Рубен Вильяэрмоса Чавес - «Методология Вайкоффа: подробное руководство. Как логично торговать на финансовых рынках»

ГЛАВА 16 — СОБЫТИЕ № 3: РЕАКЦИЯ

После появления потенциальной кульминации рынок совершает автоматическое движение в противоположном направлении. Визуально оно должно быть достаточно выраженным, чтобы подтвердить значимость предшествующего кульминационного события.

Это движение становится самым заметным противотрендовым движением за время развития предыдущего тренда. Оно указывает на активное вступление участников, действующих против прежнего направления, и формирует смену характера движения (Change of Character, CHoCH).

CHoCH имеет важные последствия: меняется рыночный контекст, предшествующий тренд останавливается и цена переходит к формированию торгового диапазона.

Однако изменение поведения рынка ещё должно быть подтверждено последним событием фазы A — вторичным тестом (Secondary Test, ST). Только после его появления можно увереннее говорить о новой среде, в которой будет развиваться цена.

ЗНАЧЕНИЕ РАЗВИТИЯ РЕАКЦИИ

Пройденное реакцией расстояние — один из элементов, которые необходимо учитывать по мере развития структуры, чтобы понять действия крупных профессиональных участников.

Короткая реакция и протяжённая реакция имеют разное значение. Например, если предыдущие восходящие откаты в рамках нисходящего тренда в среднем проходили 50 пунктов, а автоматическое ралли внезапно преодолело 100 пунктов, это может указывать на более прочное основание рынка и заметную силу покупателей.

Если же движение развивается с частыми перекрытиями, проходит небольшое расстояние и не сопровождается значимым объёмом, это говорит об отсутствии выраженного намерения продвигать цену в данном направлении. Вероятно, рынок ещё не достиг равновесия. В таком случае вторичный тест может появиться довольно быстро и выйти за предварительные границы структуры, подтверждая сохраняющийся дисбаланс.

Наблюдая подобную слабую реакцию в потенциальной структуре накопления, следует усомниться, действительно ли формируется накопление перед будущим ростом. Такая картина может оказаться фазой повторного распределения, за которой последует дальнейшее снижение.

Зеркальная логика применяется к потенциальному распределению. Если нисходящее движение после кульминации покупок развивается с перекрытиями, проходит небольшое расстояние, не сопровождается всплеском объёма, а вторичный тест затем завершается выше максимума кульминации покупок, вероятнее всего, это структура повторного накопления.

АНАТОМИЯ РЕАКЦИИ

В начале движения объём обычно остаётся высоким: реакция зарождается в конце кульминационного события, поэтому первоначальный ценовой импульс часто сопровождается кульминационным объёмом. Исключением могут быть остановки вследствие истощения продаж или покупок.

По мере развития реакции объём обычно сокращается и к её завершению становится относительно низким. Такое иссякание объёма указывает на ослабление интереса к продолжению движения и помогает определить окончание автоматического ралли или автоматической реакции.

С диапазонами свечей происходит примерно то же самое. В начале реакции появляются широкие свечи или трендовые бары, а ближе к завершению движения их диапазоны постепенно сужаются.

С практикой трейдер развивает навык определять момент, когда сужение диапазонов и снижение объёма достигают уровня, при котором движение, вероятно, остановится. Жёстких механических правил здесь нет — требуется оценка всего контекста.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗНАЧЕНИЕ РЕАКЦИИ

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ГРАНИЦ СТРУКТУРЫ

Завершение реакции помогает определить одну из границ торгового диапазона:

• автоматическое ралли (Automatic Rally, AR) устанавливает верхнюю границу диапазона и намечает область сопротивления, где при последующих подходах ожидается появление нового предложения;

• автоматическая реакция — в структуре распределения она также обозначается AR, но расшифровывается как Automatic Reaction — устанавливает нижнюю границу диапазона и намечает область поддержки, где при последующих подходах ожидается появление нового спроса.

РАСПОЗНАВАНИЕ КУЛЬМИНАЦИИ

Иногда момент истинной кульминации трудно определить непосредственно во время её формирования. Поэтому нередко кульминационное действие распознаётся ретроспективно — после появления реакции и связанной с ней смены характера движения.

• автоматическое ралли помогает определить истинную кульминацию продаж (Selling Climax, SC);

• автоматическая реакция помогает определить истинную кульминацию покупок (Buying Climax, BC).

ФОРМИРОВАНИЕ РЫНОЧНОГО КОНТЕКСТА

После событий № 2 — кульминации — и № 3 — реакции — мы распознаём смену характера движения и ожидаем, что цена вернётся для проверки кульминационной области, формируя вторичный тест. Таким образом появляется предварительная карта рынка.

Эта карта может дать торговые возможности на младшем таймфрейме:

• если определены кульминация продаж и автоматическое ралли, на младшем таймфрейме можно искать небольшую структуру распределения, которая завершит ралли и сформирует медвежий разворот в направлении будущего вторичного теста;

• если определены кульминация покупок и автоматическая реакция, на младшем таймфрейме можно искать небольшую структуру накопления, которая завершит реакцию и сформирует краткосрочный бычий разворот к области будущего вторичного теста.

ВОЗМОЖНОСТЬ ЗАФИКСИРОВАТЬ ПРИБЫЛЬ

Если трейдер открыл рискованную контртрендовую позицию непосредственно в области кульминации, рассчитывая на быстрый отскок, удерживать её на протяжении всего будущего диапазона не следует. На этом этапе ещё неизвестно, станет ли структура разворотной или окажется паузой перед продолжением прежнего тренда.

Разумным решением будет зафиксировать краткосрочную прибыль в области завершения автоматического ралли или автоматической реакции.

АВТОМАТИЧЕСКОЕ РАЛЛИ

Автоматическое ралли (Automatic Rally, AR) — восходящее движение цены, которое развивается после завершения кульминации продаж и становится первым заметным признаком интереса покупателей.

Это событие относится к фазе A остановки предшествующего нисходящего тренда и возникает после предварительной поддержки и кульминации продаж.

ПОЧЕМУ ВОЗНИКАЕТ АВТОМАТИЧЕСКОЕ РАЛЛИ

Во время нисходящего тренда цена проходит значительное расстояние и в области кульминации продаж может достичь состояния перепроданности. Там одновременно развиваются несколько процессов:

• Истощение предложения. Агрессивные продавцы перестают выходить на рынок.

• Закрытие коротких позиций. Продавцы, открывшие позиции выше, фиксируют прибыль, совершая обратные покупки.

• Появление спроса. Новые покупатели входят в рынок, увидев кульминационное событие и признаки остановки снижения.

Цена достигает уровней, на которых продолжать продажи становится невыгодно, и предложение сокращается. Уход агрессивных продавцов, фиксация прибыли по коротким позициям и появление новых покупателей создают условия, при которых цене становится легче двигаться вверх.

Часть покупателей, вошедших в области кульминации продаж, не собирается удерживать позиции долго: они рассчитывают на краткосрочное возвращение цены к среднему. Фиксация их прибыли по мере развития автоматического ралли помогает остановить восходящее движение и сформировать его вершину.

АВТОМАТИЧЕСКАЯ РЕАКЦИЯ

Автоматическая реакция (Automatic Reaction, AR) — значительное нисходящее движение цены, которое появляется после кульминации покупок и становится первым заметным признаком интереса продавцов.

Это событие относится к фазе A остановки предшествующего восходящего тренда и развивается после предварительного предложения и кульминации покупок.

ПОЧЕМУ ВОЗНИКАЕТ АВТОМАТИЧЕСКАЯ РЕАКЦИЯ

Предшествующий рост может привести рынок в состояние перекупленности. В области кульминации покупок одновременно развиваются следующие процессы:

• Истощение спроса. Агрессивных покупателей, готовых продолжать покупки по более высоким ценам, становится недостаточно.

• Закрытие длинных позиций. Покупатели, вошедшие ниже, продают актив и фиксируют прибыль.

• Появление предложения. Новые продавцы входят в рынок, увидев кульминационное событие и признаки остановки роста.

Сокращение агрессивных покупок, фиксация прибыли по длинным позициям и появление нового предложения создают условия, при которых цене становится легче двигаться вниз.

