ваш капитал меньше, чем у вашего оппонента. Есть отличная книга Майкла и Эллен Каплан «Шансы есть... Приключения в вероятности»(“Chances Are ... Adventures in Probability”, издательство “Viking Penguin”, 2006 год), в которой это очень хорошо описывается:

 

Давайте представим, что какие-то буддисты открыли казино. Не желая пользоваться несправедливым преимуществом, руководство предлагает игру с совершенно честными шансами: вы подбрасываете монету против банка, и если выпадает орел, выигрываете доллар, а если выпадает решка, то проигрываете доллар. Что получится в итоге? Игра будет продолжаться вечно или один игрок в конце концов обчистит другого до последнего цента?

 

Один из способов представить это – вообразить отдельный момент, когда игрок остается с последним долларом. В этом случае его шанс избежать разорения ничтожно мал. Теперь увеличьте сумму у него в кармане и соответственно уменьшите капитал банка: как вы думаете, в какой момент шансы игрока на разорение сравняются с шансами банка? Верно: когда их капиталы равны. Строгий расчет подтверждает два мрачных факта: игра неизбежно закончится разорением одной из сторон – и этой стороной окажется та, которая начала с меньшего размера капитала. Так что даже когда всё в жизни выглядит «справедливо», на самом деле это не так. Ваши шансы в этом мире пропорциональны глубине ваших карманов – казино побеждает просто потому, что оно казино.

 

Разумеется, вы можете возразить: «Но у меня есть преимущество, значит, в долгосрочной перспективе я буду в прибыли». Это верно, но помните: ваше преимущество, скорее всего, невелико и вряд ли продлится вечно. Со временем оно, вероятно, будет стремиться к нулю, а значит, критически важным становится размер вашего счета. Сможете ли вы переждать своих оппонентов?

 

Что я сделал правильно

 

Я начал торговать полный рабочий день, имея на счете сумму чуть более шестизначной цифры, хотя часть этих средств держал вне торговых счетов – фактически «в резерве». Я считал, что у меня достаточный размер капитала.

 

Что я сделал неправильно

 

Исходя из своего стартового капитала, мне пришлось бы делать 50-100% годовых только для того, чтобы оплачивать текущие расходы, налоги и лишь немного увеличивать торговый счет. Вау! Оглядываясь назад, я понимаю, что был безумен и стартовал с капиталом примерно в десять раз меньше, чем следовало. Один мой приятель, тоже фул-тайм трейдер, однажды сказал мне, что каждый успешный трейдер, которого он знал, прежде чем перейти на полный рабочий день, начинал с $ 2-3 миллионов. Как безумно ни звучала бы эта сумма (шесть лет назад, когда я начал торговать фул-тайм, я бы изрядно посмеялся над ней), сейчас я считаю ее разумной. Ведь вам нужно, чтобы ваш счет рос и вы могли снимать с него деньги на жизнь и одновременно выживать во время неизбежных просадок. Имея минимальный капитал, практически невозможно выполнить все три эти задачи.

 

■ Повседневные расходы

 

В 2008 году, когда я начал торговать фул-тайм, мне повезло: я имел накопления, достаточные для покрытия расходов на проживание в течение трех-пяти лет. Эти сбережения не входили ни в пенсионный капитал, ни в торговый капитал. И, думаю, именно это является главным в вопросе расходов, когда вы начинаете торговать полный рабочий день. Трейдинг и без того достаточно стрессовый вид деятельности, чтобы еще переживать о том, где взять деньги на следующую покупку еды или очередной платеж по ипотеке. Вам необходимо быть уверенными в том, что вы сможете оплачивать свои расходы, даже если с самого начала столкнетесь с финансовыми трудностями (что всегда происходит со мной!).

 

Что я сделал правильно

 

Благодаря многолетним накоплениям и выгодному соглашению о смене собственника на работе я мог легко покрывать расходы на проживание в течение довольно длительного времени, даже с учетом растущей семьи. Это позволило мне на 100% сосредоточиться на трейдинге.

