Томас Булковски: энциклопедия графических ценовых моделей

 

Введение

 

Джим испытывает трудности.

 

Он владелец супермаркетов JCB, и его конкурент на другом конце города обходится с ним со зверской жестокостью – вся бухгалтерская книга Джима кишит убытками. Пришло время проявить решительность: компания JCB выходит на открытый рынок. Он направляет свои финансовые потоки на первичное публичное размещение акций, преследуя цель купить своего конкурента и открыть в городе ещё несколько магазинов.

 

Благодаря растущей базе продаж влияние Джима позволяет ему договариваться о более низких ценах на продаваемые им канцелярские принадлежности. Он передаёт часть сбережений своим клиентам, что обеспечивает рост его маржи, и инвестирует свою прибыль в строительство новых магазинов и расширение существующих.

 

Джим звонит своему другу Тому и рассказывает ему о планах расширить деятельность по всему штату. Они некоторое время беседуют и обмениваются бизнес-тактиками о том, как лучше управлять развитием своего бизнеса. По завершении телефонного разговора Том решает провести собственное исследование компании JCB. Он посещает несколько магазинов и везде видит одну и ту же картину: переполненные парковки, люди везут полные тележки товаров и очереди у касс.

 

Он опрашивает нескольких клиентов, пытаясь получить представление о демографической статистике. В нескольких магазинах он даже беседует с поставщиками, пока те разгружают свои товары. По возвращении в офис он тщательно анализирует финансовые показатели и смотрит на конкурентов. После тщательной проверки он даёт указание своим торговым партнёрам покупать акции по цене не выше 10 $ за акцию.

 

Как только начинают распространяться новости о планируемом расширении, улица впадает в панику. Глупо расширяться в рамках вяло развивающейся экономики, когда вокруг маячит рецессия, а по мнению некоторых новостных агентств, это даже преступно. Акции падают ниже 10, и команда Тома делает ход. Они покупают максимально возможное количество акций, не возбуждая подозрений. Цена на акции растёт до 11, затем до 12 и округляется до 13, после чего начинает падать.

 

Проходит несколько месяцев, а экономические перспективы столь же мрачны, как и всегда. Акции падают ниже 10. После того, как Том связывается с Джимом, чтобы узнать последние новости, команда Тома покупает ещё. Это лёгкая победа, поскольку инвесторы готовы избавиться от акций, особенно по мере приближения продаж ценных бумаг для уменьшения налогового бремени в конце года.

 

Шесть недель спустя компания публикует показатели продаж JCB: они оказались выше ожидаемых. За считанные минуты акции выросли на 15% и закрылись по цене 10,75. И это только начало. Шесть месяцев спустя становится ясно, что экономике никогда и не грозила рецессия, и все видят впереди период бурного роста.

 

Цена акции достигает 20.

 

Проходят годы, акция несколько раз испытывает дробление, приближается сезон отпусков. Том беседует с несколькими покупателями, покидающими супермаркеты JCB, и обнаруживает, что все они жалуются на одно и то же: на полках отсутствуют рекламируемые товары.

 

Том продолжает исследование и обнаруживает серьёзную проблему с дистрибуцией прямо в разгар сезона продаж. Компания JCB перегружена работой, и у неё просто-напросто отсутствует инфраструктура, которая поддерживала бы добавление одного нового магазина каждую неделю.

 

Том понимает, что пора продавать. Он даёт указание своему торговому отделу немедленно продавать акции JCB, но не менее, чем по 28,25. Они ликвидируют около трети своих активов, прежде чем акции падают ниже минимума.

 

Поскольку это период отпусков, по всей видимости, все находятся в покупательском настроении. Начинающие инвесторы запрыгивают в рынок по выгодной, по их мнению, цене. В игру вступают крупные брокерские дома и расхваливают акции, но Тому виднее. Когда акции восстанавливаются до своего прежнего максимума, его торговые партнёры продают оставшуюся часть своих активов. Акция достигает максимума, и её цена округляется. В течение следующих полутора месяцев акции медленно дрейфуют вниз. Нет никакого наплыва для выхода из рынка – просто медленное течение, пока умные деньги тихонько сворачиваются и идут дальше.

 

Затем просачиваются новости о плохих продажах в период отпусков. Начинают ходить слухи о проблемах с дистрибуцией, ошибках в мерчандайзинге и проблемах с денежными потоками. Брокерские фирмы, которые всего несколько недель назад расхваливали данные акции, теперь советуют своим клиентам продавать их. За ночь акции упали на 39%.

 

Один или два аналитика говорят, что акции перепроданы, что это ситуация временного снижения цены и инвесторы должны добавиться к своим позициям. Многие любители покупать на низах следуют советам своих брокеров и покупают данные акции. Но это большая ошибка. Энтузиазм покупателей ненадолго толкает цену вверх, а затем начинается новый раунд продаж. Каждый день акции падают немного ниже, поглощая их, как волны, омывающие замок из песка. За 2 месяца акции падают ещё на 30%.

 

По результатам следующего квартала супермаркеты JCB объявляют, что их прибыль, по всей видимости, окажется значительно ниже согласованных прогнозов. Акции падают ещё на 15%. Компания пытается исправить проблему с дистрибуцией, но это оказывается не так-то просто. Она решает прекратить расширение и сосредоточиться на прибыльности существующей сети магазинов.

 

Спустя два года Том открывает биржевой график. Акции JCB упали так сильно, словно компания прекратила свою деятельность. Он звонит Джиму и обсуждает перспективы супермаркетов JCB. Джим с энтузиазмом рассказывает о новой концепции розничной торговли под названием «торговля через Интернет». Он в восторге от возможности продавать канцелярские принадлежности через Интернет, не прибегая к постройке физических магазинов. Имеется некий риск, поскольку Интернет-сообщество находится в зачаточном состоянии, но Джим прогнозирует, что спрос будет быстро расти. Том впечатлён, он проделывает домашнее задание по исследованию рынка и вскоре снова покупает акции JCB.

 

 

 

Инвестиционные следы

 

 

Сравнения производительности

 

Представьте, что Дэйв любит играть в боулинг и проводит по три игры за матч. За месяц он соревнуется пять раз, выигрывает в трёх из пяти матчей и один завершает вничью. Если подсчитать его статистику побед/поражений не за 15 отдельных игр, а за пять матчей, то мы обнаружим, что он выигрывает в 75% матчей (в трёх из четырёх соревнований, и одно завершает вничью). Мы можем сделать вывод, что он хороший боулер или же те, кто соревнуется с ним, являются плохими игроками. По аналогии примера с Дэйвом я построил следующие таблицы. Они показывают, как часто тот или иной аспект графического паттерна приводит к лучшей или худшей производительности.

 

Таблица 1.1.

Развороты (R) в сравнении с продолжением тренда (C)

 

Таблица 1.1. «Развороты (R) в сравнении с продолжением тренда (C)» показывает результаты сравнения первой пары характеристик: какие виды паттернов работают лучше – те, которые выступают в роли разворотных, или те, которые способствуют продолжению тренда? Прежде чем ответить на этот вопрос, давайте я поясню, что такое разворот и что такое продолжение тренда?

 

Разворотным считается паттерн, в который цена входит в одном направлении, а выходит из него в другом (опускается в паттерн сверху вниз, а выходит из него снизу вверх, или поднимается в паттерн снизу вверх, а пробивает его сверху вниз). В паттернах  продолжения тренда цена входит и выходит из графического паттерна в одном и том же направлении (входит в паттерн сверху вниз и пробивает его сверху вниз или поднимается в паттерн снизу вверх и выходит из него снизу вверх).

 

Например, на рисунке 1.7. показано «двойное дно» в точках A и B, действующее как разворотный паттерн, потому что перед формированием паттерна цена падает, а после выхода из него она поднимается вверх. Нисходящий тренд разворачивается. Прямоугольник же в точке C на рисунке 1.2. является паттерном продолжения тренда. Перед формированием прямоугольника цена поднимается (от точки B) и продолжает расти после выхода из него. Иными словами, цена продолжает свое движение в направлении преобладающего ценового тренда.

 

Прибыльная сделка. В таблице 1.1. показано, что развороты лучше всего работают после восходящих пробоев, а продолжение тренда лучше всего работает после нисходящих пробоев. Например, я обнаружил, что на бычьих рынках после восходящих пробоев 55% графических паттернов, выступающих в качестве разворотных, превзошли паттерны продолжения тренда. Почти все (87%) графические паттерны после нисходящих пробоев на бычьих рынках были паттернами, выступающими в качестве паттернов продолжения тренда, превзойдя паттерны, выступающие в качестве разворотных.

 

Производительность. Эта строка в таблице показывает среднее значение прибыли или убытка в рамках сравнений данных характеристик. Например, на разворотах на бычьих рынках после восходящих пробоев цена вырастала на 43%. Продолжение же тренда приводило к росту цены на 42%. Обратите внимание, что различия в рамках сравнений пары характеристик часто бывают узкими. Продолжение тренда, например, лидирует всего лишь на один или два процентных пункта. Такое небольшое преимущество является предупреждением о том, что данный показатель является слабым в качестве прогностического фактора будущей производительности.

 

Таблица 1.2.

Высота паттерна: высокий паттерн (T) в сравнении с коротким (S)

Таблица 1.2. «Высота паттерна». Превосходят ли высокие паттерны короткие? Высокий или короткий – это мера высоты графического паттерна, делённая на цену пробоя.

 

Прибыльная сделка. Эта строка показывает, как изменяется производительность графического паттерна в зависимости от его высоты. Я утверждаю, что высокие паттерны превосходят короткие, и очевидно, что моё утверждение является верным во всех рыночных условиях и направлениях пробоев. Например, высокие паттерны приносят прибыль во всех случаях (100%) после нисходящих пробоев на бычьих рынках.

 

Производительность. Средние показатели производительности также имеют широкий охват: на бычьем рынке и восходящем пробое среднее значение прибыли для высоких паттернов составляет 46%, а для коротких – всего 39%. Полагаю, что высота паттерна является ключевым показателем будущей производительности, поэтому следует торговать на высоких паттернах и избегать коротких.

 

Таблица 1.3.

Ширина паттерна: широкий паттерн (W) в сравнении с узким (N)

 

Таблица 1.3. «Ширина паттерна». Превосходят ли широкие паттерны узкие? Я измеряю ширину паттерна от начала до конца его формирования.

 

Прибыльная сделка. Цифры в таблице показывают, насколько хорошо работает ширина паттерна в качестве индикатора его производительности. Графические паттерны на бычьих рынках работают лучше, когда они широкие. В структуре медвежьего рынка частота срабатывания составляет 50%.

 

Производительность. Большинство различий в производительности являются незначительными (один или два процентных пункта). Например, после нисходящих пробоев на медвежьих рынках широкие паттерны приводят к падению цены на 23% в направлении к абсолютному минимуму, а узкие – к падению цены в среднем на 22%. Таким образом, ширина не является сильным прогностическим фактором производительности, но она может дать вам преимущество на бычьих рынках (где различия в производительности больше).

 

Таблица 1.4.

Наличие гэпа в день пробоя (G) по сравнению с отсутствием гэпа (N)

Таблица 1.4. «Наличие гэпа в день пробоя». Помогают ли гэпы, возникающие в день пробоя, повысить производительность?

 

Прибыльная сделка и производительность. После пробоев на бычьих рынках я обнаружил, что в 85% всех видов графических паттернов появлялся гэп, улучшающий производительность отработки паттерна. Цена после пробоя графических паттернов с гэпом падает в среднем на 16% по сравнению с 15% для паттернов, которые не демонстрируют гэпа после пробоя.

 

Обратите внимание, что значения процентов в строке «производительность» похожи – это говорит о том, что гэпы тоже не являются индикатором, который оказывает сильное влияние на производительность. Я измеряю производительность, используя цену открытия следующего дня после дня пробоя с гэпом, но вы можете внести некоторые корректировки и улучшить производительность, которую может предоставить вам гэп.

 

Таблица 1.5.

Наличие коррекций (T) и откатов (P) по сравнению с их отсутствием (N)

Таблица 1.5. «Коррекции и откаты». Коррекции и откаты – это те характеристики, которые я люблю. Когда они появляются, они однозначно вредят производительности. В таблице показан результат кровавых сцен. Коррекция происходит после восходящего пробоя графического паттерна, когда цена вначале растёт, но затем возвращается к цене пробоя (или приближается к ней) в течение месяца. Откат происходит после нисходящего пробоя графического паттерна, когда цена вначале падает, но затем возвращается к цене пробоя.

 

Прибыльная сделка и производительность. Например, в 97% случаев я обнаружил, что откаты ухудшают производительность после восходящих пробоев на бычьих рынках. При сравнении паттернов с нисходящими пробоями на медвежьих рынках все они (100%) показали, что откаты вредят производительности. Среднее снижение цены составляло 26% для паттернов, которые не показали отката (N), и 20% для паттернов, после пробоя которых происходил откат (P). Для нисходящих пробоев это большая разница.

 

Частота возникновения. Строка «частота возникновение» в таблице показывает, как часто в среднем происходили коррекции или откаты. Коррекции и откаты происходят почти в двух из трёх случаев (от 63% до 65%).

 

Таблица 1.6.

Рост объёма (R) в сравнении с падением объёма (F)

 

Таблица 1.6. «Рост объёма в сравнении с падением объёма». В данной таблице показано поведение графических паттернов на росте или падении объёма от начала до конца формирования паттерна, определяемого с помощью линейной регрессии.