Часть продавцов, открывших позиции в области кульминации покупок, рассчитывает лишь на быстрое нисходящее движение. По мере развития автоматической реакции они фиксируют прибыль, и эти обратные покупки помогают остановить снижение и сформировать нижнюю границу диапазона.

Переведено для TLAP.IO

ГЛАВА 17 — СОБЫТИЕ № 4: ТЕСТ

ВТОРИЧНЫЙ ТЕСТ (SECONDARY TEST, ST)

Вторичный тест — четвёртое событие фазы A в структурах накопления и распределения. Обычно он завершает фазу A, подтверждая остановку предыдущего тренда, после чего начинается фаза B — этап формирования причины.

ФУНКЦИИ ВТОРИЧНОГО ТЕСТА

Как и любое другое событие, вторичный тест помогает определить текущий рыночный контекст и понять, чего можно ожидать дальше. В данном случае рынок переходит от предшествующего направленного тренда к боковому движению: от снижения — в накоплении, от роста — в распределении.

Это важно, поскольку в фазе B цена, как правило, многократно колеблется между границами структуры.

В таком контексте можно дождаться подхода цены к одной из границ диапазона и искать разворот к противоположной стороне. Сигнал можно искать непосредственно на рабочем таймфрейме — например, по свечной конфигурации — либо перейти на меньший таймфрейм и найти локальную разворотную структуру. У верхней границы это будет небольшая структура распределения, у нижней — небольшая структура накопления.

С функциональной точки зрения в накоплении тест показывает, что агрессивные продавцы отступают; в распределении — что агрессивные покупатели теряют способность продвигать цену выше. Рынок переходит к более сбалансированному состоянию, в котором покупатели и продавцы готовы совершать сделки, формируя причину для последующего движения.

ХАРАКТЕРИСТИКИ ВТОРИЧНОГО ТЕСТА

В накоплении вторичный тест обычно выглядит как нисходящее движение к области кульминации продаж (Selling Climax, SC) на меньшем объёме и сужающихся диапазонах свечей. В распределении логика зеркальная: восходящее движение к области кульминации покупок (Buying Climax, BC) должно показывать меньший объём и слабый ценовой прогресс.

Некоторые авторы считают обязательным, чтобы вторичный тест оставался выше минимума кульминации продаж. Однако рынок не является жёсткой и неизменной системой: он постоянно меняется, поэтому ценовым движениям необходимо оставлять определённую свободу.

Сам по себе вторичный тест нейтрален и ещё не позволяет однозначно определить, какая сторона контролирует рынок. При этом тест в верхней половине диапазона может указывать на некоторый перевес покупателей, а завершение теста немного ниже минимума кульминации продаж — на перевес продавцов.

Эту характеристику следует оценивать вместе со всеми уже рассмотренными и последующими признаками. Чем больше свидетельств указывает в одном направлении, тем надёжнее будет вывод о том, формируется накопление или распределение.

В первую очередь необходимо следить за снижением объёма, затем — за сужением диапазонов свечей. Объём отражает активность, поэтому низкая активность после кульминационного события говорит об ослаблении интереса к продолжению движения в прежнем направлении.

ВТОРИЧНЫЕ ТЕСТЫ В ФАЗЕ B

Хотя «официальный» вторичный тест появляется в фазе A, такое поведение цены продолжается и на других этапах развития структуры.

После начала фазы B следует внимательно наблюдать за тестами обеих границ торгового диапазона. Они позволяют оценивать относительную силу и слабость покупателей и продавцов. Иногда тесты последовательно появляются и у верхней, и у нижней границы структуры.

Название одного и того же ценового действия зависит от того, к какому результату в итоге приведёт диапазон — к накоплению или распределению. Пока цена не вышла из структуры, истинное назначение формируемой причины неизвестно, поэтому любая разметка в реальном времени должна считаться предварительной.

Полезно смотреть на поведение цены с двух точек зрения: как на общее действие, выполняющее определённую функцию, и как на конкретное событие, название которого зависит от его положения внутри структуры.

ВТОРИЧНЫЙ ТЕСТ ВЕРХНЕЙ ГРАНИЦЫ

Цена поднимается выше предыдущего максимума, сформированного при остановке движения, но не уходит далеко и возвращается в диапазон, оставляя небольшое вытряхивание.

Изначально такое движение может указывать на фоновую силу: цена смогла преодолеть область сопротивления, что было бы невозможно без активности агрессивных покупателей.

Дальнейшее поведение покажет, действительно ли это тест силы, в ходе которого доступное предложение было поглощено для последующего роста, или же подъём использовался для распределения актива перед снижением.

Новый максимум может обозначить обновлённую верхнюю границу. В дальнейшем от неё можно ожидать либо результативного бычьего пробоя в фазе D, либо медвежьего вытряхивания структуры в фазе C.

В структуре накопления или повторного накопления это событие называют аптраст-действием (Upthrust Action, UA), а в структуре распределения или повторного распределения — аптрастом (Upthrust, UT).

Различие между этими обозначениями определяется контекстом. Если совокупность признаков указывает на накопление, используется UA; если более вероятно распределение — UT.

Когда после UA цена некоторое время удерживается выше сопротивления и лишь затем возвращается в диапазон, такое поведение можно обозначить как малый признак силы (minor Sign of Strength, mSOS). Это тест, указывающий на более выраженную силу покупателей.

ВТОРИЧНЫЙ ТЕСТ НИЖНЕЙ ГРАНИЦЫ

Такой тест формирует новый минимум. Причиной может быть как агрессивность продавцов, так и недостаток интереса со стороны покупателей. Это повышает вероятность повторных тестов данной области в будущем.

Подобное поведение указывает на существенную фоновую слабость: хорошо информированные участники считают цену завышенной и стремятся продавать.

По новому минимуму можно провести дополнительный уровень поддержки, возле которого впоследствии ожидают либо результативный медвежий пробой, либо финальное вытряхивание перед началом восходящего движения.

В структуре накопления это событие называют вторичным тестом как признаком слабости (Secondary Test as Sign of Weakness, ST as SOW). Вероятность его появления выше, если вторичный тест фазы A также сформировал новый минимум: рынок демонстрирует выраженную слабость, и эта область, скорее всего, потребует повторной проверки.

В структуре распределения или повторного распределения событие обозначают как малый признак слабости (minor Sign of Weakness, mSOW). Одной из подсказок может служить слабое восходящее движение во время вторичного теста фазы A: небольшой ценовой прогресс говорит о недостатке интереса покупателей.

Точно определить название события можно лишь после подтверждённого выхода цены из диапазона. Чтобы не усложнять разметку раньше времени, такие движения допустимо обозначать нейтрально: вторичный тест в фазе B (Secondary Test in Phase B, ST in B). Это обозначение также встречается в материалах по методологии Вайкоффа.

ОБЩИЙ ТЕСТ (THE GENERIC TEST)

Тест — это попытка проверить или оценить определённое рыночное условие. В анализе объёма и ценового диапазона (Volume Spread Analysis, VSA) тест помогает определить, какая сторона доминирует на рынке.

Если профессиональные участники заинтересованы в повышении цены, перед началом восходящего движения они стремятся убедиться, что доступное предложение устранено или поглощено. Если они ожидают снижения, им важно проверить, что покупательский спрос недостаточен и не помешает движению вниз.

Когда цена возвращается в область, где ранее наблюдался высокий объём, возможны два сценария:

• Объём становится низким. Это указывает на отсутствие интереса к продолжению движения против ожидаемого направления и позволяет считать тест состоявшимся. Рынок, вероятно, готов двигаться по линии наименьшего сопротивления.

• Объём остаётся относительно высоким. Значит, участники по-прежнему готовы активно двигать цену, и тест нельзя считать подтверждённым. В этом случае лучше дождаться повторных тестов, пока не станет ясно, что доступное встречное предложение или спрос иссякли, либо рынок продолжит предыдущее движение.

Таким образом, подтверждённый тест может создать благоприятный контекст для входа в направлении доминирующей силы. Однако сам по себе он не гарантирует результат и должен оцениваться вместе со структурой, объёмом и последующей реакцией цены.

ГДЕ ИСКАТЬ ТЕСТЫ

Благодаря универсальной природе тесты полезны для принятия торговых и инвестиционных решений в разных рыночных условиях. Наиболее важны следующие ситуации.