 

Что я сделал неправильно

 

Ничего. Думаю, иметь накопления, достаточные для оплаты расходов на проживание в течение трех-пяти лет, было отличным решением.

 

■ Поддержка со стороны семьи

 

Я, наверное, окажусь в меньшинстве, но у меня была (и остается) любящая супруга, которая полностью поддерживала мою мечту – торговать фул-тайм. Для нас это означало, что я отказываюсь от руководящей должности в аэрокосмической отрасли, где, без шуток, не было предела совершенству. Но она понимала, что я не обязан отдавать душу безжалостной корпорации и что мое предназначение заключается в чем-то большем. Мои дети тоже поддерживают мою торговлю, а поскольку они еще маленькие, это, по сути, единственная «работа», которую они когда-либо видели в моем исполнении. Они понимают, когда время играть, а когда папе нужно работать. Хотя им кажется – и мне тоже – что второго намного больше, чем первого.

 

Что я сделал правильно

 

Я женился на правильном человеке – на том, кто понимал и полностью поддерживал мою торговлю. Сейчас, спустя шесть лет фул-тайм трейдинга, она по-прежнему полностью на моей стороне, как и трое наших детей.

 

Что я сделал неправильно

 

В этом плане я всё сделал правильно. Мне страшно представить, насколько тяжелее была бы моя торговля на полную занятость без поддержки супруги и семьи.

 

■ Обустройство домашнего офиса

 

Чтобы уменьшить расходы, я решил торговать прямо из дома, в выделенном для этого кабинете. Отвлекающих факторов было много, особенно когда по дому бегают трое маленьких детей. Иногда мои рабочие документы оказываются погребенными под кучей рисунков, иногда чересчур энергичный ребенок может случайно закрыть электронную таблицу, не сохранив ее. А мой старший сын однажды даже открыл несколько сделок по фьючерсу e-mini S&P на моей рабочей платформе. К счастью, его сделки принесли прибыль! В целом мне грех жаловаться, ведь час пик для меня – это всего лишь необходимость перешагнуть через несколько деталей Lego на лестнице.

 

Что я сделал правильно

 

Я обустроил отдельный кабинет для своего торгового бизнеса.

 

Что я сделал неправильно

 

Наверное, мне следовало установить более жесткие границы – например, правило «не трогать папин компьютер». Но чаще всего вмешательство детей не становилось проблемой.

 

■ Торговые стратегии

 

Когда я начинал торговать полный рабочий день, у меня было около трех-пяти стратегий, в которых я был достаточно уверен, чтобы применять их в реальной торговле. К сожалению, у меня не было никаких запасных стратегий, готовых к использованию, когда некоторые стратегии из первой группы теряли свою эффективность. В те времена я наивно думал, что смогу торговать одними и теми же стратегиями вечно. Теперь же я понимаю, что одни стратегии горят ярко, словно звезды на небе, и живут долго. А другие – как падающие звезды: ими нужно перестать пользоваться до того, как они рухнут на землю.

 

Что я сделал правильно

 

У меня было несколько торговых стратегий. Даже в самом начале я понимал, что полагаться лишь на один метод – плохая идея.

 

Что я сделал неправильно

 

Если бы я начинал торговать сегодня, я бы позаботился о том, чтобы у каждой стратегии, которую я запускаю на реальном рынке, была хотя бы одна хорошая стратегия для замены. И я обязательно имел бы длинный список потенциальных стратегий для тестирования и оценки.

 

■ Брокеры

 

Как и в любом другом аспекте трейдинга (компьютеры, интернет-соединение, стратегии и т. д.), крайне важно иметь резервного брокера. Я говорю не о запасном телефонном номере   торгового отдела (хотя его, безусловно, тоже нужно иметь под рукой). Я имею в виду наличие нескольких счетов у разных брокеров, желательно с разными клиринговыми компаниями. Брокерские компании время от времени терпят крах (я стал жертвой банкротства компании Refco и коррумпированного владельца PFG Best), и наличие нескольких аккаунтов позволяет продолжать торговать, даже если один из брокеров обанкротится. Поскольку я использую несколько торговых стратегий, это также немного упрощает ведение учета, так как часто для одного конкретного счета я выделяю какую-то одну стратегию.