 

Прибыльная сделка. Для восходящих пробоев производительность улучшается чуть более чем в 60% случаев на росте объёма. Нисходящие пробои демонстрируют смешанную ситуацию: на бычьих рынках производительность паттернов улучшается на падении объёма, но на медвежьих рынках 50/50.

 

Производительность. Тем не менее, показатели производительности похожи, особенно для нисходящих пробоев. Например, на бычьем рынке и восходящем пробое паттерны, сформировавшиеся на росте объёма (R), приводили к подъёму цены на 44% до абсолютного максимума. Паттерны, сформировавшиеся на падении объёма (F), показали рост в среднем на 42%. Тенденция изменения объёма не является хорошим прогностическим фактором для будущей производительности.

 

Полагаю, что технические аналитики уделяют слишком много внимания объёму. (Вдумайтесь, что на каждую проданную акцию приходится одна купленная. Если учреждения продают огромное количество акций, то другие учреждения покупают эти же акции.)

 

Таблица 1.7.

Высокий объем (H) в сравнении с низким объёмом (L) в день пробоя

Таблица 1.7. «Высокий объём в сравнении с низким объёмом в день пробоя». Я сравнивал объём в день пробоя с объёмом в предыдущем месяце.

 

Прибыльная сделка и производительность. В таблице показано, что высокий объём в день пробоя в большинстве случаев предполагает лучшую производительность. Например, я обнаружил, что в 79% случаев после восходящих пробоев на медвежьих рынках высокий объём приводил к лучшей производительности: рост цены составлял 29% для высокого объёма по сравнению с ростом цены в среднем на 26% для паттернов с низким объёмом в день пробоя.

 

Очевидно, что разница в процентах невелика, особенно после нисходящих пробоев (которые показывают разделение случаев поровну). Объём в день пробоя не является столь хорошим прогностическим фактором производительности, как многие полагают.

 

Таблица 1.8.

Изменение тренда

 

Таблица 1.8. «Изменение тренда». Эта таблица отличается от других. Она показывает, как часто цена продолжает расти или падать более чем на 20% после пробоя. Думаю, что если графический паттерн показывает большие движения после пробоя, то должно быть легче заработать деньги, торгуя на нём. И наоборот – если графический паттерн демонстрирует множество небольших движений, то на нём, вероятно, трудно торговать прибыльно.

 

Частота возникновения. Только на восходящих пробоях на бычьих рынках большинство (55%) видов графических паттернов показывают рост цен более чем на 20%. Наихудшие показатели (28%) у графических паттернов на нисходящих пробоях на бычьих рынках. Эта низкая производительность имеет интуитивно понятный смысл, потому что рыночный тренд восходящий, а пробой - нисходящий. Это всё равно что плыть против течения, так что вполне можно ожидать, что пловец будет испытывать трудности.

 

Обратите внимание, что нисходящие пробои на медвежьих рынках занимают второе место (49%). Это ещё один признак того, что торговля в направлении тренда (восходящие пробои на бычьих рынках и нисходящие пробои на медвежьих рынках) приводит к лучшей производительности.

 

Таблица 1.9.

Однократно несостоявшиеся паттерны (S) в сравнении с состоявшимися паттернами (P)

Таблица 1.9. «Однократно несостоявшиеся паттерны в сравнении с состоявшимися паттернами». Заключительная таблица в этой главе показывает, насколько хорошо отрабатывают себя несостоявшиеся (несработавшие) паттерны в сравнении с состоявшимися (сработавшими).

 

Прибыльная сделка. Однократно несостоявшиеся паттерны в значительной степени превосходят состоявшиеся паттерны. Это особенно справедливо для графических паттернов на бычьих рынках. Они приносят прибыль в 90% сравнений. Это также справедливо и на медвежьих рынках, но темпы здесь более спокойные.

 

Производительность. Я сравнил эффективность однократно несработавших паттернов с их идеальными образцами (P), сработавшими паттернами. В большинстве случаев разница в производительности довольно велика.

 

Например, на медвежьих рынках после нисходящих пробоев у однократно несработавших паттернов с нисходящими пробоями наблюдался рост цены в среднем на 40% выше вершины графического паттерна. В случаях же со сработавшими паттернами наблюдался рост цен в среднем всего на 28%.

 

Частота возникновения. Эта строка показывает, как часто происходит однократная несостоятельность паттерна (в сравнении с двух- или более кратной несостоятельностью). Чем выше это число, тем проще будет торговать на несработавшем паттерне, который предлагает возможность получения крупной прибыли. Это означает, что вы с бо́льшей вероятностью будете торговать на однократно несостоявшемся паттерне, чем на паттерне, который демонстрирует двух- или трёхкратную несостоятельность.

 

Бычьи рынки с восходящими пробоями показывают меньшую частоту возникновения однократных несрабатываний (53%), чем другие. Думаю, это связано с тем, что когда паттерн не срабатывает, цена будет двигаться вниз, т.е. против бычьего тренда. Это приводит к двукратному несрабатыванию.

 

В последующих главах рассматриваются отдельные графические паттерны. Я использую статистику, чтобы узнать их поведение, и делюсь с вами своими выводами.

 

 

Томас Булковски,
Переведено специально для Tlap.io

Рисунок 5.3. Эта бычья «летучая мышь» вовсе не приводит к бычьему движению. Цена не разворачивается выше точки D и пробивает нижнюю границу паттерна сверху вниз.

 

Несостоявшиеся паттерны

 

На рисунке 5.3. показан бычий паттерн «летучая мышь», который не смог привести к бычьему движению. Я показываю на графике пять разворотных точек XABCD. Это действительный бычий паттерн «летучая мышь», хотя он выглядит причудливо. Цена после точки D должна идти вверх, но этого не происходит. Она действительно формирует незначительный минимум, но это не приводит к какому-либо значимому откату цены данной акции.

 

Вместо того, чтобы развернуться вверх в точке D, цена акции продолжает снижаться, демонстрируя нисходящий пробой в точке E. После точки D цена продолжает снижаться (вместо того, чтобы разворачиваться вверх) – это является первым признаком несостоятельности паттерна.

 

Второй признак несостоятельности паттерна – это когда цена действительно поднимается вверх после точки D, но не поднимается высоко. Я считаю несостоятельным ценовое движение, значение которого составляет не более 5%. На рисунке 5.3. показан этот вид несрабатывания, потому что цена поднимается всего на 3% после точки D.

 

Паттерны, которые не смогли обеспечить рост цены более чем на 5%, случаются лишь в 10% случаев – это вызывает беспокойство, но данная цифра не является огромной.

 

Давайте рассмотрим статистику.

 

Таблица 5.2.

Общая статистика

 

Статистика

 

В таблице 5.2. приведены некоторые общие статистические данные по бычьим паттернам «летучая мышь».

 

Найденное количество паттернов. Этот сложный паттерн является редким, но это может быть результатом того, как я запрограммировал свой компьютер для его нахождения. Я добыл «летучих мышей» (как на бычьем, так и на медвежьем рынках) только на 260 акциях, несмотря на то, что мои поиски охватывали более 1300 акций. Данные паттерны были обнаружены в период с июля 1991 года по апрель 2019 года. Как я уже упоминал, этих паттернов было так мало, что я ограничил их представление только бычьими рынками.

 

Процент паттернов, не достигающих уровня безубыточности. Процент паттернов, не достигающих уровня безубыточности, является мерой того, как часто цена после формирования паттернов не поднимается более чем на 5% (как было измерено от минимума в точке D). При таком высоком среднем росте (44,3%) можно ожидать низкий процент несрабатывания паттернов. И действительно, процент несрабатывания паттернов составляет всего лишь 10,2%.

 

Средний рост цены после точки D. Средний рост измеряется от минимума в точке D. Его значение (44,3%) выше среднего роста цены (42,4%) у паттернов, не основанных на отношениях Фибоначчи.

 

Тенденция изменения объёма, производительность. Тренд изменения объёма, измеряемый от начала до конца паттерна с использованием линейной регрессии, в 80% случаев является нисходящим. Наилучшую производительность данный паттерн демонстрирует на нисходящем тренде (рост в среднем составляет 47%!).

 

Тем не менее, не позволяйте большой разнице (35% и 47%) между этими двумя значениями обмануть вас. Я обнаружил только 27 паттернов с восходящими трендами объёма, что, вероятно, и является причиной столь низкой производительности (35%). С увеличением количества паттернов разница между двумя значениями будет сокращаться.

 

Таблица 5.3.

Движение цены после завершения формирования паттерна

 

 

 

Тактика торговли

 

Торгуете ли вы на колебаниях? Иными словами, являетесь ли вы свинг-трейдером? Если да, то представленная таблица как раз для вас. С помощью программного обеспечения вы можете рассчитать, по какой цене должна появиться точка D для завершения формирования этого паттерна. Далее вы можете подождать, чтобы увидеть, появится ли она в этом месте.

 

Если да, то рассмотрите возможность покупки акции и проедьтесь на восходящем тренде её цены. Но как часто цена акции поднимается вверх после точки D и насколько высоко?

 

Это важные вопросы, ответы на которые хочет знать любой трейдер, торгующий на колебаниях. Вот что я выяснил.

 

В таблице 5.3. показано поведение цены после точки D.

 

Как часто цена разворачивается в точке D? Я обнаружил, что цена растёт в 91% случаев, что замечательно. Это очень впечатляет. Уверен, что свинг-трейдеры будут в восторге, когда я поделюсь с ними этой новостью.

 

Как часто цена повышается до...? Измеряя производительность с помощью другого метода, я проверил, как часто цена поднималась до уровней различных разворотных точек в этом паттерне.

 

Например, ближайшей к точке D является разворотная точка B. Я обнаружил, что цена поднималась до уровня точки B в 86% случаев. На уровне вершины паттерна находится точка А. Как часто цена поднималась до уровня точки A? Ответ: в 58% случаев.

 

Несмотря на то, что почти в половине паттернов «летучая мышь» цена достигала точки A, показывая средний рост на 44%, очевидно, что во многих паттернах «летучая мышь» цена существенно росла, преодолевая усилия мерзких людей, пытавшихся продавать.

 

Надеюсь, вы сможете использовать эти цифры в качестве руководства, которое поможет вам лучше торговать на этом паттерне, оценивая, насколько сильно может вырасти цена.

 

 

Томас Булковски,
Переведено специально для Tlap.io

Рисунок 6.3. После нисходящего пробоя цена не падает более чем на 5%.

 

Несостоявшиеся паттерны

 

На рисунке 6.3. показано, как выглядит несостоявшийся паттерн «большая М». В точке A цена начинает длинный подъём в направлении к пику B. Далее цена падает до точки C и восстанавливается до второго пика в точке D, что типично для паттерна «большая M». На рисунке 6.2. показано контрастное падение цены до точки C, а в основании данного паттерна формируется небрежный паттерн «голова и плечи, дно».

 

До сих пор этот графический паттерн выглядит идеально – как классический пример «большой М». Давайте посмотрим на тренд объёма (линия G). Он имеет восходящий наклон. Ой-ой-ой. Но тенденция к росту объёма в паттерне «большая M» не оказывает никакого влияния на производительность, так что на это можно не обращать особого внимания.

 

В точке E цена пробивает уровень основания паттерна сверху вниз и закрывается ниже точки C, подтверждая графический паттерн «большая M» как действительный. Тем не менее, цена акции упирается в дно в точке Е.

 

Что произошло?

 

Трейдер, открывший короткую позицию по этой акции, станет жертвой, если быстро не закроет свою сделку. Цена выросла на 131% к тому моменту, когда произошёл переход прав собственности данной компании под контроль другой компании в январе 2020 года.

 

Обратите внимание на дневной объём в момент пробоя. Я нарисовал вертикальную линию от точки E, в которой произошёл пробой, до бара объёма в точке H. Да, в день пробоя объём был выше, но он был ниже среднего значения за последний месяц (по данным моего компьютера, который никогда не давал мне ложной информации, по крайней мере до сих пор). Статистика говорит, что объём в точке пробоя для «большой M» не способствует и не вредит производительности. Таким образом, поиск объёма является ещё одним скучным занятием, которое вовсе не является ключом к успеху.

 

После точки E цена растёт, демонстрируя несостоятельность данного паттерна в отношении нисходящего пробоя, когда она закрывается выше вершины паттерна в точке F (на отрывном гэпе). Это ещё один пример, когда медвежье давление на продажу было недостаточно высоким, чтобы преодолеть бычий спрос на покупку. Быки не покупали как сумасшедшие, но толкали цену вверх. Это очевидно из вялого объёма, окружающего пробой, но акция все равно поднялась.

 

Подобное несрабатывание данного паттерна (невозможность обеспечить существенное снижение в точке E) происходит в 14% случаев, и это один из примеров. Несостоятельность паттернов «большая M» происходит в 38% случаев, и этот показатель является ещё более тревожным.

 

Теперь давайте поговорим о цифрах.

 

Таблица 6.2.

Общая статистика

 

Статистика

 

В таблице 6.2. показана общая статистика по паттерну «большая М». Обратите внимание, что в таблицах нет разделения на восходящие и нисходящие пробои. Это потому, что действительные паттерны «большая М» не имеют восходящих пробоев, по крайней мере в рамках данной совокупности.