ТЕСТ ПОСЛЕ ВЫТРЯХИВАНИЯ

Тест пружины (Spring Test) или тест аптраста (Upthrust Test) появляется в фазе C — перед выходом цены из структуры.

В этот момент часто формируется наиболее привлекательное соотношение риска и потенциальной прибыли. Если тест подтверждается, точка входа находится близко к границе структуры, за которой можно разместить стоп-лосс, а расстояние до ручья (Creek) в накоплении или до льда (Ice) в распределении может быть достаточно большим для первой фиксации прибыли или дальнейшего управления позицией.

ТЕСТ ПОСЛЕ ПРОБОЯ

Он появляется в фазе D, когда цена уже начала выходить из диапазона или закрепляться за его границей. Это критический момент: тест показывает, был ли пробой ручья результативным или оказался лишь вытряхиванием.

Соотношение риска и потенциальной прибыли здесь обычно скромнее, чем при тесте после вытряхивания. Тем не менее при верном анализе возникает возможность участвовать в движении, реализующем всю причину, сформированную внутри торгового диапазона.

Один из вариантов размещения стоп-лосса — середина структуры. Если цена вернётся к этому уровню, первоначальный выход, вероятно, был не результативным пробоем, а ложным движением.

Цель можно определять с помощью проекций Фибоначчи, простой проекции 1:1 от полной высоты структуры или, что предпочтительнее, по ближайшей значимой зоне ожидаемой ликвидности.

ТЕСТ ТРЕНДА

Тест тренда появляется в фазе E, когда рынок уже направленно движется за пределами торгового диапазона.

При быстром развитии тренда цена иногда делает лишь короткую паузу и не успевает сформировать полноценную структуру продолжения. В таких условиях тест может дать возможность присоединиться к текущему движению.

Если рассчитанные цели исходной структуры уже достигнуты, вход лучше отложить. Для размещения стоп-лосса целесообразно дождаться вытряхивания и последующего теста за пределами диапазона, установив защитный ордер за экстремумом. Цель по-прежнему разумно искать в областях ликвидности, к которым с высокой вероятностью будет стремиться цена.

КАК ТЕСТ ПРОЯВЛЯЕТСЯ НА ГРАФИКЕ

В методологии VSA такие свечи называют «Отсутствие спроса» (No Demand) и «Отсутствие предложения» (No Supply).

В классическом VSA часто используют правило: объём тестовой свечи должен быть ниже объёма двух предыдущих свечей. Однако оценивать тест необходимо вместе с диапазоном и закрытием свечи, а также общим рыночным фоном. Низкий объём указывает на недостаток интереса к движению в проверяемом направлении, но сам по себе не является достаточным сигналом.

При наличии фоновой силы — например, после пружины, бычьего пробоя ручья или в рамках восходящего тренда — тест ищут на медвежьей свече «Отсутствие предложения» (No Supply). Помимо низкого объёма, желательно, чтобы диапазон свечи был узким: чем он меньше, тем лучше.

При наличии фоновой слабости — например, после аптраста, медвежьего пробоя поддержки или внутри нисходящего тренда — тест ищут на бычьей свече с узким диапазоном «Отсутствие спроса» (No Demand).

РАЗЛИЧИЕ МЕЖДУ ВТОРИЧНЫМ И ОБЩИМ ТЕСТОМ

Концептуально это одно и то же действие: движение, которое проверяет готовность участников поддерживать определённое направление. Чтобы тест считался подтверждённым, он должен показывать слабый прогресс цены, сужение диапазонов и снижение объёма.

Разница лишь в области применения терминов. Вторичный тест — конкретное структурное событие методологии Вайкоффа. Общий тест — универсальное действие, широко используемое в VSA; здесь основное внимание уделяется самому движению и тому, что подсказывает его результат.

Переведено для TLAP.IO

ГЛАВА 18 — СОБЫТИЕ № 5: ВЫТРЯХИВАНИЕ (SHAKEOUT)

Вытряхивание — ключевое событие, появления которого ждут многие трейдеры, работающие по методологии Вайкоффа. Ни одно другое событие не придаёт анализу такой убедительности, поэтому, с моей точки зрения, это одно из наиболее важных событий, которые могут происходить на финансовых рынках.

После периода, в течение которого крупные участники сформировали значительную часть необходимой позиции, они могут использовать вытряхивание как поворотную точку перед началом трендового движения, выводящего цену из диапазона.

Чтобы ожидать потенциального вытряхивания, ранее должны произойти два действия:

• остановка предыдущего трендового движения — с кульминационным объёмом или без него;

• формирование значимой причины, то есть развитие фазы B, в ходе которой, по поведению цены и объёма, мы предполагаем поглощение предложения или спроса профессиональными участниками.

ИГРА С НУЛЕВОЙ СУММОЙ

Финансовые рынки действуют по закону спроса и предложения: чтобы ордер был исполнен, ему необходим встречный ордер с противоположным намерением. Для каждой продажи нужен покупатель, а для каждой покупки — продавец.

Это особенно важно для рассматриваемого события. Как и при двух других манёврах — предварительной поддержке / предварительном предложении и кульминации, — ордера менее информированных трейдеров, или «слабых рук», поглощаются хорошо информированными участниками, или «сильными руками».

Ключевой фактор анализа — агрессивность пробоя важной зоны и немедленная реакция рынка после него.

ПОВЕДЕНИЕ

Механика проста: цена пробивает ранее сформированную область ликвидности, где сосредоточено множество отложенных ордеров. Сначала движение выглядит как намерение продолжить пробой, но затем оказывается ложным.

Крупные участники используют поток ордеров, возникающий за границей диапазона, как необходимую встречную ликвидность, после чего цена может начать ожидаемое ими трендовое движение.

Так финансовые рынки ищут ликвидность. Если крупный участник не найдёт контрагента для исполнения своих ордеров, он не сможет набрать или закрыть значительную позицию без существенного влияния на цену. Поэтому рынку нередко придают видимость истинного пробоя, привлекая новых трейдеров и активируя их ордера.

Перед многими значимыми трендовыми движениями можно обнаружить подобный сбор ликвидности. Однако само по себе вытряхивание не гарантирует разворота: его необходимо оценивать вместе с контекстом, объёмом и последующей реакцией цены.

Понимание этой механики повышает качество чтения рынка: трейдер начинает заранее учитывать возможность ложного пробоя и со временем учится использовать поведение цены вокруг таких зон.

КАК ВЫТРЯХИВАНИЕ ПРОЯВЛЯЕТСЯ НА ГРАФИКЕ

Вытряхивание может принимать разные формы:

НА ОДНОЙ СВЕЧЕ

Это широко известная свеча «молот». Она выходит за границу области ликвидности, но в пределах той же свечи возвращает почти всё движение, оставляя длинную тень у экстремума.

Такая тень указывает на отвержение дальнейшего движения цены в направлении пробоя. На противоположной стороне появилась агрессия, которая, по крайней мере временно, перехватила инициативу.

МОДЕЛЬ ИЗ ДВУХ ИЛИ БОЛЕЕ СВЕЧЕЙ

Логика действия та же, что и в варианте с одной свечой. Разница лишь в том, что разворот формируется на протяжении более длительного времени.

Чем больше времени требуется цене, чтобы развернуться и вернуться за пробитую границу, тем меньше силы обычно демонстрирует вытряхивание. И наоборот: чем быстрее происходит возврат, тем убедительнее выглядит отвержение пробоя.

МАЛАЯ СТРУКТУРА

В этом варианте цена дольше остаётся в области потенциального вытряхивания. Контроль над рынком выражен не так ясно, поэтому формируется структура меньшего масштаба, которая в итоге выполняет функцию вытряхивания для более крупной структуры. Это наглядный пример важности контекста.

• В области потенциальной пружины мы ищем малую структуру накопления, способную сформировать бычий разворот.

• В области потенциального аптраста после распределения мы ищем малую структуру распределения, способную сформировать медвежий разворот.

ФУНКЦИИ ВЫТРЯХИВАНИЯ

Это движение, инициированное крупными участниками, выполняет несколько функций.