 

Что я сделал правильно

 

У меня было несколько брокеров, использующих разные клиринговые фирмы. Так что в этом отношении, думаю, я поступил весьма разумно.

 

Что я сделал неправильно

 

За последние 15 лет я пережил два краха брокеров, и в каждом случае были заметные тревожные признаки, которые я упустил или проигнорировал. Я полагал, что система полностью компенсирует мне понесенные убытки, и в случае с Refco так и произошло. Но деньги по делу PFG Best я жду до сих пор – почти все. Это сильно раздражает, и вы сами можете убедиться в этом, посмотрев мое интервью на Fox Business Channel (зайдите на сайт и в строке поиска введите “davey” – появится мое интервью).

 

■ Свободное время

 

Ах, те времена, когда по вечерам у меня было свободное время… Так проходила моя жизнь в корпоративном мире. Но теперь, работая дома фул-тайм, я чувствую необходимость проверять рынки в любое время суток. В голову приходят идеи для торговли – и я тут же бегу вниз, чтобы запрограммировать и протестировать их. Сейчас почти вся моя бодрствующая жизнь – это мысли о трейдинге или работа над ним. В своем стремлении зарабатывать на жизнь торговлей я стал слишком однобоким. Думаю, моя жена считает, что мой торговый компьютер стал неотъемлемой частью меня – настолько я к нему привязан.

 

У многих людей, которые уходят со своей основной работы в трейдинг, может быть обратное: избыток свободного времени и отсутствие начальника и каких-либо правил способствуют развитию лени. Порой бывает сложно сохранять мотивацию и продолжать разрабатывать новые стратегии, особенно когда счет находится в просадке. Мотивация действительно может стать проблемой, и хотя это не всегда влияет на текущие результаты, в будущем это может негативно сказаться на производительности.

 

Что я сделал правильно

 

Я всегда был достаточно дисциплинирован, чтобы продолжать работать и никогда не прекращать попытки улучшить свою торговлю.

 

Что я сделал неправильно

 

Вероятно, я провожу слишком много времени за   трейдингом; готов поспорить, что многие из этих «лишних часов» не приносят ни малейшей пользы. Трейдеру, как и любому человеку, работающему на себя, необходим баланс. И мне нужно работать над этим.

 

■ Решительный шаг

 

Когда всё вышеперечисленное было приведено в порядок – по крайней мере, насколько я тогда считал это приемлемым – я был готов сделать решительный шаг. В мае 2008 года я перешел на торговлю фул-тайм и с тех пор ни разу не пожалел об этом. Было ли это легко? Ни в коем случае. Было ли весело? Определенно! Сделал бы я это снова, будь такая возможность? Конечно – хотя во второй раз я был бы куда умнее. Главное, что у меня была цель, я продумал все детали до мельчайших подробностей и в итоге рискнул. Если я – человек, который не имел ни малейшего опыта в трейдинге, пока не начал читать книги и пробовать торговать, – смог это сделать, то, думаю, большинство людей тоже смогут. Если вы глубоко прониклись трейдингом, как это было в моем случае, то путь к успеху становится намного проще. Если же разговоры о разработке стратегий кажутся вам обременительными, мой вам совет: не занимайтесь этим – скорее всего, трейдинг не для вас.

 

Спустя годы после перехода на торговлю фул-тайм, анализируя свой торговый день, я вижу, что бо́льшая часть моей торговой активности не связана с открытием сделок или изучением выписок по счету. Гораздо бо́льшую часть в моей повседневной работе занимают разработка стратегий, поиск идей, размышления о трейдинге и, конечно же, тестирование и оценка потенциальных стратегий. Бо́льшая из оставшейся части данной книги посвящена именно этому – как я оцениваю, разрабатываю и тестирую торговые стратегии. 