 

Найденное количество паттернов. В период с середины 1991 года по сентябрь 2019 года я выполнил подсчёт паттернов «большая M» вручную в рамках поиска по более чем 1700 акций (я обнаружил паттерны «большая M» на 772 акциях). Я также автоматизировал их поиск и проверил каждый паттерн, чтобы убедиться, что все они соответствуют правилам, указанным в рекомендациях по распознаванию этого паттерна. Данный процесс помог мне достать из-под земли этих вонючих животных, одно из которых изображено на рисунке 6.3., где паттерн имеет хороший подъём на левой стороне, но мутантный спад на правой стороне.

 

Развороты (R) в сравнении с продолжением тренда (C). Все паттерны выступали в роли разворотных, формируясь на восходящем тренде.

 

Среднее снижение цены. Как бычий, так и медвежий рынки демонстрируют показатели, которые превышают средние значения подобных показателей для всех других графических паттернов, но различие было не столь серьёзным, чтобы это могло как-то впечатлить.

 

Изменение индекса Standard & Poor’s 500. Используя то же время удержания позиции от пробоя до абсолютного минимума, что и связано с паттерном «большая M», мы обнаруживаем, что цена после формирования паттерна «большая M» демонстрировала значительно бо́льшее движение, чем на индексе S&P 500. Другими словами, можно увидеть, как общий рынок помог отдельным акциям отработать себя.

 

Количество дней до абсолютного минимума. Среднее время достижения абсолютного минимума составляет месяц для бычьих рынков и около трёх недель для медвежьих рынков. В таблице показан средний показатель, который выше как на бычьем, так и на медвежьем рынках.

 

Является ли это ловушкой для быстро падающих акций? Я проверил скорость падения цен и обнаружил, что на медвежьих рынках скорость падения цен почти в два раза быстрее, чем на бычьих рынках.

 

Как часто меняется тренд? В качестве меры того, насколько хорошо работает данный графический паттерн (тренды), я подсчитал, сколько «больших M» приводят к падению цены более чем на 20% после пробоя. Суть данного мышления здесь состоит в том, что 20%-е ценовое движение представляет собой перелом тренда. Например, если рынок бычий, то падение цены на 20% делает рынок медвежьим. Я применил эту же меру к графическим паттернам.

 

Как видно из таблицы, бо́льшее количество паттернов «большая М» приводит к падению цен более чем на 20% на медвежьих рынках по сравнению с бычьими. И это интуитивно понятно (это как осадка всех суден после отступления прилива). Я считаю, что значения выше 50% вызывают опьянение.

 

Таблица 6.3.

Кумулятивный процент несостоявшихся паттернов

В таблице 6.3. показано, как возрастает процент несостоявшихся паттернов при небольших падениях цены после пробоя. Например, 298, или 14%, паттернов «большая М» на бычьих рынках не смогли обеспечить падение цены более чем на 5% после пробоя. Более трети (37%) паттернов не смогли обеспечить падение цены более чем на 10%. На медвежьих рынках этот паттерн работает лучше: только 37% паттернов не смогли обеспечить падение цены более чем на 15%.

 

С помощью этой таблицы можно определить вероятность продолжительного снижения цены. Хотите заработать на 50%-м ценовом движении после открытия короткой позиции по паттерну «большая M»? Удачи вам в этом! Только 2% паттернов «большая M» на бычьих рынках демонстрируют такое падение цены (иными словами, 98% паттернов не демонстрируют такого падения цены).

 

Таблица 6.4.

Статистика пробоев и ценового движения после пробоев

 

В таблице 6.4. представлена статистика пробоев и ценового движения после пробоев.

 

Направление пробоев. Как я уже упоминал, если паттерн «большая M» пробивается снизу вверх, то он является недействительным. Действительные паттерны «большая M» пробиваются только сверху вниз.

 

Расположение паттерна на графике в рамках годового ценового диапазона, производительность. Очевидно, что паттерн «большая M» может появляться в любом месте годового ценового диапазона. На бычьих рынках почти в половине случаев данные паттерны располагаются вблизи годового максимума. На медвежьих рынках пробой цены на этих паттернах чаще всего происходит в середине годового ценового диапазона.

 

Производительность паттернов в зависимости от их появления в рамках годового ценового диапазона не выявила статистически значимых различий.

 

Откаты. Откат цены происходит после нисходящего пробоя. По определению, цена в течение месяца должна вернуться к уровню цены пробоя. В таблице указано, что цена падает на 7-10% в течение 6 дней, а затем возвращается к цене пробоя в общей сложности в течение 12 дней.

 

Паттерны с откатами работают лучше, чем паттерны без откатов. Такое поведение характерно не только для паттернов «большая M» – мы также наблюдали его и в других видах графических паттернов. После завершения отката цена возобновляет падение в среднем в 55-60% случаев.

 

Гэпы. Гэпы, имевшие место в дни пробоев, оказывают незначительное влияние на производительность. Обратите внимание, что размер гэпа на бычьих рынках почти в два раза превышает размер гэпа на медвежьих рынках. Хмм. Вот так сюрприз!

 

Я измерил медианные размеры гэпа (19 центов на бычьих рынках и 21 цент на медвежьих рынках) и использовал их как разницу между высокими и короткими гэпами. Я обнаружил, что на бычьих рынках при размерах гэпов выше их медианных значений цены падали в среднем на 19% после пробоя. Короткие же гэпы приводили к падению цены в среднем на 16% после пробоя.

 

На медвежьих рынках падение цены составляло соответственно 25% для высоких гэпов и 21% для коротких гэпов.

 

Таблица 6.5.

Статистика производительности паттернов в зависимости от их размеров

 

Растущий/падающий объём. Паттерны с падающим объёмом, который измеряется в диапазоне между двумя основаниями «большой W», хорошо работают как на бычьем, так и на медвежьем рынках. Медвежий рынок показывает наибольшую разницу между этими двумя значениями (31% в сравнении с 25%). Число 25% приходится на 136 образцов, поэтому включение в статистику дополнительных образцов, скорее всего, сузит этот разрыв.

 

Объём в день пробоя. На бычьих рынках отсутствует разница в производительности, однако на медвежьих рынках высокий объём в день пробоя способствует повышению производительности. Эта разница кажется необычно большой, так что включение в статистику дополнительных образцов, вероятно, сузит данный разброс.

Таблица 7.7.

Как часто пробиваются уровни стоп-лосс

 

Таблица 7.7. – одна из моих любимых таблиц, потому что именно эта торговая информация может окупить цену данной книги.

 

Как часто пробиваются уровни стоп-лосс? Если размещать ордер стоп-лосс на уровне пика между двумя днищами, то цена будет касаться его (после совершения пробоя на пути к абсолютному максимуму) в более чем 70% случаев. Если переместить стоп-лосс немного ниже, до середины высоты «большой W» (которая измеряется от пика до самого низкого основания), то стоп-лосс будет срабатывать реже, в 13-20% случаев. Если же размещать его чуть ниже обоих оснований, то он вряд ли сработает вообще.

 

Безопасное место для размещения ордера стоп-лосс будет ниже основания «большой W», но такое большое расстояние между стопом и ценой покупки может повлечь за собой большие потенциальные потери. Слухи твердят истину: правильное размещение уровня стоп-лосс – это искусство, которое нужно освоить, чтобы стать успешным трейдером.

 

Как только вы решите, где будете размещать стоп-лосс, конвертируйте потенциальный убыток в процент от текущей цены. Если результат будет слишком велик, то ваш стоп-лосс находится слишком далеко от текущей цены. В этом случае вам следует либо сместить уровень стоп-лосс, либо полностью отказаться от данной сделки, либо надеяться, что данная сделка принесёт вам прибыль.

 

Таблица 7.8.

Производительность и несостоятельность паттернов с течением времени для бычьих рынков

 

 

В таблице 7.8. показано, как изменилась производительность паттерна «большая W» за три десятилетия. Поскольку медвежьи рынки появились только в 2000-х годах, они не были включены в эту статистику.

 

Производительность с течением времени. 2000-е годы показали превосходную производительность данного паттерна (в среднем рост цены составил 51%). Худшую производительность данный паттерн продемонстрировал в 1990-х годах, а в 2010-х годах этот паттерн показал среднюю производительность.

 

Несостоятельность паттернов с течением времени. Я ожидал увидеть низкий процент несработавших паттернов в 2000-х годах, потому что это было десятилетие с лучшей производительностью, и всё же, как указано в таблице, процент несработавших паттернов в 2000-х годах был таким же, как и в 1990-х годах: 8%. В 2010-х годах наблюдался небольшой рост процента несработавших паттернов. Кстати, под несостоятельностью я подразумеваю неспособность паттернов «большая W» достигать уровня безубыточности или, иными словами, неспособность паттернов обеспечить рост цены более чем на 5% после пробоя.

 

Таблица 7.9.

Несработавшие паттерны

В таблице 7.9. приведена статистика несработавших паттернов.

 

Количество несработавших паттернов. Паттерны «большие W» не срабатывают в редких случаях, как показано в таблице (по сравнению с другими паттернами, которые не срабатывают приблизительно в 40% случаев). Что это значит? Максимум в 20% случаев цена в среднем не поднимется более чем на 10% после пробоя, после чего развернётся и закроется ниже дна паттерна «большая W». Так что если вы хотите заработать много денег, то знайте, что в одной из пяти сделок вы не заработаете более 10% прибыли, и это при условии, что вы будете торговать на этом паттерне идеально.

 

Частота несработавших паттернов. Все несработавшие паттерны я классифицировал в одну из трёх категорий: одно-, двух- и трёх- или более кратно несработавшие паттерны. Как показывает таблица, чаще всего происходит однократное несрабатывание, реже происходит двукратное и ещё реже трёхкратное несрабатывание паттернов. В некоторых других видах паттернов мы видим на втором месте трёхкратное несрабатывание, так что статистика «больших W» несколько отличается от других.

 

Производительность несработавших и сработавших паттернов. Сравните производительность всех несработавших паттернов (падение цены на 15% на бычьих рынках) с производительностью паттернов «большая M» (которые являются обратными для паттернов «большая W»). Паттерны «большая M» после нисходящего пробоя приводят к падению цены в среднем на 17%, и они выступают в качестве образца для сработавших паттернов «большая W».

 

Производительность торговли на несработавших паттернах «большая W» не приводит к столь хорошим результатам, как при торговле на паттернах «большая М». Тем не менее, если вам достаточно повезло в торговле на однократно несработавшем паттерне «большая W», то они обеспечивают падение цены в среднем на 23% (на бычьих рынках). Но это незакономерно для медвежьего паттерна. Ваши данные, конечно, могут отличаться от моих.

 

Как можно утверждать, что данный паттерн «большая W» будет однократно несработавшим (в отличие от двух- или трёхкратно несработавших паттернов)? Предлагаю читателям найти ответ на этот вопрос самостоятельно (я не имею понятия, но обратите внимание на находящийся сверху ближайший уровень сопротивления, который, по всей видимости, может развернуть ценовое движение вниз, или на время публикации отчёта компании о доходах).

 

Таблица 7.10.

Тактика торговли

 

Тактика торговли

 

В таблице 7.10. представлена тактика торговли на паттерне «большая W».

 

Правило измерения, цели. Правило измерения даёт оценку того, насколько сильно вырастет цена после пробоя. В нижней части таблицы представлены цифры. Прежде чем мы поговорим о цифрах, позвольте мне объяснить, как использовать правило измерения.

 

Измерьте высоту паттерна «большая W» от цены самого низкого из двух оснований до вершины, находящейся между ними, и добавьте значение этой высоты к вершине, находящейся между двумя основаниями – вы получите целевой показатель полной высоты. Согласно данным, представленным в таблице, на бычьих рынках цена достигнет этой цели в 74% случаев.

 

Если вы используете разные кратные значения высоты (половину высоты, двойную или тройную высоту), то коэффициенты успешного её достижения будут разными. Например, если вы хотите удерживать акцию и нацелиться на тройную высоту, то вычислите высоту, как описано выше, умножьте её на три и добавьте полученное значение к цене пробоя. Цена будет достигать данного целевого показателя в 39% случаев на бычьих рынках и всего лишь в 17% случаев на медвежьих рынках.

 

Размещение уровня стоп-лосс. Используйте таблицу 7.7., чтобы определить, где следует размещать стоп-лосс. Вы можете использовать стоп-лосс с учётом волатильности, т.е. местоположение стоп-лосса основывается на том, насколько волатильной является данная акция. Обычно я размещаю стоп-лосс ниже ближайшего минимума и перепроверяю его стоп-лоссом волатильности.

 

Возврат к стартовой цене. Давайте вернёмся к рисунку 7.1. Точка А является стартовой ценой. Это та цена, от которой акция начинает серьёзно снижаться, что приводит к формированию паттерна «большая W». К сожалению, в некоторых случаях трудно определить стартовую цену, поэтому, чтобы дать лучшие рекомендации по размещению цели, я использую правило измерения.

 

Тем не менее, после пробоя паттерна «большая W» цена акции может вернуться к стартовой цене. Имейте это в виду при размещении целей. Ищите цену, где акция заглохнет ниже стартовой цены. На рисунке 7.2. показан подобный пример. Стартовой ценой является точка А. Цена поднимается до точки F, которая находится чуть ниже точки А.

 

Последняя строка таблицы показывает процент акций, которые возвращаются к стартовой цене. На бычьих рынках это происходит в среднем в 70% случаев. Чтобы использовать эту находку, конвертируйте расстояние от текущей цены до цены запуска в процентное выражение. Если данное значение в процентах будет высоким, то достичь его, вероятно, будет нереально.