ЗАМАНИТЬ ТРЕЙДЕРОВ, ТОРГУЮЩИХ ПРОБОЙ

Ранее мы описывали их как «жадных». Увидев новый экстремум и решив, что пробой продолжится, они входят в рынок по направлению пробоя и дают крупным участникам встречную ликвидность.

Речь идёт не только о трейдерах, принимающих решения вручную и под влиянием эмоций. Множество автоматических стратегий, запрограммированных на торговлю пробоев, также формирует сигналы входа на этих уровнях.

Такие алгоритмы могут активировать другие импульсные стратегии, ещё сильнее ускоряя движение. Поэтому вытряхивание нередко сопровождается заметным ростом объёма: у ключевой границы пересекается большое количество ордеров.

ВЫТЕСНИТЬ С РЫНКА ИСПУГАННЫХ

Эта группа долго удерживает убыточные позиции и уже близка к пределу терпения. Когда цена снова движется против них, участники, опасаясь дальнейшего увеличения убытка, наконец закрывают позиции.

ВЫТЕСНИТЬ С РЫНКА «УМНЫХ»

Обычно они неплохо читают рынок и верно предвидят разворот, но торопятся со входом. Возможно, они уже открыли позицию на кульминации или на малом вытряхивании внутри диапазона.

Неожиданное финальное движение активирует их защитные стоп-ордера и заставляет выйти из позиции непосредственно перед разворотом.

ЗАВЕРШИТЬ МАНЁВР

Профессиональные участники, создавшие дисбаланс и спровоцировавшие пробой, используют ордера пробойных трейдеров как ликвидность: исполняют собственные заявки, добирают основную позицию и/или закрывают часть противоположных позиций с прибылью.

КАК РАСПОЗНАТЬ ПОТЕНЦИАЛЬНОЕ ВЫТРЯХИВАНИЕ

Чтобы отличить потенциальное вытряхивание от истинного пробоя, необходимо оценить два элемента.

ТИП ВТОРИЧНОГО ТЕСТА В ФАЗЕ B

Если ранее был выявлен верхний вторичный тест в фазе B в форме Upthrust Action (UA), это указывает на относительную силу покупателей. Поэтому при пробое нижней границы структуры мы с большей вероятностью рассматриваем сценарий пружины, а не продолжение медвежьего движения.

Если нижний тест в фазе B сформировался как minor Sign of Weakness (mSOW), это указывает на относительную силу продавцов. Поэтому у верхней границы структуры мы скорее ожидаем аптраст, чем истинный бычий пробой.

ПОВЕДЕНИЕ ЦЕНЫ ПОСЛЕ ПРОБОЯ

Если после выхода ниже поддержки цена не удерживается под уровнем и возвращается в диапазон, это указывает на появление спроса и повышает вероятность ложного пробоя — потенциальной пружины.

Если после выхода выше сопротивления цена не удерживается над уровнем и возвращается в диапазон, это указывает на слабость и повышает вероятность ложного пробоя — потенциального аптраста.

КАК ИЗБЕЖАТЬ ОШИБОК В РАЗМЕТКЕ

Важно уточнить: финальное вытряхивание фазы C можно окончательно обозначить как Spring или UTAD только тогда, когда оно запускает выход цены из структуры в противоположном направлении.

Подтверждённая пружина должна привести к заметному бычьему движению и в дальнейшем — к пробою диапазона. Если этого не происходит, событие корректнее считать тестом или потенциальной пружиной, а не подтверждённой Spring.

То же относится к аптрасту после распределения. Бычье вытряхивание следует обозначать как UTAD, если вслед за ним развивается медвежий пробой структуры и начинается нисходящее движение за пределами диапазона. До подтверждения это лишь потенциальный UTAD.

ПРУЖИНА / ВЫТРЯХИВАНИЕ (SPRING / SHAKEOUT)

Термин Spring происходит от слова Springboard («трамплин»).

Эту концепцию представил Роберт Г. Эванс, выдающийся ученик Ричарда Д. Вайкоффа. Она развивает первоначальную идею Вайкоффа, известную как терминальное вытряхивание (Terminal Shakeout). Этим термином Вайкофф обозначал положение рынка в конце развития диапазона накопления, когда цена готова выйти из него и начать восходящее движение.

Напомним: в диапазоне накопления крупные участники считают цену привлекательной и постепенно покупают актив, рассчитывая позднее продать его по более высокой цене.

Пружина описывает медвежье движение, которое пробивает прежнюю область поддержки. Его функция — передать актив от «слабых рук», действующих под влиянием неполной информации и эмоций, к «сильным рукам» — более опытным и хорошо информированным участникам.

ТИПЫ ПРУЖИНЫ

Во время пробоя поддержки необходимо внимательно следить за поведением цены и объёма. Если длинная позиция уже открыта, характер снижения поможет решить, следует ли остаться в сделке или выйти из неё. Быстрый возврат от уровня при умеренном росте объёма может указывать на появление технической силы.

В зависимости от степени предложения, наблюдаемого при пробое, выделяют три типа пружины.

ПРУЖИНА № 1, ИЛИ ТЕРМИНАЛЬНОЕ ВЫТРЯХИВАНИЕ

Предложение проявляется очень активно: наблюдается резкий рост объёма и расширение диапазонов свечей, а цена глубоко проникает ниже линии поддержки.

По сути, пружина и терминальное вытряхивание описывают одно действие — медвежье движение с пробоем прежней области поддержки. Различие заключается в интенсивности и масштабе: термин Spring обычно применяют к более короткому движению на небольшом или умеренном объёме, а Terminal Shakeout — к значительно более глубокому выходу ниже поддержки на высоком объёме.

В момент пробоя предложение контролирует ситуацию, рынок демонстрирует крайнюю слабость, и цена снижается. Чтобы пружина этого типа оказалась успешной, должен появиться сильный спрос, способный быстро вернуть цену вверх на широких диапазонах и относительно высоком объёме.

Первый возможный признак появления спроса — объём после пробоя остаётся высоким, но прогресс цены вниз сокращается и диапазоны свечей начинают сужаться.

Если спрос не появится, снижение продолжится, и перед значительным ростом рынку, вероятно, потребуется сформировать новую область накопления.

ПРУЖИНА № 2

Наблюдается умеренный выход ниже поддержки, сопровождающийся ростом объёма и расширением диапазонов свечей.

Свободное предложение — участники, готовые продавать, — всё ещё присутствует, но оно не столь велико, как при пружине № 1. Если профессиональные участники намерены продвинуть цену вверх, им потребуется поглотить это предложение. Поэтому наиболее вероятно появление последующих тестов данной области.

ПРУЖИНА № 3

Наблюдается истощение предложения — отсутствие агрессивных продавцов. Цена лишь ненадолго выходит ниже поддержки, объём сокращается, диапазоны свечей сужаются, а прогресс вниз практически отсутствует.

Это сильный вариант пружины, который при благоприятном контексте может позволить агрессивному трейдеру открыть длинную позицию без отдельного теста. Однако сама формация не отменяет необходимости оценивать фон и последующую реакцию цены.

Встречается и вариант, при котором событие формируется непосредственно у нижней границы, не выходя заметно за пределы диапазона. Это может указывать на более выраженную фоновую силу, хотя выход за поддержку обычно лучше очищает рынок от оставшегося предложения «слабых рук».

Пружина является важным признаком силы: неудача медвежьего пробоя повышает уверенность в последующих покупках, если цена подтверждает сценарий дальнейшим ростом.

ОБЫЧНОЕ ВЫТРЯХИВАНИЕ

Пружина и терминальное вытряхивание развиваются внутри диапазона накопления. Обычное вытряхивание (Ordinary Shakeout) — другой вариант: сильный медвежий импульс без полноценного торгового диапазона накопления перед событием, возникающий во время восходящего тренда, обычно в структуре повторного накопления. Главное различие заключается в местоположении события.

Обычное вытряхивание характеризуется широкими диапазонами свечей и нередко ростом объёма, хотя в зависимости от контекста объём может быть высоким, средним или низким.

ТЕСТ ПРУЖИНЫ

За исключением пружины № 3, остальные варианты желательно подтвердить тестом: во время пробоя наблюдалось предложение, поэтому положительный исход ещё не гарантирован.