 

 

Кевин Дейви

Переведено для TLAP

 

 

 

ЧАСТЬ II

Ваша торговая стратегия

 

ГЛАВА 5

Тестирование и оценка торговой стратегии

 

Если вы хотите разрабатывать торговые стратегии, крайне важно уметь оценивать их показатели производительности. И это не так просто, как может показаться. Чтобы понять, что я имею в виду, взгляните на рисунок 5.1. Эта кривая капитала одной из фьючерсных торговых стратегий – типичный пример того, что может получиться, если вы тестируете стратегии самостоятельно или находите их в открытом доступе в интернете. Эта кривая была построена в программе TradeStation, но результаты, полученные с помощью других популярных платформ, таких как MultiCharts или NinjaTrader, по сути, аналогичны. Любое хорошее торговое ПО предоставляет множество важных (и, на мой взгляд, массу совершенно неважных) параметров для анализа. Но чаще всего кривая капитала и отчет о производительности вызывают больше вопросов, чем дают ответов. Хорошие или плохие эти результаты? Заслуживают ли они доверия? Обладают ли какой-то прогностической ценностью? И, наконец, как отделить зерна от плевел? На все эти и многие другие вопросы я отвечу в этой главе.

 

Первое, что необходимо осознать и понять при анализе отчетов о производительности, кривых капитала или данных по сделкам – это старое правило: «если что-то выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой – скорее всего, это неправда». Как правило, будущая производительность торговой стратегии почти никогда не бывает столь же хорошей, как ее производительность на исторических данных. Более того, чем лучше стратегия ведет себя на исторических данных, тем меньше шансов, что в будущем она будет работать так же хорошо. Конечно, из любого правила есть исключения, и по мере накопления опыта в разработке стратегий такие исключения становится легче обнаружить.

 

Рисунок 5.1. Результаты торговой стратегии – можно ли им доверять?

 

Почему результаты бэктестирования почти всегда оказываются лучше будущих результатов? Отчасти это связано с ошибкой выжившего: обычно показывают только те торговые стратегии, которые демонстрируют хорошие результаты при бэктестировании. Зачем продавцу предлагать стратегию с плохой производительностью на исторических данных? И зачем вам самим использовать свою стратегию, которая показывает плохие результаты? Ответ прост: и в одном, и в другом случае плохие результаты отбрасываются и остаются только хорошие.

 

Может быть и такое, что результаты бэктестирования действительно корректны и разработчик торговой стратегии выявил настоящее преимущество на рынке. Но со временем это преимущество может исчезнуть, либо потому что его обнаружат другие, либо потому что рынок изменится, либо по множеству иных причин. И тогда торговая стратегия вернется к среднему значению, то есть к нулевому результату до вычета комиссий и торговых расходов.

 

Результаты бэктестирования также могут выглядеть лучше будущих результатов из-за методики тестирования. Большинство людей тестируют и оценивают стратегии неправильно. Далее в книге вы узнаете один из корректных способов тестирования и оценки стратегий, но пока просто запомните: принятый стандартный подход является ошибочным. Такой неверный подход приводит к чрезмерно оптимистичным результатам и к разработке торговых стратегий, которые неизбежно разочаруют конечного пользователя. Опытные трейдеры, конечно же, умеют тестировать торговые стратегии. Но вопрос вот в чем: как понять, чему можно верить, глядя на результаты бэктестирования?

 

На рисунке 5.2 изображен так называемый «индикатор чепухи» для оценки результатов производительности. Он дает представление о том, кому можно доверять (и можно ли вообще доверять кому-либо), когда речь идет о торговых результатах.