 

Рост цены в процентах можно рассчитать с помощью таблицы 7.3. Например, если текущая цена равна 40, а стартовая цена равна 50, это означает рост цены на 25% [(50 - 40)/40 x 100]. Таблица 7.3. гласит о том, что почти половина (46%) паттернов не смогут обеспечить рост цены более чем на 25% после пробоя.

 

Таблица 7.11.

Особые характеристики

 

В таблице 7.11. показаны особые характеристики, которые могут улучшить производительность торговли на паттерне «большая W».

 

Производительность при наличии более низкого основания. Я проверил производительность паттернов «большая W», в которых цена левого основания была выше, ниже или равной цене правого основания. Большой разницы в производительности не было, за исключением «больших W», в которых цены обоих оснований были одинаковыми. Когда имело место последнее, производительность существенно падала.

 

Более высокий объём на одном из оснований. Я обнаружил, что если объём на правом основании «большой W» выше, чем на левом, то производительность паттернов выше на бычьих рынках и ниже на медвежьих рынках. Поскольку эти значения на бычьих и медвежьих рынках показывают противоположные результаты, я обеспокоен тем, что данный показатель вряд ли является надёжным. Используйте его с осторожностью.

 

Время до достижения стартовой цены. Я измерил время от стартовой цены до первого основания и сравнил его со временем от второго основания до абсолютного максимума. Цифры показывают, что падение цены при формировании левой части паттерна «большая W» является коротким и составляет около трёх недель, а подъём цены при формировании правой части паттерна является длинным. На бычьих рынках медиана дней примерно в четыре раза длиннее.

 

Подъём цены между основаниями. Я сравнил производительность паттерна в зависимости от высоты пика между двумя основаниями «большой W». Если подъём был выше медианного (измеряется как высота от пика между двумя основаниями до более низкого из двух оснований, делённая на цену более низкого из двух оснований), то производительность улучшалась. На бычьих рынках эти различия более выражены по сравнению с медвежьими рынками.

 

Опыт торговли

 

Я торговал на паттерне «большая W» много раз и открывал только сделки на покупку; таким образом, эти усвоенные уроки являются не такими важными, как уроки, полученные от сделок на продажу. Другими словами, не имеет значения, по какой цене вы покупаете. Важно только то, по какой цене вы продаёте. Позвольте мне поделиться с вами моими находками при обзоре своей торговли на этом паттерне.

 

Акция компании Abercrombie & Fitch Co.

 

Акция компании Abercrombie & Fitch Co. (ANF) в 2017 году имела нисходящий тренд в течение почти всего года после максимума, которого она достигла в марте 2016 года. Я увидел паттерн «большая W» и подумал, что было бы неплохо открыть сделку на покупку в низах.

 

Вот что я записал в своём торговом журнале: «Причина открытия сделки на покупку: наличие свободных средств. Я надеюсь, что это будет началом отскока цены, игра в стиле «падших ангелов». Отчёт о прибыли компании был хорошим, и акция выросла в цене, а затем, как я и ожидал, откатилась. Отсюда цена должна восстановить рост, основываясь на хороших данных отчёта о прибыли компании. Если рост не возобновится, то я продам эту акцию, когда она попадёт в диапазон 10+, чтобы минимизировать свои потери [в денежном эквиваленте]. Шансы в этой сделке не в мою пользу, но я держу пари, что акция уже упала и в этой точке должен возобновиться рост».

 

После публикации отчёта о доходах цена выросла с 11,69 до максимума 13,75 на следующий день, или почти на 18%, но к тому моменту, как я купил её 10 марта, она совершила откат на бо́льшую часть этого прироста. Мой ордер исполнился по цене 11,68. Размер позиции был небольшим, около четверти моего обычного торгового размера, поскольку данная акция вызывала во мне некое беспокойство.

 

После публикации отчёта о слабом объёме реализации за счёт повторных продаж в тех же магазинах я продал эту акцию по цене 10,92 менее чем через 2 недели после покупки, понеся убыток в 7%.

 

Это была одна из тех сделок, где умные деньги просто выжидают, заманивая тебя в ловушку. Я продал, когда цена на дневном графике упала до уровня дна паттерна. Далее цена акции восстановилась, но только до 12,46, после чего упала ещё ниже. Цена акции росла и падала, в конечном итоге сформировав ещё один паттерн «большая W» в августе-сентябре 2017 года, достигнув реального ценового дна.

 

Отсюда акция выросла с цены подтверждения 10,49 до максимума в 29,20, или на 178%.

 

Мои прогнозы оказались верными. Я отобрал акцию, которая почти утроилась в цене, но выбрал неправильное время для открытия сделки и пропустил вход в прибыльную сделку через 6 месяцев.

 

Я совершил идеальный вход, покупая акцию после завершения отката, и продал её в день, когда цена упала (но не закрылась) ниже дна «большой W». Если бы я ждал, когда цена закроется ниже дна «большой W», я бы остался в этой сделке дольше, но понёс бы немного бо́льший убыток.

 

Любопытен тот факт, что в своём торговом журнале я упомянул: «Шансы в этой сделке не в мою пользу» – это вызывало большой вопрос.

• Урок: если шансы не в вашу пользу, не открывайте сделки.
• Урок: открывайте позицию малого размера, если вы считаете, что данная сделка несёт риск.

 

Акция компании Teradyne Inc.

 

Я совершил сделку по акции компании Teradyne Inc. (TER), поскольку данная акция завершила медвежье движение, продолжавшееся в течение 2007-2009 годов. На графике сформировался действительный паттерн «большая W», и 1 мая 2009 года я купил данную акцию по цене 5,94. Цена акции откатилась, но затем восходящее движение возобновилось.

 

Позднее в том же году она вошла во флет вплоть до августа 2010 года, когда снова начала двигаться вверх. В своём торговом журнале я записал следующее: «Причина продажи: цена пробила уровень стоп-лосс. Продажа была выполнена на реакции на слабость рынка; так что я думаю, что продал слишком рано. Ожидаю отскока, но не слишком уверен в этом».

 

Я продал её в течение недели после того, как акция достигла максимума, и до того, как она упала в цене более чем на 40%. В этой сделке я заработал 194% (практически утроил свой инвестированный капитал!).

 

Это одна из тех сделок, после которой тебе хочется забраться на крышу своего дома и кричать в рупор своим соседям, что ты богат. Но в ответ тебя, естественно, застрелят реднеки, которые окружат твой дом, так что лучше не делайте этого.

 

Данная сделка не несёт никакого урока, которым можно было бы поделиться. Идеальный вход в рынок и идеальный выход из рынка принесли вам хорошую прибыль за то, что вы удерживали данную акции в течение 1,8 года.

 

Акция компании Ann Taylor

 

Акция компании Ann Taylor (ANN) совершила большое падение, сформировав левую сторону «большой W» в конце 2006 года. Я купил её 1 февраля 2007 года по цене 35,19. Я опоздал с покупкой примерно на 2 недели, и всё же, если бы я купил её на цент выше цены подтверждения, я бы открыл позицию по более низкой цене: 33,82. Мой предпочтительный метод входа в рынок заключается в размещении ордера buy stop на цент выше цены пробоя.

 

Когда я продавал эту акцию, я написал в своём торговом журнале следующее: «21 марта 2007 года я решил продать её, используя трейлинг-стоп, установленный между ценой закрытия сегодняшнего дня и минимумом +0,01 в качестве центовой маржи (11 центов) [думаю, это связано с установкой автоматического трейлинг-стопа моим брокером]. Буду надеяться, что утром он переместится вверх, и я смогу закрыть позицию по более высокой цене, чем просто продать её по цене открытия. Сегодня рынок двигался вверх, но данная акция была одной из немногих, которые закрылись с понижением. Она набирает обороты на фоне индикатора SAR [показывающего уровни поддержки и сопротивления], достигая цены 39-40, как я и прогнозировал. Полагаю, что она сформирует ручку и откат. Тем не менее, я не хочу выжидать. Думаю, что данная компания отстойная, потому что объём реализации её товаров за счёт повторных продаж в тех же магазинах является слабым, несмотря на успокоительные положительные комментарии со стороны самой компании».

 

Мой ордер исполнился по цене 39,09. Четыре торговых дня спустя акция достигла максимума в 39,92, после чего начался медвежий рынок и цена сформировала дно на уровне 2,41, или на 94% ниже уровня моей продажи. В этой сделке я заработал 11%.

• Урок: обычно лучше совершить покупку, как только акция пробивает графический паттерн, чем выжидать.

 

Акция компании Energy East Corp.

 

На графике акции компании Energy East Corp. (EAS) я увидел формирование паттерна «большая W», но цена не подтвердила  его действительность и упала до уровня цены первого дна, где я и купил эту акцию. Мой ордер исполнился по цене 23,12.

 

Какое-то время акция двигалась в моём направлении, повышаясь в цене, но затем быстро понизилась и продолжала снижаться примерно в течение 3 недель после моей покупки. Я продал её с убытком в 2%, чтобы не платить за неё налоги.

 

Из записей в моём торговом журнале: «Причина продажи: продажа с целью избежать убытков от налогообложения на конец года. Я прогнозирую, что они произойдут, так что пришло время избавиться от неё и сократить налоги на прибыль. Данный паттерн «голова и плечи, дно» не сработал, как я того ожидал».

 

Появившийся паттерн «голова и плечи, дно» стал очевиден после того, как я совершил покупку (на уровне минимума правого плеча), но действительность этого паттерна так и не подтвердилась к тому моменту, когда я продал эту акцию 30 декабря 2005 года по цене 22,69.

 

Эта сделка противоречит предыдущему уроку. Если бы я разместил ордер buy stop на цент выше вершины «большой W», я бы вошёл в рынок по цене 24,06, что было бы намного выше моей цены покупки 23,12. Паттерн «большая W» не подтвердился до 10 января 2006 года, когда акция продолжала двигаться вверх в течение 8 дней (достигая пика по цене 25,57). После этого цена акции двигалась во флете, а затем вниз в течение полутора лет.

 

Я продал её в тот день, когда акция начала подниматься вертикально вверх. Это было однозначно плохим временем для выхода. Но я получил бы дивиденды от энергетической компании, только если бы продолжал удерживать эту акцию, поэтому в данном случае продажа была хорошим выбором.

 

Акция компании Sara Lee Corp.

 

В сентябре 2008 года я совершил покупку акции компании Sara Lee Corp. (SLE) на паттерне «большая W», действительность которого не подтвердилась. В этой сделке я потерял 4% – цена акции достигла моего уровня стоп-лосс и продолжала снижаться на медвежьем рынке в течение 2007-2009 годов.

• Урок: если преждевременные пробои вызывают беспокойство, дождитесь подтверждения и только после этого совершайте сделку.

 

Акции компании Swift Transportation Co.

 

На акции компании Swift Transportation Co. (SWFT) на паттерне «большая W» я действовал иначе. Я купил эту акцию, когда цена вернулась к стартовой цене, ожидая сильного восходящего движения, поскольку цены на нефть находились в нисходящем тренде: «Причина продажи: акция сегодня сделала большое движение вниз, после того как понизился рынок и продолжают снижаться другие акции в данном секторе. Уверен, что цена упадёт ещё ниже, формируя ручку для паттерна “большая W”».

 

Ручка действительно сформировалась, и я продал эту акцию по цене 19,25, выйдя из рынка с убытком в 8%. А далее, находясь в стороне, я наблюдал, как цена выросла до 33,66. Я упустил потенциальную прибыль в 75%. Увы и ах...

 

Опять же, я правильно выбрал акцию, но преждевременно вышел из рынка, когда она сформировала ручку, ибо далее она продемонстрировала сильный рывок вверх.

 

Здесь нет урока, которым можно было бы поделиться, за исключением того, что идея проехаться по восходящему тренду после достижения стартовой цены может иметь свои достоинства. Протестируйте её, чтобы убедиться, может ли она работать для вас и ваших рынков.

 

 

 

В таблице 8.7. показано, как часто цена достигает уровня стоп-лосс. Можете использовать эту информацию для правильного размещения ордера стоп-лосс, если вы решите использовать его. Без сарказма. Инвесторы (торгующие по принципу «покупай и удерживай»), по моему мнению, не должны использовать стоп-лосс. Краткосрочным же трейдерам разумнее использовать правильно установленный стоп-лосс или ментальный стоп-лосс (если у вас есть сила воли, чтобы следовать ему).

 

Я поделил данный графический паттерн пополам и измерил, как часто цена во время сделки возвращалась к верхней, средней или нижней части паттерна.

 

Если вы разместите стоп-лосс в верхней части паттерна, то цена пробьёт его в 77% случаев после восходящих пробоев. После нисходящих пробоев цена достигнет вершины паттерна только в 1% случаев. В этом есть смысл, не так ли?

 

Таблица 8.8.

Производительность и несостоятельность паттернов с течением времени для бычьих рынков

В таблице 8.8. показана производительность паттерна «расширяющееся основание» за три десятилетия. Как меняется производительность паттерна с течением времени? Давайте выясним это.

 

Производительность с течением времени. Восходящие пробои в 1990-х годах показывали низкую производительность, однако нисходящие пробои показывали лучшие результаты. Не могу объяснить, почему. В 2000-х годах имели место не один, а два медвежьих рынка, но я исключил эти результаты из таблицы.