Если тест пока не состоялся, следует соблюдать осторожность — рынок может вернуться к области пружины позднее. Качественный тест формируется выше экстремума пружины / вытряхивания, демонстрирует слабый прогресс вниз, сужение диапазонов и снижение объёма. Это указывает на истощение предложения и готовность цены начать восходящее движение с меньшим сопротивлением.

Если тест не соответствует этим характеристикам, его качество следует поставить под сомнение. Пружина на значительном объёме часто требует повторного успешного теста, прежде чем начнётся устойчивое восходящее движение.

Нужно учиться заранее оценивать возможный исход события и быть готовым действовать быстро и решительно после появления подтверждения.

АПТРАСТ ПОСЛЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ (UPTHRUST AFTER DISTRIBUTION, UTAD)

Аптраст после распределения — ложный бычий пробой / вытряхивание над сопротивлением, которое выступает тестовым событием фазы C в диапазоне распределения или повторного распределения.

Это восходящее движение проверяет способность покупателей продвинуть цену выше и обычно направляется к ключевой области — например, за предыдущие максимумы.

Формально это аптраст (Upthrust, UT), но в фазе C его называют аптрастом после распределения (UTAD), поскольку процесс распределения уже развивался ранее. Наличие или отсутствие аптрастов в фазе B этого не меняет.

Объём при таком движении может быть умеренным или высоким, отражая значительное количество ордеров, пересекающихся в ключевой зоне.

МАЛЫЙ АПТРАСТ ПОСЛЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ

Как и малая пружина, это бычье вытряхивание, которое развивается внутри структуры.

Цена достигает одного из предыдущих локальных максимумов. Хотя в идеальном варианте ловушка формируется у верхней границы всей структуры, малое вытряхивание может свидетельствовать о более выраженном контроле продавцов: они не позволяют цене подняться выше и агрессивно появляются уже у локального максимума.

Строгое определение UTAD предполагает вытряхивание у максимума всей структуры. Однако с функциональной точки зрения движение, не достигшее абсолютного максимума, всё равно может собирать ликвидность над локальными вершинами. Поэтому его допустимо обозначать как малый UTAD, хотя классическая методология может рассматривать его просто как последнюю точку предложения (Last Point of Supply, LPSY).

ТЕСТ АПТРАСТА ПОСЛЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ

После UTAD вторичный тест появляется не всегда. Значительный приток предложения может сразу вызвать медвежье движение в форме признака слабости (Sign of Weakness, SOW).

Как и в случае с пружиной, наличие теста обычно предпочтительно. Ожидание может привести к упущенной сделке, но одновременно помогает избежать неудачного входа в короткую позицию, если движение окажется истинным бычьим пробоем — прыжком через ручей / основным признаком силы (JAC / MSOS).

Качественный тест должен демонстрировать меньше покупательского энтузиазма, чем UTAD: цена остаётся ниже его максимума, прогресс вверх ослабевает, диапазоны свечей и объём сокращаются. Это указывает на истощение покупателей и подтверждает сценарий распределения. В верхней части такого теста можно искать возможность для короткой позиции.

Если тест поднимается выше максимума UTAD или проходит на большем объёме, в качестве вытряхивания следует усомниться, даже если отдельные вершины остаются ниже. Разумнее дождаться дополнительного сигнала — нового ложного пробоя или последовательности успешных тестов.

ТЕРМИНАЛЬНЫЙ АПТРАСТ

Терминальный аптраст (Terminal Upthrust) зеркален терминальному вытряхиванию. Он обладает признаками обычного аптраста, но отличается большей интенсивностью: объём может быть чрезвычайно высоким, а выход над сопротивлением — необычно глубоким. Результат остаётся тем же: цена быстро возвращается в диапазон, указывая на сильное давление продавцов.

ОБЫЧНЫЙ АПТРАСТ

Как и обычное вытряхивание, обычный аптраст (Ordinary Upthrust) развивается без длительной подготовки, обычно в ходе нисходящего тренда или структуры повторного распределения. При подтверждении слабости он может дать возможность для короткой позиции по направлению последнего распределения.

Переведено для TLAP.IO

ГЛАВА 19 — СОБЫТИЕ № 6: ПРОБОЙ (BREAKOUT)

После события фазы C — вытряхивания, его теста или последней точки поддержки / предложения (LPS / LPSY) — цена начинает развивать трендовое движение в направлении линии наименьшего сопротивления.

К этому моменту крупные профессиональные участники уже поглотили необходимое предложение или распределили требуемый объём актива. С помощью вытряхивания и последующего теста они получают подтверждение, что встречное давление существенно ослабло.

Возникший дисбаланс вызывает сильное движение, которое пробивает границу структуры и запускает реализацию ранее сформированной причины.

Сам по себе пробой обычно не является оптимальной торговой возможностью для большинства трейдеров. Он предупреждает о вероятном появлении такой возможности в ближайшее время — после подтверждающего теста.

СМЕНА ХАРАКТЕРА ДВИЖЕНИЯ

Это вторая смена характера движения (Change of Character, CHoCH) внутри структуры. Первая возникает при событии № 3 — реакции, когда предшествующий тренд останавливается и рынок переходит в торговый диапазон.

Вторая CHoCH завершает боковое движение и открывает новую трендовую фазу.

Смена характера — это не только сильный импульс. Она складывается из двух элементов: выраженного направленного движения и следующего за ним контролируемого отката или теста. Именно их сочетание подтверждает изменение поведения рынка.

В рамках структуры эту смену характера оценивают от события фазы C до пробоя и его последующего теста в фазе D.

КАК ПРОБОЙ ПРОЯВЛЯЕТСЯ НА ГРАФИКЕ

Пробой обычно развивается быстро: диапазоны свечей расширяются, объём возрастает, а цена с импульсом проходит прежние уровни ликвидности. Такое поведение отражает дисбаланс между спросом и предложением и агрессивность участников, действующих по направлению движения.

ПРОБОЙ БЕЗ РОСТА ОБЪЁМА

Как правило, пробой сопровождается увеличением объёма. Однако в некоторых случаях он может быть эффективным и без заметного всплеска. Это происходит, когда объём свободного предложения или встречной ликвидности невелик и для продвижения цены не требуется значительного усилия.

Например, бычий пробой узкими свечами при умеренном объёме обычно требует осторожности. Но если продавцов почти не осталось, даже умеренная активность покупателей способна продвинуть цену вверх без высокого объёма.

Поэтому объём нельзя оценивать изолированно: его необходимо сопоставлять с достигнутым ценовым результатом и последующим поведением рынка.

КЛЮЧЕВЫЕ ПРИЗНАКИ ПРОБОЯ

Это критический момент структуры, поскольку кажущийся пробой может оказаться вытряхиванием. Поэтому после выхода цены за границу диапазона необходимо внимательно оценивать её поведение и объём.

ОТСУТСТВИЕ НЕМЕДЛЕННОГО ВОЗВРАТА В ТОРГОВЫЙ ДИАПАЗОН

Наиболее убедительный признак эффективного пробоя — способность цены удерживаться за пределами диапазона. Попытки вернуться в прежнюю область равновесия должны встречать противодействие и завершаться неудачей.

Расширение диапазонов свечей, увеличение объёма и прохождение прежних зон контроля и ликвидности усиливают сигнал. Однако решающим остаётся именно закрепление цены за границей структуры.

Такое поведение указывает на недостаток встречного интереса: при бычьем пробое не хватает предложения, способного вернуть цену вниз, а при медвежьем — спроса, способного вернуть её вверх.

ПРИЗНАКИ ОТСУТСТВИЯ ИНТЕРЕСА

Дополнительным подтверждением пробоя становится появление после него свечей или откатов с узкими диапазонами, взаимным перекрытием и объёмом ниже того, который наблюдался во время импульсного выхода.

Так рынок показывает, что встречная сторона не проявляет достаточной агрессии, чтобы вернуть цену в диапазон.

РАССТОЯНИЕ ПРОБОЯ

Расстояние, на которое цена удаляется от структуры, также помогает оценить качество пробоя. Жёсткой нормы здесь нет, однако отчётливое отделение от границы диапазона повышает уверенность в направленности движения.

Чем дальше цена способна продвинуться при сохранении последовательного поведения, тем меньше вероятность, что выход окажется обычным ложным пробоем.