 

На самой вершине шкалы – группа, чьи заявления содержат больше всего чепухи, это продавцы торговых стратегий. Я помещаю их туда, хотя и сам когда-то принадлежал к этой категории (правда, в отличие от большинства людей в этой группе, я торгую по своим стратегиям на собственные деньги). В целом, любой информации о результатах, полученной от людей, стремящихся продать вам сигналы, «черный ящик», подписку, доступ к торговой комнате и тому подобное, доверять не следует. Для этой категории есть одно отличное правило: не верьте ничему. 

 

Рисунок 5.2. Индикатор чепухи для оценки результатов торговых стратегий

 

Должен признать, что такой подход является крайне категоричным, но, учитывая вероятность того, что продавец действительно продаст вам выдающуюся торговую стратегию – в противоположность более вероятному варианту, что он продаст вам красиво выглядящую, но на деле ужасную стратегию, это разумный совет. Вы сэкономите массу денег, просто избегая всех, кто предлагает «фантастическую» торговую стратегию. Любой, кто предлагает стратегию за небольшие деньги, просто не проходит мой «тест на вшивость»: продавец должен сам торговать по ней, зарабатывая большие деньги, а не продавать ее в интернете за копейки. Именно поэтому продавцы торговых стратегий возглавляют этот список.

 

Поскольку продавцы стратегий обычно предлагают бесполезный хлам, у вас может возникнуть желание сделать всё своими руками (“do-it-yourself”, DIY). Для любителей самостоятельного подхода существуют десятки торговых платформ, которые помогают анализировать, тестировать и оптимизировать любые типы торговых стратегий. На первый взгляд это кажется отличным вариантом – полагаться только на себя, свои идеи и свое программное обеспечение. Но проблема, о которой мы детально поговорим позже, заключается в том, что разработка торговых стратегий вовсе не так проста, как пытаются преподнести продавцы программного обеспечения. Разработчики-любители, следуя подходу, который предлагает программа, создают чрезмерно оптимизированные и   подогнанные под исторические данные торговые стратегии. Такие стратегии демонстрируют блестящие результаты при бэктестировании, но почти никогда не показывают достойных результатов в реальном будущем. Поэтому в рейтинге чепухи новички-любители стоят сразу после продавцов торговых стратегий.

 

Если покупка у продавца сопряжена с рисками, а новички-любители ненамного лучше их, то какие тогда остаются варианты? Если вы уверены, что предоставить вам торговую стратегию или сигналы должен кто-то посторонний, то более разумным путем будет использование стратегий от брокера или торгового советника (CTA). Давайте коротко рассмотрим, что они предлагают, а также их преимущества и недостатки.

 

Сейчас многие брокеры фьючерсного рынка предлагают услуги типа «ассистент брокера» или «подписка на сигнал». Вот две компании, предоставляющие такие услуги: Striker Securities (http://www.striker.com) и World Cup Advisor (http://www.worldcupadvisor.com). (Сразу оговорюсь: в прошлом я предоставлял сигналы через этих брокеров и планирую делать это в будущем. Исходя из личного опыта, считаю их добросовестными.) За ежемесячную плату вы можете копировать торговые сигналы поставщика. Поставщик сигналов обычно имеет счет у брокера и совершает реальные сделки. Поэтому результаты обычно являются фактическими, что на порядок лучше той ерунды, которую большинство продавцов торговых систем выдают за «реальные» результаты.

 

Разумеется, реальная торговля поставщика сигналов вовсе не означает, что вы получите такую же производительность . Даже результаты реальной торговли следует рассматривать как гипотетические. Мое правило звучит так: до тех пор, пока данные результаты не получены на вашем собственном счете, вы должны считать их гипотетическими. А «гипотетические» результаты, как вам известно, оставляют широкое поле для расхождений с реальностью, к которым вы должны быть готовы. Это один из недостатков сервисов брокера.

 

Еще один возможный недостаток сигналов от брокеров – риск, что что-то пойдет не так либо у трейдера, передающего сигналы брокеру, либо у самого брокера. Например, если трейдер торгует по дискреционной методике, личный кризис может нарушить его торговые стратегии, и подход, который когда-то был хорошим, теперь становится плохим. Внезапная и быстрая мошенническая схема со стороны брокера, подобная коррупции и банкротству PFG Best в 2012 году, может стать угрозой для вашего счета.