 

Несостоятельность паттернов с течением времени. Наихудшая производительность была в 90-х годах, однако при этом данный период характеризуется лучшими (самыми низкими) показателями несостоятельности паттернов. Опять же, это меня озадачивает. Поскольку процент несработавших паттернов зависит от производительности, я ожидал, что паттерны, которые показали большие движения, будут иметь более низкий процент несрабатывания. Тем не менее, это не так.

 

Таблица 8.9.

Несработавшие паттерны

В таблице 8.9. приведены характеристики несработавших паттернов. В своё время я думал, что торговля на несработавших паттернах может быть путём к получению достаточно хорошей прибыли. Возможно, но это не так просто, как можно было бы ожидать.

 

Количество несработавших паттернов. Я подсчитал количество несработавших паттернов и обнаружил, что 42% «расширяющихся оснований» с нисходящими пробоями оказываются несостоятельными. Ой-ой-ой! Для паттернов с восходящими пробоями эта цифра является менее болезненной – 25%.

 

Частота несработавших паттернов. Если разбить все несработавшие паттерны «расширяющееся основание» на три категории: однократно, двукратно или трёх- и более кратно несработавшие паттерны, то мы увидим следующие результаты (см. таблицу). Обратите внимание, что большинство несрабатываний данных паттернов являются однократными.

 

Производительность несработавших и сработавших паттернов. В последних трёх строках таблицы показаны характеристики несработавших и сработавших паттернов. Обратите внимание, что однократно несработавшие паттерны имеют лучшую производительность, чем все (однократно, двукратно или трёх- и более кратно) несработавшие паттерны и даже сработавшие паттерны.

 

Возможно, теперь вы понимаете, почему торговля на неудачных графических паттернах может быть достаточно хорошим путём к богатству. Наверное, нет, но мечтать не запрещено. Попробуйте найти однократно несрабатывающий нисходящий пробой на паттерне «расширяющееся основание». Затем попробуйте взять какую-то часть из среднего роста цены в 46%.

 

Таблица 8.10.

Тактики торговли

 

 

Тактики торговли

 

В таблице 8.10. представлены тактики торговли на паттерне «расширяющееся основание».

 

Правило измерения. Первая тактика состоит в том, чтобы определить количество денег, которое вы, вероятно, заработаете в сделке. Правило измерения помогает выполнить подобный прогноз, но не гарантированно.

 

Чтобы использовать это правило, вычислите высоту путём вычитания из наибольшего максимума наименьшего минимума в паттерне «расширяющееся основание». Затем добавьте полученный результат к наибольшему максимуму, чтобы получить целевую цену для восходящих пробоев, или вычтите значение высоты из наименьшего минимума для нисходящих пробоев.

 

Для нисходящих пробоев, если прогнозируемое значение падения акции будет ниже нуля, игнорируйте его. Для обоих направлений пробоев руководствуйтесь здравым смыслом. Вероятно, не следует ожидать крупной прибыли или убытка.

 

В нижней таблице показано, насколько хорошо работает правило измерения. Если ваша цель составляет полную высоту паттерна, то при восходящем пробое акция достигнет её в 65% случаев, а при нисходящем пробое акция достигнет её гораздо реже: всего лишь в 41% случаев.

 

Вы можете изменить значения высоты в расчёте, чтобы оценить, как часто цена будет достигать своей цели. Я покажу несколько возможностей (от половины высоты до тройной высоты).

Рисунок 8.5. Паттерн «расширяющееся основание» с пятью чередующимися касаниями. Ожидайте немедленного нисходящего пробоя, потому что появляется частичный подъём.

 

Давайте обратим внимание на рисунок 8.5., чтобы проделать тщательные вычисления. Точка А показывает наивысший максимум в графическом паттерне по цене 14,13. Самый низкий минимум – это точка B с ценой 12.

 

Высота паттерна – это разница между ними, т.е. 2,13. Добавьте это значение к максимуму паттерна, чтобы достичь целевого значения при восходящем ценовом движении (16,26).

 

Или вычтите значение высоты из наименьшего минимума паттерна, чтобы достичь целевого значения при нисходящем ценовом движении (то есть 12 - 2,13 = 9,87). На рисунке 8.5. видно, что цена не достигает цели при нисходящем движении.

 

Открывайте длинную позицию на минимуме. После того, как вы обнаружили паттерн «расширяющееся основание» с помощью соответствующих рекомендаций по его распознаванию, вы можете рассмотреть возможность торговли на нём, когда цена движется в диапазоне от одной трендовой линии к другой.

 

Покупайте акцию, когда цена отбивается от нижней линии тренда. Продавайте акцию, когда цена отбивается от верхней линии тренда. В рамках формирования графического паттерна, по мере того как цена движется в боковом направлении, разворот вниз может произойти на частичном подъёме цены или цена может полностью дойти до противоположной стороны, коснуться верхней линии тренда и развернуться на ней. Помните, что данный паттерн может привести к восходящему пробою, поэтому не продавайте слишком рано и не теряйте свою прибыль из-за открытия короткой позиции.

 

Размещение стоп-лосса для длинной позиции. В восходящем ценовом тренде ордер стоп-лосс размещайте на 15 центов ниже предыдущего минимума. Если цена акции развернётся и пойдёт вниз, то ваша позиция закроется с небольшим убытком. По мере того, как акция будет подниматься к противоположной стороне графического паттерна, перемещайте свой стоп-лосс вверх на уровень 15 центов ниже предыдущего небольшого минимума. Уровень небольшого минимума может выступать в качестве уровня поддержки, поэтому, перед тем как выйти в наличные, вы каждый раз будете давать своей акции возможность отбиться от уровня поддержки.

 

Открывайте короткую позицию на максимуме. Для нисходящих пробоев тактика торговли аналогична. Когда цена достигает верхней линии тренда и начинает двигаться вниз, открывайте короткую позицию. Пытаться открывать короткую позицию по акции в данном случае должны только продвинутые трейдеры.

 

Размещение стоп-лосса для короткой позиции. Разместите ордер стоп-лосс на 15 центов выше наивысшего максимума паттерна, после чего молитесь, чтобы цена упала.

 

Перемещение ордера стоп-лосс. Если вам повезёт и цена акции упадёт, переместите стоп-лосс ниже. Размещайте ордер стоп-лосс на 15 центов выше предыдущего небольшого максимума.

 

Частичный рост/падение цены. Если цена акции демонстрирует частичный рост или падение, рассмотрите возможность действовать соответствующим образом. В таблице показано, как часто отрабатывает себя частичный рост или падение цены (лучше работает частичное падение цены). Можете воспользоваться их появлением и торговать на них, но не забудьте разместить ордер стоп-лосс на случай, если цена пойдёт против вас.

 

Как только цена пробьёт границу расширяющегося паттерна, подумайте о продаже, если цена приблизится к целевому показателю (это наиболее полезно для краткосрочных сделок на колебаниях). Нет никакой гарантии, что цена достигнет или превысит целевое значение, поэтому будьте готовы завершить сделку, особенно при наличии уровня сопротивления между текущей и целевой ценой. Акция может достичь уровня сопротивления, развернуться и пойти против вас.

 

Размещение ордера стоп-лосс. В таблице 8.7. показано, как часто цена будет достигать одного из трёх уровней графического паттерна. Данные результаты дают вам некоторое представление о том, насколько рискованным может быть место размещения ордера стоп-лосс. Возможно, вы захотите использовать стоп-лосс, основанный на волатильности.

 

Торговля на несработавших паттернах. Несработавшие паттерны в среднем показывают лучшую производительность, чем сработавшие. В таблице 8.9. рассматриваются варианты торговли на несработавших паттернах.

 

Опыт торговли

Позвольте мне поделиться с вами моими находками при обзоре своей торговли на этом паттерне.

 

Акция компании Southwest Airlines

 

В конце 1999 года – начале 2000 года акция компании Southwest Airlines (LUV) столкнулась с турбулентностью. На её ценовом графике сформировалось «расширяющееся основание». Вот мои заметки из торгового журнала: «25 января 2000 года. Я купил эту акцию по рыночному ордеру, когда её цена двигалась вверх от нижней части «расширяющегося основания» приблизительно на цене 15 3/8. Акция является дешёвой, и здесь находится уровень поддержки. Цены на нефть высокие, а это означает, что стоимость топлива будет продолжать расти; процентные ставки растут и, согласно ожиданиям, в следующую среду на заседании FOMC [Комитета по операциям на открытом рынке ФРС] повысятся на 1/4 пункта. Однако с точки зрения долгосрочного удержания это хорошая цена, чтобы добавиться к моей позиции. Я купил небольшое количество акций, поскольку она может пробить нижнюю часть паттерна и опуститься ниже в цене. Если это произойдёт, я куплю ещё. Если бы стоимость топлива была стабильной, доходы у этого зверя были бы лучшими (согласно статье из журнала «Уолл-Стрит»), так что данная покупка является хорошей, даже несмотря на то, что общий рынок находится в нисходящем тренде».

 

Когда я читаю эту заметку, я вижу массу предупреждающих сигналов, в частности наличие нисходящего рыночного тренда. В конце концов, вы же хотите торговать в направлении тренда, а не пытаться идти против него. Тем не менее, я купил в нужное время, потому что акции оторвались от взлётной полосы (на нижней линии тренда) и поднялись в цене.

 

Далее цена акции развернулась и опустилась к нижней линии тренда, после чего поднялась на крейсерскую высоту.

 

Давайте перемотаем график вперёд к июню 2000 года. Цена достигла максимума и показала коррекцию на 18% по отношению к максимуму в начале мая. В своём торговом журнале я записал следующее: «27 июня 2000 года. Я продал все свои акции, потому что цена акции пробила уровень поддержки нисходящего треугольника [это означает, что данный треугольник должен совершить нисходящий пробой]. На сезонном росте в декабре и пике, сформировавшемся весной, я пропустил максимум примерно в 3 $ за акцию. Ой-ой-ой! Цены на нефть высокие, что способствует дальнейшему росту стоимости топлива, а процентные ставки тоже всё ещё высокие, что говорит о возможном ценовом движении вверх. Итак, похоже, ажиотаж закончился, хотя сегодня акция выросла ещё почти на 1 $».

 

Я продал её и заработал 27% в этой сделке. Как бы хорошо это ни звучало, но я продал в тот день, когда акция упала. После этого она поднялась на 89%. Ну и плевать! Жизнь продолжается, раз вы читаете о моих сделках. Ещё будет день, когда я продам акции на пробитии дна и заработаю много денег. Это один из сценариев Уловки-22. Если бы я продолжал удерживать эту акцию, она бы продолжала падать. А если бы я продал её, она бы удвоилась в цене, пока я смотрел по сторонам.

• Урок: оценивайте, насколько сильно цена может упасть перед продажей. Вероятно, имеет смысл удерживать сделку дольше, если риск падения цены будет небольшим.

 

Акция компании Hercules Inc.

 

Я обнаружил, что на акции компании Hercules Inc. (HPC) на недельном графике сформировался паттерн «трубовидное дно», но на дневном графике этой же акции сформировался паттерн «расширяющееся основание». Позвольте мне рассказать, как я торговал на «расширяющемся основании» на этой акции.

 

В мае-июне 2007 года акция стала формировать на графике «расширяющееся основание». Оно включало в себя частичное снижение цены, которое правильно прогнозировало восходящий пробой.

 

Воспользовался ли я частичным снижением цены? Нет. В моих записях тоже не сказано, почему. Я купил акцию на следующий день после восходящего пробоя. Для более своевременного и более дешёвого входа было бы лучше установить ордер buy stop на максимуме паттерна «расширяющееся основание». Или я мог бы купить её раньше, на частичном снижении цены (что было более рискованным).

 

Вот моя запись в торговом журнале: «Причина покупки: формирование паттернов «расширяющееся основание», «трубовидное дно», а также «размеренное движение вверх». Паттерн «размеренное движение вверх» начал формироваться в августе 2006 года: цена достигла пика в марте, скорректировалась до минимума июня и в настоящее время движется вверх во второй волне».

 

Если бы паттерн «размеренное движение вверх» выполнил своё обещание, я бы заработал неплохую прибыль, потому что паттерн был огромным. Подъём первой волны составил 60%. Если бы вторая волна была приблизительно той же длины, я был бы счастлив.

 

Дополнительные примечания к этой сделке в отношении паттерна «размеренное движение вверх» были скептическими, несмотря на то, что паттерн отрабатывал себя, как и ожидалось, даже после того, как цена прошла половину высоты первой волны, которая использовалась в качестве проекции целевой цены. «Лишь в 45% паттернов цена достигает целевого ориентира, поэтому, скорее всего, он умрёт на старом максимуме [21,40]». Половина высоты цели оказалась на уровне 21,52, и я предположил, что цена застопорится на уровне старого максимума.

 

Это была краткосрочная сделка на колебаниях, где потенциальная прибыль от того уровня, где я купил, не была большой. Я использовал стоп-лосс, основываясь на рыночной волатильности, и перемещал его вверх четыре раза до 27 июля, когда он сработал. Рынок упал на 500 пунктов за 2 дня и потянул за собой эту акцию достаточно далеко вниз, задев мой стоп.

 

Я продал её по цене 20,36 и заработал всего 1% в этой сделке. Это произошло всего через 3 торговых дня после того, как акция достигла пика по цене 22,48. Так что я был близок к идеальной точке выхода.

 

График акции сформировал «2B паттерн». Цена превысила старый максимум 21,40, пролетев по инерции до 22,48, после чего опустилась ниже 15 в серии колебаний на американских горках. Если бы я разместил ордер на продажу своих акций по целевой цене 21,40, моя производительность в этой сделке была бы лучше.