ПОЧЕМУ ПРОБОЙ ЛУЧШЕ ПОДТВЕРЖДАТЬ ТЕСТОМ

С практической точки зрения вход непосредственно в момент пробоя связан с повышенной неопределённостью. В этой области пересекается большое количество ордеров, и контроль над движением ещё может перейти к противоположной стороне.

То, что сначала выглядит как эффективный выход, может превратиться в вытряхивание (Shakeout). Поэтому разумнее дождаться последующего теста, который подтвердит, что цена принимает новые уровни и удерживается за границей диапазона.

Даже подтверждение не гарантирует успешную сделку. Рынок остаётся средой неопределённости, а задача трейдера — сопоставлять признаки, повышающие вероятность одного сценария относительно другого, и управлять риском.

ПРИЗНАК СИЛЫ (SIGN OF STRENGTH, SOS)

Признак силы (Sign of Strength, SOS) — это выраженное восходящее движение, которое начинается от минимума фазы C — пружины (Spring) или последней точки поддержки (LPS) — и показывает способность цены преодолеть верхнюю границу диапазона, называемую ручьём (Creek).

Такое движение формирует смену характера рынка и открывает путь к развитию восходящего тренда за пределами структуры. Затем обычно следует откат к пробитому ручью — возврат к краю ручья (Back Up to the Edge of the Creek, BUEC).

Если цена не удерживается над ручьём и возвращается в диапазон, предполагаемый SOS / JAC может оказаться ложным пробоем или аптрастом (Upthrust, UT).

Выраженный SOS указывает на срочность и агрессивность покупателей. Чтобы оценить движение как полноценный признак силы, желательно увидеть лёгкость продвижения цены и заметный результат — как минимум к середине диапазона и далее. Последующие откаты при этом должны оставаться выше минимума пружины.

МАЛЫЙ ПРИЗНАК СИЛЫ (mSOS)

Если восходящее движение демонстрирует характеристики силы, но не пробивает верхнюю границу структуры, его обозначают как малый признак силы (minor Sign of Strength, mSOS).

Движение с аналогичными характеристиками цены и объёма, возникшее в фазе B, также может быть классифицировано как mSOS.

БАР «ПРИЗНАК СИЛЫ»

Бар признака силы — это бычья свеча с широким диапазоном, закрытием вблизи максимума и увеличивающимся объёмом. Аналогичную функцию может выполнять бычий гэп.

Такой бар указывает на сильный спрос и возможное участие профессиональных покупателей. В подходящем контексте — после вытряхивания, при подтверждённом пробое или в развивающемся восходящем тренде — он может служить дополнительным подтверждением и триггером для открытия длинной позиции при наличии понятного места для защитного стопа.

ПРИЗНАК СЛАБОСТИ (SIGN OF WEAKNESS, SOW)

Признак слабости (Sign of Weakness, SOW), или основной признак слабости (Major SOW, MSOW), — это сильное медвежье движение, которое начинается от максимума фазы C — аптраста после распределения (UTAD) или последней точки предложения (LPSY) — и пробивает нижнюю границу диапазона, называемую льдом (Ice).

Пробой льда запускает развитие нисходящего тренда. Он может состояться со второй, третьей или более поздней попытки: важен не номер подхода к границе, а качество самого движения и реакция рынка после выхода.

Для подтверждения SOW необходимо увидеть лёгкость снижения и значительное расстояние, пройденное ценой за пределами структуры, или как минимум уверенное прохождение нижней половины диапазона до пробоя. Последующие откаты не должны достигать максимума UTAD.

МАЛЫЙ ПРИЗНАК СЛАБОСТИ (mSOW)

Если после теста в фазе C медвежье движение проявляет слабость, но не пробивает нижнюю границу структуры, его обозначают как малый признак слабости (minor Sign of Weakness, mSOW).

Движение с аналогичными характеристиками цены и объёма, возникшее в фазе B, также может быть классифицировано как mSOW.

БАР «ПРИЗНАК СЛАБОСТИ»

Бар признака слабости — это медвежья свеча с широким диапазоном, закрытием вблизи минимума и увеличивающимся объёмом. Аналогичным проявлением может быть медвежий гэп.

Такой бар указывает на агрессивность продавцов. В подходящем контексте — после аптраста, при подтверждённом пробое или в развивающемся нисходящем тренде — он может служить дополнительным подтверждением и триггером для открытия короткой позиции при наличии понятного места для защитного стопа.

Переведено для TLAP.IO

ГЛАВА 20 — СОБЫТИЕ № 7: ПОДТВЕРЖДЕНИЕ (CONFIRMATION)

Когда цена выходит за границу диапазона, этот выход сначала следует считать потенциальным пробоем: наиболее надёжное подтверждение обычно приходит от последующего теста. Как и вытряхивания, признаки силы и слабости необходимо проверять дальнейшим поведением цены.

Если тест оказывается успешным, предыдущее движение можно обозначить с большей уверенностью, а сам тест становится событием подтверждения. Иными словами, он помогает определить, действительно ли пробой отражал направленное намерение рынка.

В бычьем сценарии восходящий пробой обозначается как признак силы (Sign of Strength, SOS) или прыжок через ручей (Jump Across the Creek, JAC), а обратное движение, подтверждающее пробой, — как последняя точка поддержки (Last Point of Support, LPS). Если оно тестирует уже пробитую область ручья, его обозначают как возврат к краю ручья (Back Up to the Edge of the Creek, BUEC).

В медвежьем сценарии пробой поддержки обозначается как признак слабости (Sign of Weakness, SOW) или падение сквозь лёд (Fall Through the Ice, FTI), а подтверждающий откат после него — как последняя точка предложения (Last Point of Supply, LPSY) или тест льда снизу. Напомним, что лёд (Ice) — это область поддержки структуры; термин построен на той же образной аналогии, что и ручей (Creek).

Можно ли заранее знать, появится ли подтверждающий тест? Очевидно, нет. Наша задача — собирать признаки, которые повышают вероятность одного сценария относительно противоположного.

Чтобы рассматривать сценарий подтверждающего теста, сначала желательно увидеть импульсный пробой с расширением диапазонов свечей и увеличением объёма. После этого основным сценарием становится ожидание коррекционного движения, внутри которого можно искать торговую возможность.

КАК ПОДТВЕРЖДЕНИЕ ПРОЯВЛЯЕТСЯ НА ГРАФИКЕ

Это один из наиболее деликатных моментов анализа: необходимо определить, был ли выход истинным пробоем или потенциальным вытряхиванием.

При оценке подтверждения мы ищем те же признаки качества пробоя, которые рассматривались в предыдущей главе:

• рынок проходит заметное расстояние по направлению пробоя;

• тестовое движение развивается свечами с узкими диапазонами, взаимным перекрытием и низким объёмом;

• цена не возвращается в торговый диапазон или, кратковременно зайдя обратно, быстро выходит из него в сторону пробоя.

Пробой вызывает больше доверия, если сопровождается расширением диапазонов и ростом объёма. В свою очередь, обратное движение, тестирующее пробитую границу структуры, должно в сравнительном выражении демонстрировать сужение диапазонов и сокращение объёма.

Это естественная последовательность для трендового движения: импульсы показывают направленное намерение, а коррекции — ослабление встречного интереса.

ПРЕДУПРЕЖДАЮЩИЙ СИГНАЛ ПОСЛЕ ПРОБОЯ

Если подтверждающий тест проходит на относительно высоком объёме, следует проявить осторожность: такой объём указывает на сохраняющийся интерес в направлении коррекции.

Крупные участники обычно не развивают направленное движение, пока не получат подтверждение, что встречное давление существенно ослабло. Поэтому в сомнительной ситуации лучше дождаться последующих тестов зоны.

Коррекционное движение с широкими диапазонами свечей и высоким объёмом заметно снижает вероятность того, что первое движение было истинным пробоем. В таком случае цена может вернуться в диапазон, а потенциальный пробой окажется вытряхиванием.

ТОРГОВАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ

Событие подтверждения часто формируется в благоприятной области для входа в рынок или добавления к уже открытой позиции.