 

Если же вы решите следовать за торговыми советниками (CTA), вам будет приятно узнать, что эта группа проходит аудит регуляторов и бухгалтерских фирм и в целом демонстрирует точные торговые результаты. Конечно, иногда среди них оказываются нечестные игроки, которые могут показывать блестящие результаты годами, пока в один прекрасный момент не уничтожат их в результате мошенничества и обмана. Берни Мэдофф и его фирма, хотя и не были CTA, являются хорошим примером инвестиционной компании, которая выглядела надежной, а оказалась полной аферой.

 

Если нельзя верить продавцам торговых систем, неопытные самоучки ненамного лучше их, а брокеры и CTA хоть и надежнее, но не лишены рисков, то что же остается? Кто находится на самой нижней ступени тотемного столба чепухи?

 

По моему мнению, опытный разработчик торговых систем, работающий самостоятельно, наименее подвержен влиянию ложных или иных недостоверных отчетов о производительности. Я утверждаю это по нескольким причинам. Во-первых, опытный разработчик хорошо знает свое программное обеспечение для тестирования стратегий и знает все способы, которыми можно его обмануть. Он понимает, как избегать ограничений этого ПО, тогда как многие продавцы торговых стратегий сознательно ищут такие уязвимости и используют их, чтобы создавать ошибочные, но крайне привлекательные отчеты о производительности.

 

Вторая причина, по которой опытный разработчик, создающий свои собственные торговые стратегии, находится на нижней границе шкалы чепухи, заключается в том, что он полностью контролирует процесс. Он может устранить множество потенциальных проблем – таких как некорректные или отсутствующие рыночные данные, неправильно заданные правила, использующие информацию из будущего, или чрезмерная оптимизация и подгонка кривой. Контроль всего процесса – это огромная ответственность, но опытный разработчик быстро исправит любые ошибки, поскольку в конечном счете он один несет ответственность за свой результат.

 

Разумеется, простого многолетнего опыта разработки торговых стратегий недостаточно, чтобы стать экспертом. Ключевой момент заключается в том, чтобы создавать стратегии и затем проверять их производительность в режиме реального времени. За несколько лет хороший разработчик начинает всё лучше и лучше создавать стратегии, показывающие хорошие результаты на исторических данных, которые имеют высокую вероятность сохраниться в будущем. И действительно, при правильном подходе опытный самостоятельный разработчик может оказаться весьма низко на шкале чепухи.

 

В этом месте некоторые читатели, вероятно, спросят: «А зачем вообще выполнять тестирование? Всё это лишь доказывает, что некая стратегия работала в прошлом. И это не имеет никакого отношения к будущим результатам». В этом доводе есть своя логика – до определенного момента. Несомненно, «прошлые результаты не гарантируют будущую прибыль», и именно поэтому правительство США требует включать данный отказ от ответственности при обсуждении производительности торговых стратегий. Но означает ли это, что тестирование на исторических данных не имеет никакой ценности? Я так не считаю.

 

Вот пример. Допустим, вы хотите построить модель восхода солнца. В течение месяца вы ежедневно встаете до рассвета и ждете появления солнца. Каждый день оно восходит на востоке. Затем вы создаете модель, запускаете ее, и она «предсказывает», что солнце взойдет на востоке. Взойдет ли оно там? Кто может знать наверняка? За ночь может произойти нечто невероятное – например, изменение угла наклона земной оси или Земля станет вращаться в противоположном направлении – и солнце взойдет на севере, юге или западе. Да, такое крайне маловероятно, но ведь молниеносный обвал рынка в 2010 году и финансовый кризис 2008 года тоже считались маловероятными. Непредвиденные и неожиданные события могут происходить и происходят.