• Урок: лучшую цену для входа обеспечил бы ордер buy stop, размещённый на цент выше вершины графического паттерна, без выжидания подтверждения. Частичное снижение цены правильно сигнализировало о восходящем пробое, так что это помогло бы повысить уверенность в том, что правильным выбором была более низкая цена входа.
• Урок: для краткосрочных сделок на колебаниях устанавливайте лимитный ордер на продажу по целевой цене.

 

 

Томас Булковски,

Переведено специально для Tlap.io

 

10

Прямоугольный нисходящий расширяющийся паттерн

 

 

Краткий обзор

 

Внешний вид: графический паттерн имеет горизонтальную вершину с более низкими минимумами вдоль нисходящей линии тренда.

 

Восходящие пробои

 

 

Нисходящие пробои

 

 

Название «прямоугольный нисходящий расширяющийся паттерн» является труднопроизносимой фразой и описывает паттерн с плоской вершиной и минимумами, формирующими нисходящую трендовую линию вдоль дна.

 

Среди всех изученных мною графических паттернов рейтинг производительности данного паттерна находится посередине. Восходящий пробой этого паттерна происходит почти в два раза чаще, чем нисходящий.

 

Вышеприведённый краткий обзор результатов показывает производительность, которую в целом можно ожидать от любого паттерна в середине этого списка. Ничего сверхъестественного. Тенденция объёма в данном паттерне является восходящей, и это обычное явление, присущее другим видам графических паттернов.

 

Давайте проведём обзор ценового движения данного паттерна.

 

 

Рисунок 10.1. Для этого графического паттерна характерны горизонтальная линия тренда, проведённая вдоль вершин, и нисходящая линия тренда, соединяющая незначительные минимумы. Если продолжить вниз на графике наклонную линию тренда, то она покажет будущие области поддержки и сопротивления. 3 ноября произошел однодневный разворот, когда цена поднялась, пробила снизу вверх вершину паттерна на высоком объёме, но закрылась на минимуме дня.

 

Обзор ценового движения

 

Как выглядят нисходящие расширяющиеся паттерны и почему они формируются? На рисунке 10.1. показан пример данного графического паттерна, который я заметил в 1990-х годах. В этом расширяющемся паттерне есть две ключевые составляющие. Во-первых, в течение нескольких недель цена в верхней части паттерна достигает одного и того же (или почти того же) уровня. Линия тренда, проведённая через вершины паттерна, образует горизонтальную линию.

 

Во-вторых, незначительные минимумы образуют нисходящую линию тренда и следуют ей по мере падения цены. В конце концов цена пробивает этот паттерн, закрываясь либо выше верхней линии тренда, либо ниже нижней.

 

В данном примере происходит нисходящий пробой (это происходит в середине ноября, в тот день, где на графике начинается вторая наклонная вниз линия тренда), потому что цена закрывается ниже нижней линии тренда. Я считаю пробоем, когда цена закрывается с внешней стороны линии тренда, поэтому однодневный разворот цены 3 ноября в верхней части паттерна не классифицируется как восходящий пробой. В тот день цена закрылась на уровне 19, что является минимумом текущего дня, и ниже значения верхней линии тренда, которое составляет приблизительно 19,50.

 

На рисунке 10.2. показан пример нисходящего расширяющегося паттерна с восходящим пробоем. Вершина паттерна хорошо сформирована: несколько небольших пиков достигают одного и того же ценового уровня. А два однодневных касания формируют нижнюю линию тренда. Касания линии тренда могут быть как однодневными, так и многодневными, но они должны быть незначительными минимумами (или незначительными максимумами), какими и являются эти два. Если цена пересекает линию тренда, например, в начале или в конце паттерна, это не считается касанием линии тренда, потому что она не находится на уровне незначительного максимума или минимума.

 

На рисунке показан расширяющийся паттерн с восходящим пробоем, обеспечивающий шикарный 10%-й рост цены всего за 2 недели. Коррекция к вершине расширяющегося паттерна происходит почти через 4 недели после пробоя. Если коррекции или откаты происходят позже 30 дней, я считаю их обычным ценовым движением, а не коррекцией или откатом. В данном случае коррекция произошла через 27 дней. Обычно коррекция или откат возвращаются к цене пробоя в среднем за 12 дней.

 

Почему формируются эти графические паттерны? Посмотрите на рисунок 10.3. В начале апреля 1993 года (левый паттерн на графике) цена акции выросла на умеренном объёме примерно до 35. На этом уровне в игру вступили инвесторы, продающие данную акцию, которые пересилили покупателей, жаждущих владеть этой акцией, и рост остановился. До 10 мая акция находилась в боковом движении, после чего цена опустилась ниже предыдущего минимума. По мере того, как цена акции приближалась к 31 $, она входила в зону поддержки, демонстрируя коррекцию в середине марта. Падение застопорилось, и цена в течение нескольких дней двигалась в боковом направлении. Видя этот уровень поддержки, многие инвесторы полагали, что падение подошло к концу и акция возобновит восходящее движение. Так и было. На высоком объёме цена увеличилась (гэп «на отрыв») и быстро взлетела обратно к старому максимуму.

 

Рисунок 10.2. Ещё один нисходящий расширяющийся паттерн, но после него произошёл восходящий пробой. Почти через 4 недели после пробоя цена формирует коррекцию, снова входя в зону паттерна, и в конечном итоге движется выше.

 

Рисунок 10.3. Левый нисходящий расширяющийся паттерн демонстрирует отскок от линии тренда, возникающей из более раннего уровня поддержки. Правый паттерн демонстрирует частичный подъём цены, который может прогнозировать нисходящий пробой. Показаны две области сопротивления, которые соответствуют линиям тренда паттерна.

 

Акция столкнулась с давлением продавцов со стороны учреждений и других лиц, пытавшихся продать пакеты акций по фиксированной цене. Доступное предложение акции на рынке остановило её рост. В течение нескольких дней цена удерживалась, затем немного упала и консолидировалась, после чего начала быстрое снижение до нового незначительного минимума.

 

По мере роста объёма цена акции снижалась до тех пор, пока не достигла нижней линии тренда – зоны поддержки. Подозревая, что акция перепродана, инвесторы купили её и тем самым заставили её снова подняться в цене. Когда акция достигла старого максимума, для покупки было доступно меньшее количество акций. Инвесторы и финансовые учреждения, которые пытались продать свои акции по цене 35 $, продали бо́льшую часть своих акций в предыдущие месяцы. Поглощая доступное предложение, цена акции выросла и закрылась выше старого максимума. Это был очевидный восходящий пробой.

 

Цена акции продолжила расти, но вскоре сформировала ещё один нисходящий расширяющийся паттерн (справа на графике, в августе). Он был компактным и плотным, но имел медвежьи последствия.

 

Когда акция попыталась достичь верхней линии тренда, но не смогла, частичный подъём спрогнозировал предстоящее падение. В конце сентября цена акции стремительно упала, пробив нижнюю линию тренда, после чего продолжила своё падение далее.

 

Если посмотреть на оба графических паттерна, то можно увидеть, что их истории практически одинаковы. Имеется предложение акции по фиксированной цене. После исчерпания предложения цена либо поднимается выше верхней линии тренда, либо падает ниже нижней. В какую сторону пойдёт цена, неясно. Иногда предложение продавливает покупательский спрос, и акция падает в цене, неспособная восстановиться, пробивая нижнюю линию тренда. В другое же время предложение ужесточается, и покупатели на энтузиазме запрыгивают в рынок, тем самым толкая цену ещё выше.

 

Таблица 10.1.

Рекомендации по распознаванию паттерна

 

Рекомендации по распознаванию паттерна

 

Существуют ли какие-либо рекомендации, которые могут помочь в распознавании нисходящих расширяющихся паттернов? Да, они сведены в таблицу 10.1.

 

Внешний вид. Данный паттерн похож на мегафон с горизонтальной верхней частью и нисходящей нижней частью. Цена поднимается, пока не коснётся верхней линии тренда, а затем меняет своё направление. На дне паттерна цена снижается, делая ряд более низких минимумов, следуя нисходящей линии тренда.

 

Горизонтальная верхняя линия сопротивления. Когда два (предпочтительно более) небольших максимума достигают одинаковой или почти одинаковой цены, вы можете отобразить на графике горизонтальную линию тренда, соединяющую их, – она образует вершину паттерна.

 

Нисходящая нижняя линия тренда. То же самое относится и к нисходящей нижней линии тренда: перед построением линии тренда требуется по меньшей мере два разных касания (лучше больше касаний).
 

Точки касания. Я предпочитаю видеть по меньшей мере пять касаний линии тренда: три на одной линии тренда и два на другой – при этом все пять касаний являются незначительными максимумами или незначительными минимумами (пиками или основаниями). Менее пяти касаний затрудняет правильную идентификацию данного графического паттерна.

 

Рисунок 10.4. Линия AB опровергает действительность нисходящего расширяющегося паттерна.

 

Свободное пространство. На рисунке 10.4. показана проблема с идентификацией паттерна в точках A и B. Есть два касания линии тренда вдоль верхней линии (в виде небольших максимумов) и четыре касания вдоль нижней линии (в виде небольших минимумов). На первый взгляд данный паттерн похож на нисходящий расширяющийся паттерн.

 

Но на самом деле нет.

 

Видите ли вы большое свободное пространство возле точки B? Цена не пересекает паттерн достаточно часто, чтобы можно было подтвердить его подлинность. Вставка C показывает, что данный паттерн, скорее всего, является нисходящим каналом. Данный паттерн является примером отсечения разворотной точки, поэтому его нельзя классифицировать как нисходящий расширяющийся паттерн. Никому не говорите, что вы нашли расширяющийся паттерн, если обнаружили на графике отсечение разворотной точки. Найденный вами паттерн является недействительным.

 

Направление пробоев. Пробой происходит, когда цена закрывается за пределами линии тренда. Пробои могут происходить в любом направлении.

 

Частичный подъём или снижение цены. Частичный подъём, как показано на рисунке 10.3., или частичное снижение цены (не показано на примерах) часто являются подсказкой к тому, в каком направлении в конечном итоге произойдёт пробой. Когда цена разворачивается на частичном подъёме или падении и возвращается к линии тренда, она, как правило, немедленно пробивает её (без последующего пересечения графического паттерна).

 

Объём. По мере формирования длины графического паттерна объём, как правило, растёт, иногда следуя за ценовым движением.

 

Области поддержки и сопротивления. Продлённые в будущее трендовые линии паттерна иногда могут выступать в качестве областей поддержки или сопротивления. На рисунках 10.1., 10.3. и 10.7. показаны подобные примеры. Иногда уровень поддержки или сопротивления остаётся активным в течение нескольких месяцев или даже лет.

 

Рисунок 10.5. В данном нисходящем расширяющемся паттерне цена не в состоянии продолжить восходящее движение после пробоя. Частичное снижение цены говорит о том, что пробой в конце концов будет восходящим, но ценовой рост идёт на спад, и вместо дальнейшего роста цена движется вниз.

 

 

Рисунок 10.6. Данный нисходящий расширяющийся паттерн (слева), показанный на этом рисунке, входит в категорию несработавших паттернов, которые не смогли обеспечить снижение цены более чем на 5%. В начале ноября сформировалась «расширяющаяся вершина».

 

Несостоявшиеся паттерны

 

Поскольку нисходящие расширяющиеся паттерны могут пробиваться вверх или вниз, я показываю оба вида несостоявшихся пробоев. Первый паттерн, представленный на рисунке 10.5., характеризуется заметным частичным снижением цены в конце ноября. С того момента цена акции поднимается вверх и в конечном итоге пробивает верхнюю линию тренда, как и прогнозировалось.

 

Как только цена закроется выше линии тренда, вы можете ожидать, что она продемонстрирует коррекцию к вершине паттерна и возобновит восходящий тренд. В данной же ситуации цена разворачивается вблизи значения 45 и возвращается к верхней горизонтальной линии паттерна – классическая коррекция. К сожалению, вместо того, чтобы отбиться от неё и пойти выше в виде типичной коррекции, акция продолжает падать. Цена колеблется внутри графического паттерна, а затем выстреливает с другой его стороны практически по прямой.

 

Если бы вы купили эту акцию после восходящего пробоя, вы бы увидели, как акция упала от точки покупки в районе 44,50 до минимума в 36,88. Ордер стоп-лосс, размещённый у дна паттерна, сработал бы по цене 39, и вы понесли бы огромный убыток. Однако, если бы вы удержали длинную позицию по этой акции (что, кстати, не рекомендуется делать), это принесло бы вам прибыль. Цена достигла минимума 8 апреля (не показано на графике) и оказалась самой низкой ценой, достигнутой за последующие 2 года. В начале ноября 1993 года акция достигла своего пика приблизительно на цене 60.

 

На рисунке 10.6. показана более мучительная история, потому что она включает короткую продажу. Инвесторы, наблюдающие резкое двухдневное падение цены, начиная с 14 октября 1994 года, будут испытывать соблазн продать акцию на следующий день. Если бы они сделали это или подождали ещё несколько дней, они бы открыли короткую позицию вблизи минимума. С этого момента цена акции двигалась вверх, обратно в паттерн, и в конечном итоге поднялась высоко вверх. Если бы вы были трейдером-новичком и не разместили в этой короткой позиции стоп-лосса, вы бы понесли очень большой убыток: с минимума 24,38 до 53, где цена достигла пика в конце исследования.