Именно такую область Ричард Вайкофф предпочитал для входа: к этому моменту трейдер уже проанализировал ценовое движение слева и увидел признаки кампании накопления или распределения. Поэтому при корректном чтении контекста вход после подтверждения может предлагать сравнительно более низкий риск.

Для покупки можно дождаться появления качественного бара признака силы (SOS Bar) и войти рыночным ордером, стоп-ордером при пробое свечи либо лимитным ордером на ожидаемом откате. Защитный стоп всей позиции размещают или переносят ниже LPS либо ниже области пробитого ручья — в зависимости от структуры и допустимого риска.

Для продажи можно дождаться качественного бара признака слабости (SOW Bar) и выбрать тип ордера, соответствующий стилю торговли. Защитный стоп размещают или переносят выше последней точки предложения и пробитого льда.

Любой вариант входа необходимо оценивать вместе с контекстом и понятным местом для защитного стопа.

КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ОЦЕНКА ТРИГГЕРА ВХОДА

Дискреционные подходы по своей природе имеют существенный недостаток: анализ и построение сценариев требуют субъективной оценки.

Именно поэтому методология с обоснованной рыночной логикой может давать разные результаты в руках разных трейдеров. Человек нередко становится самым слабым звеном торговой стратегии из-за влияния эмоций.

Чтобы уменьшить это влияние, торговую стратегию стараются сделать максимально объективной. Для трейдера Вайкоффа это непростая задача: при построении сценария необходимо учитывать множество взаимосвязанных элементов, поэтому создать полностью объективные правила, которые всегда применяются одинаково, практически невозможно.

Одно из доступных решений — количественно определить триггер входа. Даже такая сравнительно простая мера добавляет стратегии некоторую объективность.

Если в торговле используются только бары или свечи, можно исследовать результат конкретной ценовой модели. Например, для покупки — разворот из медвежьей свечи и следующей за ней бычьей. Затем к условию можно добавлять другие переменные: положение относительно скользящей средней, минимальный диапазон второй свечи, вход стоп-ордером при её пробое и так далее.

При использовании объёмных инструментов можно учитывать положение цены относительно POC (Point of Control), VAH (Value Area High), VAL (Value Area Low) или VWAP (Volume Weighted Average Price), а также рост дельты — разницы между объёмом, исполненным на стороне Ask и Bid.

Количество возможных комбинаций практически не ограничено. Однако их проверка требует большой работы: если трейдер не умеет программировать торгового робота, тестирование придётся выполнять вручную.

При бэктесте также необходимо учитывать качество данных, торговые издержки — спред, комиссию и своп, — задержки и проскальзывание, а также риски, связанные с оптимизацией стратегии.

ПОСЛЕДНЯЯ ТОЧКА ПОДДЕРЖКИ (LAST POINT OF SUPPORT, LPS)

Последняя точка поддержки (Last Point of Support, LPS) — это коррекционное движение, возникающее после признака силы (SOS) и перед следующим восходящим импульсом. Продавцы пытаются продвинуть цену ниже, но не добиваются результата: покупатели вновь проявляют агрессию и запускают новый бычий импульс.

В зависимости от предшествующего движения можно выделить несколько типов LPS:

• Последняя точка поддержки после вытряхивания. Если ранее сформировалась пружина или вытряхивание (Spring / Shakeout), LPS становится тестом этого события.

• Последняя точка поддержки внутри диапазона. Если цена развивает малый или предварительный признак силы внутри диапазона, LPS формируется в ходе последующего медвежьего отката.

• Последняя точка поддержки за пределами диапазона. К этому типу относится тест после пробоя — подтверждающее событие BUEC, — а также последующие откаты, возникающие во время восходящего тренда за пределами структуры.

Рынок движется волнами: после бычьего импульса — признака силы — ожидается медвежий откат, то есть последняя точка поддержки. В этой области появляются покупатели, которые останавливают снижение и формируют более высокий минимум перед новым восходящим импульсом.

Некоторые трейдеры входят непосредственно во время SOS. Однако для большинства участников более взвешенным вариантом будет дождаться следующей реакции — LPS — и уже там искать подтверждённый триггер входа.

Иногда LPS формируется на том же ценовом уровне, где ранее появилась предварительная поддержка: именно в этой области крупные участники начали покупать актив.

ПОСЛЕДНЯЯ ТОЧКА ПРЕДЛОЖЕНИЯ (LAST POINT OF SUPPLY, LPSY)

Последняя точка предложения (Last Point of Supply, LPSY) — это коррекционное движение, возникающее после признака слабости (SOW) и перед следующим медвежьим импульсом. Покупатели пытаются поднять цену, но крупные продавцы блокируют рост и вновь проявляют активность, защищая интерес в снижении цены.

В зависимости от предшествующего движения можно выделить несколько типов LPSY:

• Последняя точка предложения после вытряхивания. Если ранее сформировался аптраст после распределения (UTAD), LPSY становится тестом этого события.

• Последняя точка предложения внутри диапазона. Если цена развивает признак слабости, LPSY формируется в ходе последующего бычьего отката.

• Последняя точка предложения за пределами диапазона. К этому типу относится откат после FTI — тест пробитого льда снизу, — а также последующие откаты, возникающие во время нисходящего тренда за пределами структуры.

После пробоя льда с признаком слабости желательно увидеть восходящее движение с узкими диапазонами свечей и слабым прогрессом цены. Низкий объём указывает на отсутствие интереса покупателей. Однако высокий объём также требует анализа результата: он может отражать активное появление продавцов в зоне теста.

LPSY может стать благоприятной областью для открытия или добавления короткой позиции, поскольку представляет собой одну из последних волн предложения перед новым медвежьим импульсом.

Иногда цена LPSY совпадает с уровнем, на котором ранее появилось предварительное предложение. В распределительной структуре именно там могла начаться первоначальная передача актива менее информированным участникам.

Переведено для TLAP.IO

ЧАСТЬ 6 — ФАЗЫ

Анализ фаз помогает структурировать процессы накопления и распределения, предоставляя нам общий контекст рынка. Оценивая этот контекст, мы можем с большей уверенностью выбирать более вероятный сценарий развития рынка.

Контекст — одна из важнейших особенностей методологии Вайкоффа, дающая ей существенное преимущество перед другими подходами к техническому анализу. Например, трейдер, опирающийся на традиционный технический анализ, может увидеть уровень сопротивления и попытаться открыть короткую позицию в этой зоне, ожидая разворота рынка. В то же время трейдер, использующий методологию Вайкоффа и корректно оценивший фазу и общий контекст, может прийти к выводу, что цена с большей вероятностью пробьёт это сопротивление, и даже рассмотреть покупку в ожидании начала восходящего тренда за пределами диапазона.

В методологии Вайкоффа выделяют пять фаз — от A до E, каждая из которых выполняет свою функцию:

•  Фаза A. Остановка предыдущего тренда.

•  Фаза B. Формирование причины.

•  Фаза C. Ключевой тест / финальное вытряхивание.

•  Фаза D. Движение к выходу из диапазона и подтверждение пробоя.

•  Фаза E. Тренд за пределами диапазона.

Анализируя цену и объём, мы можем предположить начало и завершение каждой фазы, а затем уточнять разметку по новым данным. Крайне важно, чтобы весь предшествующий анализ был выполнен правильно: только так можно понять информацию, заложенную в развитии структуры.

Фазовый анализ основан на том, что любая кампания — накопление или распределение — требует определённого времени для завершения. В течение этого периода цена формирует уже знакомые нам структуры. Сила анализа фаз заключается в том, что развитие этих структур обычно подчиняется повторяющимся моделям. Поэтому, если мы достаточно точно оцениваем, что происходит на рынке — накопление или распределение, — то можем строить сценарии с более высокой вероятностью реализации.

Переведено для TLAP.IO

ГЛАВА 21 — ФАЗА A: ОСТАНОВКА ПРЕДЫДУЩЕГО ТРЕНДА

Основная функция фазы A — зафиксировать остановку или существенное замедление предыдущего трендового движения и возвращение рынка в состояние равновесия между спросом и предложением, то есть между покупателями и продавцами. Рынок переходит от трендового движения к торговому диапазону.

Фаза A включает первые четыре события:

•  Предварительная поддержка (Preliminary Support, PS) / предварительное предложение (Preliminary Supply, PSY).