 

Если подобная катастрофа всё же случится, означает ли это, что данная модель бесполезна и ее не нужно создавать? Конечно же, нет. Но это означает, что теперь вам нужно учитывать, что мир, который вы смоделировали, кардинально изменился. То же самое происходит и с торговыми стратегиями. Совершенно новые рыночные условия могут привести к тому, что завтра, на следующей неделе или в следующем месяце данная стратегия станет бесполезной или, возможно, вовсе неэффективной. Но я считаю, что в любом случае будет гораздо лучше иметь модель, основанную на исторических данных, чем торговать наугад. Если полностью полагаться на догадки, то в ожидании завтрашнего восхода солнца вы, скорее всего, будете смотреть не в ту сторону.

 

При оценке торговых систем, их отчетов о результатах и кривых капитала важно понимать, каким образом эти результаты были получены. Существует четыре основных метода:

 

■ Тестирование на исторических данных (бэктестирование)

■ Тестирование на данных вне выборки

■ Пошаговое форвардное тестирование

■ Тестирование в режиме реального времени

 

Каждый из них мы обсудим далее.

 

■ Тестирование на исторических данных (бэктестирование)

 

Бэктестирование – это самый распространенный метод тестирования стратегий. Он является самым легким в исполнении, и им проще всего злоупотреблять и использовать его не по назначению. Разработчик просто указывает начальную и конечную даты (обычно до сегодняшнего дня), задает параметры для оптимизации и позволяет алгоритму стратегии выполнить все вычисления. Конечным результатом будет набор параметров, который лучше всего подходил для этого периода, и его затем можно использовать в реальной торговле.

 

К сожалению, при таком подходе возникает серьезная проблема. Если предположить, что результаты не обусловлены чрезмерной оптимизацией – слишком большим количеством правил, параметров или значений параметров – то результаты бэктестирования будут выглядеть превосходно. Ведь они получены в результате оптимизации! Практически нет шансов, что будущие результаты окажутся близки к оптимизированным. Они слишком точно «подогнаны» под данные, использованные для теста.

 

Яркий пример этого показан на рисунке 5.3. Если смотреть только на оптимизированные результаты простой торговой стратегии, может показаться, что она является вполне жизнеспособной. Но это потому, что вы видите именно то, что было оптимизировано. Стоит только взять любой другой набор параметров, и данная стратегия будет выглядеть хуже. Какой результат в дальнейшем, по-вашему, более вероятен: один-единственный хороший, полученный в результате оптимизации, или множество неудачных? Ответ совершенно очевиден: именно худшие результаты более правдоподобно отражают реальную производительность данной торговой стратегии. Обманчивость всей этой ситуации в том, что иногда в течение некоторого времени после оптимизации такие стратегии действительно показывают хорошие результаты. Но в целом, чем больше оптимизаций проводится, тем менее вероятно, что данная стратегия будет хорошо работать в будущем. 

 

Рисунок 5.3. Оптимизированные результаты после тестирования часто оказываются неудовлетворительными

 

■ Тестирование на данных вне выборки

 

Только самые неопытные и наивные разработчики тестируют и оптимизируют свою торговую систему на всем доступном массиве исторических данных. Если до сих пор вы поступали именно так, то данное утверждение может вас разозлить. Но, скорее всего, ваши результаты реальной торговли были не очень хорошими или недостаточно последовательными. Значительная часть этих проблем объясняется тем, что вы оценивали эффективность стратегии на тех же данных, на которых она была оптимизирована. Это плохая практика. Поверьте, я знаю: я сам постоянно так делал, пока рынок не объяснил мне, забирая деньги с моего счета, что я действую неправильно!

 

Некоторые разработчики обходят эту проблему, выделяя период данных вне выборки, как показано на рисунке 5.4. Такой период включает обычно 10-20% данных, оставленных для тестирования стратегии после ее оптимизации. Как правило, для тестирования стратегии на данных вне выборки используется наиболее свежая часть данных. Однако я видел, как некоторые применяют этот подход и к периоду перед данными, используемыми для оптимизации. Логика этого альтернативного подхода такова: оптимизация должна включать самые последние данные, чтобы стратегия была «настроена» на текущие рыночные условия.