 

На рисунке показан несостоявшийся паттерн – паттерн, который не смог обеспечить снижение цены более чем на 5%. Это происходит, когда цена пробивает паттерн в заданном направлении и движется не более чем на 5%, после чего возвращается назад в паттерн и пробивает его в новом направлении. Этот вид несостоятельности паттерна может превратить небольшую прибыль в большой убыток, если не использовать стоп-лосс.

 

Таблица 10.2.

Общая статистика

 

Статистика

 

В таблице 10.2. приведена общая статистика по прямоугольным нисходящим расширяющимся паттернам.

 

Найденное количество паттернов. Я обнаружил 1150 паттернов в базе данных из 668 акций с августа 1991 года по октябрь 2019 года. Однако эта цифра включает паттерны медвежьего рынка, а их недостаточно для включения в статистику. Не все акции охватывали весь указанный период, некоторые акции больше не торгуются на рынке. Обратите внимание, что, судя по цифрам, данный паттерн чаще завершается восходящими пробоями.

 

Развороты (R) в сравнении с продолжением тренда (C). Паттерны с восходящими пробоями чаще выступают в роли продолжения тренда, паттерны же с нисходящими пробоями чаще выступают в роли разворотных. Напомню, что паттерн считается разворотным, если цена выходит из графического паттерна в направлении, противоположном тому, в каком она входила в него. В паттерне же продолжения тренда цена выходит из графического паттерна в направлении преобладающего ценового тренда.

 

Производительность разворотов/продолжения тренда. Восходящие пробои демонстрируют лучшую производительность у разворотных паттернов, а нисходящие пробои способствуют продолжению тренда.

 

Средний рост или снижение цены. В таблице показан средний рост или снижение. Ничего впечатляющего.

 

Изменение индекса Standard & Poor’s 500. Я измерил движение от цены пробоя к абсолютному максимуму или минимуму и сравнил их с индексом по состоянию на ту же дату. Удержание позиции по индексу за тот же период не дало столь хороших результатов, как по расширяющемуся паттерну.

 

Кол-во дней до достижения абсолютного максимума или минимума. Для восходящих пробоев цене требуется около 8 месяцев, чтобы достичь абсолютного максимума, для нисходящих же пробоев цена достигает абсолютного минимума быстрее – примерно через 2 месяца. Тем не менее, пройденные расстояния отличаются: на восходящих пробоях цена растёт на 43%, а на нисходящих пробоях цена падает всего лишь на 15%. Если выполнить расчёты, мы обнаружим, что после нисходящего пробоя цена должна достигнуть дна через 85 дней, а не через 51. Таким образом, цена падала быстрее, чем поднималась.

 

Как часто меняется тренд? Я добавил эту характеристику, чтобы помочь решить, какие графические паттерны приводят к колоссальной прибыли (более чем 20%). Результаты, приведённые в таблице, являются средними из всего списка исследуемых мною паттернов. Для восходящих пробоев эта цифра является хорошей (более половины паттернов приносят приличную прибыль), нисходящие же пробои не достигают прибыли в 20% (приличная прибыль достигается только в 27% случаев).

 

Таблица 10.3.

Кумулятивный процент несостоявшихся паттернов

 

В таблице 10.3. приведены различные часто́ты несостоявшихся паттернов для обоих направлений пробоя. Как правильно интерпретировать данную таблицу? Легче понять на примере. Я обнаружил, что на восходящих пробоях 21% паттернов не смогли привести к росту цены более чем на 5% после пробоя. Более половины (51%) паттернов не смогли привести к росту цены более чем на 25% после восходящего пробоя.

 

Аналогичным образом следует интерпретировать эти данные и для нисходящих пробоев. Почти четверть (23%) нисходящих пробоев не приводят к падению цены более чем на 5%. Половина (59%) нисходящих пробоев не приводят к падению цены более чем на 15%.

 

Таблица 10.4.

Статистика пробоев и ценового движения после пробоев

 

 

В таблице 10.4. представлена статистика пробоев и ценового движения после пробоев.

 

Направление пробоев. Восходящий пробой этого паттерна происходит почти в два раза чаще, чем нисходящий.

 

Расположение паттерна на графике в рамках годового ценового диапазона, производительность. Я отсортировал цену пробоя в одну из трёх категорий в зависимости от того, где она находилась в годовом ценовом диапазоне от максимума к минимуму. Затем я проверил производительность паттернов в этих трёх категориях. Таблица показывает, что для восходящих пробоев производительность не показывает большой разницы. Тем не менее, очевидно, что вам нужно избегать торговли на паттернах, которые формируются в пределах трети от годового максимума (цена в них повышается всего лишь на 41%).

 

В отношении нисходящих пробоев тенденция та же: производительность паттернов, которые находятся вблизи годового максимума, ниже, чем в двух других категориях. Это говорит о том, что следует избегать импульсной торговли на этом графическом паттерне и сосредоточиться на покупке «на дне» при наличии такой возможности.

 

Коррекции и откаты. Коррекции и откаты происходят примерно в двух третях случаев, и для возврата к цене пробоя требуется менее 2 недель.

 

Я не обнаружил никакой существенной разницы в производительности данных паттернов при наличии и отсутствии коррекций или откатов. Что касается других графических паттернов, если происходит коррекция или откат, производительность этих паттернов в среднем уменьшается.

 

Цена возобновляет восходящее движение в 71% случаев (что довольно хорошо) и нисходящий тренд в 55% случаев (данный показатель может быть и лучше, но тоже неплохой).

 

Гэпы. Бо́льшую часть времени (для других графических паттернов) наличие гэпов в дни пробоя улучшает производительность, но в случае с этим паттерном данное правило сохраняется только после нисходящего пробоя.

 

Таблица 10.5.

Статистика производительности паттернов в зависимости от их размеров

В таблице 10.5. приведена статистика, связанная с размерами данного паттерна.

 

Высота. Высокие паттерны работают значительно лучше, чем короткие. Как использовать эти данные? Вычислите высоту паттерна от цены верхней линии тренда до последнего касания нижней линии тренда (самый низкий уровень в паттерне). Разделите разницу на цену пробоя. Если результат выше медианы, показанной в таблице, то у вас высокий паттерн; если же он ниже медианы, значит, ваш паттерн короткий. Торгуйте только на высоких паттернах, если вы не уверены в своей оценке.

 

Ширина. Широкие паттерны превосходят по производительности узкие, но ненамного. Чтобы разделить узкие и широкие паттерны, я использовал медианную длину.

 

Комбинации высоты и ширины. Наихудшая производительность достигается у коротких и широких паттернов. Лучше избегать торговли на таких паттернах. Наилучшая производительность достигается у высоких и широких паттернов. Различия в производительности являются достаточно большими, чтобы обратить на них внимание при рассмотрении возможности открытия сделки.

Таблица 10.6.

Статистика производительности паттернов в зависимости от объёма

 

В таблице 10.6. приводятся статистические данные, связанные с объёмом.

 

Тренд изменения объёма. Тенденции изменения объёма чаще всего восходящие, но их направление является практически случайным.

 

Растущий/падающий объём. Расширяющиеся паттерны с тенденцией к увеличению объёма показывают лучшую производительность после пробоя, чем на падающем объёме (который измеряется от начала до конца паттерна).

 

Объём в день пробоя. Технические аналитики, похоже, уделяют слишком много внимания большому объёму в день пробоя, но, как показано в таблице, обнаруженные мной результаты не являются статистически значимыми (для большого или маленького объёма в день пробоя по сравнению с производительностью).

 

Таблица 10.7.

Как часто пробиваются уровни стоп-лосс

 

В таблице 10.7. показано, как часто цена достигает уровня стоп-лосс. Я разделил паттерн пополам и измерил, как часто цена возвращалась в различные части паттерна от пробоя до конечного максимума или минимума.

 

Например, после восходящих пробоев расширяющихся паттернов в 78% случаев цена возвращалась к верхней части паттерна. Следовательно, вам не следует размещать ордер стоп-лосс в этой области. Если вы размещаете ордер стоп-лосс в нижней части паттерна, то в 95% случаев цена не будет достигать его, но в результате ваш убыток может быть выше допустимого. Таким образом, размещайте стоп-лосс на адекватном уровне и открывайте позицию адекватного размера. Оптимальным будет размещение стоп-лосса по волатильности. 

Таблица 10.8.

Производительность и несостоятельность паттернов с течением времени для бычьих рынков

В таблице 10.8. показана производительность прямоугольного нисходящего расширяющегося паттерна за три десятилетия.

 

Производительность с течением времени. Что касается восходящих прорывов, то в 2000-е годы они принесли звёздную прибыль. Нисходящие пробои в тот же период продемонстрировали худшую производительность (и это интуитивно понятно).

 

Несостоятельность паттернов с течением времени. Несостоятельность паттернов (неспособность цены подняться или упасть более чем на 5% после пробоя) после восходящих пробоев чаще происходила в 2010-х годах, нисходящие пробои тоже показывают множество случаев несостоятельности в это же десятилетие, однако 2000-е годы превзошли их. В 2000-х было два медвежьих рынка, но я использовал фильтр, чтобы удалить их из статистики.

 

Таблица 10.9.

Несработавшие паттерны

 

В таблице 10.9. приведена статистика несработавших паттернов.

 

Количество несработавших паттернов. Я всегда удивляюсь тому, как часто после пробоя паттерна цена растёт или падает более чем на 10% от цены пробоя, после чего разворачивается и закрывается по другую сторону данного паттерна. В этом паттерне подобное происходит в более четверти (29%) случаев после восходящих пробоев и почти в половине (43%) случаев после нисходящих пробоев.

 

Частота несработавших паттернов. Все несработавшие паттерны я классифицировал в одну из трёх категорий: одно-, двух- и трёх- или более кратно несработавшие паттерны. Чаще всего происходили однократные несрабатывания. Обратите внимание, что частота трёх- или более кратно несработавших паттернов занимала второе место после нисходящего пробоя. Подобное поведение цены я наблюдал и в других паттернах.

 

Производительность несработавших и сработавших паттернов. Обратите внимание на производительность однократно несработавших расширяющихся паттернов после нисходящего пробоя: рост цены в среднем составляет 60%. Когда я обнаружил это, у меня отпала челюсть. Однократно несработавшие паттерны показали колоссальную производительность и после восходящих пробоев.

 

Цифра 60% является настолько поразительной, что если вы можете найти несработавший паттерн на нисходящем пробое, то подумайте об открытии противоположной сделки на этом паттерне.

 

Сработавшие паттерны, вероятно, имеют преимущество (хоть и незначительное) по производительности, если вы игнорируете однократно несработавшие паттерны и нисходящие пробои.

 

Таблица 10.10.

Тактика торговли

 

 

Рисунок 10.7. Данный нисходящий расширяющийся паттерн демонстрирует восходящий пробой. Чтобы применить правило измерения для восходящих пробоев, найдите разницу между максимумом и минимумом в паттерне, обозначенными точками A и B. Добавьте это значение высоты паттерна к точке A, и вы получите целевую цену восходящего пробоя. Чтобы цена превысила целевой показатель, потребовалось почти 7 месяцев. В точке C появляется небольшой симметричный треугольник.

 

Тактика торговли

 

В таблице 10.10. представлена тактика торговли на прямоугольных нисходящих расширяющихся паттернах.

 

Правило измерения. На рисунке 10.7. показано применение правила измерения. Рассчитайте высоту расширяющегося паттерна, сначала определив разницу между наибольшим максимумом (точка A, 49,50) и наименьшим минимумом (точка B, 43,50). Добавьте результат (6) к значению горизонтальной линии тренда, и вы получите целевую цену 55,50 (для восходящего пробоя). Цена достигает этого целевого показателя в середине марта 1996 года, когда цена акции выросла до 60.

 

Если паттерн пробивается вниз, правило измерения применяется практически так же. Вычтите высоту паттерна из наименьшего минимума – это даёт целевую цену 37,50. Имейте в виду, что восходящие пробои на бычьих рынках с бо́льшей вероятностью (в 65% случаев) достигнут своих целей, чем в других комбинациях.

 

В нижней части таблицы показано, как часто цена достигает цели для различных кратных значений высоты. Например, если вы разделите высоту паттерна пополам и используете это значение в расчёте правила измерения, то обнаружите, что цена достигнет этой цели в 82% случаев, если ваш паттерн будет вести себя среднестатистически.

 

После того, как вы рассчитали цель, определите разницу между целью и текущей ценой в процентах от текущей цены. Затем используйте таблицу 10.3, чтобы увидеть, как часто цена акции не сможет превзойти данное значение.

 

Исходя из нашего примера, цель находится на расстоянии 6 пунктов от вершины паттерна (по цене 49,50, что, согласно нашим предположениям, является текущей ценой), или на 12% выше точки A (= 100 x 6/49,50). В таблице 10.3. приведено, что в 32% случаев цена не сможет подняться более чем на 10%, поэтому для целевого показателя в 12% частота несрабатывающих паттернов будет выше. Это также означает, что рост цены превысит 10% в 68% случаев. Данная цифра является приемлемой.

 

Дождитесь пробоя. Поскольку направление пробоя неизвестно, не пытайтесь прогнозировать его, пока цена не закроется с внешней стороны трендовых линий. Цена может развернуться на линии тренда, что приведёт к убытку.