•  Кульминация продаж (Selling Climax, SC) / кульминация покупок (Buying Climax, BC).

•  Автоматическое ралли (Automatic Rally, AR) / автоматическая реакция (Automatic Reaction, AR).

•  Вторичный тест (Secondary Test, ST).

До начала этой фазы рынок находится под контролем одной из сторон. Доминирование продавцов проявляется нисходящим трендом, а доминирование покупателей — восходящим.

Цена может приближаться к уровням, на которых крупные участники начинают видеть ценность. Иными словами, они оценивают потенциальную прибыль, исходя из разницы между собственной оценкой актива и его текущей рыночной ценой. В накоплении это может означать начало поглощения доступного предложения. В распределении — использование повышенного спроса для передачи актива менее информированным покупателям и/или набора короткой позиции.

Однако истинный интерес профессиональных участников нельзя уверенно распознать до появления первых событий методологии. Предварительная поддержка или предварительное предложение могут сопровождаться пиковым объёмом и предупреждать об усилении активности, возможном массовом закрытии позиций и появлении встречного интереса. Вероятно, крупные участники замечают чрезмерную растянутость ценового движения и начинают фиксировать прибыль и/или формировать позицию в противоположном направлении.

Кульминация, которая может формироваться и без выраженного кульминационного объёма — как истощение продаж (Selling Exhaustion) или истощение покупок (Buying Exhaustion), — часто помогает обозначить одну из границ будущей структуры. Её развитие играет важную роль в окончательном истощении стороны, которая до этого контролировала рынок.

Появление автоматического ралли или автоматической реакции — одно из наиболее информативных событий: оно подтверждает, что характер движения начинает меняться. После продолжительного тренда рынок впервые демонстрирует значимое противотрендовое движение и появление интереса с противоположной стороны.

Вторичный тест обычно завершает фазу A, после чего начинается развитие фазы B.

Переведено для TLAP.IO

ГЛАВА 22 — ФАЗА B: ФОРМИРОВАНИЕ ПРИЧИНЫ

После вторичного теста начинается фаза B. Её задача — сформировать причину, которая подготовит последующее следствие, то есть направленное движение цены.

Фаза B включает последовательные тесты (Secondary Test in Phase B, ST in B), которые могут формироваться как у верхней, так и у нижней границы структуры:

•  Действие аптраст (Upthrust Action, UA) и аптраст (Upthrust, UT).

•  Вторичный тест как признак слабости (Secondary Test as Sign of Weakness, ST as SOW) и малый признак слабости (minor Sign of Weakness, mSOW).

В течение фазы B рынок находится в относительном равновесии. Профессиональные участники используют этот период для работы с позицией: в накоплении — поглощают доступное предложение, а в распределении — передают актив менее информированным покупателям и при необходимости формируют короткую позицию.

Обычно фаза B занимает больше времени, чем фазы A и C. Это лишь общий ориентир: иногда фазы могут иметь одинаковую продолжительность, а фаза B — оказаться ещё короче, например при так называемом hypodermic action или V-образном развороте.

Если эта пропорция нарушается, то есть фаза B оказывается короче фазы A или C, это может указывать на срочность действий участников, которые поглощают или распределяют актив. Такая срочность обычно усиливает последующее трендовое движение.

Переведено для TLAP.IO

ГЛАВА 23 — ФАЗА C: ТЕСТ

Фаза C начинается с появления вытряхивания и завершается после его теста.

На этой фазе крупные профессиональные участники проверяют, какой интерес остальные участники рынка проявляют к определённым ценовым уровням.

Фаза C включает событие теста / вытряхивания:

•  Spring / Shakeout — спринг / вытряхивание.

•  Upthrust After Distribution (UTAD) — аптраст после распределения.

Перед началом трендового движения крупные участники, как правило, проводят такой тест, чтобы проверить, осталось ли значительное число трейдеров, готовых действовать в противоположном направлении, и действительно ли линия наименьшего сопротивления складывается в их пользу.

Если в этой зоне наблюдается высокая активность, значит, встречная ликвидность ещё не полностью поглощена, и контроль над рынком пока не сместился окончательно к одной из сторон — покупателям или продавцам.

В таких условиях крупные участники могут отказаться от кампании — тогда цена продолжит движение по направлению преобладающего тренда. Другой вариант — дальнейшее продление фазы B до полного поглощения доступного предложения и возникновения дисбаланса в пользу профессиональных участников. В этом случае цене потребуется провести последовательные тесты данной области, пока отсутствие встречного интереса не получит подтверждения.

Важно учитывать, что вытряхивание в фазе C не обязательно должно выходить за крайние точки структуры. Такой выход считается предпочтительным: чем масштабнее движение, тем больше ликвидности оно позволяет привлечь и тем больше «топлива» получает последующее движение.

Однако тест фазы C может сформироваться и без выхода к крайним точкам диапазона. Такое действие всё равно выполняет функцию теста. Его можно обозначить как minor Spring / minor Upthrust либо как Spring / Upthrust, выполняющий функцию последней точки поддержки или предложения (LPS / LPSY).

В любом случае, как я часто повторяю, сами названия не так важны. Мы должны мыслить функционально и понимать, что в действительности происходит на рынке. Знание терминов методологии мало помогает, если мы не понимаем стоящую за ними логику.

Переведено для TLAP.IO

ГЛАВА 24 — ФАЗА D: ТРЕНД ВНУТРИ ДИАПАЗОНА

Фаза D начинается после завершения теста вытряхивания и продолжается до полного формирования события подтверждения.

Когда заметного встречного давления не осталось, линия наименьшего сопротивления становится очевидной. Рынок находится в состоянии дисбаланса, который проявляется на графике через развитие события пробоя.

Фаза D состоит из событий пробоя и подтверждения:

•  Признак силы (Sign of Strength, SOS) / прыжок через ручей (Jump Across the Creek, JAC) и признак слабости (Sign of Weakness, SOW).

•  Последняя точка поддержки (Last Point of Support, LPS) / возврат к краю ручья (Back Up to the Edge of the Creek, BUEC) и последняя точка предложения (Last Point of Supply, LPSY).

Если наш анализ верен, после ключевого события вытряхивания цена должна развить выраженное трендовое движение внутри диапазона. Широкие свечи и рост объёма при таком движении должны привести к эффективному пробою структуры.

Зона, сформированная событием реакции, — ручей (Creek) или лёд (Ice) — становится последним барьером, который необходимо преодолеть, прежде чем можно будет говорить о контроле одной из сторон. Если цена достигает этой области и встречает сильное противодействие, то есть на рынке всё ещё много участников, готовых торговать против движения, возможны два основных сценария.

В первом случае цена снова откатывается и формирует последнюю точку поддержки или предложения (LPS / LPSY) внутри диапазона, прежде чем повторно атаковать эту область. Такое движение можно сравнить с разбегом перед прыжком через ручей.

Во втором случае крупные участники, ранее сформировавшие кампанию, могут принять дополнительные издержки, необходимые для преодоления этой зоны, и начать пробойное движение, поглощая встречные ордера по менее выгодной цене.

Следует учитывать и третий сценарий: попытка пробоя может завершиться неудачей и сформировать новое вытряхивание — ещё один тест фазы C, после которого фактический пробой произойдёт в противоположную сторону.

Если структура развивалась в соответствии с основным сценарием, этот вариант должен быть наименее вероятным, однако исключать его нельзя. В таком случае более крупные силы могли незаметно вести кампанию в противоположном направлении.

Необходимо помнить, что рынок представляет собой борьбу крупных профессиональных участников, фондов и институтов с различными интересами. При этом далеко не все институциональные участники финансовых рынков зарабатывают: многие из них несут убытки так же, как и большинство розничных трейдеров. Такие убыточные институты становятся привлекательными целями для более сильных операторов, поскольку управляют значительными объёмами капитала.

Если пробой развивается относительно легко и это подтверждается поведением цены и объёма, далее следует ждать события подтверждения.

Как уже отмечалось, для подтверждения важно, чтобы цена удержалась по другую сторону границы структуры и не вернулась сразу внутрь диапазона. Кроме того, тестовое движение должно проходить при низкой активности.

Переведено для TLAP.IO