 

Проведение теста на данных вне выборки дает   лучшие результаты, чем оптимизация на всем массиве исторических данных, особенно если этот период вне выборки содержит значительное количество сделок. Если оптимизированные результаты выглядят хорошо на данных вне выборки, то доверие к такой стратегии резко возрастает. Вероятнее всего, она будет работать лучше и в режиме реального времени.

 

Одна из проблем тестирования на данных вне выборки заключается в том, что оптимизированные параметры фиксируются «навсегда». То есть если вы оптимизировали некую торговую стратегию и в качестве лучших входных параметров получили значения X, Y и Z, то вы не должны менять эти значения. Но если рыночные условия изменятся, вам, возможно, потребуется внести некоторые корректировки в эти параметры или хотя бы регулярно их проверять. Таким образом, идею тестирования на данных вне выборки можно развить еще дальше. И, наконец, намного лучшим и более близким к реальности является пошаговый форвардный анализ. 

 

Рисунок 5.4. Результаты тестирования вне выборки

 

■ Пошаговый форвардный анализ

 

Пошаговый форвардный анализ представляет собой гораздо более трудоемкий процесс, чем традиционные бэктестирования, но результаты обычно сто́ят затраченных усилий. Его можно выполнять вручную, используя функции оптимизации торгового ПО. Именно этот метод я применял, когда добился высоких результатов в Чемпионате мира по трейдингу, и я настоятельно рекомендую вам несколько раз проделать его вручную, чтобы полностью понять этот процесс. Многие торговые платформы позволяют выполнять пошаговый форвардный анализ автоматически.

 

Идея форвардного анализа проста: результаты работы торговой стратегии и оптимизированные настройки основываются на двух различных наборах данных. Это видно на рисунке 5.5. Пошаговый форвардный анализ – это   совокупность многих периодов вне выборки, сшитых вместе.

 

Результаты корректно выполненного форвардного анализа могут быть ближе к реальности, чем простой оптимизированный тест. На рисунке 5.6 видно, что пошаговый форвардный анализ и результаты торговли в режиме реального времени достаточно сопоставимы. Между результатами форвардного анализа и реальной торговлей нет существенной разницы.

 

Пошаговый форвардный анализ – великолепный инструмент, когда есть большой объем исторических данных. Я очень рекомендую этот метод. Но если данных мало, то лучшим подходом может быть тестирование и оценка торговой системы в реальном времени.

 

Рисунок 5.5. Пошаговый форвардный анализ

 

Рисунок 5.6. Результаты пошагового форвардного тестирования

 

■ Анализ в режиме реального времени

 

Некоторые успешные трейдеры избегают любых форм тестирования на исторических данных из-за присущих таким тестам конфликтов и проблем. Эти люди просто тестируют стратегии в режиме реального времени, возможно, даже на реальных деньгах. Очевидное преимущество такого подхода заключается в том, что здесь невозможно подогнать правила под прошлые данные и использовать ретроспективное искажение. Но есть один крупный недостаток: данные можно собирать только в том темпе, в каком движется рынок. Невозможно получить статистику за многие годы, пока вы сами не протестируете данную стратегию в реальном времени на протяжении тех же многих лет. У большинства людей не хватает терпения ждать завершение такого тестирования. Еще один недостаток: каждый раз, когда стратегия меняется, отсчет времени возвращается к нулю, и оценка начинается заново. Это может сильно растянуть период тестирования.

 

По этим причинам большинство людей не считают тестирование в реальном времени жизнеспособным решением, несмотря на его преимущества. Однако в методе разработки торговой системы, представленном далее в этой книге, анализ в реальном времени всё же используется и дает ценную проверку торговой стратегии. 

 

 

 

Кевин Дейви

Переведено для TLAP