 

Размещение ордера стоп-лосс. Допустим, цена пробивает паттерн снизу вверх. Рассчитайте целевую цену и сделайте оценку прибыли и убытков потенциальной сделки. Какова вероятность нисходящего движения по сравнению с целевой ценой? Обосновывает ли возможная прибыль риск в данной сделке? На рисунке 10.7. имеется уровень поддержки в районе цены 46-47.

 

Поиск предыдущих пиков и оснований помогает определить уровни поддержки и сопротивления. В марте 1995 года (на рисунке не показано) возникла зона консолидации, ограниченная симметричным треугольником с вершиной в районе цены 46. Дополнительный уровень сопротивления появился в июле и октябре, как показано на рисунке. Таким образом, ценовая зона 46-47 послужила хорошим местоположением для ордера стоп-лосс.

 

Допустим, вы разместили ордер стоп-лосс на цене 45,75, чуть ниже дна зоны поддержки. Если цена пробоя составляет 50,50 (что является ценой закрытия следующего дня после восходящего пробоя), то это даёт потенциальный убыток менее 10%. С целевой ценой 55,50, или 10%, соотношение прибыли к риску, составляющее 1:1, не является захватывающим. В такой ситуации вы можете либо ужесточить свой стоп-лосс, переместив его выше (и рискуя, что он сработает при нормальном ценовом движении), либо искать более прибыльную сделку.

 

Помните: ни одно правило не обязует вас размещать сделки. Позвольте мне также сказать, что я не являюсь фанатом коэффициентов прибыли к риску. Если вы торгуете хорошо, вы обязательно найдёте свою прибыль.

 

Торговля внутри паттерна. Если расширяющийся паттерн является достаточно высоким, открывайте длинную позицию после того, как цена отобьётся от нижней линии тренда, и надейтесь на немедленный восходящий пробой. Пробуйте это только в том случае, если вы опытный трейдер, и только после того, как данный паттерн будет соответствовать всем рекомендациям по распознаванию.

 

Частичное снижение цены. Частичный подъём правильно прогнозирует нисходящий пробой в 47% случаев. Частичное же снижение цены достоверно прогнозирует восходящий пробой верхней горизонтальной линии в 75% случаев. Таким образом, если вы можете сказать во время частичного снижения цены, что расширяющийся паттерн полностью сформировался, то рассмотрите возможность покупки акций в надежде на восходящий пробой. Частичное снижение цены может проявляться в виде паузы, которая происходит при движении цены в направлении к нижней линии тренда, поэтому если цена пробьёт сверху вниз нижнюю линию тренда, вам следует закрыть свою позицию. В противном случае удерживайте сделку в надежде, что цена начнёт расти.

 

Торговля на несработавших паттернах. Учитывая, что после однократного нисходящего пробоя цена в среднем растёт на 60%, можно получить прибыль на несостоятельности этого графического паттерна. Более подробную информацию см. в таблице 10.9.

 

Опыт торговли

 

Я несколько раз торговал на этом графическом паттерне. Позвольте мне поделиться с вами моими находками при обзоре своей торговли на этом паттерне.

 

Акция компании Cisco Systems

 

Начнём с трёх сделок по акции компании Cisco Systems. Все они были открыты на том же прямоугольном нисходящем расширяющемся паттерне (ПНРП), который сформировался в июне-сентябре 2000 года.

 

Первая сделка была открыта из расчёта, что цена акции имела частичное падение. Данный паттерн имел горизонтальную вершину с тремя касаниями верхней линии тренда и тремя касаниями нижней линии тренда, как и ожидалось. Паттерн выглядел готовым для восходящего пробоя во время высокотехнологичного бума рынка в 2000 году (однако в марте, прежде чем я совершил покупку этой акции, в целом рынок стал медвежьим. Не уверен, что тогда я знал об этом).

 

Я купил эту акцию после того, как она пробила небольшую зону консолидации (это был небольшой нисходящий вымпел с восходящим пробоем в границах расширяющегося паттерна). Я ожидал, что цена акции пробьёт данный расширяющийся паттерн снизу вверх. Вместо этого она коснулась верхней линии тренда и направилась вниз. Для торговли на колебаниях это было бы неплохой возможностью продать, но я не продал. Я продал её после того, как цена опустилась к нижней линии и совершила нисходящий пробой.

 

Вторая сделка тоже была в пределах этого паттерна, но я купил данную акцию, так как цена упала, прежде чем совершить нисходящий пробой. Это была необдуманная сделка, на которую я просто смотрю и совершаю её, будучи уверенным, что она сработает. Каждый раз, когда я записываю эти слова в свой торговый журнал, я знаю, что сделка будет убыточной (я узнал об этом за много лет, возможно, уже после этой сделки). Необдуманные сделки у меня просто не работают. Теперь же я не тороплюсь и перед совершением сделки анализирую ситуацию.

 

В любом случае я думал, что цена акции собирается развернуться, но разворота не последовало. Она продолжала падать.

 

В третьей сделке я купил на нижней линии тренда, ожидая отскока цены вверх. Вместо этого цена закрылась в этот торговый день с внешней стороны нижней линии тренда, пробив нижнюю границу паттерна сверху вниз. На следующий день я закрыл все три сделки и принял по ним убыток в 15%, 8% и 4% соответственно.

 

Вот что я записал в своём торговом журнале.

 

• Урок: если после частичного падения цены не происходит восходящего пробоя, сразу же продавайте.
• Урок: не покупайте большое количество акций, когда они движутся вниз в пределах расширяющегося паттерна. Подождите, пока цена не отобьётся от нижней линии тренда. В противном случае может произойти нисходящий пробой, что приведёт к многочисленным убыточным сделкам.
• Урок: закройте сделку, когда рынок скажет вам, что вы ошибаетесь.

 

Акция компании National Fuel Gas

 

В конце 2004 года акция компании National Fuel Gas (NFG) сформировала ПНРП. Цена совершила восходящий пробой на этом паттерне, и на следующий день я купил эту акцию – в тот же день цена акции закрылась в пределах паттерна (на момент покупки я не знал об этом).

 

В своём торговом журнале я записал следующее: «9 марта 2005 года. Причина покупки: несработавшая тройная вершина, восходящий пробой ПНРП. Акции других газовых компаний двигаются практически вертикально вверх. Данная акция совершила паузу после недавнего роста, сформировав закругленный разворот. Отчёт о прибыли и убытках компании вышел слабым, но рынок, похоже, был не против. Я ожидаю, что акция будет двигаться вверх, поскольку она следует за восходящим направлением других акций газовых компаний. В апреле выходит отчёт о прибыли и убытках компании, и я ожидаю, что он будет хорошим и акция будет расти. Я думаю, что цена прогнозирует сильное движение. На всякий случай размещаю стоп-лосс близко к цене открытия (в 7% от цены входа)».

 

18 апреля я записал любопытную вещь: «Я удалил стоп-лосс внутри дня, по мере того как привыкал к своему брокеру. Акция опустилась ниже цены стоп-лосса, но поскольку я убрал свой стоп, это не повлияло на мою позицию. Размещаю стоп-лосс на уровне 27,43». Звучит запутанно, словно я отменил стоп-лосс и разместил его снова, слишком боясь, что цена заденет мой стоп. В этот раз такое сработало, но данная манипуляция не должна входить в привычку.

 

29 апреля цена задела мой стоп, и я потерял 6%. Тем не менее, сроки продажи выглядят странно. Я продал, когда акция была примерно на полпути вниз по высоте расширяющегося паттерна. Моя оценка этой сделки говорит, что я продал слишком рано.

 

Действительно, акции продолжали снижаться. Спустя два дня на графике акции произошёл несостоявшийся нисходящий пробой: цена закрылась ниже нижней границы паттерна, но еще ниже не пошла. Начиная с этого момента, акция поднялась в цене, сделав нисходящий пробой несостоявшимся, и далее цена взлетела, как я изначально и предполагал. В мае 2008 года цена акции достигла пика на уровне 63,71, что оказалось на 133% выше моей цены продажи. Я кричал от того, что упустил ещё одну крупную прибыль.

 

Я выбрал правильную акцию, в нужное время, но наблюдал со стороны, как она орлом взлетела до небес, и не был в это время в рынке. Тем не менее, я полагаю, что торговал на ней правильно. Я купил на следующий день после восходящего пробоя, то есть я быстро зашёл в рынок по хорошей цене и продал, когда стало ясно, что акция падает. Ждать, когда она развернётся на нижней границе паттерна, в данном случае не было ошибкой, потому что цена пробила нижнюю границу паттерна сверху вниз. С этого момента акция просто решила развернуться.

 

• Урок: если акция не отрабатывает ваши ожидания, выходите из рынка.
• Урок: не перемещайте стоп-лосс вниз и не отменяйте его без веской причины. Страх, что цена может задеть стоп-лосс, является неправильной причиной для его удаления.

 

Акция компании Southwest Airlines

 

В середине 2004 года аналогичная ситуация наблюдалась и с акцией компании Southwest Airlines (LUV). Весной я определил на графике ПНРП и купил эту акцию после завершения коррекции. Другими словами, я опоздал с покупкой акций. Если бы я установил стоп-лосс выше верхней горизонтальной линии, он исполнился бы по цене 15,31 за день до фактического пробоя. Вместо этого я купил по цене 15,81, но это не слишком далеко от оптимальной цены входа.

 

Вот что я записал в своём торговом журнале: «Настроение (Сработает ли данная сделка? Не слишком ли рано я купил?): осторожное. Акции других авиакомпаний падают ниже, так что я не очень доверяю этой акции. Думаю, что для долгосрочной перспективы цена хорошая. Что же касается краткосрочной перспективы, кто знает?

 

Причина покупки: завершение коррекции цены после пробития ПНРП и падение цены на нефть. Поскольку бо́льшая часть цены на топливо хеджируется, цена не будет иметь большого значения. Если она сможет пробить зону горизонтальной консолидации (флаг, сформировавшийся в декабре 2003 года), то у неё есть шанс пойти вверх».

 

Цена акции сформировала второй ПНРП, который тоже имел восходящий пробой с последующим резким движением вверх (рост на 5%) за один день. Данное движение выглядело так, словно отчёт о прибылях и убытках компании застал участников рынка врасплох: цена взлетает вверх, а затем в течение следующих 7-10 дней восстанавливается. Именно это здесь и произошло за исключением того, что отчёт о прибылях и убытках компании вышел несколько недель спустя.

 

В моих записях говорится, что я должен был продать на 5%-ом пике и зафиксировать прибыль. Вместо этого я потерял 3%, когда цена акции вернулась к верхнему горизонтальному уровню расширяющегося паттерна, где я продал её.

 

• Урок: когда рынок дарит вам подарок (рост цены на 5%), найдите причину для перемещения стоп-лосса и подумайте о закрытии позиции.

 

Не знаю, хороший это совет или нет. Отчёт о прибылях и убытках компании оказался неожиданным: она может окупиться в течение месяцев, и это объявление вызывает волнение, которое толкает цену акции вверх (после произошедшей коррекции). В данном случае я не знаю, что вызвало рост цены на 5%.

 

Акция компании Con-way

 

Акция компании Con-way Inc. (CNF, ныне CNW) с ноября 2003 года и до апреля 2004 года сформировала на графике ПНРП. В своём торговом журнале я записал следующее: «21 апреля 2004 года. Я купил эту акцию по рыночной цене 37,13 в 11:06 на восходящем пробое ПНРП. Согласно правилу измерения, цель равна 41,14, округлю её до 41. Размещаю стоп-лосс чуть ниже предыдущего минимума по цене 34,33 (8%). У дальнобойщиков сейчас всё хорошо, несмотря на вялый рынок и высокую стоимость топлива. Компания также опубликовала отчёт о прибылях и убытках, который, по-видимому, оказался лучше ожидаемого».

 

Я купил акцию на следующий день после восходящего пробоя. В течение следующих двух недель цена акции совершила коррекцию, но не дошла до моего стопа, и я продолжал удерживать свою позицию. У меня болели пальцы.

 

Акция начала подниматься по типу рост-коррекция-рост. Я перемещал стоп-лосс не раз и не два, а семь раз.

 

12 июля мой ордер стоп-лосс сработал. Вот что я записал в своём торговом журнале: «Настроение (Продал ли я слишком рано?): хорошее. После вчерашнего срабатывания моего стопа акция сегодня утром торгуется ещё ниже. В течение 5 дней ожидается отчёт о прибылях и убытках компании – возможно, падение цены акции даёт сигнал о слабых результатах предстоящего отчёта. Самое время для продолжения этого движения, поскольку цена пробила линию тренда в день продажи».

 

Какую линию тренда я имел в виду? Единственная идея, которая у меня есть – нарисовать линию тренда, соединяющую минимум коррекции с минимумами, формировавшимися по мере подъёма цены. Цена акции пробила 10-дневную зону консолидации и одновременно пробила восходящую линию тренда. Именно тогда я и продал её.

 

Я заработал 8% на этой сделке, но продал слишком рано. Да, цена акции двигалась во флэте в течение почти 3 месяцев, но в конечном итоге достигла уровня 61,87, то есть на 54% выше того уровня, где я продал её.

 

Для торговли на колебаниях (однако данный вид торговли не предполагался) это было бы хорошим исполнением. Я купил на следующий день после пробоя и продал до того, как акция ослабела и в течение нескольких месяцев торговалась во флэте с тенденцией к падению. Но с точки зрения более долгосрочной позиционной торговли (которая и предполагалась в данном случае) я упустил большую прибыль. Опять.

 

• Урок: при позиционной торговле учитывайте большую волатильность, чтобы получить долгосрочную прибыль.